Η Moody’s αναμένεται να ακολουθήσει τα βήματα των άλλων οίκων αξιολόγησης και να υποβαθμίσει την πιστοληπτική ικανότητα της Γαλλίας την Παρασκευή, σύμφωνα με αναλυτές της Morgan Stanley.
Η ακολουθία των υποβαθμίσεων δημιουργεί πιέσεις στους επενδυτές που είναι δεσμευμένοι από συγκεκριμένα όρια αξιολόγησης, αναγκάζοντάς τους να προχωρήσουν σε πωλήσεις γαλλικών ομολόγων.
Περιορισμένος αντίκτυπος στις αποδόσεις
Ωστόσο, σε σημείωμά τους οι αναλυτές Luca Salford, Lorenzo Testa και Maria Chiara Russo εκτιμούν ότι, αν και ο αντίκτυπος της υποβάθμισης θα είναι ισχυρότερος από τον μέσο όρο, δεν θα ξεπεράσει μερικές μονάδες βάσης.
Οι ίδιοι πρόσθεσαν ότι η Société Générale είναι η πιο εκτεθειμένη μεταξύ των γαλλικών τραπεζών στις επιπτώσεις των υποβαθμίσεων, αν και το ρίσκο αυτό έχει ήδη ενσωματωθεί στις προβλέψεις για την τράπεζα.
Την περασμένη Παρασκευή, σε μια αιφνιδιαστική ενημέρωση εκτός προγραμματισμού, η S&P Global υποβάθμισε τη Γαλλία από "AA-/A-1+" σε "A+/A-1", επικαλούμενη πολιτική αστάθεια και δημοσιονομική αβεβαιότητα.
Η S&P σημείωσε ότι η απόφαση ελήφθη μετά από μια εβδομάδα έντονων πολιτικών αναταράξεων, κατά την οποία ο πρωθυπουργός Sébastien Lecornu αναγκάστηκε να παγώσει τη μεταρρύθμιση του συνταξιοδοτικού και να αντιμετωπίσει δύο προτάσεις μομφής στη Βουλή — τις οποίες τελικά επιβίωσε.
Παρά ταύτα, η τύχη του προϋπολογισμού του 2026 παραμένει αβέβαιη, καθώς οι βουλευτές ξεκίνησαν τη συζήτησή του τη Δευτέρα.
Δημοσιονομικές προκλήσεις και χρέος
«Παρά την κατάθεση του προσχεδίου προϋπολογισμού του 2026 στο κοινοβούλιο, η αβεβαιότητα γύρω από τα δημόσια οικονομικά της Γαλλίας παραμένει αυξημένη», ανέφερε η S&P Global.
Ο οίκος εκτιμά ότι ο στόχος για έλλειμμα 5,4% του ΑΕΠ το 2025 είναι εφικτός, αλλά προειδοποιεί πως η δημοσιονομική προσαρμογή θα είναι πιο αργή από τις προηγούμενες προβλέψεις, εάν δεν υπάρξουν νέα μέτρα μείωσης του ελλείμματος.
Η S&P πρόσθεσε ότι η κρίση επιβαρύνει την οικονομική δραστηριότητα, περιορίζοντας τις επενδύσεις και την ιδιωτική κατανάλωση.
Εκτιμά πάντως ότι η έγκριση του προϋπολογισμού έως τα τέλη του 2025 θα δώσει σαφέστερη εικόνα για το πώς η Γαλλία σκοπεύει να αντιμετωπίσει το αυξανόμενο δημόσιο χρέος της, το οποίο προβλέπεται να φτάσει το 121% του ΑΕΠ έως το 2028, από 112% στο τέλος του 2024.
Το ιστορικό των υποβαθμίσεων
Η ανακοίνωση της S&P ακολούθησε την κίνηση της Fitch, η οποία τον Σεπτέμβριο είχε υποβαθμίσει επίσης τη Γαλλία σε A+ από AA-, επικαλούμενη την απουσία σαφούς στρατηγικής για σταθεροποίηση του χρέους τα επόμενα χρόνια.
Εάν η Moody’s επιβεβαιώσει την αναμενόμενη υποβάθμιση, η Γαλλία θα βρεθεί αντιμέτωπη με τριπλό πλήγμα αξιολόγησης, γεγονός που θα μπορούσε να εντείνει τις πιέσεις στις αγορές ομολόγων και να δοκιμάσει την αξιοπιστία της κυβέρνησης Lecornu σε μια κρίσιμη δημοσιονομική συγκυρία.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών