Η επιβράδυνση σε βασικούς τομείς της οικονομίας —όπως η οικοδομή, οι τράπεζες και το λιανεμπόριο— μαρτυρά ότι το ράλι στηρίζεται σε πήλινα πόδια. Το εύρος της αγοράς (breadth) έχει αρχίσει να συρρικνώνεται, η δυναμική έχει χαθεί και οι επενδυτές αγνοούν τα ίδια προειδοποιητικά σήματα που προηγήθηκαν των μεγάλων κραχ του παρελθόντος.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, οι πρώτες ρωγμές στην «πραγματική» οικονομία άρχισαν να φαίνονται… και οι αγορές το γνωρίζουν. «Η συνολική εικόνα της Wall Street παραμένει εξαιρετικά ισχυρή από τα χαμηλά του Απριλίου. Σε γενικές γραμμές, η άνοδος ήταν ευρείας βάσης, καλύπτοντας τους περισσότερους κλάδους του S&P 500. Αυτό φαίνεται καθαρά στο παρακάτω γράφημα, όπου το συνολικό εύρος (breadth) αυξήθηκε σταθερά από τον Απρίλιο έως τον Σεπτέμβριο. Ήταν ένα ξεκάθαρο σήμα ότι πρόκειται για μια ορμητική ανοδική αγορά, στην οποία τα περισσότερα μετοχικά χαρτιά σημείωναν άνοδο. Με άλλα λόγια, σχεδόν όλοι οι τομείς της αγοράς συμμετείχαν στο ράλι» επισημαίνεται στη σχετική ανάλυση.
Ωστόσο, από τον Σεπτέμβριο και μετά, τα πράγματα άρχισαν να αλλάζουν. Το εύρος κορυφώθηκε στα μέσα Σεπτεμβρίου και από τότε δυσκολεύεται να βρει στήριξη. Αυτό ήταν μια προειδοποίηση ότι η δυναμική εξασθενεί και η άνοδος αρχίζει να φθίνει.
Πράγματι, αρκετοί κλάδοι που συνδέονται στενά με την πραγματική οικονομία αντιμετωπίζουν προβλήματα. Ειδικότερα, οι κατασκευαστές κατοικιών, οι τράπεζες και το λιανεμπόριο καταγράφουν πτωτικές τάσεις. Πρόκειται για προειδοποιητικό σημάδι ότι, παρά τα νέα ιστορικά υψηλά των χρηματιστηρίων, η πραγματική οικονομία δεν είναι σε καλή κατάσταση.
Η επιδείνωση στον κατασκευαστικό κλάδο κατοικιών είναι ιδιαίτερα ανησυχητική, καθώς οι οκτώ από τις έντεκα υφέσεις μετά τον Β΄ Παγκόσμιο Πόλεμο ξεκίνησαν από την αγορά ακινήτων. Με αυτή την έννοια, η αγορά κατοικίας μπορεί να θεωρηθεί ως «το καναρίνι στο ανθρακωρυχείο» της συνολικής οικονομίας.
Μέσα σε αυτό το πλαίσιο, σύμφωνα με τη Phoenix Capital Research, το μεγάλο ερώτημα για τους επενδυτές είναι αν η επιδείνωση αυτών των ευαίσθητων οικονομικά κλάδων αποτελεί ένδειξη ότι η οικονομία εισέρχεται σε ύφεση που θα μπορούσε να πυροδοτήσει μια κατάρρευση του χρηματιστηρίου. Εξάλλου, αν η πραγματική οικονομία καταρρεύσει, είναι θέμα χρόνου να ακολουθήσουν οι μετοχές.
Παράλληλα, οι αναλυτές επισημαίνουν ότι έχει ενεργοποιηθεί ένα δείκτης της Phoenix, ο οποίος έχει ενεργοποιηθεί πριν από κάθε μεγάλη κρίση των τελευταίων 50 ετών. Το συγκεκριμένο σήμα είχε εντοπίσει το κραχ του 1987, τη «φούσκα» της τεχνολογίας, την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση και άλλες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών