Σύμφωνα με την BofA, η Eurobank ξεχωρίζει από τον ανταγωνισμό χάρη σε τρεις βασικούς παράγοντες
Σύσταση «Buy» δίνει για τη μετοχή της Eurobank Ergasias η Bank of America, με τιμή στόχο στα €4,45 (αύξηση 32,57% από τα τρέχοντα επίπεδα), συμπεριλαμβάνοντας την στις κορυφαίες επενδυτικές της επιλογές για το τέταρτο τρίμηνο του 2025.
Ειδικότερα, σύμφωνα με την BofA, η Eurobank ξεχωρίζει από τον ανταγωνισμό χάρη σε τρεις βασικούς παράγοντες που αναμένεται να οδηγήσουν σε ισχυρή ανάπτυξη:
1. Απόδοση Κεφαλαίων (RoTE): Η αγορά δεν έχει ακόμη αποτιμήσει πλήρως την προοπτική της Eurobank να επιτύχει RoTE 16,6% το 2026 – μια απόδοση υψηλότερη από τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών τραπεζών.
2. Ελληνική Τράπεζα: Η Eurobank αναμένεται να αποκομίσει σημαντικές συνέργειες μέσω της πλήρους ενοποίησης της Ελληνικής Τράπεζας, με το όφελος να εκτιμάται στα €20-€25 εκατ. σε επίπεδο λειτουργικών εξόδων και €15 εκατ. σε κόστος πιστωτικού κινδύνου (NII sensitivity) από την Κύπρο. Οι συνέργειες αυτές θα συμβάλουν στη διαμόρφωση ενός πανευρωπαϊκού/νοτιοανατολικού ευρωπαϊκού μοντέλου ανάπτυξης.
3. Υψηλή ευαισθησία στα Καθαρά Έσοδα από Τόκους (NII) εκτός Ελλάδος: Η Eurobank εκτιμάται ότι μπορεί να επιτύχει πολλαπλάσια κέρδη ανά μετοχή (EPS) μέσω των εργασιών της εκτός Ελλάδος, κυρίως στην Κύπρο και τη Βουλγαρία. Οι υψηλότερες των ομολόγων καταθέσεις σε αυτές τις χώρες αναμένεται να λειτουργήσουν ως καταλύτης για την αύξηση του ενεργητικού, ειδικά στο πλαίσιο της αναμενόμενης ένταξής τους στη Σένγκεν μέχρι το 2026. Η BofA αναφέρει ότι η Eurobank έχει τις ισχυρότερες βάσεις καταθέσεων έναντι των ανταγωνιστών της.
Διαφοροποίηση από τον Ανταγωνισμό
Η BofA τονίζει ότι οι εκτιμήσεις της για τα EPS το 2026-2027 είναι 6-13% υψηλότερες από τον μέσο όρο των αναλυτών (Visible Alpha consensus).
Αυτό οφείλεται κυρίως:
Στη μεγαλύτερη πιστωτική ανάπτυξη στην Ελλάδα (σε σύγκριση με τον μέσο όρο της Ευρωζώνης το 2026) και στην Κύπρο (εν όψει της ένταξης στη Σένγκεν το 2026), αλλά και στις επιπλέον συνέργειες που αναμένονται από την Ελληνική Τράπεζα, οι οποίες εκτιμώνται σε €180 εκατ. έναντι των €120 εκατ. που εκτιμά η εταιρεία.
Δυναμική ανόδου
Η ανάλυση εντοπίζει δύο βασικούς «καταλύτες» για περαιτέρω άνοδο της μετοχής:
• 30 Οκτωβρίου 2025 – Σημαντικά Αποτελέσματα: Η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων 3ου τριμήνου 2025 θα δώσει την ευκαιρία στη διοίκηση της Eurobank να παράσχει νέες (forward) κατευθυντήριες γραμμές, υποστηριζόμενες από την ισχυρή ανάπτυξη των δανείων και την καλύτερη του αναμενομένου εξέλιξη του NII (Καθαρό Έσοδο Τόκων) τους τελευταίους μήνες.
• Αναβάθμιση Guidance: Η Eurobank αναμένεται να αναβαθμίσει τις εκτιμήσεις της για το NII, το RoTE και τις συνέργειες της Hellenic Bank για το 2025 και πιθανότατα για το 2026.
Αποτίμηση
Η Eurobank παρουσιάζει μια σημαντική έκπτωση στην αποτίμησή της σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες με τις οποίες συγκρίνεται.
• Στόχος της BofA είναι το RoTE να φτάσει το 16,6% το 2026, ποσοστό υψηλότερο από τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών τραπεζών.
• Η τρέχουσα αποτίμηση (Valuation) της Eurobank είναι ελκυστική, καθώς διαπραγματεύεται με P/TBV 1,2x και P/E 7,5x για το 2026, προσφέροντας 10% με 20% έκπτωση σε σύγκριση με τις τράπεζες που έχουν παρόμοιο RoTE.
www.bankingnews.gr
Ειδικότερα, σύμφωνα με την BofA, η Eurobank ξεχωρίζει από τον ανταγωνισμό χάρη σε τρεις βασικούς παράγοντες που αναμένεται να οδηγήσουν σε ισχυρή ανάπτυξη:
1. Απόδοση Κεφαλαίων (RoTE): Η αγορά δεν έχει ακόμη αποτιμήσει πλήρως την προοπτική της Eurobank να επιτύχει RoTE 16,6% το 2026 – μια απόδοση υψηλότερη από τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών τραπεζών.
2. Ελληνική Τράπεζα: Η Eurobank αναμένεται να αποκομίσει σημαντικές συνέργειες μέσω της πλήρους ενοποίησης της Ελληνικής Τράπεζας, με το όφελος να εκτιμάται στα €20-€25 εκατ. σε επίπεδο λειτουργικών εξόδων και €15 εκατ. σε κόστος πιστωτικού κινδύνου (NII sensitivity) από την Κύπρο. Οι συνέργειες αυτές θα συμβάλουν στη διαμόρφωση ενός πανευρωπαϊκού/νοτιοανατολικού ευρωπαϊκού μοντέλου ανάπτυξης.
3. Υψηλή ευαισθησία στα Καθαρά Έσοδα από Τόκους (NII) εκτός Ελλάδος: Η Eurobank εκτιμάται ότι μπορεί να επιτύχει πολλαπλάσια κέρδη ανά μετοχή (EPS) μέσω των εργασιών της εκτός Ελλάδος, κυρίως στην Κύπρο και τη Βουλγαρία. Οι υψηλότερες των ομολόγων καταθέσεις σε αυτές τις χώρες αναμένεται να λειτουργήσουν ως καταλύτης για την αύξηση του ενεργητικού, ειδικά στο πλαίσιο της αναμενόμενης ένταξής τους στη Σένγκεν μέχρι το 2026. Η BofA αναφέρει ότι η Eurobank έχει τις ισχυρότερες βάσεις καταθέσεων έναντι των ανταγωνιστών της.
Διαφοροποίηση από τον Ανταγωνισμό
Η BofA τονίζει ότι οι εκτιμήσεις της για τα EPS το 2026-2027 είναι 6-13% υψηλότερες από τον μέσο όρο των αναλυτών (Visible Alpha consensus).
Αυτό οφείλεται κυρίως:
Στη μεγαλύτερη πιστωτική ανάπτυξη στην Ελλάδα (σε σύγκριση με τον μέσο όρο της Ευρωζώνης το 2026) και στην Κύπρο (εν όψει της ένταξης στη Σένγκεν το 2026), αλλά και στις επιπλέον συνέργειες που αναμένονται από την Ελληνική Τράπεζα, οι οποίες εκτιμώνται σε €180 εκατ. έναντι των €120 εκατ. που εκτιμά η εταιρεία.
Δυναμική ανόδου
Η ανάλυση εντοπίζει δύο βασικούς «καταλύτες» για περαιτέρω άνοδο της μετοχής:
• 30 Οκτωβρίου 2025 – Σημαντικά Αποτελέσματα: Η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων 3ου τριμήνου 2025 θα δώσει την ευκαιρία στη διοίκηση της Eurobank να παράσχει νέες (forward) κατευθυντήριες γραμμές, υποστηριζόμενες από την ισχυρή ανάπτυξη των δανείων και την καλύτερη του αναμενομένου εξέλιξη του NII (Καθαρό Έσοδο Τόκων) τους τελευταίους μήνες.
• Αναβάθμιση Guidance: Η Eurobank αναμένεται να αναβαθμίσει τις εκτιμήσεις της για το NII, το RoTE και τις συνέργειες της Hellenic Bank για το 2025 και πιθανότατα για το 2026.
Αποτίμηση
Η Eurobank παρουσιάζει μια σημαντική έκπτωση στην αποτίμησή της σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες με τις οποίες συγκρίνεται.
• Στόχος της BofA είναι το RoTE να φτάσει το 16,6% το 2026, ποσοστό υψηλότερο από τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών τραπεζών.
• Η τρέχουσα αποτίμηση (Valuation) της Eurobank είναι ελκυστική, καθώς διαπραγματεύεται με P/TBV 1,2x και P/E 7,5x για το 2026, προσφέροντας 10% με 20% έκπτωση σε σύγκριση με τις τράπεζες που έχουν παρόμοιο RoTE.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών