Ανακαλύψτε πώς τα hedged portfolios ξεπερνούν τα παραδοσιακά index funds, προσφέροντας +68% σε 6 μήνες. Η νέα στρατηγική που αλλάζει τους κανόνες της επένδυσης!
Για δεκαετίες, οι επενδύσεις σε δείκτες θεωρούνταν το «ιερό δισκοπότηρο» της χρηματοοικονομικής κοινότητας: ασφαλείς, αποδοτικές και με χαμηλό κόστος. Αρθρογράφοι όπως ο Jonathan Clements αφιέρωσαν τη ζωή τους στην υπεράσπιση των index funds, επαναλαμβάνοντας το ίδιο μήνυμα σε γενιές επενδυτών.
Όμως η πραγματικότητα των τελευταίων ετών δείχνει ότι τα παραδοσιακά κεφάλαια δεικτών δεν είναι πια η μοναδική ή η καλύτερη επιλογή.
Τα «hedged portfolios» ή επενδυτικά χαρτοφυλάκια με προστασία από πτώσεις έχουν αποδειχθεί πιο ευέλικτα, πιο ανθεκτικά και, σε πολλές περιπτώσεις, πολύ πιο αποδοτικά από τα κλασικά index funds.
Όταν ο Jonathan Clements απεβίωσε, η χρηματοοικονομική κοινότητα έχασε μία από τις πιο επιδραστικές φωνές της.
Ο Clements, επί μακρόν αρθρογράφος στη Wall Street Journal και ιδρυτής του Humble Dollar, αφιέρωσε την καριέρα του στην υποστήριξη των index funds.
Μάλιστα, αφιέρωσε χρόνια «υπογραμμίζοντας συνεχώς τα πλεονεκτήματα των κεφαλαίων δεικτών».
Δεν ήταν μόνος. Σχεδόν κάθε σημαντικός αρθρογράφος ή συγγραφέας της γενιάς του επαναλάμβανε το ίδιο μήνυμα: επενδύστε τα χρήματά σας σε index funds και διατηρήστε τα κόστη χαμηλά.
Η αναφορά τους στη διαχείριση κινδύνου περιοριζόταν συνήθως σε μια πρόταση διαφοροποίησης εκτός μετοχών, π.χ., τοποθετώντας 60% των επενδύσιμων κεφαλαίων σε μετοχικά index funds και 40% σε funds ομολόγων, ή κάτι παρόμοιο.
Για δεκαετίες, αυτή η συμβουλή απέδιδε καλά. Αλλά τα τελευταία χρόνια έχουν δείξει ότι υπάρχει ένας καλύτερος τρόπος.
Μια πιο ευέλικτη εναλλακτική
Τον Ιούλιο δημοσιεύτηκε ένα άρθρο με τίτλο Rough Seas, Smooth Ride, όπου παρουσιαζόταν ένα εξαιρετικά συντηρητικό παράδειγμα της μεθόδου για «hedged portfolios» (επενδυτικά χαρτοφυλάκια με προστασία): ένα χαρτοφυλάκιο προστατευμένο από πτώση μεγαλύτερη του 4% σε διάστημα έξι μηνών.
Η μέθοδος επέτρεπε στους επενδυτές να καθορίσουν ακριβώς πόσο κίνδυνο ήταν διατεθειμένοι να αναλάβουν - και σε εκείνη την περίπτωση, η θυσία για την ελαχιστοποίηση της πτώσης ήταν μέτρια αλλά παρεχόμενη με ανταγωνιστικές αποδόσεις.
Αλλά τι γίνεται αν είστε διατεθειμένοι να αναλάβετε μεγαλύτερο ρίσκο;
Αυτό συνέβη με ένα χαρτοφυλάκιο που δημιουργήθηκε στις 20 Μαρτίου 2025, προστατευμένο από πτώση μεγαλύτερη του 40%.
Η αξία αυτού του χαρτοφυλακίου αυξήθηκε από 3 εκατομμύρια δολάρια σε λίγο πάνω από 5 εκατομμύρια δολάρια — μια εκπληκτική απόδοση +68,68% σε έξι μήνες, σχεδόν τετραπλάσια από την απόδοση της αγοράς στο ίδιο διάστημα.
Δεν πρόκειται για ανωμαλία
Θα ήταν εύκολο να το απορρίψουμε ως τυχαίο γεγονός. Αλλά από τότε που ενημερώσαμε τη διαδικασία επιλογής μετοχών το καλοκαίρι του 2022, η ιστορία παραμένει συνεπής.
Κάθε ομάδα «hedged portfolios» με όρια πτώσης 20% ή μεγαλύτερα —είτε προστατευόταν από >20%, >25%, >30% ή >40% πτώσεις— έχει ξεπεράσει κατά μέσο όρο την αγορά.
Με άλλα λόγια, ενώ αυτό το χαρτοφυλάκιο >40% πτώσης φαίνεται θεαματικό, αποτελεί μέρος ενός ευρύτερου μοτίβου.
Η αλλαγή της φρουράς
Επιστρέφουμε στον Jonathan Clements. Αφού αφιέρωσε την καριέρα του στην υπεράσπιση των index funds, πολλοί από τους ομοτέχνους του έπραξαν το ίδιο.
Αλλά όπως έγραψε ο μεγάλος φυσικός Max Planck, «Μια νέα επιστημονική αλήθεια δεν επικρατεί πείθοντας τους αντιπάλους της… αλλά επειδή οι αντίπαλοί της πεθαίνουν, και μια νέα γενιά μεγαλώνει που είναι εξοικειωμένη με αυτή».
Η επένδυση σε δείκτες ήταν η «νέα επιστημονική αλήθεια» της εποχής της.
Αλλά τα στοιχεία των τελευταίων ετών δείχνουν ότι η μέθοδος των «hedged portfolios» είναι κάτι καλύτερο: ένας τρόπος να καθορίζεις ακριβώς τον κίνδυνο και, κατά μέσο όρο, να πετυχαίνεις ανώτερες αποδόσεις — χωρίς να εγκαταλείπεις τη πειθαρχία.
Ίσως, καθώς μια νέα γενιά επενδυτών και συγγραφέων αναλαμβάνει το «μανδύα», να ξεφύγουν από την επανάληψη των ίδιων επιχειρημάτων υπέρ των κεφαλαίων δεικτών που οι αναγνώστες διαβάζουν για δεκαετίες, και να εξετάσουν μια μέθοδο πιο προσαρμόσιμη, πιο ανθεκτική και, όπως δείχνουν τα δεδομένα, πιο αποτελεσματική.
www.bankingnews.gr
Όμως η πραγματικότητα των τελευταίων ετών δείχνει ότι τα παραδοσιακά κεφάλαια δεικτών δεν είναι πια η μοναδική ή η καλύτερη επιλογή.
Τα «hedged portfolios» ή επενδυτικά χαρτοφυλάκια με προστασία από πτώσεις έχουν αποδειχθεί πιο ευέλικτα, πιο ανθεκτικά και, σε πολλές περιπτώσεις, πολύ πιο αποδοτικά από τα κλασικά index funds.
Όταν ο Jonathan Clements απεβίωσε, η χρηματοοικονομική κοινότητα έχασε μία από τις πιο επιδραστικές φωνές της.
Ο Clements, επί μακρόν αρθρογράφος στη Wall Street Journal και ιδρυτής του Humble Dollar, αφιέρωσε την καριέρα του στην υποστήριξη των index funds.
Μάλιστα, αφιέρωσε χρόνια «υπογραμμίζοντας συνεχώς τα πλεονεκτήματα των κεφαλαίων δεικτών».
Δεν ήταν μόνος. Σχεδόν κάθε σημαντικός αρθρογράφος ή συγγραφέας της γενιάς του επαναλάμβανε το ίδιο μήνυμα: επενδύστε τα χρήματά σας σε index funds και διατηρήστε τα κόστη χαμηλά.
Η αναφορά τους στη διαχείριση κινδύνου περιοριζόταν συνήθως σε μια πρόταση διαφοροποίησης εκτός μετοχών, π.χ., τοποθετώντας 60% των επενδύσιμων κεφαλαίων σε μετοχικά index funds και 40% σε funds ομολόγων, ή κάτι παρόμοιο.
Για δεκαετίες, αυτή η συμβουλή απέδιδε καλά. Αλλά τα τελευταία χρόνια έχουν δείξει ότι υπάρχει ένας καλύτερος τρόπος.
Μια πιο ευέλικτη εναλλακτική
Τον Ιούλιο δημοσιεύτηκε ένα άρθρο με τίτλο Rough Seas, Smooth Ride, όπου παρουσιαζόταν ένα εξαιρετικά συντηρητικό παράδειγμα της μεθόδου για «hedged portfolios» (επενδυτικά χαρτοφυλάκια με προστασία): ένα χαρτοφυλάκιο προστατευμένο από πτώση μεγαλύτερη του 4% σε διάστημα έξι μηνών.
Η μέθοδος επέτρεπε στους επενδυτές να καθορίσουν ακριβώς πόσο κίνδυνο ήταν διατεθειμένοι να αναλάβουν - και σε εκείνη την περίπτωση, η θυσία για την ελαχιστοποίηση της πτώσης ήταν μέτρια αλλά παρεχόμενη με ανταγωνιστικές αποδόσεις.
Αλλά τι γίνεται αν είστε διατεθειμένοι να αναλάβετε μεγαλύτερο ρίσκο;
Αυτό συνέβη με ένα χαρτοφυλάκιο που δημιουργήθηκε στις 20 Μαρτίου 2025, προστατευμένο από πτώση μεγαλύτερη του 40%.
Η αξία αυτού του χαρτοφυλακίου αυξήθηκε από 3 εκατομμύρια δολάρια σε λίγο πάνω από 5 εκατομμύρια δολάρια — μια εκπληκτική απόδοση +68,68% σε έξι μήνες, σχεδόν τετραπλάσια από την απόδοση της αγοράς στο ίδιο διάστημα.
Δεν πρόκειται για ανωμαλία
Θα ήταν εύκολο να το απορρίψουμε ως τυχαίο γεγονός. Αλλά από τότε που ενημερώσαμε τη διαδικασία επιλογής μετοχών το καλοκαίρι του 2022, η ιστορία παραμένει συνεπής.
Κάθε ομάδα «hedged portfolios» με όρια πτώσης 20% ή μεγαλύτερα —είτε προστατευόταν από >20%, >25%, >30% ή >40% πτώσεις— έχει ξεπεράσει κατά μέσο όρο την αγορά.
Με άλλα λόγια, ενώ αυτό το χαρτοφυλάκιο >40% πτώσης φαίνεται θεαματικό, αποτελεί μέρος ενός ευρύτερου μοτίβου.
Η αλλαγή της φρουράς
Επιστρέφουμε στον Jonathan Clements. Αφού αφιέρωσε την καριέρα του στην υπεράσπιση των index funds, πολλοί από τους ομοτέχνους του έπραξαν το ίδιο.
Αλλά όπως έγραψε ο μεγάλος φυσικός Max Planck, «Μια νέα επιστημονική αλήθεια δεν επικρατεί πείθοντας τους αντιπάλους της… αλλά επειδή οι αντίπαλοί της πεθαίνουν, και μια νέα γενιά μεγαλώνει που είναι εξοικειωμένη με αυτή».
Η επένδυση σε δείκτες ήταν η «νέα επιστημονική αλήθεια» της εποχής της.
Αλλά τα στοιχεία των τελευταίων ετών δείχνουν ότι η μέθοδος των «hedged portfolios» είναι κάτι καλύτερο: ένας τρόπος να καθορίζεις ακριβώς τον κίνδυνο και, κατά μέσο όρο, να πετυχαίνεις ανώτερες αποδόσεις — χωρίς να εγκαταλείπεις τη πειθαρχία.
Ίσως, καθώς μια νέα γενιά επενδυτών και συγγραφέων αναλαμβάνει το «μανδύα», να ξεφύγουν από την επανάληψη των ίδιων επιχειρημάτων υπέρ των κεφαλαίων δεικτών που οι αναγνώστες διαβάζουν για δεκαετίες, και να εξετάσουν μια μέθοδο πιο προσαρμόσιμη, πιο ανθεκτική και, όπως δείχνουν τα δεδομένα, πιο αποτελεσματική.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών