Σχετικά Άρθρα
Το σήμα κατάρρευσης στις αγορές από την εκτόξευση της τιμής του χρυσού για ομόλογα και δολάριο
Προειδοποίηση προς τους επενδυτές ομολόγων, για μεταφορά της αναταραχής στα 5ετή, απευθύνει η Goldman Sachs.
Τα πενταετή ομόλογα είναι ιδιαίτερα ευάλωτα στην Ιαπωνία, που οδεύει προς έναν πιο βιώσιμο κύκλο σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής, και στη Γερμανία, όπου οι οικονομικές προοπτικές βελτιώνονται, όπως έγραψαν οι στρατηγικοί αναλυτές George Cole και William Marshall.
Τα ομόλογα μικρότερης διάρκειας επηρεάζονται έντονα από στοιχήματα για τη νομισματική πολιτική, ενώ αυτά με λήξη στα 10 έτη και πάνω τείνουν να είναι πιο ευαίσθητα σε ανησυχίες για τον πληθωρισμό και το έλλειμμα. Αυτό έχει αφήσει τα πενταετή -τίτλους που προτιμώνται για τη σχετική τους ανθεκτικότητα σε αυτούς τους διπλούς κινδύνους- ως ένα «γλυκό σημείο» για τις αγορές ομολόγων παγκοσμίως.
Πολλά ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας έχουν υποστεί sell off φέτος λόγω ανησυχιών για το δημοσιονομικό έλλειμμα. Οι αποδόσεις των ιαπωνικών και γερμανικών ομολόγων έχουν μείνει πίσω σε σύγκριση με άλλες ανεπτυγμένες αγορές από την αρχή του έτους, όπως δείχνει ανάλυση της Bloomberg. Μια αλλαγή στο αφήγημα προς τη βελτίωση της οικονομίας και τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής στην Ιαπωνία και την ευρωζώνη μπορεί να κάνει τα 5ετή ομόλογα ιδιαίτερα ευάλωτα.
Οι αποδόσεις των 5ετών γερμανικών ομολόγων έχουν μειωθεί κατά περισσότερο από 30 μονάδες βάσης από την κορύφωση του Μαρτίου, σε σύγκριση με περίπου ένα τέταρτο μονάδας για τα δεκαετή ομόλογα. Την προηγούμενη εβδομάδα, η πενταετής έκδοση ομολόγων της Ιαπωνίας σημείωσε τη μεγαλύτερη ζήτηση από τον Ιούνιο.
Ενώ η πίεση πωλήσεων μπορεί να παραμείνει στη Γερμανία και την Ιαπωνία, «αναμένουμε μια μετακίνηση της πτωτικής πίεσης από το μακροπρόθεσμο προς το μέσο μέρος της καμπύλης αποδόσεων, με τα πενταετή να υποαποδίδουν» στο χρέος των χωρών αυτών, δήλωσαν οι στρατηγικοί αναλυτές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών