Phoenix Capital: Η μητέρα των κρίσεων έρχεται... από τις ΗΠΑ – Το γράφημα του τρόμου

Σχετικά Άρθρα

Η Phoenix Capital ξαναχτυπά: Η αγορά μυρίζει αίμα - Τα τρία κόκκινα σημάδια δείχνουν συντριβή
29/07/2025 - 14:47

Phoenix Capital: Οι αγορές δεν είναι φούσκα… αλλά φουσκάρα και όλοι ξέρουμε πώς θα καταλήξουν
24/07/2025 - 20:46

Η Phoenix Capital ξαναχτυπά: Ζούμε τις τελευταίες ημέρες της Πομπηίας – Θα χαθούν περιουσίες από ένα λάθος
15/05/2025 - 12:32

«Η αμερικανική οικονομία βρίσκεται μπροστά σε μια σημαντική καμπή, η οποία δεν αφορά απλά τα επιτόκια ή τα χρέη, αλλά ολόκληρο το σύστημα δανεισμού που στηρίζει τις αγορές εδώ και σχεδόν μισό αιώνα.
Ένα συγκεκριμένο γράφημα, αυτό των αποδόσεων του 30ετούς αμερικανικού ομολόγου, εκπέμπει πλέον συναγερμό: η πολύχρονη πτώση των αποδόσεων έχει φτάσει στο τέλος της και ανοίγει τον δρόμο σε ένα εντελώς νέο, πιο ακριβό καθεστώς δανεισμού.

Από το 1980 έως και το 2022, ο κόσμος γνώρισε μία από τις πιο μακροχρόνιες περιόδους πτώσης των επιτοκίων στην ιστορία.
Οι αποδόσεις των αμερικανικών Treasury Bonds κατρακύλησαν διαρκώς, καθιστώντας το κόστος δανεισμού για τις ΗΠΑ, τις επιχειρήσεις, τις τοπικές αρχές και τα νοικοκυριά όλο και πιο προσιτό.

Αυτό οδήγησε σε μια εκρηκτική αύξηση του συνολικού χρέους:

• Ομοσπονδιακό χρέος: από τα 10 τρισ. δολάρια το 2008, διπλασιάστηκε σε λιγότερα από 15 χρόνια και αναμένεται να φτάσει τα 40 τρισ. μέσα στα επόμενα δύο χρόνια.

• Εταιρικό και δημοτικό χρέος: αυξήθηκαν αντίστοιχα σε επίπεδα-ρεκόρ.

• Οφειλές νοικοκυριών και άλλα δάνεια (φοιτητικά, αυτοκίνητα κ.ά.) επίσης σημείωσαν θεαματική άνοδο.

Συνολικά, οι ΗΠΑ έχουν σήμερα σε κυκλοφορία πάνω από $100 τρισ. σε χρέη όλων των κατηγοριών», αναφέρει η Εταιρεία. 
Υπογραμμίζει ωστόσο ότι το 2022 αποτέλεσε σημείο καμπής.
Η επιστροφή του πληθωρισμού στις ΗΠΑ, μετά από δεκαετίες υποτονικών πληθωριστικών πιέσεων, προκάλεσε απότομη αύξηση των αποδόσεων στα ομόλογα. Αυτό σηματοδότησε το τέλος του bull market των ομολόγων.
Από τότε, η αγορά ομολόγων βρίσκεται σε φάση συσσώρευσης – οι αποδόσεις κινούνται μέσα σε ένα στενό εύρος τιμών χωρίς κατεύθυνση. Αυτή η περίοδος, αν και κρατάει από το 2022, είναι απλώς προάγγελος μιας μεγάλης αλλαγής.

Η αύξηση των αποδόσεων σημαίνει πως το κόστος δανεισμού των ΗΠΑ αυξάνεται.

• Για το κράτος σημαίνει υψηλότερα έξοδα για την εξυπηρέτηση του τεράστιου χρέους.

• Για τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά, το πιο ακριβό χρήμα περιορίζει τη δυνατότητα νέων επενδύσεων και κατανάλωσης.

Ο αμερικανικός «χρηματοπιστωτικός υπερκύκλος» των φθηνών ομολόγων έχει τελειώσει οριστικά και ξεκινά μια νέα περίοδος σεκαστικής αύξησης κόστους δανεισμού.
Το ομοσπονδιακό χρέος των ΗΠΑ είναι το πιο κρίσιμο πρόβλημα.

Η ταχύτητα με την οποία το χρέος αυξάνεται είναι πρωτοφανής:

• Από 10 τρισ. σε 20 τρισ. χρειάστηκαν σχεδόν 15 χρόνια.

• Από 20 τρισ. σε 30 τρισ. χρειάστηκαν μόλις 5 χρόνια.

• Η πρόβλεψη για τα 40 τρισ. μέσα στα επόμενα 2 χρόνια είναι πλέον ρεαλιστική.

Η διατήρηση αυτής της πορείας καθίσταται όλο και πιο ακριβή για το κράτος. Η αδυναμία έκδοσης νέου χρέους με χαμηλά επιτόκια μπορεί να οδηγήσει σε χρηματοπιστωτική κρίση παγκόσμιας εμβέλειας.
Η αγορά ομολόγων των ΗΠΑ είναι ο πυρήνας του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος.

• Τράπεζες, επενδυτικά κεφάλαια, ασφαλιστικές εταιρείες και κυβερνήσεις χρησιμοποιούν τα αμερικανικά ομόλογα ως βασικό σημείο αναφοράς.

• Η ασφάλεια και η φερεγγυότητα των Treasury Bonds επιτρέπει τη ροή φθηνού χρήματος παγκοσμίως.

Οποιαδήποτε αμφιβολία για την ικανότητα των ΗΠΑ να διαχειριστούν το χρέος τους μπορεί να προκαλέσει πανικό και κυματισμούς σε όλες τις αγορές.
Όλα αυτά οδηγούν σε ένα ενδεχόμενο που δεν μπορεί να αγνοηθεί: την έναρξη της μεγαλύτερης χρηματοπιστωτικής κρίσης των τελευταίων δεκαετιών, καταλήγει το σημείωμα.