Οι έντονες απώλειες σε μετοχές υψηλού momentum ενδέχεται να αποτελέσουν ευκαιρία για αγορές κατά τη διάρκεια πτώσης, εάν η ιστορία αποτελεί οδηγό, σύμφωνα με το trading desk της Goldman Sachs.
Οι traders επικαλέστηκαν ανακτήσεις μετά από παρόμοιες προηγούμενες απώλειες στο καλάθι High Beta Momentum της Goldman, σε συνδυασμό με την τρέχουσα τεχνική διαμόρφωση.
Όταν το καλάθι long-short momentum υποχώρησε κατά 10% ή περισσότερο σε διάστημα πέντε ημερών στο παρελθόν, στη συνέχεια αυξήθηκε την επόμενη εβδομάδα κατά 80% των φορών, έγραψαν οι traders σε ενημερωτικό τους σημείωμα. Η μέση απόδοση ήταν 4,5% την επόμενη εβδομάδα και πάνω από 11% τον επόμενο μήνα.
Η ξαφνική αποσυμπίεση της στρατηγικής momentum, η οποία εστιάζει στην αγορά των πρόσφατων νικητών και στη σύντομη πώληση εκείνων που υπολείπονται, ξεκίνησε αρχικά εν μέσω ράλι στις μετοχές του καλαθιού που προορίζονταν για short. Ωστόσο, οι απώλειές της αυτή την εβδομάδα οφείλονταν περισσότερο σε ζημίες από το long σκέλος του καλαθιού «καθώς θέματα όπως η AI νιώθουν τον πόνο αυτής της περιστροφής», έγραψαν οι traders της Goldman. Το καλάθι υποχώρησε κατά 13% από τις 6 Αυγούστου έως τις 19 Αυγούστου, αφού είχε διαπραγματευτεί κοντά σε ιστορικό υψηλό.
Οι traders ανέλυσαν επίσης τεχνικά διαγράμματα για ενδείξεις σχετικά με το τι θα μπορούσε να σταματήσει τo sell off στο momentum trade. Το momentum basket διαπραγματεύεται κοντά σε υπερπουλημένα επίπεδα και πλησιάζει τον πυθμένα του λεγόμενου regression channel του, που ουσιαστικά αποτελεί το κάτω όριο μιας υπάρχουσας τάσης. Το καλάθι επίσης έπεσε κάτω από τον κινητό μέσο όρο 200 ημερών, επίπεδο που θα μπορούσε να λειτουργήσει ως σημαντική στήριξη.
«Μπορεί να είναι ένα καλό σημείο εισόδου στον παράγοντα που έχει ιστορικά αποδώσει, εκτός αν τα αποτελέσματα των τεχνολογικών εταιρειών την επόμενη εβδομάδα προκαλέσουν παρατεταμένο sell off του AI», έγραψαν οι έμποροι της Goldman. Η Nvidia Corp., ο μεγαλύτερος εκπρόσωπος τόσο στο S&P 500 όσο και στο Nasdaq 100, έχει προγραμματίσει να ανακοινώσει τα τριμηνιαία αποτελέσματά της στις 27 Αυγούστου.
Μερικοί από τους μεγαλύτερους χαμένους της χρηματιστηριακής αγοράς τις τελευταίες τρεις ημέρες περιλαμβάνουν την Palantir Technologies, που υποχώρησε 12%, και την Advanced Micro Devices και την Super Micro Computer, που έχασαν 6% ή περισσότερο. Η Nvidia έπεσε μόλις 2,8% κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, αλλά η μεγάλη της βαρύτητα στους δείκτες benchmark την καθιστούσε βαρίδι για την αγορά.
Αυτές οι μετοχές «ήταν από τις πιο πολυσυλλεκτικές φετινές τοποθετήσεις, βασισμένες στον ενθουσιασμό για την AI και τη κερδοσκοπική δυναμική, καθιστώντας τες ευάλωτες σε γρήγορες αναστροφές», έγραψε ο Chris Murphy, συνδιευθυντής στρατηγικής παραγώγων στην Susquehanna International Group, σε ενημερωτικό του σημείωμα.
Το sell off στον παράγοντα momentum, που περιλαμβάνει μετοχές AI υψηλής δυναμικής στο long σκέλος του καλαθιού, έρχεται εν μέσω ποικίλων ανησυχιών στην αγορά, συμπεριλαμβανομένων των αυξανόμενων αποτιμήσεων, της υπερβολικής τοποθέτησης και της αυξανόμενης ανταγωνιστικότητας από την Κίνα.
Ο δείκτης Nasdaq 100 διαπραγματεύεται σε 27 φορές τα αναμενόμενα κέρδη 12 μηνών, σχεδόν κατά το ένα τρίτο πάνω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο του. Παράλληλα, οι προειδοποιήσεις της Κίνας προς τις τεχνολογικές εταιρείες να αποφύγουν ένα από τα chips της Nvidia και η πτώση της μετοχής της εταιρείας cloud computing CoreWeave μετά την ανακοίνωση αποτελεσμάτων αποτελούν μερικά από τα πρόσφατα εμπόδια για τις μετοχές momentum.
Μια άλλη ανησυχία για τους επενδυτές στον τεχνολογικό τομέα προέκυψε αυτή την εβδομάδα, καθώς μια έκθεση του Massachusetts Institute of Technology διαπίστωσε ότι οι περισσότερες πρωτοβουλίες γεννητικής AI που υλοποιούνται για την αύξηση εσόδων αποτυγχάνουν, και μόνο το 5% των πειραματικών έργων γεννητικής AI αποφέρουν κέρδη.
Παρά ταύτα, αυτή δεν είναι η μόνη καθίζηση για το High-Beta Momentum basket της Goldman φέτος: Πρόκειται για την τέταρτη υποχώρησή του κατά περισσότερο από 10% το 2025.
«Η πρόσφατη πτώση στο momentum υποδηλώνει τον τρόπο με τον οποίο ο παράγοντας διαπραγματεύεται καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους. Ήταν ένα απογοητευτικό και ασταθές trade καθ’ όλη τη διάρκεια του 2025», δήλωσε ο Christopher Cain της Bloomberg Intelligence. «Ενώ η πρόσφατη πτώση μπορεί να αποτελεί τακτική ευκαιρία, επισημαίνουμε επίσης ότι οι μετοχές υψηλής δυναμικής εμφανίζουν μερικές από τις πιο ακριβές αποτιμήσεις σε σύγκριση με τις μετοχές χαμηλής δυναμικής στην ιστορία».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών