Όπως προειδοποιούμε εδώ και χρόνια, οι ΗΠΑ και το δολάριο είναι ένα έντομο που τρέχει με ταχύτητα προς ένα παρμπρίζ γεμάτο χρέος...
Σήμα κινδύνου εκπέμπει για την παγκόσμια οικονομία η κορυφαία ελβετική εταιρεία επενδύσεων σε πολύτιμα μέταλλα Gold Switzerland…
Μήπως μια επανεκτίμηση του χρυσού βρίσκεται στο μυαλό του Trump; Παρακάτω, εξετάζουμε τις επιλογές που αντιμετωπίζει μια Αμερική ασθμαίνουσα από το χρέος.
Όπως εδώ και χρόνια προειδοποιεί ο ελβετικός οίκος, οι ΗΠΑ και το δολάριο είναι ένα έντομο που τρέχει με ταχύτητα προς ένα παρμπρίζ γεμάτο χρέος.
Η τάση και η ταχύτητα αυτής της σύγκρουσης (και της παγίδας χρέους) γίνονται ολοένα και πιο προφανείς κάθε μέρα που περνάει, σε κάθε τίτλο ειδήσεων.
Με απλά λόγια, καθώς τα επίπεδα του χρέους των ΗΠΑ εκτοξεύονται στα ύψη, η εμπιστοσύνη και το ενδιαφέρον για τα IOU τους (και το νόμισμα/δολάριο που τα στηρίζει) βυθίζονται προς τον ωκεάνιο πυθμένα.
Τα στοιχεία που επιβεβαιώνουν αυτές τις «δραματικές» δηλώσεις είναι κυριολεκτικά παντού.
Δύσκολες ερωτήσεις
Για παράδειγμα, παρότι δεν βρίσκεται σε πόλεμο, οι ΗΠΑ έχουν λόγο χρέους προς ΑΕΠ στο επίπεδο του 120%, παρόμοιο με αυτό του Β’ Παγκοσμίου Πολέμου.
Πώς συνέβη αυτό; Ποια είναι η «έκτακτη ανάγκη» πίσω από αυτόν τον ακραίο λόγο;
Και, το πιο σημαντικό, πώς μπορεί ο θείος Σαμ να σώσει τον εαυτό του;
Η απάντηση στην πρώτη ερώτηση είναι αρκετά απλή.
Φτάσαμε σε αυτό το τρομακτικό σημείο επειδή οι ΗΠΑ «μεθούσαν» από το χρέος για δεκαετίες.
Από τότε που ο Νίξον αφαίρεσε τον χρυσό από το δολάριο, οι πολιτικοί αγοράζουν προσωρινή ευημερία, ανάπτυξη βασισμένη στο χρέος και εξαπατούν τους ψηφοφόρους, αυξάνοντας το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ από 248 δισεκατομμύρια δολάρια το 1971 σε 37 τρισεκατομμύρια (και συνεχίζει να αυξάνεται) σήμερα.
Αυτός ο αριθμός μόνο είναι συντριπτικός.
Η διαφορά μεταξύ «δισεκατομμυρίων» και «τρισεκατομμυρίων» δεν είναι απλά αλφαβητική, είναι σκληρή.
Για παράδειγμα, 1 δισεκατομμύριο δευτερόλεπτα πίσω μας μας πάει στο 1997. Αλλά 1 τρισεκατομμύριο δευτερόλεπτα πίσω μας πάει στο 30.000 π.Χ.
Αφήστε το να βυθιστεί για μια στιγμή.
Αν αυτό σας σοκάρει ή σας ενοχλεί, δεν είστε μόνοι.
Ο υπόλοιπος κόσμος είναι επίσης σοκαρισμένος, γι’ αυτό και οι κεντρικές τράπεζες από το 2014 έχουν σιωπηλά μειώσει τις καθαρές θέσεις τους σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα (UST) και αυξάνουν τις καθαρές θέσεις τους σε φυσικό χρυσό.
Αυτό εξηγεί επίσης γιατί το πάγωμα των συναλλαγματικών αποθεμάτων της Ρωσίας το 2022 επιτάχυνε μόνο την δυσπιστία προς το πλέον οπλοποιημένο (και άλλοτε ουδέτερο) παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα.
Αποδολαριοποίηση…
Ακολούθησε μια καλά προειδοποιημένη και προδιαγεγραμμένη τάση αποδολαριοποίησης από τον συνασπισμό BRICS+.
Αυτή η τάση ξεκίνησε περίπου την ίδια περίοδο που η BIS, η «μητέρα» όλων των κεντρικών τραπεζών, κατέταξε επίσημα τον χρυσό ως αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο Tier-1, κάνοντας γελοίο το «αδελφό» αποθεματικό Tier-1, τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα (UST).
Συσσώρευση Χρυσού από Κεντρικές Τράπεζες…
Σύμφωνα με την GoldSwitzerland, η συσσώρευση χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες, φυσικά, συνέχισε να εκτοξεύεται ταυτόχρονα:
Πανικός στο COMEX…
Αν τέτοια σημάδια των προβλημάτων και της δυσπιστίας για το δολάριο και το χρέος δεν ήταν ήδη αρκετά προφανή, τα χρηματιστήρια COMEX και LBMA από τη Νέα Υόρκη και το Λονδίνο άρχισαν να κινούνται πανικόβλητα, σαν κότες χωρίς κεφάλι.
Γιατί;
Γιατί προσπαθούσαν να βρουν αρκετό φυσικό χρυσό ώστε να καλύψουν τις απαιτήσεις παράδοσης και να απομακρύνουν τον χρυσό από αυτά τα χρηματιστήρια, τα οποία από το 1974 ήταν απλώς σχήματα παραγώγων που χρησιμοποιούνταν για να χειραγωγούν και όχι να παραδίδουν τον χρυσό.
Αλλά τα κρυφά γεγονότα (και οι συνέπειες) ήταν πολύ απλούστερα.
Οι αντισυμβαλλόμενοι σε αυτό το νομιμοποιημένο σχέδιο χειραγώγησης τιμών πλέον ήθελαν τον πραγματικό τους χρυσό περισσότερο από τα χαρτιά τους.
Γιατί; Επειδή έβλεπαν τον φυσικό χρυσό να αποκτά ολοένα και μεγαλύτερο, αναπόφευκτο και ανώτερο ρόλο σε ένα μελλοντικό νομισματικό σύστημα που απομακρύνεται από το χρεοκοπημένο δολάριο και τα αμερικανικά ομόλογα.
Τα σημάδια του πετροδολαρίου…
Για να προστεθεί το κερασάκι στην τούρτα του τραυματισμένου δολαρίου, μια αυξανόμενη και ταυτόχρονη τάση απομάκρυνσης από το πετροδολάριο κατά την ίδια περίοδο ήταν τόσο προφανής όσο και αγνοημένη από τα μέσα ενημέρωσης.
Αλλά το μήνυμα ήταν σαφές: Η πίστη σε ένα μέλλον που καθοδηγείται από το δολάριο βρίσκεται ανοιχτά σε παρακμή.
Οι υποστηρικτές του δολαρίου, βέβαια, ήταν γρήγοροι και δίκαιοι να υπενθυμίσουν στον κόσμο ότι καμία άλλη χώρα ή νόμισμα δεν μπορεί να νικήσει ή να αντικαταστήσει το πανίσχυρο δολάριο.
Άλλωστε, είναι το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα.
Κρατά ακόμα την πλειοψηφία στα παγκόσμια συναλλαγματικά αποθέματα και, ας είμαστε ειλικρινείς, ούτε η Κίνα, ούτε η Ρωσία, ούτε καμία άλλη χώρα έχουν τη φήμη ή την αγορά ομολόγων για να αντικαταστήσουν το δολάριο, σωστά;
Σωστά.
Αλλά εδώ είναι το ζουμί.
Χώρες όπως η Κίνα ή η Ρωσία δεν προσπαθούν να αντικαταστήσουν το δολάριο με το ρούβλι ή το γιουάν τους.
Όπως και ο υπόλοιπος κόσμος, σιγά-σιγά πρόκειται να αντικαταστήσουν το δολάριο με τον χρυσό.
Αυτό δεν σημαίνει ένα παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα στηριζόμενο στον χρυσό, αλλά ένα παγκόσμιο σύστημα διακανονισμού βασισμένο στον χρυσό.
Η Κίνα παίζει σκάκι
Πάρτε την Κίνα ως προφανές παράδειγμα.
Δεν έχει κανένα πρόβλημα να υποτιμά το fiat νόμισμά της σε σχέση με τον χρυσό, ένα περιουσιακό στοιχείο που συσσωρεύει σιωπηλά και δηλώνει λανθασμένα για δεκαετίες σε ένα παιχνίδι σκακιού κοινής λογικής, ενώ οι ΗΠΑ παίζουν ντάμα με τα προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης (QE).
Ούτε η Κίνα έχει ιδιαίτερη αδυναμία στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα…
Καθώς γράφω αυτές τις γραμμές, η Κίνα συνεχίζει να συνδέει τον χρυσό με το πετρέλαιο που εισάγει από τη Ρωσία και το Ιράν (οι οποίοι «ευτυχώς» χαρακτηρίζονται «κακοί» από τα οπλοποιημένα αμερικανικά μέσα).
Σε λίγο περισσότερο από μια δεκαετία, ο λόγος χρυσού-πετρελαίου της Κίνας ήταν 8 βαρέλια πετρέλαιο για μία ουγγιά χρυσού.
Σήμερα, η ίδια ουγγιά χρυσού αγοράζει 50 βαρέλια πετρέλαιο.
Εν τω μεταξύ, η Κίνα δεν έχει κανένα πρόβλημα να βλέπει την τιμή του χρυσού σε γιουάν να ανεβαίνει από 7.000/ουγγιά το 2014 σε 24.000/ουγγιά σήμερα.
Με λίγα λόγια, το γιουάν έχει καταρρεύσει έναντι του χρυσού αλλά όχι έναντι του δολαρίου.
Όμως η Κίνα μπορεί να ζήσει με αυτό για τον απλό λόγο ότι βλέπει μια νέα παγκόσμια τάξη βασισμένη στον χρυσό, και έχει συσσωρεύσει αυτόν τον χρυσό για χρόνια.
Γιατί; Επειδή η BIS, το ΔΝΤ και, φυσικά, οι χώρες BRICS+ βλέπουν έναν κόσμο όπου ο χρυσός είναι ανώτερος από το χρεοκοπημένο δολάριο ως στρατηγικό αποθεματικό στοιχείο.
Χρυσός: Πολύ περισσότερο από μια «κατανομή»
Σύμφωνα με την GoldSwitzerland, ο χρυσός δεν είναι πια απλώς μια κατανομή, αντιστάθμιση ή αντικείμενο συζήτησης — είναι το μέλλον του παγκόσμιου εμπορίου και των διακανονισμών νομισμάτων. Τελεία.
Ο ιδρυτής του ελβετικού οίκου Egon von Greyerz, το είχε αντιληφθεί πριν από δεκαετίες.
Για παράδειγμα, σήμερα ο χρυσός αποτελεί το 20% των παγκόσμιων συναλλαγματικών αποθεμάτων. Το ποσοστό του δολαρίου μειώνεται δραματικά στο 46%, ενώ το ευρώ κατέχει το 16%.
Αν όμως οι κεντρικές τράπεζες και οι χώρες των BRICS+ συνεχίσουν να συγκεντρώνουν χρυσό στα σημερινά επίπεδα, τότε, ακόμα κι αν ο χρυσός δεν οριστεί επίσημα ως «παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα», θα είναι αναμφισβήτητα το νέο κορυφαίο αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο σε τίτλο και ισχύ.
Συνοπτικά, κάθε ένα από τα παραπάνω θέματα, που έχουμε αναλύσει και προειδοποιήσει σε πολυάριθμα προηγούμενα άρθρα, εξηγεί την «έκτακτη ανάγκη» του χρέους που αντιμετωπίζει το δολάριο.
Το πραγματικό ερώτημα
Αλλά τι γίνεται με το συνακόλουθο ερώτημα; Δηλαδή, ποιες επιλογές έχει πλέον η Αμερική για να λύσει την κρίση χρέους (και κατά συνέπεια νομίσματος);
Αυτό το θέμα μας απασχολεί εδώ και χρόνια.
Περισσότερα φανταστικά χρήματα;
Στην ουσία, δεν υπάρχουν εύκολες λύσεις ή ευοίωνες προοπτικές.
Η φαντασίωση της Θεωρίας των Σύγχρονων Νομισμάτων (MMT), που υπόσχεται επίλυση της κρίσης χρέους μέσω περισσότερου χρέους πληρωμένου με χρήμα που «δημιουργείται με το κλικ του ποντικιού», εφαρμόζεται από τότε που το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE) ανέβασε τον ισολογισμό της Fed από 800 δισ. δολάρια πριν το 2008 σε σχεδόν 9 τρισ. δολάρια το 2022.
Η διαφορά ανάμεσα σε δισεκατομμύρια και τρισεκατομμύρια είναι απλά τρέλα.
Η Αμερική, που πρέπει να λύσει την κρίση χρέους και την αγορά ομολόγων με κόστος την αξία του δολαρίου, εξαντλείται από πλευράς χρόνου, επιλογών και παγκόσμιας υπομονής.
Τι μπορεί να κάνει σήμερα;
Περισσότερους Πολέμους; Για τον Hemingway, τουλάχιστον, το πιο προφανές επόμενο βήμα είναι περαιτέρω αποδυνάμωση του νομίσματος και πόλεμος, κάτι που επιβεβαιώνουν τα πρόσφατα και τρέχοντα γεγονότα από τη Μέση Ανατολή ως την Ανατολική Ευρώπη.
Όμως η δυσπιστία απέναντι στην αμερικανική πολιτική και εξωτερική πολιτική αυξάνεται, καθώς εναλλακτικές πλατφόρμες αναδεικνύουν σκάνδαλα από την αριστερά και τη δεξιά, από τα λάπτοπ του Russia-Gate έως τις καλύψεις του Epstein και τις επιρροές του AIPAC. Η εμπιστοσύνη στους πολιτικούς των ΗΠΑ μειώνεται δραματικά.
Επαναρρυθμίσεις, μειώσεις DOGE & δασμοί;
Παράλληλα, το ΔΝΤ προωθεί την ιδέα μιας «μεγάλης επαναφοράς» από την εποχή της πανδημίας, ενώ η τρέχουσα κυβέρνηση Trump προσπαθεί να μειώσει το χρέος και τα έξοδα με περικοπές DOGE και δασμούς.
Ανεξαρτήτως πολιτικών πεποιθήσεων, η μαθηματική αλήθεια είναι πως καμία από αυτές τις πολιτικές δεν επαρκεί και καμία δεν αποδίδει μέχρι σήμερα, ειδικά όσο εντείνεται ο πόλεμος μεταξύ Elon Musk και Trump, ενώ το έλλειμμα αυξάνεται.
Αναμένεται επίσης, και το έχω προειδοποιήσει, περισσότερη χρηματοοικονομική καταπίεση και κεφαλαιακούς ελέγχους στο άμεσο μέλλον.
Όμως, με τα σημερινά και μελλοντικά επίπεδα χρέους, το αποδυναμωμένο δολάριο (η χειρότερη επίδοση του DXY σε 40 χρόνια το τρίτο τρίμηνο) και μια μεσαία τάξη ήδη εξουθενωμένη, ούτε αυτό αποτελεί ουσιαστική λύση.
Η επιλογή του «κόκκινου κουμπιού»
Σύμφωνα με την GoldSwitzerland, η Ουάσιγκτον διαθέτει ακόμη μια επιλογή, την οποία υπαινίσσεται ανοιχτά και η πρόσφατη έκθεση της Fed του Μαΐου 2025.
Την «επιλογή του κόκκινου κουμπιού»: μια ριζική επανακοστολόγηση του χρυσού, που θα επιτρέψει τη χρήση του πολύτιμου μετάλλου (αντί για το «κλικ» της Fed) για την υλοποίηση ποσοτικής χαλάρωσης (QE) χωρίς την έκδοση νέων, ανεπιθύμητων κρατικών ομολόγων.
Η μακροσκελής έκθεση της Fed του Μαΐου μπορεί να διαβαστεί από τον καθένα, όμως στην ουσία προτείνει:
Η Fed μπορεί να προσθέσει στο ισολογισμό της πιστοποιητικά χρυσού, τα οποία θα γίνουν περιουσιακά στοιχεία του λογαριασμού Treasury General Account (TGA) για να εξοφληθεί μέρος από το δημόσιο χρέος των 37 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
Το μεγάλο ερώτημα παραμένει: Πώς θα επανατιμηθούν αυτά τα πιστοποιητικά χρυσού αξίας 42 δολαρίων;
Τα μαθηματικά
Σε άρθρο του Forbes τον Φεβρουάριο, υπήρξε συζήτηση για αποτίμηση αυτών των πιστοποιητικών στην τρέχουσα τιμή αγοράς.
Αν συνέβαινε αυτό, τα 8.131 τόνοι αμερικανικού χρυσού (περίπου 260 εκατομμύρια ουγγιές) στην τρέχουσα τιμή θα απέφεραν άμεσα περίπου 850 δισεκατομμύρια δολάρια για την αποπληρωμή χρεών.
Καλό, αλλά μακριά από το να μειώσει το χρέος στο 120% του ΑΕΠ σε επίπεδα προ-2008 που θα αποκαθιστούσαν εμπιστοσύνη και ζήτηση.
Τι θα γινόταν αν η αμερικανική κυβέρνηση «χτυπούσε» τιμή χρυσού στα 20.000 δολάρια;
Αυτό θα δημιουργούσε ένα νέο κατώτατο όριο τιμής για το πολύτιμο μέταλλο, το οποίο ταυτόχρονα θα τοποθετούσε τα επανατιμημένα πιστοποιητικά πάνω από τα κρατικά ομόλογα και τα ενυπόθηκα στεγαστικά ομόλογα στον ισολογισμό της Fed.
Ακούγεται τρελό;
Η έκθεση της Fed τον Μάιο υπονοεί ένα τέτοιο παράδειγμα, αλλά αποφεύγει να ορίσει συγκεκριμένη τιμή αποτίμησης.
Άρα, μόνο εικασίες μπορούμε να κάνουμε για το τι θα ακολουθήσει.
Απεγνωσμένοι καιροί, απεγνωσμένα μέτρα
Οι απεγνωσμένοι καιροί απαιτούν απεγνωσμένα μέτρα, και δεν υπάρχει τίποτε πιο απεγνωσμένο από τις ΗΠΑ και τον ισολογισμό τους στη σημερινή μορφή.
Μια έκτακτη επανακοστολόγηση του χρυσού στα 20.000 δολάρια (ή και πιο χαμηλά ή υψηλά) θα δημιουργούσε ακαριαία τρισεκατομμύρια ρευστότητας για να αντιμετωπιστεί η μαθηματικά μη βιώσιμη «ραβδοκοπή» του χρέους του θείου Σαμ.
Ένα τέτοιο μέτρο θα έδινε χρόνο στις αμερικανικές υποχρεώσεις και ψήφους για έναν πολιορκημένο Λευκό Οίκο.
Τέτοιες σκέψεις, που παλαιότερα θεωρούνταν ακραίες, σήμερα πρέπει να ληφθούν σοβαρά υπόψη, σε ένα τοπίο με μόνον απελπιστικές επιλογές.
Ο Nixon έκανε μια ριζική αλλαγή το 1971. Μπορεί η «επιλογή κόκκινου κουμπιού» με τον χρυσό το 2025 ή το 2026 να αγνοηθεί το ίδιο εύκολα;
Ας περιμένουμε να δούμε.
Πρόσεχε τι εύχεσαι
Και ανεξαρτήτως αν πατηθεί το πληθωριστικό «κόκκινο κουμπί» ή όχι, ο χρυσός βγαίνει κερδισμένος σε κάθε περίπτωση, καθώς η αγοραστική δύναμη του δολαρίου, μέσα σε ένα τοπίο χρέους σαν το σημερινό, έχει μονάχα μία κατεύθυνση: προς τα κάτω.
Ο χρυσός, ως το απόλυτο, πιο σταθερό, συγκεντρωμένο και ιστορικά πιο αξιόπιστο αντι-fiat περιουσιακό στοιχείο, έχει μόνο μία κατεύθυνση: προς τα πάνω.
Ας μην ξεχνάμε επίσης ότι, αν ο χρυσός επανατιμηθεί έτσι, το έθνος με τις μεγαλύτερες ποσότητες χρυσού θα αποκτήσει και τη μεγαλύτερη επιρροή στην παγκόσμια νομισματική τάξη.
Όσο για τις τρέχουσες διακυμάνσεις των αγορών και τις γεωπολιτικές αναταράξεις, αυτές θα συνεχίσουν να δίνουν τροφή σε όσους αγωνιούν για το μέλλον των νομισμάτων και των αγορών, καταλήγει η Gold Switzerland.
www.bankingnews.gr
Μήπως μια επανεκτίμηση του χρυσού βρίσκεται στο μυαλό του Trump; Παρακάτω, εξετάζουμε τις επιλογές που αντιμετωπίζει μια Αμερική ασθμαίνουσα από το χρέος.
Όπως εδώ και χρόνια προειδοποιεί ο ελβετικός οίκος, οι ΗΠΑ και το δολάριο είναι ένα έντομο που τρέχει με ταχύτητα προς ένα παρμπρίζ γεμάτο χρέος.
Η τάση και η ταχύτητα αυτής της σύγκρουσης (και της παγίδας χρέους) γίνονται ολοένα και πιο προφανείς κάθε μέρα που περνάει, σε κάθε τίτλο ειδήσεων.
Με απλά λόγια, καθώς τα επίπεδα του χρέους των ΗΠΑ εκτοξεύονται στα ύψη, η εμπιστοσύνη και το ενδιαφέρον για τα IOU τους (και το νόμισμα/δολάριο που τα στηρίζει) βυθίζονται προς τον ωκεάνιο πυθμένα.
Τα στοιχεία που επιβεβαιώνουν αυτές τις «δραματικές» δηλώσεις είναι κυριολεκτικά παντού.
Δύσκολες ερωτήσεις
Για παράδειγμα, παρότι δεν βρίσκεται σε πόλεμο, οι ΗΠΑ έχουν λόγο χρέους προς ΑΕΠ στο επίπεδο του 120%, παρόμοιο με αυτό του Β’ Παγκοσμίου Πολέμου.
Πώς συνέβη αυτό; Ποια είναι η «έκτακτη ανάγκη» πίσω από αυτόν τον ακραίο λόγο;
Και, το πιο σημαντικό, πώς μπορεί ο θείος Σαμ να σώσει τον εαυτό του;
Η απάντηση στην πρώτη ερώτηση είναι αρκετά απλή.
Φτάσαμε σε αυτό το τρομακτικό σημείο επειδή οι ΗΠΑ «μεθούσαν» από το χρέος για δεκαετίες.
Από τότε που ο Νίξον αφαίρεσε τον χρυσό από το δολάριο, οι πολιτικοί αγοράζουν προσωρινή ευημερία, ανάπτυξη βασισμένη στο χρέος και εξαπατούν τους ψηφοφόρους, αυξάνοντας το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ από 248 δισεκατομμύρια δολάρια το 1971 σε 37 τρισεκατομμύρια (και συνεχίζει να αυξάνεται) σήμερα.
Αυτός ο αριθμός μόνο είναι συντριπτικός.
Η διαφορά μεταξύ «δισεκατομμυρίων» και «τρισεκατομμυρίων» δεν είναι απλά αλφαβητική, είναι σκληρή.
Για παράδειγμα, 1 δισεκατομμύριο δευτερόλεπτα πίσω μας μας πάει στο 1997. Αλλά 1 τρισεκατομμύριο δευτερόλεπτα πίσω μας πάει στο 30.000 π.Χ.
Αφήστε το να βυθιστεί για μια στιγμή.
Αν αυτό σας σοκάρει ή σας ενοχλεί, δεν είστε μόνοι.
Ο υπόλοιπος κόσμος είναι επίσης σοκαρισμένος, γι’ αυτό και οι κεντρικές τράπεζες από το 2014 έχουν σιωπηλά μειώσει τις καθαρές θέσεις τους σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα (UST) και αυξάνουν τις καθαρές θέσεις τους σε φυσικό χρυσό.
Αυτό εξηγεί επίσης γιατί το πάγωμα των συναλλαγματικών αποθεμάτων της Ρωσίας το 2022 επιτάχυνε μόνο την δυσπιστία προς το πλέον οπλοποιημένο (και άλλοτε ουδέτερο) παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα.
Αποδολαριοποίηση…
Ακολούθησε μια καλά προειδοποιημένη και προδιαγεγραμμένη τάση αποδολαριοποίησης από τον συνασπισμό BRICS+.
Αυτή η τάση ξεκίνησε περίπου την ίδια περίοδο που η BIS, η «μητέρα» όλων των κεντρικών τραπεζών, κατέταξε επίσημα τον χρυσό ως αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο Tier-1, κάνοντας γελοίο το «αδελφό» αποθεματικό Tier-1, τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα (UST).
Συσσώρευση Χρυσού από Κεντρικές Τράπεζες…
Σύμφωνα με την GoldSwitzerland, η συσσώρευση χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες, φυσικά, συνέχισε να εκτοξεύεται ταυτόχρονα:
Πανικός στο COMEX…
Αν τέτοια σημάδια των προβλημάτων και της δυσπιστίας για το δολάριο και το χρέος δεν ήταν ήδη αρκετά προφανή, τα χρηματιστήρια COMEX και LBMA από τη Νέα Υόρκη και το Λονδίνο άρχισαν να κινούνται πανικόβλητα, σαν κότες χωρίς κεφάλι.
Γιατί;
Γιατί προσπαθούσαν να βρουν αρκετό φυσικό χρυσό ώστε να καλύψουν τις απαιτήσεις παράδοσης και να απομακρύνουν τον χρυσό από αυτά τα χρηματιστήρια, τα οποία από το 1974 ήταν απλώς σχήματα παραγώγων που χρησιμοποιούνταν για να χειραγωγούν και όχι να παραδίδουν τον χρυσό.
Αλλά τα κρυφά γεγονότα (και οι συνέπειες) ήταν πολύ απλούστερα.
Οι αντισυμβαλλόμενοι σε αυτό το νομιμοποιημένο σχέδιο χειραγώγησης τιμών πλέον ήθελαν τον πραγματικό τους χρυσό περισσότερο από τα χαρτιά τους.
Γιατί; Επειδή έβλεπαν τον φυσικό χρυσό να αποκτά ολοένα και μεγαλύτερο, αναπόφευκτο και ανώτερο ρόλο σε ένα μελλοντικό νομισματικό σύστημα που απομακρύνεται από το χρεοκοπημένο δολάριο και τα αμερικανικά ομόλογα.
Τα σημάδια του πετροδολαρίου…
Για να προστεθεί το κερασάκι στην τούρτα του τραυματισμένου δολαρίου, μια αυξανόμενη και ταυτόχρονη τάση απομάκρυνσης από το πετροδολάριο κατά την ίδια περίοδο ήταν τόσο προφανής όσο και αγνοημένη από τα μέσα ενημέρωσης.
Αλλά το μήνυμα ήταν σαφές: Η πίστη σε ένα μέλλον που καθοδηγείται από το δολάριο βρίσκεται ανοιχτά σε παρακμή.
Οι υποστηρικτές του δολαρίου, βέβαια, ήταν γρήγοροι και δίκαιοι να υπενθυμίσουν στον κόσμο ότι καμία άλλη χώρα ή νόμισμα δεν μπορεί να νικήσει ή να αντικαταστήσει το πανίσχυρο δολάριο.
Άλλωστε, είναι το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα.
Κρατά ακόμα την πλειοψηφία στα παγκόσμια συναλλαγματικά αποθέματα και, ας είμαστε ειλικρινείς, ούτε η Κίνα, ούτε η Ρωσία, ούτε καμία άλλη χώρα έχουν τη φήμη ή την αγορά ομολόγων για να αντικαταστήσουν το δολάριο, σωστά;
Σωστά.
Αλλά εδώ είναι το ζουμί.
Χώρες όπως η Κίνα ή η Ρωσία δεν προσπαθούν να αντικαταστήσουν το δολάριο με το ρούβλι ή το γιουάν τους.
Όπως και ο υπόλοιπος κόσμος, σιγά-σιγά πρόκειται να αντικαταστήσουν το δολάριο με τον χρυσό.
Αυτό δεν σημαίνει ένα παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα στηριζόμενο στον χρυσό, αλλά ένα παγκόσμιο σύστημα διακανονισμού βασισμένο στον χρυσό.
Η Κίνα παίζει σκάκι
Πάρτε την Κίνα ως προφανές παράδειγμα.
Δεν έχει κανένα πρόβλημα να υποτιμά το fiat νόμισμά της σε σχέση με τον χρυσό, ένα περιουσιακό στοιχείο που συσσωρεύει σιωπηλά και δηλώνει λανθασμένα για δεκαετίες σε ένα παιχνίδι σκακιού κοινής λογικής, ενώ οι ΗΠΑ παίζουν ντάμα με τα προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης (QE).
Ούτε η Κίνα έχει ιδιαίτερη αδυναμία στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα…
Καθώς γράφω αυτές τις γραμμές, η Κίνα συνεχίζει να συνδέει τον χρυσό με το πετρέλαιο που εισάγει από τη Ρωσία και το Ιράν (οι οποίοι «ευτυχώς» χαρακτηρίζονται «κακοί» από τα οπλοποιημένα αμερικανικά μέσα).
Σε λίγο περισσότερο από μια δεκαετία, ο λόγος χρυσού-πετρελαίου της Κίνας ήταν 8 βαρέλια πετρέλαιο για μία ουγγιά χρυσού.
Σήμερα, η ίδια ουγγιά χρυσού αγοράζει 50 βαρέλια πετρέλαιο.
Εν τω μεταξύ, η Κίνα δεν έχει κανένα πρόβλημα να βλέπει την τιμή του χρυσού σε γιουάν να ανεβαίνει από 7.000/ουγγιά το 2014 σε 24.000/ουγγιά σήμερα.
Με λίγα λόγια, το γιουάν έχει καταρρεύσει έναντι του χρυσού αλλά όχι έναντι του δολαρίου.
Όμως η Κίνα μπορεί να ζήσει με αυτό για τον απλό λόγο ότι βλέπει μια νέα παγκόσμια τάξη βασισμένη στον χρυσό, και έχει συσσωρεύσει αυτόν τον χρυσό για χρόνια.
Γιατί; Επειδή η BIS, το ΔΝΤ και, φυσικά, οι χώρες BRICS+ βλέπουν έναν κόσμο όπου ο χρυσός είναι ανώτερος από το χρεοκοπημένο δολάριο ως στρατηγικό αποθεματικό στοιχείο.
Χρυσός: Πολύ περισσότερο από μια «κατανομή»
Σύμφωνα με την GoldSwitzerland, ο χρυσός δεν είναι πια απλώς μια κατανομή, αντιστάθμιση ή αντικείμενο συζήτησης — είναι το μέλλον του παγκόσμιου εμπορίου και των διακανονισμών νομισμάτων. Τελεία.
Ο ιδρυτής του ελβετικού οίκου Egon von Greyerz, το είχε αντιληφθεί πριν από δεκαετίες.
Για παράδειγμα, σήμερα ο χρυσός αποτελεί το 20% των παγκόσμιων συναλλαγματικών αποθεμάτων. Το ποσοστό του δολαρίου μειώνεται δραματικά στο 46%, ενώ το ευρώ κατέχει το 16%.
Αν όμως οι κεντρικές τράπεζες και οι χώρες των BRICS+ συνεχίσουν να συγκεντρώνουν χρυσό στα σημερινά επίπεδα, τότε, ακόμα κι αν ο χρυσός δεν οριστεί επίσημα ως «παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα», θα είναι αναμφισβήτητα το νέο κορυφαίο αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο σε τίτλο και ισχύ.
Συνοπτικά, κάθε ένα από τα παραπάνω θέματα, που έχουμε αναλύσει και προειδοποιήσει σε πολυάριθμα προηγούμενα άρθρα, εξηγεί την «έκτακτη ανάγκη» του χρέους που αντιμετωπίζει το δολάριο.
Το πραγματικό ερώτημα
Αλλά τι γίνεται με το συνακόλουθο ερώτημα; Δηλαδή, ποιες επιλογές έχει πλέον η Αμερική για να λύσει την κρίση χρέους (και κατά συνέπεια νομίσματος);
Αυτό το θέμα μας απασχολεί εδώ και χρόνια.
Περισσότερα φανταστικά χρήματα;
Στην ουσία, δεν υπάρχουν εύκολες λύσεις ή ευοίωνες προοπτικές.
Η φαντασίωση της Θεωρίας των Σύγχρονων Νομισμάτων (MMT), που υπόσχεται επίλυση της κρίσης χρέους μέσω περισσότερου χρέους πληρωμένου με χρήμα που «δημιουργείται με το κλικ του ποντικιού», εφαρμόζεται από τότε που το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE) ανέβασε τον ισολογισμό της Fed από 800 δισ. δολάρια πριν το 2008 σε σχεδόν 9 τρισ. δολάρια το 2022.
Η διαφορά ανάμεσα σε δισεκατομμύρια και τρισεκατομμύρια είναι απλά τρέλα.
Η Αμερική, που πρέπει να λύσει την κρίση χρέους και την αγορά ομολόγων με κόστος την αξία του δολαρίου, εξαντλείται από πλευράς χρόνου, επιλογών και παγκόσμιας υπομονής.
Τι μπορεί να κάνει σήμερα;
Περισσότερους Πολέμους; Για τον Hemingway, τουλάχιστον, το πιο προφανές επόμενο βήμα είναι περαιτέρω αποδυνάμωση του νομίσματος και πόλεμος, κάτι που επιβεβαιώνουν τα πρόσφατα και τρέχοντα γεγονότα από τη Μέση Ανατολή ως την Ανατολική Ευρώπη.
Όμως η δυσπιστία απέναντι στην αμερικανική πολιτική και εξωτερική πολιτική αυξάνεται, καθώς εναλλακτικές πλατφόρμες αναδεικνύουν σκάνδαλα από την αριστερά και τη δεξιά, από τα λάπτοπ του Russia-Gate έως τις καλύψεις του Epstein και τις επιρροές του AIPAC. Η εμπιστοσύνη στους πολιτικούς των ΗΠΑ μειώνεται δραματικά.
Επαναρρυθμίσεις, μειώσεις DOGE & δασμοί;
Παράλληλα, το ΔΝΤ προωθεί την ιδέα μιας «μεγάλης επαναφοράς» από την εποχή της πανδημίας, ενώ η τρέχουσα κυβέρνηση Trump προσπαθεί να μειώσει το χρέος και τα έξοδα με περικοπές DOGE και δασμούς.
Ανεξαρτήτως πολιτικών πεποιθήσεων, η μαθηματική αλήθεια είναι πως καμία από αυτές τις πολιτικές δεν επαρκεί και καμία δεν αποδίδει μέχρι σήμερα, ειδικά όσο εντείνεται ο πόλεμος μεταξύ Elon Musk και Trump, ενώ το έλλειμμα αυξάνεται.
Αναμένεται επίσης, και το έχω προειδοποιήσει, περισσότερη χρηματοοικονομική καταπίεση και κεφαλαιακούς ελέγχους στο άμεσο μέλλον.
Όμως, με τα σημερινά και μελλοντικά επίπεδα χρέους, το αποδυναμωμένο δολάριο (η χειρότερη επίδοση του DXY σε 40 χρόνια το τρίτο τρίμηνο) και μια μεσαία τάξη ήδη εξουθενωμένη, ούτε αυτό αποτελεί ουσιαστική λύση.
Η επιλογή του «κόκκινου κουμπιού»
Σύμφωνα με την GoldSwitzerland, η Ουάσιγκτον διαθέτει ακόμη μια επιλογή, την οποία υπαινίσσεται ανοιχτά και η πρόσφατη έκθεση της Fed του Μαΐου 2025.
Την «επιλογή του κόκκινου κουμπιού»: μια ριζική επανακοστολόγηση του χρυσού, που θα επιτρέψει τη χρήση του πολύτιμου μετάλλου (αντί για το «κλικ» της Fed) για την υλοποίηση ποσοτικής χαλάρωσης (QE) χωρίς την έκδοση νέων, ανεπιθύμητων κρατικών ομολόγων.
Η μακροσκελής έκθεση της Fed του Μαΐου μπορεί να διαβαστεί από τον καθένα, όμως στην ουσία προτείνει:
Η Fed μπορεί να προσθέσει στο ισολογισμό της πιστοποιητικά χρυσού, τα οποία θα γίνουν περιουσιακά στοιχεία του λογαριασμού Treasury General Account (TGA) για να εξοφληθεί μέρος από το δημόσιο χρέος των 37 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
Το μεγάλο ερώτημα παραμένει: Πώς θα επανατιμηθούν αυτά τα πιστοποιητικά χρυσού αξίας 42 δολαρίων;
Τα μαθηματικά
Σε άρθρο του Forbes τον Φεβρουάριο, υπήρξε συζήτηση για αποτίμηση αυτών των πιστοποιητικών στην τρέχουσα τιμή αγοράς.
Αν συνέβαινε αυτό, τα 8.131 τόνοι αμερικανικού χρυσού (περίπου 260 εκατομμύρια ουγγιές) στην τρέχουσα τιμή θα απέφεραν άμεσα περίπου 850 δισεκατομμύρια δολάρια για την αποπληρωμή χρεών.
Καλό, αλλά μακριά από το να μειώσει το χρέος στο 120% του ΑΕΠ σε επίπεδα προ-2008 που θα αποκαθιστούσαν εμπιστοσύνη και ζήτηση.
Τι θα γινόταν αν η αμερικανική κυβέρνηση «χτυπούσε» τιμή χρυσού στα 20.000 δολάρια;
Αυτό θα δημιουργούσε ένα νέο κατώτατο όριο τιμής για το πολύτιμο μέταλλο, το οποίο ταυτόχρονα θα τοποθετούσε τα επανατιμημένα πιστοποιητικά πάνω από τα κρατικά ομόλογα και τα ενυπόθηκα στεγαστικά ομόλογα στον ισολογισμό της Fed.
Ακούγεται τρελό;
Η έκθεση της Fed τον Μάιο υπονοεί ένα τέτοιο παράδειγμα, αλλά αποφεύγει να ορίσει συγκεκριμένη τιμή αποτίμησης.
Άρα, μόνο εικασίες μπορούμε να κάνουμε για το τι θα ακολουθήσει.
Απεγνωσμένοι καιροί, απεγνωσμένα μέτρα
Οι απεγνωσμένοι καιροί απαιτούν απεγνωσμένα μέτρα, και δεν υπάρχει τίποτε πιο απεγνωσμένο από τις ΗΠΑ και τον ισολογισμό τους στη σημερινή μορφή.
Μια έκτακτη επανακοστολόγηση του χρυσού στα 20.000 δολάρια (ή και πιο χαμηλά ή υψηλά) θα δημιουργούσε ακαριαία τρισεκατομμύρια ρευστότητας για να αντιμετωπιστεί η μαθηματικά μη βιώσιμη «ραβδοκοπή» του χρέους του θείου Σαμ.
Ένα τέτοιο μέτρο θα έδινε χρόνο στις αμερικανικές υποχρεώσεις και ψήφους για έναν πολιορκημένο Λευκό Οίκο.
Τέτοιες σκέψεις, που παλαιότερα θεωρούνταν ακραίες, σήμερα πρέπει να ληφθούν σοβαρά υπόψη, σε ένα τοπίο με μόνον απελπιστικές επιλογές.
Ο Nixon έκανε μια ριζική αλλαγή το 1971. Μπορεί η «επιλογή κόκκινου κουμπιού» με τον χρυσό το 2025 ή το 2026 να αγνοηθεί το ίδιο εύκολα;
Ας περιμένουμε να δούμε.
Πρόσεχε τι εύχεσαι
Και ανεξαρτήτως αν πατηθεί το πληθωριστικό «κόκκινο κουμπί» ή όχι, ο χρυσός βγαίνει κερδισμένος σε κάθε περίπτωση, καθώς η αγοραστική δύναμη του δολαρίου, μέσα σε ένα τοπίο χρέους σαν το σημερινό, έχει μονάχα μία κατεύθυνση: προς τα κάτω.
Ο χρυσός, ως το απόλυτο, πιο σταθερό, συγκεντρωμένο και ιστορικά πιο αξιόπιστο αντι-fiat περιουσιακό στοιχείο, έχει μόνο μία κατεύθυνση: προς τα πάνω.
Ας μην ξεχνάμε επίσης ότι, αν ο χρυσός επανατιμηθεί έτσι, το έθνος με τις μεγαλύτερες ποσότητες χρυσού θα αποκτήσει και τη μεγαλύτερη επιρροή στην παγκόσμια νομισματική τάξη.
Όσο για τις τρέχουσες διακυμάνσεις των αγορών και τις γεωπολιτικές αναταράξεις, αυτές θα συνεχίσουν να δίνουν τροφή σε όσους αγωνιούν για το μέλλον των νομισμάτων και των αγορών, καταλήγει η Gold Switzerland.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών