γράφει : Μαρία Παπαδάτου
Η επιτάχυνση των κινήσεων έρχεται σε μια περίοδο αυξημένων γεωπολιτικών εντάσεων
Η Κίνα συνεχίζει να διευρύνει τη χρήση του ψηφιακού γουάν (e-CNY), στο πλαίσιο μιας ευρύτερης στρατηγικής αποδολαριοποίησης, όμως οι προσπάθειές της δύσκολα θα απειλήσουν την παγκόσμια κυριαρχία του αμερικανικού δολαρίου, σύμφωνα με νέα ανάλυση της Yardeni Research.
Το ψηφιακό γουάν και η διεθνοποίηση του νομίσματος
Το e-CNY παραμένει το μεγαλύτερο πιλοτικό πρόγραμμα ψηφιακού νομίσματος κεντρικής τράπεζας (CBDC) στον κόσμο.
Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC) ανακοίνωσε νέα σχέδια για περαιτέρω επέκταση της χρήσης του, τόσο εντός της χώρας όσο και σε διεθνές επίπεδο. Τον Ιούνιο, έξι ξένες τράπεζες –ανάμεσά τους η UOB από τη Σιγκαπούρη και η Standard Bank από τη Νότια Αφρική– εντάχθηκαν στο κινεζικό διασυνοριακό σύστημα πληρωμών CIPS, το οποίο το Πεκίνο προωθεί ως εναλλακτική λύση στο παγκόσμιο σύστημα SWIFT.
Ο διοικητής της PBOC, Pan Gongsheng, δήλωσε πως ο στόχος είναι η δημιουργία ενός «πολυπολικού νομισματικού συστήματος», στο οποίο το γιουάν θα έχει ενισχυμένο ρόλο.
Γεωπολιτική, δασμοί και αποδολαριοποίηση
Η επιτάχυνση των κινήσεων έρχεται σε μια περίοδο αυξημένων γεωπολιτικών εντάσεων και σε συνδυασμό με την εκτίμηση του Πεκίνου ότι ενδεχόμενες νέες εμπορικές εντάσεις με τις ΗΠΑ –ιδίως σε περίπτωση επιστροφής του Donald Trump στην εξουσία και επιβολής νέων δασμών– θα ωθήσουν περισσότερες χώρες να ενταχθούν στο "ρεύμα αποδολαριοποίησης".
Ωστόσο, η Yardeni προειδοποιεί ότι «το e-CNY δύσκολα θα αποτελέσει τον "δολοφόνο του δολαρίου" που ελπίζει ο Xi Jinping».
Παρά τις φιλόδοξες κινήσεις, διαρθρωτικές αδυναμίες της κινεζικής οικονομίας περιορίζουν την παγκόσμια εμπιστοσύνη και τη δυνατότητα ευρείας υιοθέτησης του γιουάν.
Περιορισμένη παγκόσμια χρήση του γουάν
Το μερίδιο του γουάν στα παγκόσμια αποθεματικά συναλλάγματος παραμένει εξαιρετικά χαμηλό, στο 2,2%, σε σύγκριση με το 58% του αμερικανικού δολαρίου. Η Yardeni σημειώνει ότι «το γιουάν υπολείπεται της οικονομικής του βαρύτητας», κάτι που αποδίδεται κυρίως στην άρνηση της κινεζικής ηγεσίας να καταστήσει το νόμισμα πλήρως μετατρέψιμο –μια επιλογή που αντανακλά τη διαρκή πολιτική παρέμβαση και τον αυστηρό κρατικό έλεγχο στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Ζητήματα εμπιστοσύνης και διαφάνειας
Η έλλειψη ανεξαρτησίας της PBOC και η αδιαφάνεια στη διαχείριση των οικονομικών δεδομένων εγείρουν ερωτήματα για την αξιοπιστία του e-CNY.
Όπως αναφέρει η Yardeni, «χωρίς ανεξάρτητη νομισματική αρχή, γιατί να εμπιστευθούν οι διεθνείς θεσμοί το ψηφιακό γιουάν της Κίνας;».
Παράλληλα, η επιβράδυνση της εσωτερικής οικονομίας, οι πιέσεις στην αγορά ακινήτων, τα αυξανόμενα χρέη των τοπικών κυβερνήσεων και η χαμηλή κατανάλωση από τα νοικοκυριά επιβαρύνουν περαιτέρω την αξιοπιστία του ψηφιακού νομίσματος.
Η τεχνολογία δεν αρκεί χωρίς ισχυρές οικονομικές βάσεις
Ορισμένοι οικονομολόγοι υποστηρίζουν ότι το e-CNY θα μπορούσε να αξιοποιηθεί για την εφαρμογή αρνητικών επιτοκίων με στόχο την ενίσχυση της κατανάλωσης.
Ωστόσο, η Yardeni επισημαίνει ότι τέτοιες τεχνικές παρεμβάσεις δεν αρκούν για να ξεπεραστούν οι βαθύτερες, διαρθρωτικές αδυναμίες που πλήττουν την εμπιστοσύνη των νοικοκυριών.
Συνολικά, η ανάλυση καταλήγει στο συμπέρασμα ότι «τα σχέδια της Κίνας να ανταγωνιστεί το δολάριο πάσχουν από αντιστροφή προτεραιοτήτων». Η ισχύς ενός ψηφιακού νομίσματος δεν εξαρτάται μόνο από την τεχνολογία του, αλλά κυρίως από τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη που το υποστηρίζουν.
www.bankingnews.gr
Το ψηφιακό γουάν και η διεθνοποίηση του νομίσματος
Το e-CNY παραμένει το μεγαλύτερο πιλοτικό πρόγραμμα ψηφιακού νομίσματος κεντρικής τράπεζας (CBDC) στον κόσμο.
Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC) ανακοίνωσε νέα σχέδια για περαιτέρω επέκταση της χρήσης του, τόσο εντός της χώρας όσο και σε διεθνές επίπεδο. Τον Ιούνιο, έξι ξένες τράπεζες –ανάμεσά τους η UOB από τη Σιγκαπούρη και η Standard Bank από τη Νότια Αφρική– εντάχθηκαν στο κινεζικό διασυνοριακό σύστημα πληρωμών CIPS, το οποίο το Πεκίνο προωθεί ως εναλλακτική λύση στο παγκόσμιο σύστημα SWIFT.
Ο διοικητής της PBOC, Pan Gongsheng, δήλωσε πως ο στόχος είναι η δημιουργία ενός «πολυπολικού νομισματικού συστήματος», στο οποίο το γιουάν θα έχει ενισχυμένο ρόλο.
Γεωπολιτική, δασμοί και αποδολαριοποίηση
Η επιτάχυνση των κινήσεων έρχεται σε μια περίοδο αυξημένων γεωπολιτικών εντάσεων και σε συνδυασμό με την εκτίμηση του Πεκίνου ότι ενδεχόμενες νέες εμπορικές εντάσεις με τις ΗΠΑ –ιδίως σε περίπτωση επιστροφής του Donald Trump στην εξουσία και επιβολής νέων δασμών– θα ωθήσουν περισσότερες χώρες να ενταχθούν στο "ρεύμα αποδολαριοποίησης".
Ωστόσο, η Yardeni προειδοποιεί ότι «το e-CNY δύσκολα θα αποτελέσει τον "δολοφόνο του δολαρίου" που ελπίζει ο Xi Jinping».
Παρά τις φιλόδοξες κινήσεις, διαρθρωτικές αδυναμίες της κινεζικής οικονομίας περιορίζουν την παγκόσμια εμπιστοσύνη και τη δυνατότητα ευρείας υιοθέτησης του γιουάν.
Περιορισμένη παγκόσμια χρήση του γουάν
Το μερίδιο του γουάν στα παγκόσμια αποθεματικά συναλλάγματος παραμένει εξαιρετικά χαμηλό, στο 2,2%, σε σύγκριση με το 58% του αμερικανικού δολαρίου. Η Yardeni σημειώνει ότι «το γιουάν υπολείπεται της οικονομικής του βαρύτητας», κάτι που αποδίδεται κυρίως στην άρνηση της κινεζικής ηγεσίας να καταστήσει το νόμισμα πλήρως μετατρέψιμο –μια επιλογή που αντανακλά τη διαρκή πολιτική παρέμβαση και τον αυστηρό κρατικό έλεγχο στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Ζητήματα εμπιστοσύνης και διαφάνειας
Η έλλειψη ανεξαρτησίας της PBOC και η αδιαφάνεια στη διαχείριση των οικονομικών δεδομένων εγείρουν ερωτήματα για την αξιοπιστία του e-CNY.
Όπως αναφέρει η Yardeni, «χωρίς ανεξάρτητη νομισματική αρχή, γιατί να εμπιστευθούν οι διεθνείς θεσμοί το ψηφιακό γιουάν της Κίνας;».
Παράλληλα, η επιβράδυνση της εσωτερικής οικονομίας, οι πιέσεις στην αγορά ακινήτων, τα αυξανόμενα χρέη των τοπικών κυβερνήσεων και η χαμηλή κατανάλωση από τα νοικοκυριά επιβαρύνουν περαιτέρω την αξιοπιστία του ψηφιακού νομίσματος.
Η τεχνολογία δεν αρκεί χωρίς ισχυρές οικονομικές βάσεις
Ορισμένοι οικονομολόγοι υποστηρίζουν ότι το e-CNY θα μπορούσε να αξιοποιηθεί για την εφαρμογή αρνητικών επιτοκίων με στόχο την ενίσχυση της κατανάλωσης.
Ωστόσο, η Yardeni επισημαίνει ότι τέτοιες τεχνικές παρεμβάσεις δεν αρκούν για να ξεπεραστούν οι βαθύτερες, διαρθρωτικές αδυναμίες που πλήττουν την εμπιστοσύνη των νοικοκυριών.
Συνολικά, η ανάλυση καταλήγει στο συμπέρασμα ότι «τα σχέδια της Κίνας να ανταγωνιστεί το δολάριο πάσχουν από αντιστροφή προτεραιοτήτων». Η ισχύς ενός ψηφιακού νομίσματος δεν εξαρτάται μόνο από την τεχνολογία του, αλλά κυρίως από τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη που το υποστηρίζουν.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών