Προς την πρώτη μηναία απώλειά τους για το 2025, οδεύουν τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, επηρεαζόμενα από την αναζωπύρωση της αβεβαιότητας σχετικά με τους δασμούς και την αυξανόμενη ανησυχία για το διογκούμενο χρέος των ΗΠΑ.
Ένας δείκτης του Bloomberg που παρακολουθεί την πορεία των κρατικών ομολόγων καταγράφει πτώση άνω του 1,2% για τον Μάιο, καθώς όλες οι διάρκειες δέχθηκαν πιέσεις. Η απόδοση του 30ετούς αυξήθηκε για τρίτο συνεχόμενο μήνα -η μεγαλύτερη αρνητική περίοδος από το 2023- ενώ οι αποδόσεις στα 2ετή και 10ετή σημείωσαν την πρώτη μηνιαία άνοδο για φέτος.
Η κακή μηνιαία απόδοση αντικατοπτρίζει τα αυξανόμενα εμπόδια που αντιμετωπίζουν τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, καθώς οι απρόβλεπτες πολιτικές της κυβέρνησης των ΗΠΑ κλονίζουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών. Τον Μάιο αναζωπυρώθηκαν οι ανησυχίες για το έλλειμμα του προϋπολογισμού, καθώς ο Donald Trump συγκρούεται με το Κογκρέσο σχετικά με ένα νομοσχέδιο που προβλέπει μείωση φόρων.
«Δεν πιστεύω ότι υπάρχει στρέβλωση στις αγορές ομολόγων, αλλά σίγουρα πρέπει να ενσωματώνεις το έλλειμμα στις τιμές», δήλωσε ο Timothy Graf από τη State Street Markets στο Λονδίνο. «Εξακολουθούμε να βλέπουμε το 5% ως στόχο για τα 10ετή ομόλογα». Επισημαίνεται ότι η απόδοση του 10ετούς ομολόγου παρέμεινε σταθερή στο 4,42% την Παρασκευή (30/5/2025).
Πάντως, πρέπει να σημειωθεί ότι αμερικανικά κρατικά ομόλογα ενισχύθηκαν αυτή την εβδομάδα, καθώς οι επενδυτές «κλείδωσαν» τις υψηλές αποδόσεις και τα οικονομικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν ήταν ασθενέστερα των προσδοκιών, αυξάνοντας τη ζήτηση. Αυτή η δυναμική μπορεί να διατηρηθεί, αν τα στοιχεία που θα ανακοινωθούν αργότερα την σήμερα Παρασκευή (30/5/2025) δείξουν ότι ο πληθωρισμός PCE και οι προσωπικές δαπάνες επιβραδύνονται, ενισχύοντας την προοπτική περαιτέρω μειώσεων από τη Fed. Οι αγορές χρήματος προεξοφλούν μειώσεις περίπου 50 μονάδων βάσης μέχρι τον Δεκέμβριο.
Σημάδια επιβράδυνσης της οικονομίας θα ευνοούσαν ιδιαίτερα τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα, τα οποία είναι πιο ευαίσθητα στη νομισματική πολιτική της Fed. Η προοπτική για τα μακροπρόθεσμα παραμένει δύσκολη, ιδίως καθώς αυξάνεται η παγκόσμια προσφορά «ασφαλών» τίτλων.
Σύμφωνα με στρατηγικούς αναλυτές της Citigroup, μεταξύ των οποίων και ο Dirk Willer, το term premium (η επιπλέον απόδοση που ζητούν οι επενδυτές για να διακρατήσουν μακροπρόθεσμο χρέος έναντι σειράς βραχυπρόθεσμων τίτλων) στα 10ετή ομόλογα των ΗΠΑ θα μπορούσε να αυξηθεί κατά άλλες 50 μονάδες βάσης μέσα στον επόμενο χρόνο, καθώς εντείνεται ο ανταγωνισμός για αγοραστές. Νωρίτερα αυτόν τον μήνα, το premium έφτασε σε υψηλό δεκαετίας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών