Σχετικά Άρθρα
Οι επενδυτές έχασαν την άνοδο και τώρα... κυνηγούν το ράλι - Η διεθνής έρευνα της BofA για τις κινήσεις των θεσμικών επενδυτών
BofA: Ανατροπή στις αγορές - Οι επενδυτές εγκαταλείπουν τις ΗΠΑ για χάρη της Ευρώπης
Ζοφερός ο Dimon της JP Morgan: Η Αμερική βυθίζεται στο χρέος και την αδράνεια - Η κρίση που αγνοούν οι αγορές
Για πρώτη φορά έπειτα από δεκαετίες, τα βλέμματα των μεγάλων επενδυτικών οίκων στρέφονται μακριά από τη Wall Street και εστιάζουν στην Ευρώπη.
Οι προβλέψεις των JP Morgan και Citigroup προμηνύουν μια ιστορική ανατροπή στις διεθνείς αγορές, καθώς οι ευρωπαϊκές μετοχές όχι μόνο αναμένεται να ξεπεράσουν τις αμερικανικές σε αποδόσεις, αλλά ενδέχεται να σημειώσουν και τη μεγαλύτερη σχετική υπεραπόδοση των τελευταίων 20 ετών. Ενδεικτικά αναφέρεται ότι ο δείκτης Stoxx Europe 600 αναμένεται να κλείσει το 2025 γύρω στις 554 μονάδες, σύμφωνα με δημοσκόπηση του Bloomberg με τη συμμετοχή 20 στρατηγικών αναλυτών. Αυτό συνεπάγεται μια άνοδο περίπου 1% από το κλείσιμο της Παρασκευής (16/5/2025).
Η JP Morgan Chase & Co. δίνει έναν από τους υψηλότερους στόχους στη δημοσκόπηση, στις 580 μονάδες, ενώ η Citigroup Inc. προβλέπει άνοδο 4% στις 570 μονάδες, καθώς οι αναλυτές μετριάζουν την απαισιοδοξία τους σχετικά με τα εταιρικά κέρδη. Ωστόσο, και οι δύο επενδυτικοί οίκοι αναμένουν πτώση του αμερικανικού δείκτη αναφοράς έως το τέλος του έτους.
Η διαφορά μεταξύ των προβλέψεων της JP Morgan για Ευρώπη και ΗΠΑ δείχνει ότι ο Stoxx 600 θα ξεπεράσει τον S&P 500 κατά 25 ποσοστιαίες μονάδες το 2025 -η μεγαλύτερη υπεραπόδοση που έχει καταγραφεί- ενώ οι εκτιμήσεις της Citi θα σήμαιναν την καλύτερη απόδοση από το 2005.
«Αν έχουμε ήδη ξεπεράσει την κορύφωση της αβεβαιότητας στα κέρδη, αυτό μπορεί να δημιουργήσει τις συνθήκες για περαιτέρω άνοδο και αναθεώρηση στις αποτιμήσεις, ιδιαίτερα σε κυκλικούς τομείς που έχουν υποχωρήσει περισσότερο», δήλωσε η στρατηγική αναλύτρια της Citi, Beata Manthey, αναφερόμενη στις ευρωπαϊκές μετοχές.
Αλλαγή σκηνικού
Η πρόβλεψη αυτή σηματοδοτεί μια στροφή σε σχέση με τις αρχικές εκτιμήσεις για το 2025, όταν οι περισσότεροι αναλυτές ανέμεναν ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές θα υποαποδώσουν σε σχέση με τις αμερικανικές. Ωστόσο, ο δείκτης Stoxx 600 έχει ενισχυθεί, καθώς οι ιστορικές δημοσιονομικές μεταρρυθμίσεις στη Γερμανία και η ανθεκτικότητα των εταιρικών κερδών προσέλκυσαν επενδυτές που αναζητούν εναλλακτικές λύσεις εκτός των ΗΠΑ, οι οποίες επηρεάζονται από τον εμπορικό πόλεμο.
Δημοσκόπηση της Bank of America Corp., που δημοσιεύτηκε πριν από μία εβδομάδα, έδειξε ότι καθαρά το 35% των παγκόσμιων διαχειριστών κεφαλαίων είναι πλέον overweight σε ευρωπαϊκές μετοχές, ενώ η καθαρή έκθεση στις ΗΠΑ έχει μειωθεί στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο ετών.
Αύξηση εταιρικών κερδών στον MSCI Europe
Οι εταιρείες του MSCI Europe κατέγραψαν αύξηση 5,3% στα κέρδη α' τριμήνου, πολύ καλύτερα από τη μείωση 1,5% που περίμεναν οι αναλυτές, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg Intelligence. Ένας δείκτης της Citigroup δείχνει επίσης ότι λιγότεροι αναλυτές έχουν αναθεωρήσει προς τα κάτω τις εκτιμήσεις τους για την Ευρώπη τις τελευταίες εβδομάδες.
Απαισιοδοξία για ΗΠΑ
Στις ΗΠΑ, οι αναλυτές είναι πολύ λιγότερο αισιόδοξοι. Άλλη δημοσκόπηση του Bloomberg δείχνει ότι οι προβλέψεις για τον S&P 500 δίνουν μέσο όρο 6.001 μονάδες στο τέλος του 2025, δηλαδή περίπου στα ίδια επίπεδα με το πρόσφατο κλείσιμο.
Βέβαια, η άνοδος 8,3% του Stoxx 600 φέτος έχει δημιουργήσει ανησυχίες για τις αποτιμήσεις. Ο δείκτης διαπραγματεύεται πλέον με δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) 14,6, υψηλότερα από τον μέσο όρο 20ετίας που είναι 13,5, σύμφωνα με το Bloomberg. Ωστόσο, παραμένει χαμηλότερος από τον S&P 500, που έχει P/E σχεδόν 22.
Η στρατηγική αναλύτρια της Goldman Sachs Group Inc., Sharon Bell, εκτίμησε ότι οι επενδυτές θα συνεχίσουν να ανακατανέμουν κεφάλαια προς την Ευρώπη λόγω των χαμηλότερων σχετικών αποτιμήσεων και της υψηλής συγκέντρωσης στις ΗΠΑ. «Σημειώνουμε επίσης ότι ο πληθωρισμός αναμένεται να υποχωρήσει περαιτέρω στην Ευρώπη φέτος και υπάρχει στενή σχέση μεταξύ χαμηλότερου πληθωρισμού και υψηλότερων αποτιμήσεων», έγραψε σε πρόσφατη έκθεση.
Η δημοσκόπηση του Bloomberg έδειξε ότι μόνο έξι εταιρείες -Bank of America, Deka Bank, ING, Panmure Liberum, Societe Generale SA και TFS Derivatives- προβλέπουν ότι ο Stoxx 600 θα υποχωρήσει πάνω από 2% από το τελευταίο κλείσιμο.
Ο στρατηγικός αναλυτής της SocGen, Roland Kaloyan, δήλωσε ότι θα χρειαστεί να δει ισχυρότερες τάσεις στα εταιρικά κέρδη και περαιτέρω αποκλιμάκωση των εμπορικών δασμών για να ποντάρει σε άνοδο του δείκτη. Ο στόχος του για το τέλος του έτους, 530 μονάδες, συνεπάγεται πτώση 3,5%. «Η αβεβαιότητα γύρω από τους δασμούς περιπλέκει περαιτέρω τις προοπτικές, καθώς πολλές εταιρείες αποφεύγουν να δώσουν σαφείς καθοδηγήσεις, υποδεικνύοντας ότι ο πλήρης αντίκτυπος αυτών των δασμών μπορεί να μην έχει ακόμα αποτυπωθεί στις εκτιμήσεις κερδών», σημείωσε ο Kaloyan.
Ο αναλυτής της UBS Group AG, Gerry Fowler, ανέφερε ότι οι αποτιμήσεις έχουν αυξηθεί όπως αναμενόταν, ενόψει προβλέψεων για ισχυρότερη οικονομική ανάπτυξη τα επόμενα δύο χρόνια. «Για περαιτέρω κέρδη, θα πρέπει να περάσουμε από μια περίοδο καθεστωτικής αβεβαιότητας, που πιθανόν να διατηρήσει την ανάπτυξη των EPS μηδενική ή ελαφρώς χαμηλότερη φέτος», τόνισε.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών