γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Το κόστος χρήματος και ο υψηλός δανεισμός ήταν οι αρνητικοί καταλύτες για να καταγραφεί το 7ο διαδοχικό ζημιογόνο τρίμηνο στο ΧΑ που αποτελεί αρνητικό ρεκόρ στην ιστορία του Χρηματιστηρίου. Οι εκτιμήσεις των αναλυτών κάνουν λόγο για συνολικές ζημιές μετά από φόρους που θα ξεπεράσουν το 1,5 δισ. ευρώ χωρίς να έχουν υπολογισθεί τα αποτελέσματα των 7 τραπεζών.
Σε ένα άκρως εχθρικό περιβάλλον μετά από 5 χρόνια συνεχούς ύφεσης οι κλάδοι που κατάφεραν να επιβιώσουν είναι των εταιριών διύλισης πετρελαίου (ΕΛΛ.ΠΕ, Motor Oil), των εξαγωγικών εταιριών (Coca Cola, Μέτκα, Καρέλιας,Σαράντης, Eurodrip, Σωλ/για Κορίνθου), του λιανεμπορίου (Kαε, Jumbo, Πλαίσιο Computers, Kορρές) και φυσικά των κυριοτέρων ΔΕΚΟ (ΔΕΗ, ΟΠΑΠ,ΟΛΘ,ΟΛΠ, ΕΥΑΘ, ΕΥΔΑΠ).
Ειδικότερα στις ΔΕΚΟ η μείωση του μισθολογικού κόστους έχει συγκρατήσει ή βελτιώσει τα λειτουργικά περιθώρια μεταφέροντας μεγάλο μέρος της ωφέλειας στα αποτελέσματα και τη ρευστότητα . Αντίθετα οι περισσότεροι κλάδοι παραμένουν βυθισμένοι στις ζημιές όπως είναι οι εισηγμένες από τους κλάδους των κατασκευών, των κλωστών, του ενδύματος, των ιδιωτικών νοσηλευτηρίων, των τροφίμων, των μετάλλων του αλουμινίου, της ακτοπλοΐας, της εμπορίας αυτοκινήτου και των τσιμεντοβιομηχανιών.
Ο δανεισμός στο σύνολο εμφανίζεται αυξημένος ελαφρώς, καθώς πολλές εταιρείες έχουν ακόμα πρόσβαση σε τραπεζικό δανεισμό λόγω μεγέθους, ενώ η πλειονότητα των εταιρειών προβαίνει σε αναδιάρθρωση δανεισμού αφού δεν είναι δυνατόν να αποπληρώσει το βραχυπρόθεσμο δανεισμό λόγω ταμειακών δυσχερειών. Τα ταμειακά διαθέσιμα εμφανίζονται αρκετά μειωμένα σε πολλές περιπτώσεις, αν και όχι τόσο στο σύνολο, δημιουργώντας σημαντικές ανησυχίες. Τα μεγέθη του δ΄ τριμήνου του 2012 επηρεάστηκαν από τις εξής παραμέτρους:
α) τις αυξημένες προβλέψεις επισφαλών δανείων αλλά και της αξίας των κρατικών ομολόγων των τραπεζών,
β) την εγχώρια ύφεση, τη μειωμένη αγοραστική δύναμη λόγω ανεργίας και το αυξημένο κόστος παραγωγής λόγω υψηλών τιμών του πετρελαίου,
γ) το αυξημένο κόστος δανεισμού και τις ισοτιμίες των νομισμάτων και
δ) τη μειωμένη κατασκευαστική δραστηριότητα.
Οι ελληνικές εισηγμένες, μετά την εισροή ενός πακτωλού χρημάτων από τις αυξήσεις κεφαλαίου την περίοδο 1998-2001 και τη σχετικά εύκολη πρόσβαση σε φθηνό χρήμα για όσο διάστημα η χώρα δεν αντιμετώπιζε πρόβλημα εξωτερικού δανεισμού, φάνηκαν στη μεγάλη τους πλειονότητα ανεπαρκείς για να αντιμετωπίσουν πραγματικά δύσκολες καταστάσεις.
Ανέστης Ντόκας
www.bankingnews.gr
Ειδικότερα στις ΔΕΚΟ η μείωση του μισθολογικού κόστους έχει συγκρατήσει ή βελτιώσει τα λειτουργικά περιθώρια μεταφέροντας μεγάλο μέρος της ωφέλειας στα αποτελέσματα και τη ρευστότητα . Αντίθετα οι περισσότεροι κλάδοι παραμένουν βυθισμένοι στις ζημιές όπως είναι οι εισηγμένες από τους κλάδους των κατασκευών, των κλωστών, του ενδύματος, των ιδιωτικών νοσηλευτηρίων, των τροφίμων, των μετάλλων του αλουμινίου, της ακτοπλοΐας, της εμπορίας αυτοκινήτου και των τσιμεντοβιομηχανιών.
Ο δανεισμός στο σύνολο εμφανίζεται αυξημένος ελαφρώς, καθώς πολλές εταιρείες έχουν ακόμα πρόσβαση σε τραπεζικό δανεισμό λόγω μεγέθους, ενώ η πλειονότητα των εταιρειών προβαίνει σε αναδιάρθρωση δανεισμού αφού δεν είναι δυνατόν να αποπληρώσει το βραχυπρόθεσμο δανεισμό λόγω ταμειακών δυσχερειών. Τα ταμειακά διαθέσιμα εμφανίζονται αρκετά μειωμένα σε πολλές περιπτώσεις, αν και όχι τόσο στο σύνολο, δημιουργώντας σημαντικές ανησυχίες. Τα μεγέθη του δ΄ τριμήνου του 2012 επηρεάστηκαν από τις εξής παραμέτρους:
α) τις αυξημένες προβλέψεις επισφαλών δανείων αλλά και της αξίας των κρατικών ομολόγων των τραπεζών,
β) την εγχώρια ύφεση, τη μειωμένη αγοραστική δύναμη λόγω ανεργίας και το αυξημένο κόστος παραγωγής λόγω υψηλών τιμών του πετρελαίου,
γ) το αυξημένο κόστος δανεισμού και τις ισοτιμίες των νομισμάτων και
δ) τη μειωμένη κατασκευαστική δραστηριότητα.
Οι ελληνικές εισηγμένες, μετά την εισροή ενός πακτωλού χρημάτων από τις αυξήσεις κεφαλαίου την περίοδο 1998-2001 και τη σχετικά εύκολη πρόσβαση σε φθηνό χρήμα για όσο διάστημα η χώρα δεν αντιμετώπιζε πρόβλημα εξωτερικού δανεισμού, φάνηκαν στη μεγάλη τους πλειονότητα ανεπαρκείς για να αντιμετωπίσουν πραγματικά δύσκολες καταστάσεις.
Ανέστης Ντόκας
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών