γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Αργά αλλά σταθερά φαίνεται ότι οι τραπεζίτες και μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές αναλαμβάνουν μεγαλύτερο ρίσκο και αρχίζουν να στρέφονται προς τις μετοχές, με το 2013 να φαίνεται ότι θα αποδειχθεί η χρονιά της μεγάλης επιστροφής.
Οπως τονίζεται από τους αναλυτές, ο χαμηλότερος κίνδυνος στην αγορά τείνει να υποστηρίζει τις εισροές σε μετοχές, κάτι που αποδεικνύεται στην ισχυροποίηση τους μετά μάλιστα και την κάμψη της μεταβλητότητας. Η συνέχιση της τάσης, βέβαια, θα εξασφαλισθεί με περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από τις ΗΠΑ, Ευρώπη, Ιαπωνία και αναδυόμενες αγορές και πολύ χαμηλότερο συστημικό κίνδυνο στην Ευρώπη.
Σύμφωνα με τους αναλυτές της Societe Generale επισήμαναν πρόσφατα ότι υπάρχει αντίστροφη συσχέτιση μεταξύ των καθαρών εισροών των ΗΠΑ και της μεταβλητότητας της αγοράς, όπως μετράται από τον δείκτη μεταβλητότητας CBOE, που μετρά την παγκόσμια ανησυχία των επενδυτών και χρησιμοποιεί τις τιμές των δικαιωμάτων προαιρέσεως επί τον αμερικανικό δείκτη S&P 500.
Σύμφωνα με τους ίδιους, μερικές από τις μεγαλύτερες εταιρείες ομολόγων των ΗΠΑ ήδη κάνουν στροφή προς την αγορά μετοχών, καθώς ήδη υπάρχουν δείγματα ότι η bull market των ομολόγων τελειώνει, ενώ αντίστοιχα υπάρχουν σημαντικά περιθώρια στις μετοχές.
Παρ' όλο που σίγουρα μετά από ένα μεγάλο ράλι που ξεκίνησε το β’ εξάμηνο του 2012 οι ανησυχίες για διόρθωση στην αγορά είναι λογικό να προκύπτουν, δεν είναι λίγοι οι τίτλοι που εμφανίζονται ιδιαίτερα ελκυστικοί, ειδικά αυτών της ευρωζώνης, σε σχέση με τα ομόλογα αλλά και όλα τα assets γενικότερα.
Η Societe Generale παραμένει πεπεισμένη ότι το 2013 θα δούμε μια ριζοσπαστική στροφή προς τις μετοχές από τα ομόλογα, και ότι τα ασφαλή καταφύγια θα μπορούσαν ακόμα να χρειαστούν σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα. Ωστόσο, σύμφωνα με την ίδια, οι αποδόσεις σε βασικές αγορές, στη Γερμανία για παράδειγμα, θα μπορούσαν να βρεθούν κάτω από ορισμένη πίεση, έτσι ώστε να διαπραγματεύονται πιο πλάγια και στη συνέχεια να αρχίσουν να κινούνται υψηλότερα, αλλά έχουμε ακόμα να ξεπεράσουμε μια μεγάλη αβεβαιότητα.
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με τους αναλυτές της Societe Generale επισήμαναν πρόσφατα ότι υπάρχει αντίστροφη συσχέτιση μεταξύ των καθαρών εισροών των ΗΠΑ και της μεταβλητότητας της αγοράς, όπως μετράται από τον δείκτη μεταβλητότητας CBOE, που μετρά την παγκόσμια ανησυχία των επενδυτών και χρησιμοποιεί τις τιμές των δικαιωμάτων προαιρέσεως επί τον αμερικανικό δείκτη S&P 500.
Σύμφωνα με τους ίδιους, μερικές από τις μεγαλύτερες εταιρείες ομολόγων των ΗΠΑ ήδη κάνουν στροφή προς την αγορά μετοχών, καθώς ήδη υπάρχουν δείγματα ότι η bull market των ομολόγων τελειώνει, ενώ αντίστοιχα υπάρχουν σημαντικά περιθώρια στις μετοχές.
Παρ' όλο που σίγουρα μετά από ένα μεγάλο ράλι που ξεκίνησε το β’ εξάμηνο του 2012 οι ανησυχίες για διόρθωση στην αγορά είναι λογικό να προκύπτουν, δεν είναι λίγοι οι τίτλοι που εμφανίζονται ιδιαίτερα ελκυστικοί, ειδικά αυτών της ευρωζώνης, σε σχέση με τα ομόλογα αλλά και όλα τα assets γενικότερα.
Η Societe Generale παραμένει πεπεισμένη ότι το 2013 θα δούμε μια ριζοσπαστική στροφή προς τις μετοχές από τα ομόλογα, και ότι τα ασφαλή καταφύγια θα μπορούσαν ακόμα να χρειαστούν σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα. Ωστόσο, σύμφωνα με την ίδια, οι αποδόσεις σε βασικές αγορές, στη Γερμανία για παράδειγμα, θα μπορούσαν να βρεθούν κάτω από ορισμένη πίεση, έτσι ώστε να διαπραγματεύονται πιο πλάγια και στη συνέχεια να αρχίσουν να κινούνται υψηλότερα, αλλά έχουμε ακόμα να ξεπεράσουμε μια μεγάλη αβεβαιότητα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών