Για να πετύχουν οι αμκ και να καλυφθεί το 10% της ελάχιστης συμμετοχής θα πρέπει να δοθεί μια παράταση 3-5 μηνών – Αν αποτύχουν το effect θα είναι μεγάλο - Μήπως κάθε τράπεζα χρειάζεται 2 αμκ και το ΤΧΣ να καλύψει τα αρνητικά κεφάλαια;

Οι τραπεζίτες διαβλέπουν σταδιακή βελτίωση του οικονομικού και χρηματιστηριακού κλίματος τους επόμενους μήνες και εκτιμούν ότι πρέπει να δοθεί παράταση στις αυξήσεις κεφαλαίου με το αιτιολογικό ότι όσο βελτιώνεται το κλίμα τόσο αυξάνονται οι πιθανότητες να κλείσουν το 10% της ελάχιστης συμμετοχής στις αυξήσεις κεφαλαίου.
Σε αυτή την φάση, οι τραπεζίτες διερεύνησαν τις πιθανότητες να βρουν εγγυητές αναδόχους ξένους επενδυτικούς οίκους και το αποτέλεσμα της έρευνας τους ήταν δεν υπάρχει ενδιαφέρον.
Σημειώνεται ότι το ΤΧΣ θα είναι εγγυητής – ανάδοχος για το 100% της αύξησης κεφαλαίου.
Οι ιδιώτες τραπεζίτες δεν τρέφουν αυταπάτες, γνωρίζουν τις δυσκολίες του εγχειρήματος και στέλνουν ένα μήνυμα «οι τράπεζες ήδη διαθέτουν τα 27,5 δις ευρώ που ορίζει η Τράπεζα της Ελλάδος.
Απομένει μόνο η κατανομή σε είδος πόσα κεφάλαια θα αναλογούν σε αυξήσεις κεφαλαίου και πόσα σε μετατρέψιμα ομόλογα.
Π.χ. η Πειραιώς θα χρειαστεί 7,35 δις ευρώ σε συνολικό κεφάλαιο το διαθέτει ήδη από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και απομένει η κατανομή 2 δις ευρώ σε μετατρέψιμα ομόλογα και 5,3 δις ευρώ σε αύξηση κεφαλαίου.
Μια παράταση στην διαδικασία δεν αλλοιώνει την συμφωνία του ελληνικού κράτους με την Τρόικα και τα όσα αναγράφονται στο μνημόνιο.
Μπορεί να αναφέρεται ότι οι αμκ θα πρέπει να έχουν ολοκληρωθεί έως τον Απρίλιο του 2013 αλλά αν υπάρξει μια παράταση ολίγων μηνών θα αυξηθούν οι πιθανότητες κάλυψης του 10% της ελάχιστης συμμετοχής στις αμκ. Επίσης θα πρέπει και τα ομολογιακά να εκδοθούν από το ΤΧΣ μαζί με τις αυξήσεις κεφαλαίου»
Κορυφαίος έλληνας τραπεζίτης μεταξύ άλλων αναφέρει ότι «η χρονική μετάθεση είναι εύλογη συν τοις άλλοις και για ένα άλλο λόγο.
Το σχήμα Εθνικής-Eurobank έχει λάβει ατύπως παράταση έως τον Σεπτέμβριο του 2013.
Γιατί αυτό να μην ισχύσει και για την Alpha και Πειραιώς;
Οι τράπεζες είναι πλήρως εναρμονισμένες με τις απαιτήσεις της ΕΚΤ ως προς τα κεφάλαια.
Η κατανομή έχει απομείνει και μπορεί να διευθετηθεί αρκεί να το δεχθεί η ελληνική κυβέρνηση και η ΤτΕ.
Η παράταση στις αμκ αυξάνει τις πιθανότητες οι τράπεζες να καλύψουν το 10% της ελάχιστης συμμετοχής. Αν το καλύψουν θα παραμείνουν εν δυνάμει ιδιωτικές και δεν θα φορτωθεί το ελληνικό κράτος το banking.
«Αν τηρηθούν αυστηρά τα χρονοδιαγράμματα και τον Απρίλιο πρέπει να έχουν ολοκληρωθεί οι αμκ και δεν καλυφθεί ο 10% της ελάχιστης συμμετοχής το effect ο αντίκτυπος θα είναι πολλαπλάσιος και προφανώς αρνητικότατος.
Να μην χαθεί η ευκαιρία να παραμείνουν εν δυνάμει ιδιωτικές οι ελληνικές τράπεζες για λίγους μήνες παράταση»
Η κυβέρνηση και το υπουργείο Οικονομικών μπορούν να βοηθήσουν χωρίς κόστος να πετύχει το εγχείρημα των τραπεζών να παραμείνουν εν δυνάμει ιδιωτικές.
Μια παράταση 3-5 μηνών δεν θα αλλάξει τα δεδομένα για το κράτος αλλά μπορεί να αποτελέσει την μεγάλη ευκαιρία για τους ιδιώτες μετόχους των τραπεζών.

Η παράταση είναι μια παράμετρος αλλά το είδος των αμκ είναι καθοριστικής σημασίας

Έχουμε υπερτονήσει ουκ ολίγες φορές ότι υπό αυτές τις παραμέτρους οι ιδιώτες μέτοχοι δεν έχουν κίνητρα να συμμετάσχουν.
Πως να συμμετάσχουν σε αμκ τραπεζών που έχουν αρνητική καθαρή θέση;
Πως να συμμετάσχουν σε αμκ όταν η αποκοπή και η διαπραγμάτευση των δικαιωμάτων θα αφορά δισεκατομμύρια μετοχών;
Ας παρουσιάσουμε ορισμένες παραμέτρους.....
1)Τρεις συστημικές τράπεζες Εθνική-Eurobank και Πειραιώς έχουν αρνητική καθαρή θέση.
Τι σημαίνει αυτό απλά και κατανοητά ότι χρειάζονται κεφάλαια που θα καλύψουν αυτή την αρνητική καθαρή θέση έως το μηδέν.
Χρειάζονται κεφάλαια που εκ των προτέρων θα ξέρουν όσοι τα επενδύσουν ότι τα πεταχτούν στο καλάθι των αχρήστων.
Π.χ. η Εθνική έχει αρνητική καθαρή θέση -2,8 δις ευρώ.
Χρειάζεται 2,8 δις ευρώ για να φθάσει στο μηδέν, δηλαδή τα 2,8 δις ευρώ που θα επενδύσει ένας επενδυτής θα έχουν αξία μηδέν.
Γίνεται αντιληπτό ότι όσες τράπεζες έχουν αρνητική καθαρή θέση είναι καταδικασμένες.
2)Η αγορά γνωρίζει ότι θα υλοποιηθούν αμκ 18 με 18,8 δις ευρώ. Αυξήσεις κεφαλαίου ιστορικών διαστάσεων.
Η αποκοπή του δικαιώματος και η διαπραγμάτευση του δικαιώματος που θα αφορά δισεκατομμύρια δικαιώματα θα δημιουργήσουν ένα πανικό πωλήσεων.
Τα reverse split 10 προς 1 θα είναι μονόδρομος αλλά δεν αλλάζουν την γενική εικόνα πέραν από την λογιστική απεικόνιση.
3)Έχει προταθεί το ΤΧΣ να καλύψει την αρνητική καθαρή θέση ώστε να δώσει κίνητρο στον ιδιώτη μέτοχο να συμμετάσχει στην αύξηση κεφαλαίου.
Έχει προταθεί να υλοποιηθούν 2 αυξήσεις κεφαλαίου μια για το 10% που θα καλύψουν οι ιδιώτες μέτοχοι και τα δικαιώματα και η αποκοπή να αφορά το 10% της αύξησης και την υπόλοιπη αύξηση που θα καλύψει το ΤΧΣ.
Το www.bankingnews.gr συνολικά έχει αναφερθεί στα ζητήματα αυτά ουκ ολίγες φορές και μάλιστα αποκαλύψει τις προτάσεις της Alpha και της Πειραιώς για τα θέματα αυτά.
Η απάντηση όμως που λαμβάνουμε είναι η εξής.
Την αύξηση την υλοποιεί η τράπεζα και δεν μπορεί να χωρίσει την αύξηση στα δύο μια για τους ιδιώτες και μια για το ΤΧΣ;
Το απαγορεύει η νομοθεσία ενώ την διαδικασία των αμκ την ορίζει ο νόμος και το Μνημόνιο.

Οι αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου των τραπεζών και Cocos

Ποσά σε δισ ευρώ

Τράπεζες	Συνολικά κεφάλαια	Core tier 1	ΑΜΚ κοινές μετοχές	Το 10% της ελάχιστης συμμετοχής	Cocos
Εθνική	9,7	6,88	7,1	710	2,6
Eurobank	5,8	4,35	3,8	380	2
Σύνολο ΕΤΕ/Euro-bank	15,5	11,23	10,9	1090	4,6
Alpha	4,57	5,5	2,57	257	2
Πειραιώς	7,35/7,5	5,74	5,35	535	2
Σύνολο	27,45	22,47	18,82	1,88	8,6

Στην Εθνική απαιτούνται 1,55 με 1,7 δις ευρώ επιπρόσθετα

Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr

Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr