σύμβολα :
FTSE ΧΑ ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Η ρυθμιστική αρχή είναι πιθανό να πιέσει για τη βελτίωση της ποιότητας του μετοχικού κεφαλαίου.
Η ισχυρή πιστωτική ανάπτυξη, τα υψηλότερα επιτόκια και οι χαμηλότερες απομειώσεις ενίσχυσαν τα κέρδη των ελληνικών τραπεζών, σύμφωνα με τη Handelsblatt, που προσθέτει: Τα προβληματικά δάνεια μειώνονται περαιτέρω, παρ' όλα αυτά η συνολική ποιότητα του κεφαλαίου των τεσσάρων τραπεζών θα συνεχίσει να υπονομεύεται από τον σημαντικό όγκο των αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων (DTA) που είναι επιλέξιμες για μετατροπή DTC.
Ειδικότερα, σύμφωνα με τη γερμανική εφημερίδα, η ελληνική κυβέρνηση επιταχύνει την ιδιωτικοποίηση του τραπεζικού συστήματος.
Μετά την απόσυρσή του από την Alpha Bank και τη Eurobank, το κρατικό ταμείο διάσωσης τραπεζών ΤΧΣ πωλεί το 27% των μετοχών του στην Τράπεζα Πειραιώς, η οποία από απόψεως ενεργητικού είναι το δεύτερο μεγαλύτερο από τα τέσσερα συστημικά ελληνικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.
Το βιβλίο προσφορών άνοιξε τη Δευτέρα και έχει προγραμματιστεί να κλείσει την Τετάρτη.
Το εύρος τιμών από 3,70 έως 4,00 ευρώ είναι κοντά στην τρέχουσα τιμή της μετοχής της Πειραιώς.
Την Παρασκευή η μετοχή έκλεισε στα 3,99 ευρώ και τη Δευτέρα η μετοχή διαπραγματευόταν στα 4,11 ευρώ.
Σημαντική υπερκάλυψη
Τα πιθανά έσοδα από την έκδοση υπολογίζονται στους οικονομικούς κύκλους έως και 1,35 δισ. ευρώ.
Οι συμμετέχοντες στην αγορά ανέφεραν υψηλή ζήτηση.
Μόλις τρεις ώρες μετά το άνοιγμα, το βιβλίο προσφορών υπερκαλύφθηκε τέσσερις φορές.
Το 85% των μετοχών θα πάει σε επενδυτές στο εξωτερικό και το 15% σε Έλληνες πλειοδότες.
Μεταξύ των σύμβουλων έκδοσης είναι οι UBS, Goldman Sachs και Bank of America.
Το ΤΧΣ είχε ήδη πουλήσει τις μετοχές του στην Alpha Bank και τη Eurobank το περασμένο φθινόπωρο.
Οι επενδύσεις χρονολογούνται από την εποχή της ελληνικής κρίσης εθνικού χρέους.
Μετά το PSI, τον Φεβρουάριο του 2012, οι ελληνικές τράπεζες έχασαν 37,7 δισ. ευρώ – ποσό που αντιστοιχούσε στο σύνολο σχεδόν των ιδίων κεφαλαίων τους.
Κατά τη διάρκεια της κρίσης, τα ιδρύματα χρειάστηκε να ανακεφαλαιοποιηθούν τρεις φορές με ιδιωτικό και δημόσιο χρήμα.
Για τον σκοπό αυτό, στο ταμείο διάσωσης τραπεζών ΤΧΣ, που ιδρύθηκε το 2010, χορηγήθηκε ενίσχυση ύψους 50 δισ. ευρώ από το Ταμείο Σταθερότητας του Ευρώ (EFSF).
Η κυβέρνηση Μητσοτάκη πιέζει για ταχεία ιδιωτικοποίηση
Σύμφωνα με το καταστατικό του, το ΤΧΣ υποτίθεται ότι θα εκχωρήσει από τις συμμετοχές του έως το τέλος του 2025.
Ωστόσο, η συντηρητική κυβέρνηση του πρωθυπουργού Κυριάκου Μητσοτάκη επιταχύνει την έξοδο. Μετά την πώληση των μετοχών της Πειραιώς, το ΤΧΣ εξακολουθεί να κατέχει ποσοστό 18% στην Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος (ΕΤΕ).
Οι παρατηρητές της αγοράς αναμένουν ότι το Ταμείο θα παρουσιάσει αυτό το πακέτο μέχρι τα μέσα του έτους.
Το γεγονός ότι η κυβέρνηση θέλει τώρα να επανιδιωτικοποιήσει τις τράπεζες το συντομότερο δυνατόν οφείλεται κυρίως σε πολιτικούς λόγους: οι επερχόμενες ευρωεκλογές και οι προεδρικές εκλογές στις ΗΠΑ θα μπορούσαν να προκαλέσουν αναταραχή στις αγορές το δεύτερο εξάμηνο του έτους.
Σχεδόν έξι χρόνια μετά την ολοκλήρωση του ελληνικού προγράμματος διάσωσης το καλοκαίρι του 2018, οι τέσσερις συστημικές τράπεζες είναι και πάλι σταθερές.
Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPE), που έφτασε το 50% στο απόγειο της κρίσης, μειώθηκε στο 5,9% μέσω απομειώσεων, αναδιάρθρωσης και τιτλοποιώσεων.
Για να το θέσουμε προοπτικά: το μέσο επιτόκιο στη ζώνη του ευρώ είναι 1,8%.
Και οι τέσσερις τράπεζες βγάζουν τώρα και πάλι κέρδη.
Οι εισροές από το ταμείο ανάπτυξης της ΕΕ θα ενισχύσουν περαιτέρω τη ρευστότητα των τραπεζών και θα τονώσουν τις δανειοδοτικές δραστηριότητες τα επόμενα χρόνια.
Αδυναμία στα ίδια κεφάλαια
Η καλή επιχειρηματική ανάπτυξη αντικατοπτρίζεται στην άνοδο των τιμών: οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών έχουν ζήτηση.
Ο τραπεζικός δείκτης σημείωσε άνοδο σχεδόν 43% τους τελευταίους δώδεκα μήνες.
Μόνο από την αρχή του έτους, η αύξηση ήταν 18%.
Καλύτερη απόδοση είχε το «χαρτί» της Πειραιώς με άνοδο σχεδόν 30% από τις αρχές Ιανουαρίου.
Οι τιμές οδηγούνται κυρίως από την προοπτική ότι τα τέσσερα ιδρύματα θα πληρώσουν μέρισμα για το οικονομικό έτος 2023 φέτος για πρώτη φορά μετά την κρίση.
Σε ποιο βαθμό θα εκπληρωθεί αυτή η προσδοκία είναι ακόμα ασαφές.
Ωστόσο, οι τράπεζες παλεύουν με μια σοβαρή διαρθρωτική αδυναμία:
Ο δείκτης βασικών κεφαλαίων τους (Tier 1), στο 14,3%, είναι κοντά στον μέσο όρο της ευρωζώνης, όμως υπάρχει ένα πρόβλημα με την ποιότητα του μετοχικού κεφαλαίου: μεγάλο μέρος αποδίδεται σε αναβαλλόμενες φορολογικές πιστώσεις (DTC) από τη μεταφορά ζημιών.
Το 2012 το κράτος χορήγησε στις τράπεζες αποζημιώσεις για τις απώλειες από το «κούρεμα».
Είναι επίσης κοινή πρακτική για τις τράπεζες σε άλλες χώρες της πρώην κρίσης να πιστώνουν DTC έναντι των ιδίων κεφαλαίων τους.
Πουθενά όμως αυτή η πρακτική δεν είναι τόσο διαδεδομένη όσο στην Ελλάδα.
Στη Eurobank αυτό το «μαλακό» στοιχείο αποτελεί το 47% των ιδίων κεφαλαίων, στην Alpha Bank και την Εθνική είναι 58% και στην Τράπεζα Πειραιώς 76%.
Ο επικεφαλής της ελληνικής κεντρικής τράπεζας, Γιάννης Στουρνάρας, το βλέπει ως «πρόκληση».
Το θέμα απασχολεί και την εποπτική αρχή του ευρώ τραπεζών, τον Ενιαίο Εποπτικό Μηχανισμό (SSM). Ο SSM πρέπει να εγκρίνει τη μερισματική πολιτική των ελληνικών τραπεζών.
Η ρυθμιστική αρχή είναι πιθανό να πιέσει για τη βελτίωση της ποιότητας του μετοχικού κεφαλαίου.
www.bankingnews.gr
Ειδικότερα, σύμφωνα με τη γερμανική εφημερίδα, η ελληνική κυβέρνηση επιταχύνει την ιδιωτικοποίηση του τραπεζικού συστήματος.
Μετά την απόσυρσή του από την Alpha Bank και τη Eurobank, το κρατικό ταμείο διάσωσης τραπεζών ΤΧΣ πωλεί το 27% των μετοχών του στην Τράπεζα Πειραιώς, η οποία από απόψεως ενεργητικού είναι το δεύτερο μεγαλύτερο από τα τέσσερα συστημικά ελληνικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.
Το βιβλίο προσφορών άνοιξε τη Δευτέρα και έχει προγραμματιστεί να κλείσει την Τετάρτη.
Το εύρος τιμών από 3,70 έως 4,00 ευρώ είναι κοντά στην τρέχουσα τιμή της μετοχής της Πειραιώς.
Την Παρασκευή η μετοχή έκλεισε στα 3,99 ευρώ και τη Δευτέρα η μετοχή διαπραγματευόταν στα 4,11 ευρώ.
Σημαντική υπερκάλυψη
Τα πιθανά έσοδα από την έκδοση υπολογίζονται στους οικονομικούς κύκλους έως και 1,35 δισ. ευρώ.
Οι συμμετέχοντες στην αγορά ανέφεραν υψηλή ζήτηση.
Μόλις τρεις ώρες μετά το άνοιγμα, το βιβλίο προσφορών υπερκαλύφθηκε τέσσερις φορές.
Το 85% των μετοχών θα πάει σε επενδυτές στο εξωτερικό και το 15% σε Έλληνες πλειοδότες.
Μεταξύ των σύμβουλων έκδοσης είναι οι UBS, Goldman Sachs και Bank of America.
Το ΤΧΣ είχε ήδη πουλήσει τις μετοχές του στην Alpha Bank και τη Eurobank το περασμένο φθινόπωρο.
Οι επενδύσεις χρονολογούνται από την εποχή της ελληνικής κρίσης εθνικού χρέους.
Μετά το PSI, τον Φεβρουάριο του 2012, οι ελληνικές τράπεζες έχασαν 37,7 δισ. ευρώ – ποσό που αντιστοιχούσε στο σύνολο σχεδόν των ιδίων κεφαλαίων τους.
Κατά τη διάρκεια της κρίσης, τα ιδρύματα χρειάστηκε να ανακεφαλαιοποιηθούν τρεις φορές με ιδιωτικό και δημόσιο χρήμα.
Για τον σκοπό αυτό, στο ταμείο διάσωσης τραπεζών ΤΧΣ, που ιδρύθηκε το 2010, χορηγήθηκε ενίσχυση ύψους 50 δισ. ευρώ από το Ταμείο Σταθερότητας του Ευρώ (EFSF).
Η κυβέρνηση Μητσοτάκη πιέζει για ταχεία ιδιωτικοποίηση
Σύμφωνα με το καταστατικό του, το ΤΧΣ υποτίθεται ότι θα εκχωρήσει από τις συμμετοχές του έως το τέλος του 2025.
Ωστόσο, η συντηρητική κυβέρνηση του πρωθυπουργού Κυριάκου Μητσοτάκη επιταχύνει την έξοδο. Μετά την πώληση των μετοχών της Πειραιώς, το ΤΧΣ εξακολουθεί να κατέχει ποσοστό 18% στην Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος (ΕΤΕ).
Οι παρατηρητές της αγοράς αναμένουν ότι το Ταμείο θα παρουσιάσει αυτό το πακέτο μέχρι τα μέσα του έτους.
Το γεγονός ότι η κυβέρνηση θέλει τώρα να επανιδιωτικοποιήσει τις τράπεζες το συντομότερο δυνατόν οφείλεται κυρίως σε πολιτικούς λόγους: οι επερχόμενες ευρωεκλογές και οι προεδρικές εκλογές στις ΗΠΑ θα μπορούσαν να προκαλέσουν αναταραχή στις αγορές το δεύτερο εξάμηνο του έτους.
Σχεδόν έξι χρόνια μετά την ολοκλήρωση του ελληνικού προγράμματος διάσωσης το καλοκαίρι του 2018, οι τέσσερις συστημικές τράπεζες είναι και πάλι σταθερές.
Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPE), που έφτασε το 50% στο απόγειο της κρίσης, μειώθηκε στο 5,9% μέσω απομειώσεων, αναδιάρθρωσης και τιτλοποιώσεων.
Για να το θέσουμε προοπτικά: το μέσο επιτόκιο στη ζώνη του ευρώ είναι 1,8%.
Και οι τέσσερις τράπεζες βγάζουν τώρα και πάλι κέρδη.
Οι εισροές από το ταμείο ανάπτυξης της ΕΕ θα ενισχύσουν περαιτέρω τη ρευστότητα των τραπεζών και θα τονώσουν τις δανειοδοτικές δραστηριότητες τα επόμενα χρόνια.
Αδυναμία στα ίδια κεφάλαια
Η καλή επιχειρηματική ανάπτυξη αντικατοπτρίζεται στην άνοδο των τιμών: οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών έχουν ζήτηση.
Ο τραπεζικός δείκτης σημείωσε άνοδο σχεδόν 43% τους τελευταίους δώδεκα μήνες.
Μόνο από την αρχή του έτους, η αύξηση ήταν 18%.
Καλύτερη απόδοση είχε το «χαρτί» της Πειραιώς με άνοδο σχεδόν 30% από τις αρχές Ιανουαρίου.
Οι τιμές οδηγούνται κυρίως από την προοπτική ότι τα τέσσερα ιδρύματα θα πληρώσουν μέρισμα για το οικονομικό έτος 2023 φέτος για πρώτη φορά μετά την κρίση.
Σε ποιο βαθμό θα εκπληρωθεί αυτή η προσδοκία είναι ακόμα ασαφές.
Ωστόσο, οι τράπεζες παλεύουν με μια σοβαρή διαρθρωτική αδυναμία:
Ο δείκτης βασικών κεφαλαίων τους (Tier 1), στο 14,3%, είναι κοντά στον μέσο όρο της ευρωζώνης, όμως υπάρχει ένα πρόβλημα με την ποιότητα του μετοχικού κεφαλαίου: μεγάλο μέρος αποδίδεται σε αναβαλλόμενες φορολογικές πιστώσεις (DTC) από τη μεταφορά ζημιών.
Το 2012 το κράτος χορήγησε στις τράπεζες αποζημιώσεις για τις απώλειες από το «κούρεμα».
Είναι επίσης κοινή πρακτική για τις τράπεζες σε άλλες χώρες της πρώην κρίσης να πιστώνουν DTC έναντι των ιδίων κεφαλαίων τους.
Πουθενά όμως αυτή η πρακτική δεν είναι τόσο διαδεδομένη όσο στην Ελλάδα.
Στη Eurobank αυτό το «μαλακό» στοιχείο αποτελεί το 47% των ιδίων κεφαλαίων, στην Alpha Bank και την Εθνική είναι 58% και στην Τράπεζα Πειραιώς 76%.
Ο επικεφαλής της ελληνικής κεντρικής τράπεζας, Γιάννης Στουρνάρας, το βλέπει ως «πρόκληση».
Το θέμα απασχολεί και την εποπτική αρχή του ευρώ τραπεζών, τον Ενιαίο Εποπτικό Μηχανισμό (SSM). Ο SSM πρέπει να εγκρίνει τη μερισματική πολιτική των ελληνικών τραπεζών.
Η ρυθμιστική αρχή είναι πιθανό να πιέσει για τη βελτίωση της ποιότητας του μετοχικού κεφαλαίου.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών