Εκτός από το 2008, κάθε άλλη φορά που έχασε -7% ή περισσότερο τον Σεπτέμβριο, οι μετοχές συνέχισαν να ανακάμπτουν τον Οκτώβριο
Το προηγούμενο ρεκόρ ήταν το 1990, όταν ο δείκτης κέρδισε 3,1% τις δύο πρώτες ημέρες για να κλείσει το τρίμηνο με άνοδο +4,6%.
Ωστόσο, αυτό δεν είναι τόσο ασυνήθιστο όσο ακούγεται.
Αν κοιτάξει κανείς τις 100 σημαντικότερες ημερήσιες αυξήσεις του S&P 500 από το 1928 και μετά, θα νομίζει ότι οι περισσότερες από αυτές ήταν σε μια αγορά ταύρων, αλλά δεν ήταν.
Στην πραγματικότητα, περισσότερες από τις μισές (58%) ήταν σε πτωτικές αγορές.
Και υπάρχουν δύο κύριοι βραχυπρόθεσμοι λόγοι για το άλμα:
Οι αριθμοί βιομηχανικής δραστηριότητας και τα στοιχεία για την απασχόληση στις Ηνωμένες Πολιτείες έδωσαν στους επενδυτές την ελπίδα ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μπορεί να χαλαρώσει τις αυξήσεις των επιτοκίων και να βγει από αυτό το σερί αυξήσεων των επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης.
Ωστόσο, δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι ζήσαμε ένα παρόμοιο ράλι πριν από μερικούς μήνες με καλύτερα από τα αναμενόμενα στοιχεία για τον πληθωρισμό και τα χρηματιστήρια εκτινάχθηκαν στα ύψη.
Παρόλα αυτά, η Fed δεν άλλαξε τον οδικό της χάρτη.
Το αποτέλεσμα του πρώτου γύρου των εκλογών στη Βραζιλία, έναν από τους μεγαλύτερους εξαγωγείς πρώτων υλών στον κόσμο, έστειλε την κάλπη σε έναν δύσκολο δεύτερο γύρο ψηφοφορίας.
Η στενή κούρσα μεταξύ του πρώην προέδρου Lula και του προέδρου Bolsonaro συνεπάγεται πιο μετριοπαθείς οικονομικές θέσεις και από τις δύο πλευρές -αλλά κυρίως για τον Lula, τον επικρατέστερο αριστερό υποψήφιο που είναι έτοιμος να υιοθετήσει μια πιο σοσιαλιστική οικονομική πολιτική.
Οι ευρωπαϊκές και βορειοαμερικανικές εταιρείες με σημαντική έκθεση στη Βραζιλία επωφελούνται από την τάση αυτή.
Επιπλέον, ο S&P 500 έχασε -9,34% τον Σεπτέμβριο.
Εκτός από το 2008, κάθε άλλη φορά που έχασε -7% ή περισσότερο τον Σεπτέμβριο, οι μετοχές συνέχισαν να ανακάμπτουν τον Οκτώβριο:
Έτος 1974: (-11,9%): +16.3%
Έτος 1986: (-8,5%): +5.5%
Έτος 2001: (-8,2%): +1.8%
Έτος 2002: (-11%): +8.6%
Έτος 2008: (-9,1%): -16.9%
Έτος 2011: (-7,2%): +10.8%
Έτος 2022: (-8%): ;;;
Η τρέχουσα πτωτική αγορά είναι η μεγαλύτερη από το 2007-2009.
Η μέση διάρκεια μιας bear market τα τελευταία 82 χρόνια είναι 14 μήνες, αν και είναι αλήθεια ότι υπήρξαν όλων των ειδών οι διάρκειες σε όλο αυτό το διάστημα.
Για παράδειγμα, η bear market του 2020 διήρκεσε μόνο έναν μήνα και η bear market του 2000-2002 διήρκεσε 31 μήνες.
Οι 4 λόγοι που δεν έχει τελειώσει η bear market
- Οι κεντρικές τράπεζες θα συνεχίσουν να αυξάνουν τα επιτόκια.
Τα στοιχεία είναι απίθανο να αποτρέψουν τη Fed από μια ακόμη σημαντική αύξηση των επιτοκίων τον Νοέμβριο.
Η πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Σαν Φρανσίσκο Mary Daly δήλωσε ότι βλέπει υψηλό πήχη για την επιβράδυνση του ρυθμού των αυξήσεων των 75 μονάδων βάσης.
- Η αγορά αναμένει ότι ο ρυθμός αύξησης των κερδών του S&P 500 το τρίτο τρίμηνο θα είναι "μόνο" 3,2%.
Εάν συμβεί αυτό, θα είναι ο χαμηλότερος ρυθμός ανάπτυξης από το τρίτο τρίμηνο του 2020.
- Ο χειμώνας έρχεται και η Ευρώπη δεν έχει ακόμη βρει πώς να αντιμετωπίσει τη διακοπή του ρωσικού φυσικού αερίου, τους περιορισμούς και άλλα ζητήματα.
- Τα τελευταία μακροοικονομικά στοιχεία στην Ευρώπη δεν ήταν ακριβώς καλά:
Ο σύνθετος δείκτης PMI για την Ευρωζώνη είναι στο 48,1, γεγονός που επεκτείνει την επιβράδυνση για τρίτο συνεχόμενο μήνα και δείχνει την ταχύτερη μείωση της παραγωγής από τον Ιανουάριο του 2021.
Η παραγωγή τόσο στον τομέα της μεταποίησης όσο και στον τομέα των υπηρεσιών μειώνεται.
Ο PMI υπηρεσιών της Γερμανίας πέφτει στο 45, υποδεικνύοντας τον τρίτο συνεχή μήνα συρρίκνωσης στον τομέα και την πιο απότομη από τον Μάιο του 2020.
Ο PMI υπηρεσιών της Ισπανίας υποχωρεί στο 48,5 από 50,6 τον προηγούμενο μήνα.
Η μέτρηση αυτή υποδηλώνει την πρώτη συρρίκνωση στον τομέα των υπηρεσιών της χώρας από τον Ιανουάριο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών