γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Με τις πολιτικές παρέμβασης στις αγορές ομολόγων και ποσοτικής χαλάρωσης που υιοθέτησαν η ΕΚΤ και η FED αγοράζουν μόνο χρόνο και δεν επιλύουν την κρίση αναφέρει σε νέα έκθεση της η Bank of America Merrill Lynch.
Η BofA επικαλείται δύο λόγους για τους οποίους εκφράζει αυτό το σκεπτικισμό.
Η BofA επικαλείται δύο λόγους για τους οποίους εκφράζει αυτό το σκεπτικισμό.
Πρώτον αυτές τις πολιτικές τις έχουμε ξαναδεί
Για την ΕΚΤ, έχουν υπάρξει «επαναλαμβανόμενες υφέσεις μετά από έξαρση της κρίση σε κάθε μία από τις χώρες της περιφέρειας, και κάθε φορά η κρίση φαίνεται να επανέρχεται ακόμη ισχυρότερη. Με την πιο πρόσφατη παρέμβαση λεκτικά ακόμη η ΕΚΤ αγόρασε μερικούς μήνες ηρεμίας, ώστε να αποτραπούν τα ακραία φαινόμενα στις αποδόσεις των ομολόγων στην Ισπανία και σε άλλες χώρες της περιφέρειας », αναφέρει η BofA.
Για την Fed, έχει πραγματοποιήσει μέχρι τώρα δύο γύρους ποσοτικής χαλάρωσης και τα αποτελέσματα ήταν μέτρα καθώς η οικονομική ανάκαμψη είναι περιορισμένη στις ΗΠΑ.
«Είναι δύσκολο να γνωρίζουμε τι θα είχε συμβεί αν δεν λάμβανε πρωτοβουλίες η Fed, αλλά κατά την άποψή μας τα προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης έχουν πιθανώς μια μικρή και ολοένα συρρικνούμενη επίπτωση στην αύξηση του ΑΕΠ» λέει η BofA
Δεύτερον, είναι σημαντικό να προσδιοριστούν τα όρια των δύο πολιτικών
Η ΕΚΤ, έχει ανακοινώσει ένα απεριόριστο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων.
Στο τέλος θα αγοράσει μόνο μικρό μέρους τους χρέους αν η χώρα που θα προσφύγει στο πρόγραμμα υιοθετήσει ένα σχέδιο λιτότητας. Οι πολιτικοί κάθε χώρας και ειδικά αυτών που θα προσφύγουν θα παραδεχτούν ότι δεν μπορούν να διαχειριστούν την οικονομική κατάσταση και εκ των πραγμάτων θα παραδώσουν την άσκηση πολιτικής στην ΕΚΤ στην Τρόικα ή άλλους θεσμούς αναφέρει η BofA.
Για τη Fed, πρέπει να ξεκαθαριστεί ότι μέχρι τώρα δεν έχει αντιμετωπιστεί ο πληθωρισμός.
Στην FED πιστεύουν ότι όσο το ποσοστό ανεργίας βρίσκεται πάνω από τον πληθωρισμό, θα μπορεί να ελεγχθεί το μισθολογικό κόστος.
Δεδομένου ότι οι μισθοί αποτελούν και το μεγαλύτερο κόστος για τις επιχειρήσεις η Fed πιστεύει ότι αν οι μισθοί μειωθούν αυτό σημαίνει μικρότερος κίνδυνος πληθωρισμού διευκρινίζει BofA.
www.bankingnews.gr
Για την ΕΚΤ, έχουν υπάρξει «επαναλαμβανόμενες υφέσεις μετά από έξαρση της κρίση σε κάθε μία από τις χώρες της περιφέρειας, και κάθε φορά η κρίση φαίνεται να επανέρχεται ακόμη ισχυρότερη. Με την πιο πρόσφατη παρέμβαση λεκτικά ακόμη η ΕΚΤ αγόρασε μερικούς μήνες ηρεμίας, ώστε να αποτραπούν τα ακραία φαινόμενα στις αποδόσεις των ομολόγων στην Ισπανία και σε άλλες χώρες της περιφέρειας », αναφέρει η BofA.
Για την Fed, έχει πραγματοποιήσει μέχρι τώρα δύο γύρους ποσοτικής χαλάρωσης και τα αποτελέσματα ήταν μέτρα καθώς η οικονομική ανάκαμψη είναι περιορισμένη στις ΗΠΑ.
«Είναι δύσκολο να γνωρίζουμε τι θα είχε συμβεί αν δεν λάμβανε πρωτοβουλίες η Fed, αλλά κατά την άποψή μας τα προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης έχουν πιθανώς μια μικρή και ολοένα συρρικνούμενη επίπτωση στην αύξηση του ΑΕΠ» λέει η BofA
Δεύτερον, είναι σημαντικό να προσδιοριστούν τα όρια των δύο πολιτικών
Η ΕΚΤ, έχει ανακοινώσει ένα απεριόριστο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων.
Στο τέλος θα αγοράσει μόνο μικρό μέρους τους χρέους αν η χώρα που θα προσφύγει στο πρόγραμμα υιοθετήσει ένα σχέδιο λιτότητας. Οι πολιτικοί κάθε χώρας και ειδικά αυτών που θα προσφύγουν θα παραδεχτούν ότι δεν μπορούν να διαχειριστούν την οικονομική κατάσταση και εκ των πραγμάτων θα παραδώσουν την άσκηση πολιτικής στην ΕΚΤ στην Τρόικα ή άλλους θεσμούς αναφέρει η BofA.
Για τη Fed, πρέπει να ξεκαθαριστεί ότι μέχρι τώρα δεν έχει αντιμετωπιστεί ο πληθωρισμός.
Στην FED πιστεύουν ότι όσο το ποσοστό ανεργίας βρίσκεται πάνω από τον πληθωρισμό, θα μπορεί να ελεγχθεί το μισθολογικό κόστος.
Δεδομένου ότι οι μισθοί αποτελούν και το μεγαλύτερο κόστος για τις επιχειρήσεις η Fed πιστεύει ότι αν οι μισθοί μειωθούν αυτό σημαίνει μικρότερος κίνδυνος πληθωρισμού διευκρινίζει BofA.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών