γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Την πλήρη βαλκανοποίηση του τραπεζικού κλάδου της περιφέρειας της Ευρώπης βλέπει η Morgan Stanley στην 64σέλιδη έκθεση της European Loans & Deposits Tracker: The stresses of fragmentation and the ECB’s response (Ευρωπαϊκά Δάνεια & Καταθέσεις: Οι τάσεις του κατακερματισμού και η απάντηση της ΕΚΤ), αναλύοντας την σταδιακή απεμπλοκή των ισχυρών ευρωπαϊκών τραπεζών από την περιφέρεια, και την πλήρη εξάρτηση των τραπεζών του Νότου από την ΕΚΤ.
Ως Βαλκανοποίηση χαρακτηρίζεται η περιθωριοποίηση των τραπεζών....
Ως Βαλκανοποίηση χαρακτηρίζεται η περιθωριοποίηση των τραπεζών....
Τα νέα στοιχεία που ανακοινώθηκαν δείχνουν την επιτάχυνση της τάσης της "βαλκανοποίησης" του τραπεζικού συστήματος της Νοτίου Ευρώπης, σύμφωνα με την Morgan Stanley.
Οι γερμανικές τράπεζες συνεχίζουν να μειώνουν την έκθεση τους στην περιφέρεια, καθώς έχει μειωθεί στα επίπεδα του 2004, ήτοι στα 227 δισ. ευρώ, από 520 δισ. ευρω το 2008 (peak).
Ήδη παρατηρούνται σημαντικές κεφαλαιακές εκροές από την Ισπανία, καθιστώντας στον κλάδο εξαρτημένο από τα νομισματικά εργαλεία της Ευρωπαϊκής Κεντρική Τράπεζα και το σύστημα μεταφοράς κεφαλαίων Target 2.
Την ίδια ώρα, η Morgan Stanley αναμένει την επόμενη Πέμπτη η ΕΚΤ να μειώσει το βασικό επιτόκιο στο 0,5%, από 0,75% σήμερα, ενώ αναμένονται κάποιες λεπτομέρειες για το σχέδιο παρέμβασης της στην αγορά ομολόγων. Σύμφωνα με την MS, ο ιδανικός συνδυασμός της παρέμβασης είναι ο EFSF στην πρωτογενή αγορά και η ΕΚΤ στη δευτερογενή.
Οι αντιξοότητες στην ανάπτυξη εξαιτίας της πιστωτικής στενότητας και η βαλκανιοποίηση των ευρωπαϊκών τραπεζικών αγορών, σε συνδυασμό με την πολύ αδύναμη οικονομική δραστηριότητα, συνεχίζει να προκαλεί εξασθένηση των οικονομικών προοπτικών του πυρήνα και της περιφέρειας της Ευρώπης.
Η MS προσβλέπει στη δράση της ΕΚΤ, και η απουσία αποφασιστικής πολιτικής δράσης από τους ηγέτες της ΕΕ προς την κατεύθυνση μιας περισσότερο ομοσπονδιακής ένωσης θα μπορούσε να σημαίνει ασθενέστερες οικονομίες και μεγαλύτερη απόκλιση μεταξύ των χωρών.
Η βαλκανιοποίηση των ευρωπαϊκών τραπεζικών αγορών συνεχίζεται με γοργούς ρυθμούς, παρά τα προγράμματα LTROs. Βασική άποψη της MS είναι ότι θα συνεχίσει να επιδεινώνονται οι ήδη αυστηροί πιστωτικοί όροι στις ασθενέστερες οικονομίες της Ευρωζώνης και να εμποδίζουν αποτελεσματικά τη νομισματική πολιτική. Πράγματι, ο επικεφαλής της ΕΚΤ, Μ. Draghi συνεχίζει να εκφράζει τις ανησυχίες του βλέποντας τον αυξανόμενο «δημοσιονομικό κατακερματισμό» σε όλη την Ευρώπη.
Ποια είναι τα στοιχεία Βαλκανοποίησης;
Σύμφωνα με την MS τα σημάδια είναι:
-Οι επιπτώσεις του οικονομικού προστατευτισμού, η αυστηρότερη ρύθμιση του τραπεζικού κλάδου και οι πιέσεις χρηματοδότησης έχουν προκαλέσει την αναδίπλωση των τραπεζών, ιδιαίτερα της Γερμανίας και της Γαλλίας, διευρύνοντας τα χρηματοδοτικά κενά μεταξύ του πυρήνα και της περιφέρειας.
-Τα τελευταία στοιχεία από την Bundesbank δείχνουν ότι οι γερμανικές τράπεζες συνεχίζουν να μειώνουν την έκθεση τους στην περιφέρεια, έχοντας πλέον υποχωρήσει στα επίπεδα του 2004, στα 227 δις. ευρώ, από 520 δισ. ευρω το 2008 (peak).
-Η γερμανική πολιτική της λιτότητας φαίνεται να έχει επηρεάσει την Ισπανία πλέον, με τις διασυνοριακές απαιτήσεις έχουν μειωθεί κατά 20% σε σχέση με πέρσι.
-Το ίδιο μπορεί να ειπωθεί και για τις γαλλικές τράπεζες, οι οποίες έχουν μειώσει την έκθεση τους στην περιφέρεια, έχοντας πλέον υποχωρήσει στα επίπεδα του 2005, στα 489 δις. ευρώ, από 800 δισ. ευρώ το 2008 (peak).
Καταλήγοντας η MS θεωρεί ότι η βαλκανιοποίηση των ευρωπαϊκών τραπεζικών αγορών θα λειτουργήσει ως τροχοπέδη για το δανεισμό και την οικονομική ανάκαμψη και θα είναι μια πηγή συστημικής αστάθειας. Από αυτήν την προοπτική θα ωφεληθούν οι τράπεζες του πυρήνα, εμβαθύνοντας τις διαχωριστικές γραμμές μεταξύ Βορρά και Νότου.
www.bankingnews.gr
Οι γερμανικές τράπεζες συνεχίζουν να μειώνουν την έκθεση τους στην περιφέρεια, καθώς έχει μειωθεί στα επίπεδα του 2004, ήτοι στα 227 δισ. ευρώ, από 520 δισ. ευρω το 2008 (peak).
Ήδη παρατηρούνται σημαντικές κεφαλαιακές εκροές από την Ισπανία, καθιστώντας στον κλάδο εξαρτημένο από τα νομισματικά εργαλεία της Ευρωπαϊκής Κεντρική Τράπεζα και το σύστημα μεταφοράς κεφαλαίων Target 2.
Την ίδια ώρα, η Morgan Stanley αναμένει την επόμενη Πέμπτη η ΕΚΤ να μειώσει το βασικό επιτόκιο στο 0,5%, από 0,75% σήμερα, ενώ αναμένονται κάποιες λεπτομέρειες για το σχέδιο παρέμβασης της στην αγορά ομολόγων. Σύμφωνα με την MS, ο ιδανικός συνδυασμός της παρέμβασης είναι ο EFSF στην πρωτογενή αγορά και η ΕΚΤ στη δευτερογενή.
Οι αντιξοότητες στην ανάπτυξη εξαιτίας της πιστωτικής στενότητας και η βαλκανιοποίηση των ευρωπαϊκών τραπεζικών αγορών, σε συνδυασμό με την πολύ αδύναμη οικονομική δραστηριότητα, συνεχίζει να προκαλεί εξασθένηση των οικονομικών προοπτικών του πυρήνα και της περιφέρειας της Ευρώπης.
Η MS προσβλέπει στη δράση της ΕΚΤ, και η απουσία αποφασιστικής πολιτικής δράσης από τους ηγέτες της ΕΕ προς την κατεύθυνση μιας περισσότερο ομοσπονδιακής ένωσης θα μπορούσε να σημαίνει ασθενέστερες οικονομίες και μεγαλύτερη απόκλιση μεταξύ των χωρών.
Η βαλκανιοποίηση των ευρωπαϊκών τραπεζικών αγορών συνεχίζεται με γοργούς ρυθμούς, παρά τα προγράμματα LTROs. Βασική άποψη της MS είναι ότι θα συνεχίσει να επιδεινώνονται οι ήδη αυστηροί πιστωτικοί όροι στις ασθενέστερες οικονομίες της Ευρωζώνης και να εμποδίζουν αποτελεσματικά τη νομισματική πολιτική. Πράγματι, ο επικεφαλής της ΕΚΤ, Μ. Draghi συνεχίζει να εκφράζει τις ανησυχίες του βλέποντας τον αυξανόμενο «δημοσιονομικό κατακερματισμό» σε όλη την Ευρώπη.
Ποια είναι τα στοιχεία Βαλκανοποίησης;
Σύμφωνα με την MS τα σημάδια είναι:
-Οι επιπτώσεις του οικονομικού προστατευτισμού, η αυστηρότερη ρύθμιση του τραπεζικού κλάδου και οι πιέσεις χρηματοδότησης έχουν προκαλέσει την αναδίπλωση των τραπεζών, ιδιαίτερα της Γερμανίας και της Γαλλίας, διευρύνοντας τα χρηματοδοτικά κενά μεταξύ του πυρήνα και της περιφέρειας.
-Τα τελευταία στοιχεία από την Bundesbank δείχνουν ότι οι γερμανικές τράπεζες συνεχίζουν να μειώνουν την έκθεση τους στην περιφέρεια, έχοντας πλέον υποχωρήσει στα επίπεδα του 2004, στα 227 δις. ευρώ, από 520 δισ. ευρω το 2008 (peak).
-Η γερμανική πολιτική της λιτότητας φαίνεται να έχει επηρεάσει την Ισπανία πλέον, με τις διασυνοριακές απαιτήσεις έχουν μειωθεί κατά 20% σε σχέση με πέρσι.
-Το ίδιο μπορεί να ειπωθεί και για τις γαλλικές τράπεζες, οι οποίες έχουν μειώσει την έκθεση τους στην περιφέρεια, έχοντας πλέον υποχωρήσει στα επίπεδα του 2005, στα 489 δις. ευρώ, από 800 δισ. ευρώ το 2008 (peak).
Καταλήγοντας η MS θεωρεί ότι η βαλκανιοποίηση των ευρωπαϊκών τραπεζικών αγορών θα λειτουργήσει ως τροχοπέδη για το δανεισμό και την οικονομική ανάκαμψη και θα είναι μια πηγή συστημικής αστάθειας. Από αυτήν την προοπτική θα ωφεληθούν οι τράπεζες του πυρήνα, εμβαθύνοντας τις διαχωριστικές γραμμές μεταξύ Βορρά και Νότου.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών