γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Ο τραπεζικός χάρτης αλλάζει άρδην στην Ελλάδα.
Η κεφαλαιακή κατάρρευση του κλάδου υποχρεώνει όλες τις τράπεζες να αναζητήσουν τις βέλτιστες λύσεις.
Με βάση αξιόπιστη θεσμική πηγή ένα σχέδιο που έχει μελετηθεί και επεξεργαστεί επί χάρτου τουλάχιστον θα εκδηλωθεί σε 2 φάσεις.
Η κεφαλαιακή κατάρρευση του κλάδου υποχρεώνει όλες τις τράπεζες να αναζητήσουν τις βέλτιστες λύσεις.
Με βάση αξιόπιστη θεσμική πηγή ένα σχέδιο που έχει μελετηθεί και επεξεργαστεί επί χάρτου τουλάχιστον θα εκδηλωθεί σε 2 φάσεις.
Στην πρώτη φάση όλες οι συστημικές τράπεζες πρέπει να κλείσουν από ένα deal που θα τους διασφαλίσει ρευστότητα, μεγαλύτερο μέγεθος και περισσότερη ασφάλεια καθώς θα έχουν καταστεί πιο συστημικές. Κοινώς στις 4 συστημικές τράπεζες Εθνική, Alpha, Eurobank και Πειραιώς να προσκληθεί μια άλλη μη συστημική τράπεζα η οποία θα προσδώσει κάποια πλεονεκτήματα.
Η Πειραιώς πήρε την good ATE και απέκτησε μεγαλύτερο μέγεθος άρα έγινε πιο συστημική και ρευστότητα. Απομένουν οι Εθνική, Alpha και Eurobank να κλείσουν deal.
Στην δεύτερη φάση και ίσως ουσιαστικότερη θα πρέπει οι συστημικές τράπεζες που έχουν ήδη εξαγοράσει κάποια άλλη τράπεζα να συγχωνευθούν μεταξύ τους.
Άρα αυτό που συντελείται στην πρώτη φάση δεν αποτελεί ολοκλήρωση ενός σχεδίου αλλά την έναρξη του ώστε να αλλάξει άρδην ο τραπεζικός χάρτης στην Ελλάδα.
Δηλαδή το σχέδιο είναι οι 4 συστημικές τράπεζες να γίνουν 2 μεγάλες συστημικές τράπεζες…
Το σχέδιο
Η διάσπαση της ΑΤΕ σε good και bad bank ήταν το πρώτο μεγάλο βήμα. Η τράπεζα Πειραιώς που εξαγόρασε την good ATE κατέστη πλέον πιο συστημική που αυτό μεταφράζεται απλουστευμένα σε μεγαλύτερη τράπεζα που δεν θα αφήσει το σύστημα να χρεοκοπήσει ακόμη και αν συμβούν τα χειρότερα στην εθνική οικονομία.
Η Πειραιώς πραγματοποίησε ένα μεγάλο deal και πλέον βγήκε από την λίστα των επίδοξων μνηστήρων.
Η Credit Agricole άνοιξε πολύ άμεσα τον επόμενο κύκλο ανακατάταξης καθώς πουλάει την Emporiki αλλά η ΤτΕ και το ΤΧΣ ήρθαν να βάλλουν περιορισμούς, όρους και ρήτρες στην διαδικασία υποχρεώνοντας την Γαλλική τράπεζα να μείνει έστω και αν στρατηγικά στο τέλος θα αποχωρήσει.
Με βάση θεσμικές πηγές τα σενάρια που θα μπορούσαν να παίξουν προσεχώς στο ελληνικό banking είναι
1)Η Alpha bank να εξαγοράσει την Emporiki και να κλείσει deal με την Credit Agricole.
2)Η Εθνική να εξαγοράσει το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο λύση που θέλουν και οι εργαζόμενοι.
3)Η Eurobank να κλείσει deal με την Societe Generale να εξαγοράσει την Geniki και κατ΄ ουσία να επαναληφθεί το σενάριο Credit Agricole – Emporiki bank.
Η θεσμική πηγή θεωρεί ότι με αυτό τον τρόπο και οι 4 συστημικές τράπεζες διασώζονται. Οι 3 προαναφερθείσες επιλογές δεν αποτελούν κλεισμένες υποθέσεις. Το σχέδιο είναι συστημικές με μη συστημικές να συγχωνευτούν το ποιοι θα είναι οι συνδυασμοί δεν είναι το πρωτεύον.
Επίσης μέσα στους συνδυασμούς θα πρέπει να προστεθούν και οι μικρές τράπεζες με θετική καθαρή θέση οι οποίες θα μπορούσαν να ενσωματωθούν σε μεγαλύτερα σχήματα μειώνοντας τις κεφαλαιακές απαιτήσεις και αυξάνοντας τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας, όπως επίσης και οι κυπριακές που σχεδιάζουν να πωλήσουν τις δραστηριότητες τους στην Ελλάδα.
Στο σκέλος της Emporiki bank δεν μπορεί να προτρέξουμε καθώς π.χ. γνωρίζουμε ότι η προσφορά της Eurobank εμφανίζει ένα δομικό πλεονέκτημα προσφέρει περισσότερες συνέργειες και προφανώς αποτελεί βασική παράμετρο.
Η Alpha είναι το φαβορί καθώς και η Credit Agricole θέλει deal με την Alpha ενώ δεν μπορεί να παραβλεφθεί η προσφορά της Εθνικής που έχει δηλώσει ότι «η πρόταση μας είναι πολύ δυνατή με προοπτική να κλείσει deal»
Ωστόσο ακόμη και αν η Alpha δεν πάρει την Emporiki και καταλήξει στην Eurobank ή την Εθνική το σχέδιο δεν αλλάζει.
Ο βασικός πυρήνας του σχεδίου είναι κάθε συστημική τράπεζα να ενδυναμωθεί με μια άλλη μη συστημική.
Το ποια τράπεζα θα συγχωνευθεί με κάποια άλλη αποτελεί δευτερεύον ζήτημα στους σχεδιασμούς.
Μετά την ολοκλήρωση της πρώτης φάσης του σχεδίου θα ακολουθήσει η δεύτερη φάση όπου οι συστημικές τράπεζες που έχουν συμμετάσχει στην πρώτη φάση εξαγοράζοντας άλλες τράπεζες να συγχωνευθούν μεταξύ τους…
Η ειδική περίπτωση της Geniki bank/Societe Generale
Τι κοινό έχουν η Emporiki και η Geniki είναι ζημιογόνες και χρεοκοπημένες μεν αλλά διαθέτουν ως βασικούς μετόχους δύο από τις μεγαλύτερες τράπεζες στην Ευρώπη την Credit Agricole και την Societe Generale.
Αν στόχος δεν είναι η Emporiki αλλά το μέσο να υπάρξει deal με την Credit Agricole τότε η Geniki είναι το μέσο να υπάρξει deal με την Societe Generale.
Οι ελληνικές τράπεζες, συστημικές και μη ας κοιτάξουν να δουν πως μπορούν να αξιοποιήσουν την περίπτωση της Geniki bank την οποία ελέγχει η Societe Generale.
H Γαλλική τράπεζα Societe Generale μπορεί να αποτελέσει ένα στρατηγικό σύμμαχο κατά τα πρότυπα της Credit Agricole.
Η ΤτΕ έστειλε επιστολή και προς την Societe Generale – κατά τα πρότυπα της Credit Agricole – Emporiki θέτοντας όρους στην διαδικασία πώλησης της Geniki bank.
Η διαδικασία πώλησης της Geniki bank έχει ήδη ξεκινήσει και ήδη διεθνής οίκος έχει αναλάβει να διερευνήσει το ενδιαφέρον εντός και εκτός Ελλάδος.
Η ΤτΕ στην επιστολή που υπογράφει ο υποδιοικητής Παπαδάκης, αναφέρει στην Societe Generale ότι για να πωλήσει την Geniki bank χρειάζεται
1) να ολοκληρώσει αμκ που εκτιμάται σε 400 εκατ ευρώ.
2)να καλύψει το funding gap που εκτιμάται σε 600-800 εκατ ευρώ
3)να μην φύγουν κεφάλαια από την Ελλάδα.
Η Societe Generale έχει τα εξής εναλλακτικά σενάρια
Α)Να πωλήσει την Geniki σε μια από τις συστημικές τράπεζες κατά τα πρότυπα της Credit Agricole με την Emporiki.
Β)Να επιδιώξει deal με μικρή τράπεζα, να καλύψει το 10% της ελάχιστης συμμετοχής και το σχήμα αυτό να ενταχθεί προς ανακεφαλαιοποίηση στο ΤΧΣ.
Το δέλεαρ για μια ελληνική τράπεζα είναι να έχει μέτοχο την Societe Generale.
Η Geniki διαθέτει 2,8 δις ενεργητικό, 2,47 δις δάνεια μετά προβλέψεις οι καταθέσεις στα 1,9 δις ευρώ τα υφιστάμενα κεφάλαια 100 εκατ ευρώ και το αποθεματικό στο -1,18 δις ευρώ που αποτελεί και το μεγάλο πρόβλημα.
Σημαντική υποσημείωση
Οι προαναφερόμενοι συνδυασμοί αποτελούν μια πιθανότητα και όχι βεβαιότητα. Η στόχος του σχεδίου είναι η ενσωμάτωση μη συστημικών με συστημικές τράπεζες που θα προκύπτουν όμως συνέργειες.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Η Πειραιώς πήρε την good ATE και απέκτησε μεγαλύτερο μέγεθος άρα έγινε πιο συστημική και ρευστότητα. Απομένουν οι Εθνική, Alpha και Eurobank να κλείσουν deal.
Στην δεύτερη φάση και ίσως ουσιαστικότερη θα πρέπει οι συστημικές τράπεζες που έχουν ήδη εξαγοράσει κάποια άλλη τράπεζα να συγχωνευθούν μεταξύ τους.
Άρα αυτό που συντελείται στην πρώτη φάση δεν αποτελεί ολοκλήρωση ενός σχεδίου αλλά την έναρξη του ώστε να αλλάξει άρδην ο τραπεζικός χάρτης στην Ελλάδα.
Δηλαδή το σχέδιο είναι οι 4 συστημικές τράπεζες να γίνουν 2 μεγάλες συστημικές τράπεζες…
Το σχέδιο
Η διάσπαση της ΑΤΕ σε good και bad bank ήταν το πρώτο μεγάλο βήμα. Η τράπεζα Πειραιώς που εξαγόρασε την good ATE κατέστη πλέον πιο συστημική που αυτό μεταφράζεται απλουστευμένα σε μεγαλύτερη τράπεζα που δεν θα αφήσει το σύστημα να χρεοκοπήσει ακόμη και αν συμβούν τα χειρότερα στην εθνική οικονομία.
Η Πειραιώς πραγματοποίησε ένα μεγάλο deal και πλέον βγήκε από την λίστα των επίδοξων μνηστήρων.
Η Credit Agricole άνοιξε πολύ άμεσα τον επόμενο κύκλο ανακατάταξης καθώς πουλάει την Emporiki αλλά η ΤτΕ και το ΤΧΣ ήρθαν να βάλλουν περιορισμούς, όρους και ρήτρες στην διαδικασία υποχρεώνοντας την Γαλλική τράπεζα να μείνει έστω και αν στρατηγικά στο τέλος θα αποχωρήσει.
Με βάση θεσμικές πηγές τα σενάρια που θα μπορούσαν να παίξουν προσεχώς στο ελληνικό banking είναι
1)Η Alpha bank να εξαγοράσει την Emporiki και να κλείσει deal με την Credit Agricole.
2)Η Εθνική να εξαγοράσει το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο λύση που θέλουν και οι εργαζόμενοι.
3)Η Eurobank να κλείσει deal με την Societe Generale να εξαγοράσει την Geniki και κατ΄ ουσία να επαναληφθεί το σενάριο Credit Agricole – Emporiki bank.
Η θεσμική πηγή θεωρεί ότι με αυτό τον τρόπο και οι 4 συστημικές τράπεζες διασώζονται. Οι 3 προαναφερθείσες επιλογές δεν αποτελούν κλεισμένες υποθέσεις. Το σχέδιο είναι συστημικές με μη συστημικές να συγχωνευτούν το ποιοι θα είναι οι συνδυασμοί δεν είναι το πρωτεύον.
Επίσης μέσα στους συνδυασμούς θα πρέπει να προστεθούν και οι μικρές τράπεζες με θετική καθαρή θέση οι οποίες θα μπορούσαν να ενσωματωθούν σε μεγαλύτερα σχήματα μειώνοντας τις κεφαλαιακές απαιτήσεις και αυξάνοντας τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας, όπως επίσης και οι κυπριακές που σχεδιάζουν να πωλήσουν τις δραστηριότητες τους στην Ελλάδα.
Στο σκέλος της Emporiki bank δεν μπορεί να προτρέξουμε καθώς π.χ. γνωρίζουμε ότι η προσφορά της Eurobank εμφανίζει ένα δομικό πλεονέκτημα προσφέρει περισσότερες συνέργειες και προφανώς αποτελεί βασική παράμετρο.
Η Alpha είναι το φαβορί καθώς και η Credit Agricole θέλει deal με την Alpha ενώ δεν μπορεί να παραβλεφθεί η προσφορά της Εθνικής που έχει δηλώσει ότι «η πρόταση μας είναι πολύ δυνατή με προοπτική να κλείσει deal»
Ωστόσο ακόμη και αν η Alpha δεν πάρει την Emporiki και καταλήξει στην Eurobank ή την Εθνική το σχέδιο δεν αλλάζει.
Ο βασικός πυρήνας του σχεδίου είναι κάθε συστημική τράπεζα να ενδυναμωθεί με μια άλλη μη συστημική.
Το ποια τράπεζα θα συγχωνευθεί με κάποια άλλη αποτελεί δευτερεύον ζήτημα στους σχεδιασμούς.
Μετά την ολοκλήρωση της πρώτης φάσης του σχεδίου θα ακολουθήσει η δεύτερη φάση όπου οι συστημικές τράπεζες που έχουν συμμετάσχει στην πρώτη φάση εξαγοράζοντας άλλες τράπεζες να συγχωνευθούν μεταξύ τους…
Η ειδική περίπτωση της Geniki bank/Societe Generale
Τι κοινό έχουν η Emporiki και η Geniki είναι ζημιογόνες και χρεοκοπημένες μεν αλλά διαθέτουν ως βασικούς μετόχους δύο από τις μεγαλύτερες τράπεζες στην Ευρώπη την Credit Agricole και την Societe Generale.
Αν στόχος δεν είναι η Emporiki αλλά το μέσο να υπάρξει deal με την Credit Agricole τότε η Geniki είναι το μέσο να υπάρξει deal με την Societe Generale.
Οι ελληνικές τράπεζες, συστημικές και μη ας κοιτάξουν να δουν πως μπορούν να αξιοποιήσουν την περίπτωση της Geniki bank την οποία ελέγχει η Societe Generale.
H Γαλλική τράπεζα Societe Generale μπορεί να αποτελέσει ένα στρατηγικό σύμμαχο κατά τα πρότυπα της Credit Agricole.
Η ΤτΕ έστειλε επιστολή και προς την Societe Generale – κατά τα πρότυπα της Credit Agricole – Emporiki θέτοντας όρους στην διαδικασία πώλησης της Geniki bank.
Η διαδικασία πώλησης της Geniki bank έχει ήδη ξεκινήσει και ήδη διεθνής οίκος έχει αναλάβει να διερευνήσει το ενδιαφέρον εντός και εκτός Ελλάδος.
Η ΤτΕ στην επιστολή που υπογράφει ο υποδιοικητής Παπαδάκης, αναφέρει στην Societe Generale ότι για να πωλήσει την Geniki bank χρειάζεται
1) να ολοκληρώσει αμκ που εκτιμάται σε 400 εκατ ευρώ.
2)να καλύψει το funding gap που εκτιμάται σε 600-800 εκατ ευρώ
3)να μην φύγουν κεφάλαια από την Ελλάδα.
Η Societe Generale έχει τα εξής εναλλακτικά σενάρια
Α)Να πωλήσει την Geniki σε μια από τις συστημικές τράπεζες κατά τα πρότυπα της Credit Agricole με την Emporiki.
Β)Να επιδιώξει deal με μικρή τράπεζα, να καλύψει το 10% της ελάχιστης συμμετοχής και το σχήμα αυτό να ενταχθεί προς ανακεφαλαιοποίηση στο ΤΧΣ.
Το δέλεαρ για μια ελληνική τράπεζα είναι να έχει μέτοχο την Societe Generale.
Η Geniki διαθέτει 2,8 δις ενεργητικό, 2,47 δις δάνεια μετά προβλέψεις οι καταθέσεις στα 1,9 δις ευρώ τα υφιστάμενα κεφάλαια 100 εκατ ευρώ και το αποθεματικό στο -1,18 δις ευρώ που αποτελεί και το μεγάλο πρόβλημα.
Σημαντική υποσημείωση
Οι προαναφερόμενοι συνδυασμοί αποτελούν μια πιθανότητα και όχι βεβαιότητα. Η στόχος του σχεδίου είναι η ενσωμάτωση μη συστημικών με συστημικές τράπεζες που θα προκύπτουν όμως συνέργειες.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών