Είναι ενδεικτικό ότι τα κέρδη ανά μετοχή στον δείκτη S&P 500 μειώθηκαν κατά 34%, στον δείκτη Russell 2000 τα κέρδη ανά μετοχή μειώθηκαν κατά 97%.
Μπορεί ένας δείκτης της βαρύτητας του δείκτη S&P 500 των 500 μεγαλύτερων εταιριών στην Wall Street να επηρεάζεται μόνο από 5 εταιρίες;
Ναι μπορεί όταν πρόκειται για τις FAAMG δηλαδή Facebook, Amazon, Apple, Microsoft, Google.
Η Goldman Sachs, η οποία σταδιακά έχει καταστεί πιο θετική για την αμερικανική οικονομία αυξάνοντας τις προβλέψεις της για το ΑΕΠ, καθώς αναμένει ότι θα παρασκευαστεί και θα διανεμηθεί ευρέως εμβόλιο covid το πρώτο τρίμηνο του 2021, βλέπει και ορισμένα καλά νέα και στα κέρδη των εταιριών.
Πρώτον, αφού περίμενε 60% πτώση στα κέρδη ανά μετοχή EPS το 2ο τρίμηνο του 2020, η Goldman ανέφερε ότι τελικώς τα κέρδη ανά μετοχή του S&P 500 μειώθηκαν "μόνο" -34% από πτώση -45% που αναμενόταν με βάση τους μέσους όρους των εκτιμήσεων.
Ποια είναι τα δεδομένα.
Από τις 445 εταιρείες σε σύνολο 500 εταιριών του δείκτη S&P 500, που αντιπροσωπεύουν το 88% του δείκτη το 58% των εταιρειών ξεπέρασε τις προσδοκίες κατέγραψε καλύτερες επιδόσεις καθώς η πτώση που κατέγραψαν στα κέρδη τους ήταν χαμηλότερες.
Κατά την Goldman Sachs η σύνθεση του S&P 500 εξηγεί γιατί τα αποτελέσματα του 2ου τριμήνου 2020 ήταν ισχυρότερα από αυτά που αναμένονταν με βάση την κατάσταση της οικονομίας.
Η οικονομία των ΗΠΑ συρρικνώθηκε κατά 10% ετησίως το δεύτερο τρίμηνο, που αποτέλεσε ρεκόρ μετά τον Β΄ Παγκόσμιο πόλεμο.
Με βάση τα ιστορικά στοιχεία, τα κέρδη ανά μετοχή του S&P 500 αναμενόταν να μειωθούν περίπου κατά 60%.
Ωστόσο, το σοκ στην οικονομική ανάπτυξη είχε ιδιαίτερα έντονο αντίκτυπο στις μικρές επιχειρήσεις σε σύγκριση με τις μεγάλες επιχειρήσεις.
Οι σχετικά ισχυροί ισολογισμοί και τα αυξημένα περιθώρια κέρδους των μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης μείωσαν τις απώλειες.
Είναι ενδεικτικό ότι τα κέρδη ανά μετοχή στον δείκτη S&P 500 μειώθηκαν κατά 34%, στον δείκτη Russell 2000 τα κέρδη ανά μετοχή μειώθηκαν κατά 97%.
Στο μέλλον, οι μικρές επιχειρήσεις θα συνεχίσουν να αντιμετωπίζουν αυξημένο κίνδυνο από την πανδημία.
Μια πρόσφατη έρευνα σε 10.000 μικρές επιχειρήσεις διαπίστωσε ότι το 84% των όσων πήραν δάνεια αναμένεται να εξαντλήσουν τη χρηματοδότηση έως την πρώτη εβδομάδα του Αυγούστου.
Η περαιτέρω αδυναμία των μικρών επιχειρήσεων θα μπορούσε να απειλήσει την ανάκαμψη τόσο της αγοράς εργασίας των ΗΠΑ όσο και της αύξησης των εσόδων στις εταιρίες μεγάλης κεφαλαιοποίησης.
Οι πέντε μεγαλύτερες μετοχές στο S&P 500 (FB, AMZN, AAPL, MSFT και GOOGL ή "FAAMG") αντιπροσωπεύουν το 16% των κερδών ανά μετοχή του S&P 500 τα πήγαν καλύτερα του αναμενόμενου στο β΄ τρίμηνο του 2020.
Συνολικά, τα κέρδη ανά μετοχή στις εταιρίες FAAMG αυξήθηκε κατά 2% ετησίως το 2ο τρίμηνο 2020 σε σύγκριση με μια συνολική πτώση -38% για τις άλλες 495 εταιρείες S&P 500.
Οι μετοχές FAAMG επωφελούνται από τις βασικές τάσεις που ενισχύθηκαν λόγω κορωνοϊού, όπως το cloud, ηλεκτρονικό εμπόριο κ.α.
Με άλλα λόγια, για τις τεχνολογικές εταιρίες ή Big 5, η πανδημία του κορωνοιού δεν τις επηρέασε, αντιθέτως τις ενίσχυσε.
Η Goldman αυξάνει τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή το 2020 στον δείκτη S&P 500 από 115 δολάρια σε 130 δολάρια (αύξηση -21% έναντι 2019) η αύξηση των 5 δολαρίων αντικατοπτρίζει καλύτερα αποτελέσματα κερδών 2ου τριμήνου 2020.
Σε τριμηνιαία βάση, αναμένονται κέρδη ανά μετοχή στον δείκτη S&P 500 πτώση -20% το 3ο τρίμηνο 2020 (έναντι -30% προηγούμενης εκτίμησης) και -14% το 4ο τρίμηνο 2020 (έναντι -17% προηγουμένως).
Οι δείκτες δραστηριότητας υψηλής συχνότητας, όπως τα μέτρα καταναλωτικών δαπανών, έχουν βελτιωθεί από τον Απρίλιο, αλλά μειώθηκαν τον Ιούλιο καθώς ο αριθμός των κρουσμάτων έχει αυξηθεί.
Τα καλύτερα από τα αναμενόμενα αποτελέσματα του 2ου τριμήνου 2020 επέτρεψαν στην Goldman Sachs να αναθεωρήσει τις προβλέψεις για το 2021 στα 70 δολάρια ανά μετοχή.
Οι εκτιμήσεις για την αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ των ΗΠΑ το 2020 (-5%) και το 2021 (+ 5,6%) είναι πάνω από τον μέσο όρο των εκτιμήσεων.
Η Goldman Sachs ωστόσο παραδέχεται ότι οι εκλογές στις ΗΠΑ και η πιθανή αύξηση των φορολογικών συντελεστών αποτελούν σοβαρούς κινδύνους για τα κέρδη ανά μετοχή.
Ενώ αναμένεται ότι τα συνολικά κέρδη του δείκτη βαρόμετρου S&P 500 θα φτάσουν τα επίπεδα του 2019 έως το τέλος του 2021, δεν αναμένεται όλοι οι κλάδοι να αντιδράσουν το ίδιο.
Προβλέπεται ότι τα κέρδη των εταιριών νέας τεχνολογίας θα αυξηθούν 10% το διάστημα 2019-2022 και της Υγείας 10% θα ξεπεράσουν τα επίπεδα του 2019 έως το τέλος του 2021.
Ωστόσο, άλλοι κλάδοι δεν θα εμφανίσουν αυτές τις επιδόσεις.
www.bankingnews.gr
Ναι μπορεί όταν πρόκειται για τις FAAMG δηλαδή Facebook, Amazon, Apple, Microsoft, Google.
Η Goldman Sachs, η οποία σταδιακά έχει καταστεί πιο θετική για την αμερικανική οικονομία αυξάνοντας τις προβλέψεις της για το ΑΕΠ, καθώς αναμένει ότι θα παρασκευαστεί και θα διανεμηθεί ευρέως εμβόλιο covid το πρώτο τρίμηνο του 2021, βλέπει και ορισμένα καλά νέα και στα κέρδη των εταιριών.
Πρώτον, αφού περίμενε 60% πτώση στα κέρδη ανά μετοχή EPS το 2ο τρίμηνο του 2020, η Goldman ανέφερε ότι τελικώς τα κέρδη ανά μετοχή του S&P 500 μειώθηκαν "μόνο" -34% από πτώση -45% που αναμενόταν με βάση τους μέσους όρους των εκτιμήσεων.
Ποια είναι τα δεδομένα.
Από τις 445 εταιρείες σε σύνολο 500 εταιριών του δείκτη S&P 500, που αντιπροσωπεύουν το 88% του δείκτη το 58% των εταιρειών ξεπέρασε τις προσδοκίες κατέγραψε καλύτερες επιδόσεις καθώς η πτώση που κατέγραψαν στα κέρδη τους ήταν χαμηλότερες.
Κατά την Goldman Sachs η σύνθεση του S&P 500 εξηγεί γιατί τα αποτελέσματα του 2ου τριμήνου 2020 ήταν ισχυρότερα από αυτά που αναμένονταν με βάση την κατάσταση της οικονομίας.
Η οικονομία των ΗΠΑ συρρικνώθηκε κατά 10% ετησίως το δεύτερο τρίμηνο, που αποτέλεσε ρεκόρ μετά τον Β΄ Παγκόσμιο πόλεμο.
Με βάση τα ιστορικά στοιχεία, τα κέρδη ανά μετοχή του S&P 500 αναμενόταν να μειωθούν περίπου κατά 60%.
Ωστόσο, το σοκ στην οικονομική ανάπτυξη είχε ιδιαίτερα έντονο αντίκτυπο στις μικρές επιχειρήσεις σε σύγκριση με τις μεγάλες επιχειρήσεις.
Οι σχετικά ισχυροί ισολογισμοί και τα αυξημένα περιθώρια κέρδους των μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης μείωσαν τις απώλειες.
Είναι ενδεικτικό ότι τα κέρδη ανά μετοχή στον δείκτη S&P 500 μειώθηκαν κατά 34%, στον δείκτη Russell 2000 τα κέρδη ανά μετοχή μειώθηκαν κατά 97%.
Στο μέλλον, οι μικρές επιχειρήσεις θα συνεχίσουν να αντιμετωπίζουν αυξημένο κίνδυνο από την πανδημία.
Μια πρόσφατη έρευνα σε 10.000 μικρές επιχειρήσεις διαπίστωσε ότι το 84% των όσων πήραν δάνεια αναμένεται να εξαντλήσουν τη χρηματοδότηση έως την πρώτη εβδομάδα του Αυγούστου.
Η περαιτέρω αδυναμία των μικρών επιχειρήσεων θα μπορούσε να απειλήσει την ανάκαμψη τόσο της αγοράς εργασίας των ΗΠΑ όσο και της αύξησης των εσόδων στις εταιρίες μεγάλης κεφαλαιοποίησης.
Οι πέντε μεγαλύτερες μετοχές στο S&P 500 (FB, AMZN, AAPL, MSFT και GOOGL ή "FAAMG") αντιπροσωπεύουν το 16% των κερδών ανά μετοχή του S&P 500 τα πήγαν καλύτερα του αναμενόμενου στο β΄ τρίμηνο του 2020.
Συνολικά, τα κέρδη ανά μετοχή στις εταιρίες FAAMG αυξήθηκε κατά 2% ετησίως το 2ο τρίμηνο 2020 σε σύγκριση με μια συνολική πτώση -38% για τις άλλες 495 εταιρείες S&P 500.
Οι μετοχές FAAMG επωφελούνται από τις βασικές τάσεις που ενισχύθηκαν λόγω κορωνοϊού, όπως το cloud, ηλεκτρονικό εμπόριο κ.α.
Με άλλα λόγια, για τις τεχνολογικές εταιρίες ή Big 5, η πανδημία του κορωνοιού δεν τις επηρέασε, αντιθέτως τις ενίσχυσε.
Η Goldman αυξάνει τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή το 2020 στον δείκτη S&P 500 από 115 δολάρια σε 130 δολάρια (αύξηση -21% έναντι 2019) η αύξηση των 5 δολαρίων αντικατοπτρίζει καλύτερα αποτελέσματα κερδών 2ου τριμήνου 2020.
Σε τριμηνιαία βάση, αναμένονται κέρδη ανά μετοχή στον δείκτη S&P 500 πτώση -20% το 3ο τρίμηνο 2020 (έναντι -30% προηγούμενης εκτίμησης) και -14% το 4ο τρίμηνο 2020 (έναντι -17% προηγουμένως).
Οι δείκτες δραστηριότητας υψηλής συχνότητας, όπως τα μέτρα καταναλωτικών δαπανών, έχουν βελτιωθεί από τον Απρίλιο, αλλά μειώθηκαν τον Ιούλιο καθώς ο αριθμός των κρουσμάτων έχει αυξηθεί.
Τα καλύτερα από τα αναμενόμενα αποτελέσματα του 2ου τριμήνου 2020 επέτρεψαν στην Goldman Sachs να αναθεωρήσει τις προβλέψεις για το 2021 στα 70 δολάρια ανά μετοχή.
Οι εκτιμήσεις για την αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ των ΗΠΑ το 2020 (-5%) και το 2021 (+ 5,6%) είναι πάνω από τον μέσο όρο των εκτιμήσεων.
Η Goldman Sachs ωστόσο παραδέχεται ότι οι εκλογές στις ΗΠΑ και η πιθανή αύξηση των φορολογικών συντελεστών αποτελούν σοβαρούς κινδύνους για τα κέρδη ανά μετοχή.
Ενώ αναμένεται ότι τα συνολικά κέρδη του δείκτη βαρόμετρου S&P 500 θα φτάσουν τα επίπεδα του 2019 έως το τέλος του 2021, δεν αναμένεται όλοι οι κλάδοι να αντιδράσουν το ίδιο.
Προβλέπεται ότι τα κέρδη των εταιριών νέας τεχνολογίας θα αυξηθούν 10% το διάστημα 2019-2022 και της Υγείας 10% θα ξεπεράσουν τα επίπεδα του 2019 έως το τέλος του 2021.
Ωστόσο, άλλοι κλάδοι δεν θα εμφανίσουν αυτές τις επιδόσεις.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών