γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Ως μία από τις μεγαλύτερες ανησυχίες για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα χαρακτηρίζει την εκροή καταθέσεων η Royal Bank of Scotland, στην τελευταία 30σέλιδη έκθεση της για την πορεία των ευρωπαϊκών τραπεζών.
Στο ειδικό κεφάλαια για τις ελληνικές τράπεζες , η RBS εκτιμά ότι οι κεφαλαιακές ανάγκες του κλάδου θα είναι μεγαλύτερες από ότι αρχικά είχε εκτιμηθεί, καθώς PSI και αυξανόμενα προβληματικά δάνεια έχουν επιδεινώσει την ποιότητα του ενεργητικού του κλάδου. Μάλιστα, όσον αφορά τον δείκτη NPLs, αναμένεται να αυξηθεί πάνω από το 15%.
Σύμφωνα με την RBS το αποτέλεσμα των πρόσφατων εκλογών και ο σχηματισμό κυβέρνησης ανέκοψε το κύμα φυγής των κεφαλαίων, το οποίο μέχρι την ημέρα των εκλογών ήταν με ρυθμό 500 εκατ. – 1 δις. ευρώ ημερησίως. Εάν όμως η κυβέρνηση συνεργασίας δείξει σημάδια αδυναμίας εφαρμογής των μέτρων και επανέλθει ο κίνδυνος εξόδου της χώρας από το ευρώ, τότε ο κίνδυνος από την εκροή καταθέσεων θα επανέλθει. Δεδομένου του ότι ο τραπεζικός κλάδος της χώρας έχει ρευστότητα περί τα 72,5 δις. ευρώ (από τις εγγυήσεις της ΕΚΤ), και με ρυθμό εκροής περί τα 500 εκατ. ευρώ ημερησίως, τότε οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν ρευστότητα για πέντε μήνες περίπου. Πιθανή επιτάχυνση του bank run απλά θα μειώσει το χρόνο επιβίωσης του κλάδου.
Αναφορικά με το ελληνικό χρέος, η RBS θεωρεί ότι πλέον δεν αποτελεί πρόβλημα. Μετά το PSI μεγάλο μέρος του χρέους «πέρασε» σε χέρια του δημόσιου τομέα, επομένως ακόμη και σε περίπτωση νέας αναδιάρθρωσης δεν θα επηρεαστεί ο ιδιωτικός τομέας. Ωστόσο, αυτό το σενάριο δεν φαίνεται να επιβεβαιώνεται μέσα στο 2012.
Η ευρωπαϊκή αρχιτεκτονική αλλάζει σύμφωνα με την RBS. Οι πολιτικοί συνεχίζουν όμως να στηρίζουν τη ρευστότητα των τραπεζών, ενώ αναμένεται να υπάρξουν και νέα μέτρα νομισματικής χαλάρωσης τους επόμενους μήνες, αφού τα επίπεδα ρευστότητας δεν είναι επαρκή. Σύμφωνα με την RBS οι ευρωπαϊκές τράπεζες χρειάζονται εκ νέου κεφάλαια για να αρχίσουν τη χρηματοδότηση της πραγματικής οικονομίας και να στηρίξουν τις προσπάθειες δημοσιονομικής προσαρμογής.
Σύμφωνα με την RBS πολλές τράπεζες δεν ευνοούν την επενδυτική τοποθέτηση εξαιτίας του αυξημένου ρίσκου που έχουν. Αναλυτικά οι συστάσεις για τις τράπεζες που καλύπτει:
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με την RBS το αποτέλεσμα των πρόσφατων εκλογών και ο σχηματισμό κυβέρνησης ανέκοψε το κύμα φυγής των κεφαλαίων, το οποίο μέχρι την ημέρα των εκλογών ήταν με ρυθμό 500 εκατ. – 1 δις. ευρώ ημερησίως. Εάν όμως η κυβέρνηση συνεργασίας δείξει σημάδια αδυναμίας εφαρμογής των μέτρων και επανέλθει ο κίνδυνος εξόδου της χώρας από το ευρώ, τότε ο κίνδυνος από την εκροή καταθέσεων θα επανέλθει. Δεδομένου του ότι ο τραπεζικός κλάδος της χώρας έχει ρευστότητα περί τα 72,5 δις. ευρώ (από τις εγγυήσεις της ΕΚΤ), και με ρυθμό εκροής περί τα 500 εκατ. ευρώ ημερησίως, τότε οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν ρευστότητα για πέντε μήνες περίπου. Πιθανή επιτάχυνση του bank run απλά θα μειώσει το χρόνο επιβίωσης του κλάδου.
Αναφορικά με το ελληνικό χρέος, η RBS θεωρεί ότι πλέον δεν αποτελεί πρόβλημα. Μετά το PSI μεγάλο μέρος του χρέους «πέρασε» σε χέρια του δημόσιου τομέα, επομένως ακόμη και σε περίπτωση νέας αναδιάρθρωσης δεν θα επηρεαστεί ο ιδιωτικός τομέας. Ωστόσο, αυτό το σενάριο δεν φαίνεται να επιβεβαιώνεται μέσα στο 2012.
| σε εκατ. ευρώ | Έκθεση στην Ελλάδα | Καθαρή έκθεση | απομειώσεις | haircut |
| BNP Paribas | 4.000 | 1.000 | 3.241 | 75% |
| BPCE | αδιευκρίνιστο | 655 | 922 | 70% |
| Commerzbank | αδιευκρίνιστο | 800 | 2.226 | 74% |
| Credit Ag | αδιευκρίνιστο | 2.005 | 1.327 | 74% |
| Deutsche Bank | 890 | 448 | 527 | 70% |
| Dexia | 2.900 | 747 | 2.355 | 75% |
| Erste | αδιευκρίνιστο | 4 | 60 | |
| HSBC | αδιευκρίνιστο | USD400 | USD212 | 75% |
| ING | αδιευκρίνιστο | 255 | 978 | 80% |
| Intesa | 1.058 | 219 | 939 | 75% |
| KBC | 510 | 200 | 401 | 71% |
| Natixis | 148 | 126 | ||
| SocGen | 423 | 890 | 75% | |
| Unicredit | 535 | 234 | 310 | 60% |
Η ευρωπαϊκή αρχιτεκτονική αλλάζει σύμφωνα με την RBS. Οι πολιτικοί συνεχίζουν όμως να στηρίζουν τη ρευστότητα των τραπεζών, ενώ αναμένεται να υπάρξουν και νέα μέτρα νομισματικής χαλάρωσης τους επόμενους μήνες, αφού τα επίπεδα ρευστότητας δεν είναι επαρκή. Σύμφωνα με την RBS οι ευρωπαϊκές τράπεζες χρειάζονται εκ νέου κεφάλαια για να αρχίσουν τη χρηματοδότηση της πραγματικής οικονομίας και να στηρίξουν τις προσπάθειες δημοσιονομικής προσαρμογής.
Σύμφωνα με την RBS πολλές τράπεζες δεν ευνοούν την επενδυτική τοποθέτηση εξαιτίας του αυξημένου ρίσκου που έχουν. Αναλυτικά οι συστάσεις για τις τράπεζες που καλύπτει:
| Τράπεζα | Σύσταση |
| ABN | Long |
| Bank of Ireland | Long |
| ING | Long |
| Lloyds | Long |
| Nationwide | Long |
| Societe Generale | Long |
| Intesa | Long |
| Commerzbank | Neutral |
| Credit Suisse | Neutral |
| Nordea | Neutral |
| RZB | Neutral |
| SEB | Neutral |
| BBVA | Short |
| Caixabank | Short |
| SNS | Short |
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών