γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Παρά τις χαμηλές προσδοκίες, η σύνοδος κορυφής της ΕΕ την περασμένη εβδομάδα σημείωσε πραγματική πρόοδο. Υπήρχαν τρεις κύριες αποφάσεις που επικρότησαν οι αγορές, σύμφωνα με τον αναλυτή Josh Cohen.
Πρώτον, οι ηγέτες συμφώνησαν ότι τα χρήματα διάσωσης του ESM θα μπορούν να διατεθούν άμεσα σε τράπεζες, μετατρέποντας κατ 'ουσίαν τον μηχανισμό σε TARP, δηλαδή το μοντέλο που χρησιμοποίησαν οι ΗΠΑ το 2009.
Δεύτερον, ο ESM θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί για την αγορά κρατικού χρέους, παρά την σθεναρή αντίσταση της Γερμανίδας Καγκελαρίου, Άνγκελα Μέρκελ.
Τρίτον, τα μέλη της ευρωζώνης συμφώνησαν επίσης ότι απαιτείται ένας ενιαίος ρυθμιστικός φορέας για τράπεζες της ζώνης. Ο νέος εποπτικός μηχανισμός θα τελεί υπό τον έλεγχο της ΕΚΤ, ενώ μέσω ενός κανονιστικού πλαισίου θα καθιερωθεί ένα κοινό σύστημα ασφάλισης των καταθέσεων.
Ωστόσο, σύμφωνα με τον αναλυτή Josh Cohen, μια πιο προσεκτική εξέταση της συμφωνίας, δείχνει ότι είναι περισσότερο μέτρα προσωρινής διάρκειας και λιγότερο λύσεις που αντιμετωπίζουν δομικά προβλήματα, με τους Ευρωπαίους πάλι να απειλούν να τινάξουν στον αέρα ότι έχτιζαν τόσες δεκαετίες. Πιο συγκεκριμένα:
-Η πρώτη ανησυχία έγκειται στο χρονικό πλαίσιο για την ανακεφαλαιοποίηση των ισπανικών τραπεζών. Σύμφωνα με διαρροές, οι ισπανικές τράπεζες θα μπορούν να ανακεφαλαιοποιηθούν μόνο όταν η ΕΚΤ αναλάβει τον εποπτικό ρόλο της ευρωζώνης. Αυτό σημαίνει ότι κανείς δεν θα μπορεί να κάνει χρήση του ευρωπαϊκού «TARP» τουλάχιστον μέχρι το 2013, μέχρι δηλαδή οι ηγέτες της Ευρωζώνης οριστικοποιήσουν τις λεπτομέρειες της νέας τραπεζικής ρυθμιστικής αρχής της ΕΚΤ.
Δεδομένου του ότι η κατάσταση στις ισπανικές τράπεζες συνεχώς επιδεινώνεται, δεν μπορούμε να γνωρίζουμε τι μπορεί να συμβεί μέχρι τότε.
-Η δεύτερη ανησυχία είναι για το μέγεθος του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας μπορεί και αν είναι αρκετά μεγάλο για να υποστηρίξει μια άμεση ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών αλα TARP. Οι ευρωπαίοι έχουν δείξει ότι βάζουν πάνω από όλα τους πληθωριστικούς φόβους παρά το γεγονός ότι υπάρχει ύφεση, επομένως η απεριόριστη κεφαλαιακή δυνατότητα του ESM μάλλον δεν θα γίνει ποτέ πραγματικότητα.
-Η τρίτη ανησυχία είναι οι ενστάσεις στη δυνατότητα ο ESM να αγοράζει κρατικά ομόλογα. Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι ήδη από χτες η Ολλανδία και η Φινλανδία προβάλλουν αντιστάσεις στη δυνατότητα αυτή. Λαμβάνοντας υπόψη τις περίπλοκες πολιτικές της ΕΕ, είναι πολύ πιθανό και οι άλλες χώρες θα ενταχθούν στο πλευρό της Ολλανδίας και της Φινλανδίας, προκαλώντας σύγχυση γύρω από τις δυνατότητες του ESM.
www.bankingnews.gr
Δεύτερον, ο ESM θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί για την αγορά κρατικού χρέους, παρά την σθεναρή αντίσταση της Γερμανίδας Καγκελαρίου, Άνγκελα Μέρκελ.
Τρίτον, τα μέλη της ευρωζώνης συμφώνησαν επίσης ότι απαιτείται ένας ενιαίος ρυθμιστικός φορέας για τράπεζες της ζώνης. Ο νέος εποπτικός μηχανισμός θα τελεί υπό τον έλεγχο της ΕΚΤ, ενώ μέσω ενός κανονιστικού πλαισίου θα καθιερωθεί ένα κοινό σύστημα ασφάλισης των καταθέσεων.
Ωστόσο, σύμφωνα με τον αναλυτή Josh Cohen, μια πιο προσεκτική εξέταση της συμφωνίας, δείχνει ότι είναι περισσότερο μέτρα προσωρινής διάρκειας και λιγότερο λύσεις που αντιμετωπίζουν δομικά προβλήματα, με τους Ευρωπαίους πάλι να απειλούν να τινάξουν στον αέρα ότι έχτιζαν τόσες δεκαετίες. Πιο συγκεκριμένα:
-Η πρώτη ανησυχία έγκειται στο χρονικό πλαίσιο για την ανακεφαλαιοποίηση των ισπανικών τραπεζών. Σύμφωνα με διαρροές, οι ισπανικές τράπεζες θα μπορούν να ανακεφαλαιοποιηθούν μόνο όταν η ΕΚΤ αναλάβει τον εποπτικό ρόλο της ευρωζώνης. Αυτό σημαίνει ότι κανείς δεν θα μπορεί να κάνει χρήση του ευρωπαϊκού «TARP» τουλάχιστον μέχρι το 2013, μέχρι δηλαδή οι ηγέτες της Ευρωζώνης οριστικοποιήσουν τις λεπτομέρειες της νέας τραπεζικής ρυθμιστικής αρχής της ΕΚΤ.
Δεδομένου του ότι η κατάσταση στις ισπανικές τράπεζες συνεχώς επιδεινώνεται, δεν μπορούμε να γνωρίζουμε τι μπορεί να συμβεί μέχρι τότε.
-Η δεύτερη ανησυχία είναι για το μέγεθος του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας μπορεί και αν είναι αρκετά μεγάλο για να υποστηρίξει μια άμεση ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών αλα TARP. Οι ευρωπαίοι έχουν δείξει ότι βάζουν πάνω από όλα τους πληθωριστικούς φόβους παρά το γεγονός ότι υπάρχει ύφεση, επομένως η απεριόριστη κεφαλαιακή δυνατότητα του ESM μάλλον δεν θα γίνει ποτέ πραγματικότητα.
-Η τρίτη ανησυχία είναι οι ενστάσεις στη δυνατότητα ο ESM να αγοράζει κρατικά ομόλογα. Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι ήδη από χτες η Ολλανδία και η Φινλανδία προβάλλουν αντιστάσεις στη δυνατότητα αυτή. Λαμβάνοντας υπόψη τις περίπλοκες πολιτικές της ΕΕ, είναι πολύ πιθανό και οι άλλες χώρες θα ενταχθούν στο πλευρό της Ολλανδίας και της Φινλανδίας, προκαλώντας σύγχυση γύρω από τις δυνατότητες του ESM.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών