Βρισκόμαστε στη μέση ενός ακόμη εξουθενωτικού κυκλικού bear market, με τους επενδυτές να έχουν χάσει 7% από το 2000 - πρόκειται για 12 χρόνια ελπίδας για το τίποτα, επισημαίνει σε έκθεση του ο οίκος IceCap Asset Management.
Μάλιστα, το επόμενο κυκλικό bull market δεν είναι έτοιμο να ''σηκώσει κεφάλι'' καθώς, όπως σημειώνει ο αναλυτής της IceCap, Keith Dicker, ''οι κεντρικές τράπεζες συνεχίζουν να διασώζουν τις τράπεζες και τις χώρες, δημιουργώντας υπογείως μία επενδυτική κουλτούρα όπου η αποτυχία επιβραβεύεται και η επιτυχία φορολογείται προκειμένου να επιβραβευθούν αυτοί που αποτυγχάνουν''.
Το 1982, τελείωσε μία μακρά περίοδος bear market, όπου σε ένα διάστημα 16 ετών οι επενδυτές έχασαν το 10% των χρημάτων τους. Ακολούθησε έως το 1999 μία ευτυχής περίοδος κυκλικού bull market, ενώ από το 2000 έχουμε bear market, σημειώνει ο Dicker.
Για να ξεκινήσει νέο κυκλικό bull market, δύο είναι τα σενάρια που μπορεί να συμβούν, σύμφωνα με την IceCap:
1) η αγορά θα έπρεπε να σημειώσει πτώση 50% από τα τρέχοντα επίπεδα ή
2) η αγορά να παραμείνει σε στάση αναμονής καθώς περιμένουμε για τα κέρδη να διπλασιαστούν, κάτι που θα μπορούσε να πάρει 7 με 10 χρόνια.
Η καθημερινή πάντως τάση της αγοράς δεν διαμορφώνεται από τους ρυθμούς ανάπτυξης και τα κέρδη, αλλά από τις κινήσεις των κεντρικών τραπεζών.
'Οσο η Federal Reserve ή η ΕΚΤ συνεχίζουν να αφήνουν ανοιχτό το ενδεχόμενο και νέας παρέμβασης, οι αγορές θα ανεβαίνουν.
Φυσικά, σημειώνει ο Dicker, στην οποιαδήποτε υπόνοια παύσης, οι αγορές υποχωρούν καθώς οι επενδυτές ''παίρνουν τα βουνά''. 'Οπως συμβαίνει αυτό το διάστημα άλλωστε, επιβεβαιώνοντας ότι η έννοια των ελεύθερων αγορών καταλύεται όλο και περισσότερο, καθώς ενσωματώνεται σε ένα κεντρικά σχεδιασμένο καθεστώς.
Πάντως, ο Dicker συμβουλεύει τους επενδυτές να είναι bullish, αν μη τι άλλο γιατί οι μεγάλες ιδιωτικές εταιρείες έχουν μεγάλο ρευστό στα σεντούκια τους και θα πρέπει κάποια στιγμή να το ξοδέψουν. Ωστόσο, προειδοποιεί, οι εταιρείες θα συνεχίσουν αναμφίβολα να ξοδεύουν το λιγότερο δυνατό ποσό για τη συντήρηση των δραστηριοτήτων τους - και τίποτα παραπάνω μέχρι να βεβαιωθούν ότι οι επενδύσεις τους δεν θα επηρεαστούν από τυχαίες και χαοτικές νομισματικές και δημοσιονομικές πολιτικές.
Συμπερασματικά, το κυκλικό bear market συνεχίζεται μέχρι νεωτέρας. Μπορεί να σημειώνεται ανάκαμψη ανάλογη με τις τονώσεις ρευστότητας από τις κεντρικές τράπεζες, αλλά σε κάθε παύση από το τύπωμα χρήματος, μετοχές, εμπορεύματα και νομίσματα (εκτός του αμερικανικού δολαρίου) θα σημειώνουν πτώση, η οποία μπορεί να κυμαίνεται από 10% έως 30%.
Τότε θα ακολουθεί και νέα παρέμβαση από τς κεντρικές τράπεζες, που αρχικά θα σταθεροποιήσει τις αγορές και τελικώς διαιωνίσει αυτόν τον φαύλο κύκλο, μέχρι που η κατάσταση θα φτάσει στο απροχώρητο. 'Ισως, σημειώνει ο Dicker, η χαριστική βοή να έρθει από την Ισπανία, ή ίσως και από την Ιαπωνία.
Ο οίκος, πάντως, συνεχίζει να προτιμά τα ομόλογα από τις μετοχές.
www.bankingnews.gr
Το 1982, τελείωσε μία μακρά περίοδος bear market, όπου σε ένα διάστημα 16 ετών οι επενδυτές έχασαν το 10% των χρημάτων τους. Ακολούθησε έως το 1999 μία ευτυχής περίοδος κυκλικού bull market, ενώ από το 2000 έχουμε bear market, σημειώνει ο Dicker.
Για να ξεκινήσει νέο κυκλικό bull market, δύο είναι τα σενάρια που μπορεί να συμβούν, σύμφωνα με την IceCap:
1) η αγορά θα έπρεπε να σημειώσει πτώση 50% από τα τρέχοντα επίπεδα ή
2) η αγορά να παραμείνει σε στάση αναμονής καθώς περιμένουμε για τα κέρδη να διπλασιαστούν, κάτι που θα μπορούσε να πάρει 7 με 10 χρόνια.
Η καθημερινή πάντως τάση της αγοράς δεν διαμορφώνεται από τους ρυθμούς ανάπτυξης και τα κέρδη, αλλά από τις κινήσεις των κεντρικών τραπεζών.
'Οσο η Federal Reserve ή η ΕΚΤ συνεχίζουν να αφήνουν ανοιχτό το ενδεχόμενο και νέας παρέμβασης, οι αγορές θα ανεβαίνουν.
Φυσικά, σημειώνει ο Dicker, στην οποιαδήποτε υπόνοια παύσης, οι αγορές υποχωρούν καθώς οι επενδυτές ''παίρνουν τα βουνά''. 'Οπως συμβαίνει αυτό το διάστημα άλλωστε, επιβεβαιώνοντας ότι η έννοια των ελεύθερων αγορών καταλύεται όλο και περισσότερο, καθώς ενσωματώνεται σε ένα κεντρικά σχεδιασμένο καθεστώς.
Πάντως, ο Dicker συμβουλεύει τους επενδυτές να είναι bullish, αν μη τι άλλο γιατί οι μεγάλες ιδιωτικές εταιρείες έχουν μεγάλο ρευστό στα σεντούκια τους και θα πρέπει κάποια στιγμή να το ξοδέψουν. Ωστόσο, προειδοποιεί, οι εταιρείες θα συνεχίσουν αναμφίβολα να ξοδεύουν το λιγότερο δυνατό ποσό για τη συντήρηση των δραστηριοτήτων τους - και τίποτα παραπάνω μέχρι να βεβαιωθούν ότι οι επενδύσεις τους δεν θα επηρεαστούν από τυχαίες και χαοτικές νομισματικές και δημοσιονομικές πολιτικές.
Συμπερασματικά, το κυκλικό bear market συνεχίζεται μέχρι νεωτέρας. Μπορεί να σημειώνεται ανάκαμψη ανάλογη με τις τονώσεις ρευστότητας από τις κεντρικές τράπεζες, αλλά σε κάθε παύση από το τύπωμα χρήματος, μετοχές, εμπορεύματα και νομίσματα (εκτός του αμερικανικού δολαρίου) θα σημειώνουν πτώση, η οποία μπορεί να κυμαίνεται από 10% έως 30%.
Τότε θα ακολουθεί και νέα παρέμβαση από τς κεντρικές τράπεζες, που αρχικά θα σταθεροποιήσει τις αγορές και τελικώς διαιωνίσει αυτόν τον φαύλο κύκλο, μέχρι που η κατάσταση θα φτάσει στο απροχώρητο. 'Ισως, σημειώνει ο Dicker, η χαριστική βοή να έρθει από την Ισπανία, ή ίσως και από την Ιαπωνία.
Ο οίκος, πάντως, συνεχίζει να προτιμά τα ομόλογα από τις μετοχές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών