Σύμφωνα με τους αναλυτές, μια άλλη ύφεση ή ένα σημαντικό pullback «είναι σχεδόν εγγυημένο αν η Fed επιστρέψει γρήγορα στο QE
Η συνεδρίαση της Federal Reserve, στις 30 Απριλίου-1 Μαΐου 2019, βρίσκεται στο επίκεντρο των διεθνών αγορών, με το μήνυμα που θα βγει από τη FOMC, τη νομισματική της επιτροπή, να είναι το σήμα για την πορεία των χρηματιστηρίων παγκοσμίως.
Και αυτό διότι η αμερικανική οικονομία δείχνει πλέον σαφή σημάδια κόπωσης και αναδίπλωσης, με το στόχο του πληθωρισμού να είναι ακόμη μακριά.
Και αυτές οι εξελίξεις απαιτούν αναπροσαρμογή της νομισματικής πολιτικής… με αρκετούς αναλυτές να θεωρούν ότι ένα νέο πρόγραμμα αγοράς περιουσιακών στοιχείων, το οποίο δεν θα ονομαστεί QE (Quantative Easing) είναι πολύ πιθανό.
Επίσης, η ιστορία δείχνει ότι η Fed σχεδόν ποτέ δεν προχωρά σε αύξηση επιτοκίων ύστερα από μία μεγάλη «παύση».
Συνήθως η επόμενη κίνησή της είναι η μείωση.
Εάν μάλιστα επιβεβαιωθούν οι ανησυχίες για σημαντική επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας, τότε η μείωση του επιτοκίου μάλλον θεωρείται βέβαιη.
Σύμφωνα με πληροφορίες του CNBC, οι αξιωματούχοι της Federal Reserve εξετάζουν ένα νέο πρόγραμμα που θα επιτρέπει στις τράπεζες να ανταλλάσσουν treasurys (έντοκα) για αποθεματικά, μια κίνηση που αποσκοπεί στη διασφάλιση της ρευστότητας κατά τη διάρκεια δύσκολων περιόδων που θα βοηθούσαν την κεντρική τράπεζα να μειώσει το μέγεθος του ισολογισμού, ο οποίος φτάνει σε σχεδόν 4 τρισ. δολάρια.
Η λεγόμενη διευκόλυνση τακτικής επαναγοράς βρίσκεται στις πρώτες φάσεις συζήτησης.
Μάλιστα, οι οικονομολόγοι της Fed του St. Louis, David Andolfatto και Jane Ihrig, έχουν συντάξει δύο έγγραφα σχετικά με το σχέδιο, τα οποία λένε ότι θα διευκολύνουν τον ρυθμιστικό φόρτο για τις τράπεζες που αισθάνονται πιεσμένες να κατέχουν εξαιρετικά ασφαλή περιουσιακά στοιχεία.
Σε ορισμένες περιπτώσεις, η ιδέα θεωρείται φυσική επέκταση της τρέχουσας πολιτικής της Fed.
Άλλοι, ωστόσο, πιστεύουν ότι στην ουσία θα μπορούσε να είναι μια ανασυγκροτημένη μορφή ποσοτικής χαλάρωσης και, επομένως, μια ακόμη επανάληψη της δεκαετίας της δεκαετίας του '80 της Fed στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Η ιδέα είναι ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της κεντρικής τράπεζας αναζητούν τρόπους για να μειώσουν τις συμμετοχές των ομολόγων στον ισολογισμό τους χωρίς να διαταράξουν τις αγορές.
Επίσης, η ίδρυση μόνιμης διευκόλυνσης repo θα ενθαρρύνει τις τράπεζες να κρατούν περισσότερα Treasurys και συνεπώς θα μειώσουν τη ζήτηση για αποθεματικά.
Η Fed θα ήθελε ιδανικά να δει χαμηλότερο επίπεδο αποθεματικών, με τη Fed της Νέας Υόρκης να βάζει τον επιθυμητό ποσό από τις τράπεζες γύρω στα 784 δισ. δολάρια.
Το επίπεδο των τραπεζικών αποθεματικών της Fed έφτασε στο ύψος των σχεδόν 2,8 τρισ. δολαρίων στα μέσα του 2014 και είναι σήμερα 1,55 τρισ. δολάρια ή περίπου 1,41 τρισ. δολάρια πάνω από το απαιτούμενο ποσό.
Οι υποστηρικτές βλέπουν τη διευκόλυνση repo ως έναν σχετικά χωρίς κίνδυνο τρόπο να δίνουν στις τράπεζες μια βαλβίδα ασφαλείας σε περιόδους οικονομικής στενότητας παρέχοντας παράλληλα τουλάχιστον μια μυστική μορφή του QE.
"Είναι μια πολύ πιο εύκολη μετάβαση.
Οι τράπεζες δεν θα αισθάνονται υποχρεωμένες να κρατούν αυτά τα αποθεματικά εάν θα μπορούσαν να πάρουν γρήγορα τα αποθέματα με την πώληση των Treasurys στην Fed", δήλωσε ο David Beckworth, του Mercatus Center και πρώην οικονομολόγος στο υπουργείο Οικονομικών.
"Αυτό θα ήταν μια καθοδήγηση από την αγορά QE", πρόσθεσε.
Τι σημαίνουν για τις αγορές τα νέα σχέδια
Σύμφωνα με τους αναλυτές, μια άλλη ύφεση ή ένα σημαντικό pullback «είναι σχεδόν εγγυημένο αν η Fed επιστρέψει γρήγορα στο QE.
Μπορείτε εύκολα να φανταστείτε ότι η Fed κάνει QE4, QE5.
Ο ισολογισμός της, όμως θα γίνει πολύ μεγάλος στην επόμενη ύφεση.
Είναι μια πολύ κακή μορφή διαχείρισης του χρέους.
"Αυτή είναι μια κακή ιδέα για τις αγορές.
Πρέπει να γνωρίζουμε αν οι αγορές μπορούν να λειτουργήσουν μόνες τους", δήλωσε ο Christopher Whalen, επικεφαλής της Whalen Global Advisors.
«Κάθε φορά που προσπαθούν να τελειοποιήσουν την πολιτική τους, το κάνουν λάθος».
Ο Whalen είπε ότι η Fed αντιμετωπίζει τώρα τον εντεινόμενο κίνδυνο να είναι ένας πάροχος αδιάλειπτης ρευστότητας, και όχι μόνο ο δανειστής ύστατης ανάγκης που είχε παραδοσιακά λειτουργήσει πριν από την κρίση.
Οι υποστηρικτές της διευκόλυνσης όμως αναφέρουν ότι η Fed μπορεί να διορθώσει μερικά από τα λάθη του παρελθόντος και θα αποτελέσουν προπύργιο κατά των διαταραχών της αγοράς, όπως συνέβη κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης το 2008.
"Υπάρχει αυτό το παλιό ρητό σχετικά με τη ρευστότητα... Εάν είστε τραπεζίτης, αυτό που σας ανησυχεί περισσότερο είναι ότι θα έχουμε ένα άλλο επεισόδιο όπως αυτό που συνέβη στο ύψος της οικονομικής κρίσης", δήλωσε ο Peter Ireland, καθηγητής οικονομικών στο Boston College και μέλος του Shadow Open, το οποίο παρακολουθεί την πολιτική της Fed.
"Το σημαντικό θα ήταν η Fed να έλεγε στις τράπεζες:" Κοιτάξτε, είμαστε έτοιμοι σε περιόδους άγχους για την προμήθεια αποθεμάτων κατόπιν ζήτησης.
Αυτό θα επέτρεπε στις τράπεζες να μειώσουν το πλεόνασμα των αποθεματικών τους, κάτι που η Fed θέλει να κάνει, να αυξήσει τα χαρτοφυλάκια των Treasurys, κάτι που επιθυμούν να κάνουν οι τράπεζες, προστατεύοντας παράλληλα τις αγορές σε περιόδους πίεσης. "
Ο ίδιος ο καθηγητής, εκτιμά ότι η κεντρική τράπεζα πιθανότατα δεν θα ενεργήσει μέχρι να καταστεί αναγκαία, από φόβο για "ακούσιες συνέπειες".
Το «αμαρτωλό» παρελθόν
Όλοι γνωρίζουν ότι επί δεκαετίες, οι κεντρικοί τραπεζίτες έχουν επιδιώξει συγκεκριμένους στόχους τιμών, οι οποίοι όμως δύσκολα επιτυγχάνονται.
Και η αντίφαση εδώ είναι ότι η νομισματική πολιτική είναι συχνά το πιο ισχυρό καύσιμο για τις φούσκες των περιουσιακών στοιχείων, καθώς οι κεντρικοί τραπεζίτες κρατούν χαμηλά τα επιτόκια για να προσπαθήσουν να δώσουν ώθηση στον πληθωρισμό που παραμένει αδύναμος παρά την ισχυρή ανάπτυξη και την αύξηση της παραγωγικότητας.
Αυτή είναι η εικόνα που επικρατεί σήμερα στην αμερικανική οικονομία, την ώρα μάλιστα που οι συναλλαγές μετοχών είναι σε επίπεδα ρεκόρ και οι οικονομικές συνθήκες ιδιαιτέρως ευνοϊκές.
Καθώς οι κεντρικοί τραπεζίτες συναντώνται σήμερα, Τρίτη και αύριο, Τετάρτη, θα δουν μια οικονομία να αναπτύσσεται έντονα, ενώ ο δομικός πληθωρισμός επιβραδύνεται στο 1,6%.
Και ο πληθωρισμός είναι πολύ χαμηλότερα από το στόχο τους για 2%, ενώ συνεχίζει μια επίμονη υποχώρηση.
"Ένα μεγάλο μέρος της επανεξέτασης της πολιτικής πρέπει να καταστήσει το κόστος και τα οφέλη αυτών των συναλλαγών ", σχολιάζει η Julia Coronado, ιδρυτής της MacroPolicy Perspectives LLC στη Νέα Υόρκη, επισημαίνοντας ότι ουδείς γνωρίζει ποια είναι τα περιθώρια αντίδρασης της Fed από την πτώση του βασικού πληθωρισμού, δεδομένης της αυξανόμενης μόχλευσης στον εταιρικό τομέα που θα μπορούσε να κάνει την επόμενη ύφεση βαθύτερη.
Μόλις τον περασμένο μήνα, αξιωματούχοι της Fed εμφανίστηκαν διχασμένοι για το αν θα αυξήσουν τα επίπεδα κεφαλαιακού αποθέματος στις μεγαλύτερες τράπεζες.
«Εάν οι οικονομικές συνθήκες διευκολυνθούν, η ανάπτυξη θα είναι υψηλότερη και η νομισματική πολιτική θα πρέπει να ανταποκριθεί με αυστηρότερη πολιτική», σχολίασε ο πρώην κυβερνήτης της Fed, Laurence Meyer.
Ωστόσο, η αντίδραση των κεντρικών τραπεζών στον οικονομικό κίνδυνο είναι συχνά μια ιστορία "όχι ακόμη, όχι ακόμα, όχι ακόμα - πολύ αργά!"
Αυτή η ανησυχία αντικατοπτρίστηκε στο guidance της Fed να διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά, γεγονός που ενίσχυσε τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία και αύξησε τη ροή των χρημάτων προς επενδύσεις πιο ριψοκίνδυνες.
Ο Larry Fink, διευθύνων σύμβουλος της Blackrock, ο μεγαλύτερος διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο, είχε δηλώσει στο CNBC, στις 16 Απριλίου, ότι υπάρχει μεγαλύτερος κίνδυνος η χρηματιστηριακή αγορά να «λιώσει» από την κατάρρευση.
Οι οικονομολόγοι αναμένουν από την Fed να αγνοήσει την πορεία της αγοράς, αφήνοντας το επιτόκιο σταθερό στο 2,25% έως 2,5% μετά την ολοκλήρωση της συνεδρίασής τους την Τετάρτη, εκφράζοντας παράλληλα την ανησυχία για τον πληθωρισμό.
Είναι ένα δύσκολο θέμα για την Fed να κινηθεί χωρίς να στείλει ανάμεικτα μηνύματα στις αγορές.
Ο πρόεδρος της Fed της Νέας Υόρκης, John Williams, πριν από την αύξηση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο, δήλωσε ότι η αύξηση είχε το "πρόσθετο όφελος" της μείωσης των δημοσιονομικών ανισορροπιών.
Καθώς οι μετοχές βυθίστηκαν μετά τη δήλωση, ο Williams είπε ότι η Fed «ακούει πολύ προσεκτικά τι συμβαίνει στις αγορές».
Όμως, τα πρακτικά από τη συνάντηση της FOMC στις 19-20 Μαρτίου δείχνουν ότι «λίγοι» αξιωματούχοι ανησυχούν για την αύξηση των κινδύνων χρηματοπιστωτικής σταθερότητας.
Ωστόσο, νωρίτερα εκείνο το μήνα, το συμβούλιο ψήφισε 4-1 για να μην το πράξει, με τον κυβερνήτη Lael Brainard να διαφωνεί.
Ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, πιθανότατα θα αντιμετωπίσει παρόμοιες ερωτήσεις κατά τη διάρκεια της συνέντευξης τύπου που θα πραγματοποιηθεί την Τετάρτη.
Και μάλιστα θα ρωτηθεί πάνω σε πρόσφατη δήλωσή του ότι δεσμός μεταξύ νομισματικής πολιτικής και χρηματοπιστωτικής σταθερότητας είναι ένα "αναστατωμένο και δύσκολο" ζήτημα και η πρώτη επιλογή είναι η ρύθμιση και η εποπτεία.
www.bankingnews.gr
Και αυτό διότι η αμερικανική οικονομία δείχνει πλέον σαφή σημάδια κόπωσης και αναδίπλωσης, με το στόχο του πληθωρισμού να είναι ακόμη μακριά.
Και αυτές οι εξελίξεις απαιτούν αναπροσαρμογή της νομισματικής πολιτικής… με αρκετούς αναλυτές να θεωρούν ότι ένα νέο πρόγραμμα αγοράς περιουσιακών στοιχείων, το οποίο δεν θα ονομαστεί QE (Quantative Easing) είναι πολύ πιθανό.
Επίσης, η ιστορία δείχνει ότι η Fed σχεδόν ποτέ δεν προχωρά σε αύξηση επιτοκίων ύστερα από μία μεγάλη «παύση».
Συνήθως η επόμενη κίνησή της είναι η μείωση.
Εάν μάλιστα επιβεβαιωθούν οι ανησυχίες για σημαντική επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας, τότε η μείωση του επιτοκίου μάλλον θεωρείται βέβαιη.
Σύμφωνα με πληροφορίες του CNBC, οι αξιωματούχοι της Federal Reserve εξετάζουν ένα νέο πρόγραμμα που θα επιτρέπει στις τράπεζες να ανταλλάσσουν treasurys (έντοκα) για αποθεματικά, μια κίνηση που αποσκοπεί στη διασφάλιση της ρευστότητας κατά τη διάρκεια δύσκολων περιόδων που θα βοηθούσαν την κεντρική τράπεζα να μειώσει το μέγεθος του ισολογισμού, ο οποίος φτάνει σε σχεδόν 4 τρισ. δολάρια.
Η λεγόμενη διευκόλυνση τακτικής επαναγοράς βρίσκεται στις πρώτες φάσεις συζήτησης.
Μάλιστα, οι οικονομολόγοι της Fed του St. Louis, David Andolfatto και Jane Ihrig, έχουν συντάξει δύο έγγραφα σχετικά με το σχέδιο, τα οποία λένε ότι θα διευκολύνουν τον ρυθμιστικό φόρτο για τις τράπεζες που αισθάνονται πιεσμένες να κατέχουν εξαιρετικά ασφαλή περιουσιακά στοιχεία.
Σε ορισμένες περιπτώσεις, η ιδέα θεωρείται φυσική επέκταση της τρέχουσας πολιτικής της Fed.
Άλλοι, ωστόσο, πιστεύουν ότι στην ουσία θα μπορούσε να είναι μια ανασυγκροτημένη μορφή ποσοτικής χαλάρωσης και, επομένως, μια ακόμη επανάληψη της δεκαετίας της δεκαετίας του '80 της Fed στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Η ιδέα είναι ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της κεντρικής τράπεζας αναζητούν τρόπους για να μειώσουν τις συμμετοχές των ομολόγων στον ισολογισμό τους χωρίς να διαταράξουν τις αγορές.
Επίσης, η ίδρυση μόνιμης διευκόλυνσης repo θα ενθαρρύνει τις τράπεζες να κρατούν περισσότερα Treasurys και συνεπώς θα μειώσουν τη ζήτηση για αποθεματικά.
Η Fed θα ήθελε ιδανικά να δει χαμηλότερο επίπεδο αποθεματικών, με τη Fed της Νέας Υόρκης να βάζει τον επιθυμητό ποσό από τις τράπεζες γύρω στα 784 δισ. δολάρια.
Το επίπεδο των τραπεζικών αποθεματικών της Fed έφτασε στο ύψος των σχεδόν 2,8 τρισ. δολαρίων στα μέσα του 2014 και είναι σήμερα 1,55 τρισ. δολάρια ή περίπου 1,41 τρισ. δολάρια πάνω από το απαιτούμενο ποσό.
Οι υποστηρικτές βλέπουν τη διευκόλυνση repo ως έναν σχετικά χωρίς κίνδυνο τρόπο να δίνουν στις τράπεζες μια βαλβίδα ασφαλείας σε περιόδους οικονομικής στενότητας παρέχοντας παράλληλα τουλάχιστον μια μυστική μορφή του QE.
"Είναι μια πολύ πιο εύκολη μετάβαση.
Οι τράπεζες δεν θα αισθάνονται υποχρεωμένες να κρατούν αυτά τα αποθεματικά εάν θα μπορούσαν να πάρουν γρήγορα τα αποθέματα με την πώληση των Treasurys στην Fed", δήλωσε ο David Beckworth, του Mercatus Center και πρώην οικονομολόγος στο υπουργείο Οικονομικών.
"Αυτό θα ήταν μια καθοδήγηση από την αγορά QE", πρόσθεσε.
Τι σημαίνουν για τις αγορές τα νέα σχέδια
Σύμφωνα με τους αναλυτές, μια άλλη ύφεση ή ένα σημαντικό pullback «είναι σχεδόν εγγυημένο αν η Fed επιστρέψει γρήγορα στο QE.
Μπορείτε εύκολα να φανταστείτε ότι η Fed κάνει QE4, QE5.
Ο ισολογισμός της, όμως θα γίνει πολύ μεγάλος στην επόμενη ύφεση.
Είναι μια πολύ κακή μορφή διαχείρισης του χρέους.
"Αυτή είναι μια κακή ιδέα για τις αγορές.
Πρέπει να γνωρίζουμε αν οι αγορές μπορούν να λειτουργήσουν μόνες τους", δήλωσε ο Christopher Whalen, επικεφαλής της Whalen Global Advisors.
«Κάθε φορά που προσπαθούν να τελειοποιήσουν την πολιτική τους, το κάνουν λάθος».
Ο Whalen είπε ότι η Fed αντιμετωπίζει τώρα τον εντεινόμενο κίνδυνο να είναι ένας πάροχος αδιάλειπτης ρευστότητας, και όχι μόνο ο δανειστής ύστατης ανάγκης που είχε παραδοσιακά λειτουργήσει πριν από την κρίση.
Οι υποστηρικτές της διευκόλυνσης όμως αναφέρουν ότι η Fed μπορεί να διορθώσει μερικά από τα λάθη του παρελθόντος και θα αποτελέσουν προπύργιο κατά των διαταραχών της αγοράς, όπως συνέβη κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης το 2008.
"Υπάρχει αυτό το παλιό ρητό σχετικά με τη ρευστότητα... Εάν είστε τραπεζίτης, αυτό που σας ανησυχεί περισσότερο είναι ότι θα έχουμε ένα άλλο επεισόδιο όπως αυτό που συνέβη στο ύψος της οικονομικής κρίσης", δήλωσε ο Peter Ireland, καθηγητής οικονομικών στο Boston College και μέλος του Shadow Open, το οποίο παρακολουθεί την πολιτική της Fed.
"Το σημαντικό θα ήταν η Fed να έλεγε στις τράπεζες:" Κοιτάξτε, είμαστε έτοιμοι σε περιόδους άγχους για την προμήθεια αποθεμάτων κατόπιν ζήτησης.
Αυτό θα επέτρεπε στις τράπεζες να μειώσουν το πλεόνασμα των αποθεματικών τους, κάτι που η Fed θέλει να κάνει, να αυξήσει τα χαρτοφυλάκια των Treasurys, κάτι που επιθυμούν να κάνουν οι τράπεζες, προστατεύοντας παράλληλα τις αγορές σε περιόδους πίεσης. "
Ο ίδιος ο καθηγητής, εκτιμά ότι η κεντρική τράπεζα πιθανότατα δεν θα ενεργήσει μέχρι να καταστεί αναγκαία, από φόβο για "ακούσιες συνέπειες".
Το «αμαρτωλό» παρελθόν
Όλοι γνωρίζουν ότι επί δεκαετίες, οι κεντρικοί τραπεζίτες έχουν επιδιώξει συγκεκριμένους στόχους τιμών, οι οποίοι όμως δύσκολα επιτυγχάνονται.
Και η αντίφαση εδώ είναι ότι η νομισματική πολιτική είναι συχνά το πιο ισχυρό καύσιμο για τις φούσκες των περιουσιακών στοιχείων, καθώς οι κεντρικοί τραπεζίτες κρατούν χαμηλά τα επιτόκια για να προσπαθήσουν να δώσουν ώθηση στον πληθωρισμό που παραμένει αδύναμος παρά την ισχυρή ανάπτυξη και την αύξηση της παραγωγικότητας.
Αυτή είναι η εικόνα που επικρατεί σήμερα στην αμερικανική οικονομία, την ώρα μάλιστα που οι συναλλαγές μετοχών είναι σε επίπεδα ρεκόρ και οι οικονομικές συνθήκες ιδιαιτέρως ευνοϊκές.
Καθώς οι κεντρικοί τραπεζίτες συναντώνται σήμερα, Τρίτη και αύριο, Τετάρτη, θα δουν μια οικονομία να αναπτύσσεται έντονα, ενώ ο δομικός πληθωρισμός επιβραδύνεται στο 1,6%.
Και ο πληθωρισμός είναι πολύ χαμηλότερα από το στόχο τους για 2%, ενώ συνεχίζει μια επίμονη υποχώρηση.
"Ένα μεγάλο μέρος της επανεξέτασης της πολιτικής πρέπει να καταστήσει το κόστος και τα οφέλη αυτών των συναλλαγών ", σχολιάζει η Julia Coronado, ιδρυτής της MacroPolicy Perspectives LLC στη Νέα Υόρκη, επισημαίνοντας ότι ουδείς γνωρίζει ποια είναι τα περιθώρια αντίδρασης της Fed από την πτώση του βασικού πληθωρισμού, δεδομένης της αυξανόμενης μόχλευσης στον εταιρικό τομέα που θα μπορούσε να κάνει την επόμενη ύφεση βαθύτερη.
Μόλις τον περασμένο μήνα, αξιωματούχοι της Fed εμφανίστηκαν διχασμένοι για το αν θα αυξήσουν τα επίπεδα κεφαλαιακού αποθέματος στις μεγαλύτερες τράπεζες.
«Εάν οι οικονομικές συνθήκες διευκολυνθούν, η ανάπτυξη θα είναι υψηλότερη και η νομισματική πολιτική θα πρέπει να ανταποκριθεί με αυστηρότερη πολιτική», σχολίασε ο πρώην κυβερνήτης της Fed, Laurence Meyer.
Ωστόσο, η αντίδραση των κεντρικών τραπεζών στον οικονομικό κίνδυνο είναι συχνά μια ιστορία "όχι ακόμη, όχι ακόμα, όχι ακόμα - πολύ αργά!"
Αυτή η ανησυχία αντικατοπτρίστηκε στο guidance της Fed να διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά, γεγονός που ενίσχυσε τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία και αύξησε τη ροή των χρημάτων προς επενδύσεις πιο ριψοκίνδυνες.
Ο Larry Fink, διευθύνων σύμβουλος της Blackrock, ο μεγαλύτερος διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο, είχε δηλώσει στο CNBC, στις 16 Απριλίου, ότι υπάρχει μεγαλύτερος κίνδυνος η χρηματιστηριακή αγορά να «λιώσει» από την κατάρρευση.
Οι οικονομολόγοι αναμένουν από την Fed να αγνοήσει την πορεία της αγοράς, αφήνοντας το επιτόκιο σταθερό στο 2,25% έως 2,5% μετά την ολοκλήρωση της συνεδρίασής τους την Τετάρτη, εκφράζοντας παράλληλα την ανησυχία για τον πληθωρισμό.
Είναι ένα δύσκολο θέμα για την Fed να κινηθεί χωρίς να στείλει ανάμεικτα μηνύματα στις αγορές.
Ο πρόεδρος της Fed της Νέας Υόρκης, John Williams, πριν από την αύξηση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο, δήλωσε ότι η αύξηση είχε το "πρόσθετο όφελος" της μείωσης των δημοσιονομικών ανισορροπιών.
Καθώς οι μετοχές βυθίστηκαν μετά τη δήλωση, ο Williams είπε ότι η Fed «ακούει πολύ προσεκτικά τι συμβαίνει στις αγορές».
Όμως, τα πρακτικά από τη συνάντηση της FOMC στις 19-20 Μαρτίου δείχνουν ότι «λίγοι» αξιωματούχοι ανησυχούν για την αύξηση των κινδύνων χρηματοπιστωτικής σταθερότητας.
Ωστόσο, νωρίτερα εκείνο το μήνα, το συμβούλιο ψήφισε 4-1 για να μην το πράξει, με τον κυβερνήτη Lael Brainard να διαφωνεί.
Ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, πιθανότατα θα αντιμετωπίσει παρόμοιες ερωτήσεις κατά τη διάρκεια της συνέντευξης τύπου που θα πραγματοποιηθεί την Τετάρτη.
Και μάλιστα θα ρωτηθεί πάνω σε πρόσφατη δήλωσή του ότι δεσμός μεταξύ νομισματικής πολιτικής και χρηματοπιστωτικής σταθερότητας είναι ένα "αναστατωμένο και δύσκολο" ζήτημα και η πρώτη επιλογή είναι η ρύθμιση και η εποπτεία.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών