Nomura: Ποιο είναι το νόμισμα με την καλύτερη απόδοση μέσα στο 2018
Εάν κάποιος είχε είπε στην αρχή του 2018 ότι:
-H ανάπτυξη των ΗΠΑ θα επιταχυνθεί από 2,2% σε 2,9%, ενώ η ανάπτυξη της Ιαπωνίας θα μειωθεί από 1,9% σε 0,9%, η ανάπτυξη στην ευρωζώνη θα μειωθεί από 2,4% σε 1,9% και η κινεζική ανάπτυξη θα μειωθεί από 6,9% σε 6,6%.
-Η Fed θα αύξανε τέσσερις φορές τα επιτόκια από 1,5% σε 2,5% για να γίνει το πιο αποδοτικό νόμισμα στη G10, ενώ η ΕΚΤ, η BoJ και η PBoC θα «dovish»
-Οι μετοχές στις ΗΠΑ θα κατέγραφαν απώλειες 6%, αλλά οι μετοχές στη ζώνη του ευρώ θα σημείωναν πτώση κατά 14%, οι μετοχές της Ιαπωνίας θα κατέγραφαν απώλειες κατά 10% και οι κινεζικές μετοχές θα σημείωναν πτώση κατά 23%
Ποια νομίζετε ότι θα ήταν η πορεία του δολαρίου;
Λοιπόν, όλα τα παραπάνω έχουν συμβεί το 2018 και το κορυφαίο νόμισμα στη G10 υπήρξε ... το γιεν αναφέρει σε ανάλυσή της Nomura.
Tο ευρώ μειώθηκε μόνο κατά 4,5% σε πραγματικούς όρους και το κινεζικό γιουάν μειώθηκε κατά 5,5%.
Ακόμη και με λίγες επιπλέον αυξήσεις, τα επιτόκια της Fed θα βρίσκονται στο χαμηλότερο επίπεδο της.
Είναι ακόμα πιο περίεργο το πόσο χαμηλό είναι το ποσοστό ανεργίας.
Αυτό δεν είναι καλό για το δολάριο, αναφέρει η Nomura η οποία παραμένει «bearish» για το αμερικανικό νόμισμα.
Οι αποδόσεις των ΗΠΑ δεν είναι απλά αρκετά υψηλές για να αντισταθμίσουν τα αυξανόμενα δίδυμα ελλείμματα των ΗΠΑ και την έλλειψη εισροών ξένου κεφαλαίου.
Η μεγαλύτερη κυμαινόμενη μεταβλητή είναι η όρεξη κινδύνου τουλάχιστον για τη σύνθεση της αδυναμίας του δολαρίου.
Μέχρι στιγμής μέσα στο 2018 όπως αναφέρει η Nomura έχουμε δει κλιμακούμενη αποστροφή έναντι του κινδύνου, η οποία έχει ως αποτέλεσμα η αγορά κινδύνου να μην είναι μεταδοτική.
Έτσι, ενώ το sell-off στις αναδυόμενες αγορές η ιταλική κρίση εμφάνισαν περιόδους ισχυρού δολαρίου, η πρόσφατη πτώση στις αμερικανικές χρηματιστηριακές αγορές και τα ομόλογα, αποδυνάμωσαν το αμερικανικό νόμισμα.
Στην πραγματικότητα, τους τελευταίους τρεις μήνες, η τουρκική λίρα έχει αποδώσει κέρδη άνω του 25%.
Εάν υπάρξει ευρύτερη και βαθύτερη αποστροφή έναντι του κινδύνου, τότε το δολάριο θα μπορούσε να ξανακερδίσει τη θέση του έναντι αυτών των νομισμάτων υψηλότερου κινδύνου. Ωστόσο, η προκατάληψη μας είναι να μην συμβεί αυτό τους προσεχείς μήνες.
Ακόμα κι έτσι, το δολάριο θα συνεχίσει να αγωνίζεται ενάντια στο ευρώ και το γιεν.
www.bankingnews.gr
-H ανάπτυξη των ΗΠΑ θα επιταχυνθεί από 2,2% σε 2,9%, ενώ η ανάπτυξη της Ιαπωνίας θα μειωθεί από 1,9% σε 0,9%, η ανάπτυξη στην ευρωζώνη θα μειωθεί από 2,4% σε 1,9% και η κινεζική ανάπτυξη θα μειωθεί από 6,9% σε 6,6%.
-Η Fed θα αύξανε τέσσερις φορές τα επιτόκια από 1,5% σε 2,5% για να γίνει το πιο αποδοτικό νόμισμα στη G10, ενώ η ΕΚΤ, η BoJ και η PBoC θα «dovish»
-Οι μετοχές στις ΗΠΑ θα κατέγραφαν απώλειες 6%, αλλά οι μετοχές στη ζώνη του ευρώ θα σημείωναν πτώση κατά 14%, οι μετοχές της Ιαπωνίας θα κατέγραφαν απώλειες κατά 10% και οι κινεζικές μετοχές θα σημείωναν πτώση κατά 23%
Ποια νομίζετε ότι θα ήταν η πορεία του δολαρίου;
Λοιπόν, όλα τα παραπάνω έχουν συμβεί το 2018 και το κορυφαίο νόμισμα στη G10 υπήρξε ... το γιεν αναφέρει σε ανάλυσή της Nomura.
Tο ευρώ μειώθηκε μόνο κατά 4,5% σε πραγματικούς όρους και το κινεζικό γιουάν μειώθηκε κατά 5,5%.
Ακόμη και με λίγες επιπλέον αυξήσεις, τα επιτόκια της Fed θα βρίσκονται στο χαμηλότερο επίπεδο της.
Είναι ακόμα πιο περίεργο το πόσο χαμηλό είναι το ποσοστό ανεργίας.
Αυτό δεν είναι καλό για το δολάριο, αναφέρει η Nomura η οποία παραμένει «bearish» για το αμερικανικό νόμισμα.
Οι αποδόσεις των ΗΠΑ δεν είναι απλά αρκετά υψηλές για να αντισταθμίσουν τα αυξανόμενα δίδυμα ελλείμματα των ΗΠΑ και την έλλειψη εισροών ξένου κεφαλαίου.
Η μεγαλύτερη κυμαινόμενη μεταβλητή είναι η όρεξη κινδύνου τουλάχιστον για τη σύνθεση της αδυναμίας του δολαρίου.
Μέχρι στιγμής μέσα στο 2018 όπως αναφέρει η Nomura έχουμε δει κλιμακούμενη αποστροφή έναντι του κινδύνου, η οποία έχει ως αποτέλεσμα η αγορά κινδύνου να μην είναι μεταδοτική.
Έτσι, ενώ το sell-off στις αναδυόμενες αγορές η ιταλική κρίση εμφάνισαν περιόδους ισχυρού δολαρίου, η πρόσφατη πτώση στις αμερικανικές χρηματιστηριακές αγορές και τα ομόλογα, αποδυνάμωσαν το αμερικανικό νόμισμα.
Στην πραγματικότητα, τους τελευταίους τρεις μήνες, η τουρκική λίρα έχει αποδώσει κέρδη άνω του 25%.
Εάν υπάρξει ευρύτερη και βαθύτερη αποστροφή έναντι του κινδύνου, τότε το δολάριο θα μπορούσε να ξανακερδίσει τη θέση του έναντι αυτών των νομισμάτων υψηλότερου κινδύνου. Ωστόσο, η προκατάληψη μας είναι να μην συμβεί αυτό τους προσεχείς μήνες.
Ακόμα κι έτσι, το δολάριο θα συνεχίσει να αγωνίζεται ενάντια στο ευρώ και το γιεν.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών