Η Scope υποβαθμίζει τις προοπτικές των ιταλικών τραπεζών
Σε αρνητικές -από σταθερές- υποβάθμισε τις προοπτικές (outlook) των μεγάλων ιταλικών τραπεζών ο οίκος Scope, επιβεβαιώνοντας την αξιολόγηση «Α» για τη (μακροπρόθεσμη) πιστοληπτική ικανότητα.
Η έρευνα του ευρωπαϊκού οίκου αφορά ειδικότερα τις Unicredit και Intesa, επισημαίνεται -οι προοπτικές αφορούν ολόκληρο το ιταλικό τραπεζικό σύστημα.
Η Scope επικαλείται την πρόσφατη, αξιοσημείωτη επιδείνωση του επενδυτικού κλίματος στις ιταλικές αγορές, η οποία έχει οδηγήσει σε σημαντική αύξηση των αποδόσεων στα ομόλογα, τόσο κρατικά όσο και τραπεζικά.
«Οι ιταλικές τράπεζες παρουσιάζουν μικρή έκθεση στη χρηματοδότηση από τις διεθνείς κεφαλαιαγορές, περιορίζοντας έτσι τον αντίκτυπο του υψηλότερου κόστους χρηματοδότησης στο εγγύς μέλλον.
Μεσοπρόθεσμα, όμως, το κόστος χρηματοδότησης αναμένεται να επηρεαστεί».
Υπενθυμίζεται πως, τον Οκτώβριο, η Scope ανέφερε πως οι στόχοι που έχει θέσει η Ιταλία στον προϋπολογισμό του 2019, οι οποίοι έχουν σαν αποτέλεσμα δημοσιονομικό έλλειμμα της τάξεως του 2,4%, αναμένεται να ασκήσουν πίεση στην πιστοληπτική ικανότητα της χώρας.
Ο ευρωπαϊκός οίκος αξιολογεί με «Α-» τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα, με αρνητικές προοπτικές (outlook).
Όπως σημειώνεται, το ιταλικό δημόσιο χρέος ανήλθε σε 133,4% του ΑΕΠ από το πρώτο τρίμηνο του 2018, 31% υψηλότερα από τα επίπεδα του 2008, χωρίς να ωφελείται από τη συνεχιζόμενη οικονομική ανάπτυξη των τελευταίων 4 ετών.
«Τα περιορισμένα περιθώρια δημοσιονομικής απόκλισης αποτέλεσαν δυσχέρειες στη μείωση του χρέους, ακόμη και κατά τις καλές οικονομικές επιδόσεις.
Η αποτυχία της σταθερής βελτίωσης της δημοσιονομικής βιωσιμότητας, ενώ η Ιταλία αναπτύσσεται πάνω από το δυνητικό ρυθμό, θα μπορούσε να αφήσει την οικονομία εκτεθειμένη σε σημαντικό κίνδυνο», σχολιάζεται.
«Αυτό το σχέδιο προϋπολογισμού κινδυνεύει να μην εγκριθεί από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, η οποία θα απαιτήσει σημαντικές τροποποιήσεις».
Οι υψηλότερες δαπάνες και οι χαμηλότεροι φόροι περιορίζουν τον μελλοντικό δημοσιονομικό χώρο, ενώ ο αυξημένος δημόσιος δανεισμός και τα υψηλότερα επιτόκια, θα μπορούσαν να επηρεάσουν αρνητικά τις ιδιωτικές επενδύσεις και την κατανάλωση.
Για παράδειγμα, το σχέδιο για μείωση του δείκτη δημόσιου χρέους στο 116,6% μέχρι το 2023 κρίνεται αισιόδοξο, δεδομένου ότι αυτό προϋποθέτει βελτίωση του δημοσιονομικού ισοζυγίου από το εκτιμώμενο -1,6% το 2018 σε ισορροπημένη θέση έως το 2021-23.
Αν το δημοσιονομικό έλλειμμα αυξανόταν στο 2,4% του ΑΕΠ και διατηρηθεί σε αυτό το επίπεδο μετέπειτα, ο δείκτης χρέους θα περιοριστεί μόνο ελαφρά, στο 127% του ΑΕΠ, έως το 2023, αναφέρει η Scope.
Μάλιστα, σε ένα άκρως απαισιόδοξο σενάριο, ο δείκτης χρέους θα μπορούσε να εκτοξευθεί πολύ πάνω από το 145% του ΑΕΠ!
www.bankingnews.gr
Η έρευνα του ευρωπαϊκού οίκου αφορά ειδικότερα τις Unicredit και Intesa, επισημαίνεται -οι προοπτικές αφορούν ολόκληρο το ιταλικό τραπεζικό σύστημα.
Η Scope επικαλείται την πρόσφατη, αξιοσημείωτη επιδείνωση του επενδυτικού κλίματος στις ιταλικές αγορές, η οποία έχει οδηγήσει σε σημαντική αύξηση των αποδόσεων στα ομόλογα, τόσο κρατικά όσο και τραπεζικά.
«Οι ιταλικές τράπεζες παρουσιάζουν μικρή έκθεση στη χρηματοδότηση από τις διεθνείς κεφαλαιαγορές, περιορίζοντας έτσι τον αντίκτυπο του υψηλότερου κόστους χρηματοδότησης στο εγγύς μέλλον.
Μεσοπρόθεσμα, όμως, το κόστος χρηματοδότησης αναμένεται να επηρεαστεί».
Υπενθυμίζεται πως, τον Οκτώβριο, η Scope ανέφερε πως οι στόχοι που έχει θέσει η Ιταλία στον προϋπολογισμό του 2019, οι οποίοι έχουν σαν αποτέλεσμα δημοσιονομικό έλλειμμα της τάξεως του 2,4%, αναμένεται να ασκήσουν πίεση στην πιστοληπτική ικανότητα της χώρας.
Ο ευρωπαϊκός οίκος αξιολογεί με «Α-» τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα, με αρνητικές προοπτικές (outlook).
Όπως σημειώνεται, το ιταλικό δημόσιο χρέος ανήλθε σε 133,4% του ΑΕΠ από το πρώτο τρίμηνο του 2018, 31% υψηλότερα από τα επίπεδα του 2008, χωρίς να ωφελείται από τη συνεχιζόμενη οικονομική ανάπτυξη των τελευταίων 4 ετών.
«Τα περιορισμένα περιθώρια δημοσιονομικής απόκλισης αποτέλεσαν δυσχέρειες στη μείωση του χρέους, ακόμη και κατά τις καλές οικονομικές επιδόσεις.
Η αποτυχία της σταθερής βελτίωσης της δημοσιονομικής βιωσιμότητας, ενώ η Ιταλία αναπτύσσεται πάνω από το δυνητικό ρυθμό, θα μπορούσε να αφήσει την οικονομία εκτεθειμένη σε σημαντικό κίνδυνο», σχολιάζεται.
«Αυτό το σχέδιο προϋπολογισμού κινδυνεύει να μην εγκριθεί από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, η οποία θα απαιτήσει σημαντικές τροποποιήσεις».
Οι υψηλότερες δαπάνες και οι χαμηλότεροι φόροι περιορίζουν τον μελλοντικό δημοσιονομικό χώρο, ενώ ο αυξημένος δημόσιος δανεισμός και τα υψηλότερα επιτόκια, θα μπορούσαν να επηρεάσουν αρνητικά τις ιδιωτικές επενδύσεις και την κατανάλωση.
Για παράδειγμα, το σχέδιο για μείωση του δείκτη δημόσιου χρέους στο 116,6% μέχρι το 2023 κρίνεται αισιόδοξο, δεδομένου ότι αυτό προϋποθέτει βελτίωση του δημοσιονομικού ισοζυγίου από το εκτιμώμενο -1,6% το 2018 σε ισορροπημένη θέση έως το 2021-23.
Αν το δημοσιονομικό έλλειμμα αυξανόταν στο 2,4% του ΑΕΠ και διατηρηθεί σε αυτό το επίπεδο μετέπειτα, ο δείκτης χρέους θα περιοριστεί μόνο ελαφρά, στο 127% του ΑΕΠ, έως το 2023, αναφέρει η Scope.
Μάλιστα, σε ένα άκρως απαισιόδοξο σενάριο, ο δείκτης χρέους θα μπορούσε να εκτοξευθεί πολύ πάνω από το 145% του ΑΕΠ!
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών