Το credit event και η πληρωμή των CDS είναι γεγονός στην Ελλάδα – Πως θα κινηθούν τα spreads, τι θα συμβεί με τα CDS; Τα νέα ομόλογα θα έχουν CDS; Μεταξύ 20 και 30 μ.β. οι τιμές των νέων ελληνικών ομολόγων

Πραγματικά ιστορικές οι στιγμές όπως ιστορική ήταν και η αναδιάρθρωση του χρέους του ελληνικού κράτους.
Το www.bankingnews.gr με απόλυτη ακρίβεια είχε παρουσιάσει τις εξελίξεις και τα γεγονότα μας δικαίωσαν.
Όμως τι θα συμβεί στο μέλλον;
Τα CDS θα πληρωθούν και η καθαρή net θέση στα 3,17 δις δολάρια των κατόχων CDS θα μπει σε διαδικασία διακανονισμού στις 19 Μαρτίου.
Με βάση ενδείξεις τα ελληνικά CDS στην 5ετία από 80% θα υποχωρήσουν στο 40% με 50% δηλαδή θα υπάρξει μια μεγάλη αποκλιμάκωση αλλά δεν θα φθάσουν στα επίπεδα της Ιρλανδίας 680 μ.β. σε καμία περίπτωση ενώ θα παραμείνουν υψηλότερα από τα CDS της Πορτογαλίας στο 35,5%.
Να σημειωθεί ότι τα νέα ελληνικά ομόλογα θα έχουν CDS δηλαδή θα έχουν μηχανισμό αντιστάθμισης κινδύνων έναντι χρεοκοπίας χώρας.
Τα spreads προ του credit event στην 10ετία ήταν στις 3200 μονάδες βάσης έως 3700 μονάδες βάσης.
Ήδη στην γκρίζα αγορά τα ελληνικά 10ετή ομόλογα σε σχέση με τα αντίστοιχα Γερμανικά διαπραγματεύονται στις 1800 μονάδες βάσης.
Υπάρχει μια μεγάλης κλίμακας αποκλιμάκωση αλλά συνεχίζουν τα CDS και τα spreads να παραμένουν σε υψηλά επίπεδα.
Όσον αφορά τις πρώτες τιμές των νέων ομολόγων που αντικαθιστούν τα παλαιά αυτές κινούνται μεταξύ 20 και 30 μονάδων βάσης και προφανώς απέχουν σημαντικά από τον ιδεατό στόχο.
Τα αντίστοιχα ομόλογα του EFSF κινούνται περίπου ή λίγο πάνω από τις 100 μονάδες βάσης.
Το συμπέρασμα από όλα αυτά είναι ότι θα υπάρξει μείωση των CDS και των spreads αλλά η αποκλιμάκωση δεν θα αλλάξει την θέση της χώρας ήταν δυσμενής και θα παραμείνει δυσμενής.

Τα νέα ελληνικά ομόλογα αγγλικού δικαίου

ISIN SECURITY NAME COUPON Maturity BID ASK

GR0128010676 GGB 2 02/24/23 2,0% 28,27 38,27

GR0128011682 GGB 2 02/24/24 2,0% 25,08 35,08

GR0128012698 GGB 2 02/24/25 2,0% 23,39 33,39

GR0128013704 GGB 2 02/24/26 2,0% 21,94 31,94

GR0128014710 GGB 2 02/24/27 2,0% 20,70 30,70

GR0133006198 GGB 2 02/24/28 2,0% 19,11 29,11

GR0133007204 GGB 2 02/24/29 2,0% 18,21 28,21

GR0133008210 GGB 2 02/24/30 2,0% 17,44 27,44

GR0133009226 GGB 2 02/24/31 2,0% 16,32 26,32

GR0133010232 GGB 2 02/24/32 2,0% 15,76 25,76

GR0138005716 GGB 2 02/24/33 2,0% 15,29 25,29

GR0138006722 GGB 2 02/24/34 2,0% 14,47 24,47

GR0138007738 GGB 2 02/24/35 2,0% 14,50 24,50

GR0138008744 GGB 2 02/24/36 2,0% 13,47 23,47

GR0138009759 GGB 2 02/24/37 2,0% 14,00 24,00

GR0138010765 GGB 2 02/24/38 2,0% 14,00 24,00

GR0138011771 GGB 2 02/24/39 2,0% 14,00 24,00

GR0138012787 GGB 2 02/24/40 2,0% 13,50 23,50

GR0138013793 GGB 2 02/24/41 2,0% 13,00 23,00

GR0138014809 GGB 2 02/24/42 2,0% 13,18 23,18

3,56%* (1) 31,50% 315,00 € 54,10 € -82,82%

EU000A1G0AF5 EFSF 0.4 03/12/13 0,4% 99,849 100,149

EU000A1G0AG3 EFSF 1 03/12/14 1,0%  100,462 100,561

*Το μεσο σταθμικό κουπόνι των νέως ομολόγων διαμορφώνεται στο 3,56% καθώς το επιτόκιο τους είναι 2% για την περίοδο 24/2/2012 έως 24/2/2013,
3% για την περίοδο 24/2/2013 έως 24/2/2020, 3,65% για την περίοδο 24/2/2020 έως 24/2/2021 και 4,3% για την περίοδο 24/2/2021 έως 24/2/2042. Στο μέσο σταθμικό κουπόνι δεν συμπεριλαμβάνεται η όποια προσαύξηση έως 1% του τοκομεριδίου (Detachable GDP-Linked Security) από 24/2/2015 και έπειτα εφόσον οι επιδόσεις της Ελληνικής οικονομίας σε επίπεδο ανάπτυξη του ΑΕΠ ξεπεράσουν τις προβλέψεις του ΔΝΤ


www.bankingnews.gr