Τα 3 χειρότερα νομίσματα του 2018 είναι η λίρα Τουρκίας, το pesos Αργεντινής και το real Βραζιλίας
Τα νομίσματα των αναδυομένων χωρών διανύουν μια από τις χειρότερες περιόδους τους οι επενδυτές ανησυχούν και αποσύρουν τα κεφάλαια τους και όλα αυτά εξαιτίας της αλλαγής κατεύθυνσης της FED που απέσυρε την ποσοτική χαλάρωση αναφέρει η Palisade Research
Ποια είναι τα χειρότερα νομίσματα του 2018;
Στην νούμερο ένα θέση η τουρκική λίρα
Ένας σημαντικός λόγος για τη νομισματική κρίση της Τουρκίας οφείλεται στο γεγονός ότι το εξωτερικό χρέος της έχει αυξηθεί τα τελευταία χρόνια.
Αυτό σημαίνει ότι η Τουρκία δανείστηκε σημαντικά ποσά χρέους – δημόσιου και ιδιωτικού - σε δολάρια και ευρώ.
Όταν το δολάριο ισχυροποιείται - και όταν η Federal Reserve αυξάνει τα επιτόκια - το βάρος του εξωτερικού χρέους καθίσταται δυσκολότερο να εξυπηρετηθεί.
Και επειδή η Τουρκία είχε ένα διογκούμενο πρόβλημα πληθωρισμού τα τελευταία δύο χρόνια είχε ως αποτέλεσμα η λίρα να υποτιμάται αργά στις αγορές συναλλάγματος.
Ωστόσο, λόγω του συγκλονιστικού ράλι του δολαρίου ΗΠΑ από τον Μάρτιο του 2018, η λίρα άρχισε να καταρρέει.
Για παράδειγμα, περισσότερο από το ένα τρίτο της αξίας του έχει χαθεί μόνο τις τελευταίες 30 ημέρες.
Κάνοντας τα πράγματα χειρότερα - ο αναπληρωτής Διοικητής της Κεντρικής Τράπεζας της Τουρκίας φημολογείται ότι παραιτείται. Ταυτόχρονα η Moody's υποβάθμισε τις αξιολογήσεις της πιστοληπτικής ικανότητας των 20 τουρκικών τραπεζών.
Η αυξανόμενη εύθραυστη οικονομία και το νόμισμα της Τουρκίας που ισοδυναμεί με 1 δολάριο προς 6,56 τουρκικές λίρες, σηματοδοτούν ότι τα πράγματα δεν έχουν ακόμα τελειώσει.
Στην δεύτερη θέση το pesos της Αργεντινής
Η Αργεντινή έχει δει το νόμισμα της το pesos να υποφέρει πραγματικά αυτό το έτος σημειώνοντας ιστορικά χαμηλά.
Έχει χάσει κάτι περισσότερο από 45% από την αξία της μόνο το 2018.
Και κατά τη διάρκεια των τελευταίων μηνών, οι επενδυτές συνεχίζουν να κερδοσκοπούν με το pesos.
Πιστεύουν ότι η τρίτη μεγαλύτερη οικονομία της Λατινικής Αμερικής πιθανώς θα χρεοκοπήσει (για τρίτη φορά από το 2000) εν μέσω μιας επιβράδυνσης της οικονομίας, της αύξησης του πληθωρισμού και της αύξησης των χρεών.
Ακριβώς όπως και η Τουρκία, η κυβέρνηση δανείστηκε σημαντικά χρέη καθ 'όλη τη διάρκεια των ετών - τα περισσότερα ήταν σε δολάρια.
Και ο ετήσιος πληθωρισμός της χώρας είναι πολύ μεγαλύτερος από το 25%.
Η Κεντρική Τράπεζα της Αργεντινής αύξησε τα επιτόκια στο 60% - το υψηλότερο στον κόσμο - για να αποτρέψει περαιτέρω ζημιές στο νόμισμα.
Αλλά αυτό αναμφισβήτητα θα στείλει την οικονομία της στην ύφεση.
Στην πραγματικότητα, τα πράγματα ήταν τόσο άσχημα που το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) χορήγησε στην Αργεντινή ένα σπάνιο σχέδιο διάσωσης ύψους 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων στις αρχές Ιουνίου 2018.
Αλλά αυτό δεν βοήθησε το pesos.
Και καθώς τα πράγματα συνεχίζουν να επιδεινώνονται - η κυβέρνηση της Αργεντινής ζήτησε από το ΔΝΤ νέο δάνειο (σε διάστημα λιγότερο από τρεις μήνες από την τελευταία συμφωνία).
Υπάρχουν σοβαρές αμφιβολίες ότι ένα νέο πρόγραμμα από το ΔΝΤ θα είναι καλύτερο.
Στην τρίτη θέση ως το χειρότερο νόμισμα το real της Βραζιλίας
Οι φόβοι για την Τουρκία και την Αργεντινή προκαλούν φαινόμενο ντόμινο - γνωστό ως «μόλυνση των αγορών»
Καθώς οι επενδυτές φοβούνται την κατάρρευση των νομισμάτων, αρχίζουν να αποφεύγουν ανάλογες χώρες με το φόβο ότι θα μπορούσαν να είναι ο επόμενος στόχος των κερδοσκόπων.
Αυτή η «μόλυνση» αναγκάζει τους επενδυτές να αποχωρούν από άλλες αναδυόμενες αγορές και να στρέφονται σε ασφαλέστερες επιλογές - όπως το δολάριο ΗΠΑ.
Η πίεση που ασκείται από τους κερδοσκόπους έχει ως αποτέλεσμα στο τέλος νομίσματα χωρών υπεράνω υποψίας να υποτιμώνται.
Ξαφνικά το κακό σενάριο ως αυτοεκπληρούμενη προφητεία επιβεβαιώνεται, αυτή η θεωρία είναι γνωστή ως Reflexivity.
Ένας όρος που επικαλέστηκε ο George Soros - ένας γνωστός κερδοσκόπος νομισμάτων.
Αυτό συμβαίνει με τη Βραζιλία και το νόμισμα της το real.
Το ισχυρό δολάριο, οι φόβοι μετάδοσης, το υψηλό χρέος και το πολιτικό χάος ήταν η τέλεια καταιγίδα για τη Βραζιλία και το real.
Η Κεντρική Τράπεζα της Βραζιλίας (BCB) μόλις παρενέβη για πρώτη φορά από τα τέλη Ιουνίου 2018.
Αυτή ήταν μια προσπάθεια να προσπαθήσει να στηρίξει το νόμισμα - το οποίο πλησιάζει σε ιστορικά χαμηλά.
Αναμένεται περαιτέρω επιδείνωση για τη Βραζιλία και το νόμισμά της.
Άλλα νομίσματα όπως το ταϊλανδέζικο Baht και το Rand της Νότιας Αφρικής επίσης εμφανίζουν πολύ κακή απόδοση.
Αν και οι αναδυόμενες αγορές πληρώνουν το αχαλίνωτο δολάριο ωστόσο μέρος της ευθύνης φέρουν και οι εθνικές κεντρικές τράπεζες.
Δεδομένου ότι οι επενδυτές επηρεάστηκαν αρνητικά από την ασθένεια του ZIRP μετά το 2008 δηλαδή την πολιτική μηδενικού επιτοκίου που επέβαλλαν οι κεντρικές τράπεζες, αναγκάστηκαν να επενδύσουν αλλού για να αυξήσουν τις αποδόσεις τους.
Οι επενδυτές στράφηκαν σε νομίσματα υψηλότερου κινδύνου για υψηλότερες αποδόσεις.
Η στρατηγική αυτή και τα 4,3 τρισεκατομμύρια δολάρια που τυπώθηκαν από την Fed μέσω της ποσοτικής χαλάρωσης (QE) – οδήγησαν δισεκ. δολάρια κεφαλαίου να επενδυόσουν στις αναδυόμενες αγορές συμβάλλοντας έτσι στην ανατίμηση των περιφερειακών νομισμάτων των αναδυόμενων αγορών.
Οι κυβερνήσεις αυτών των χωρών ήταν επίσης σε θέση να επωφεληθούν από τις ορέξεις των επενδυτών.
Έχουν δανειστεί σημαντικά ποσά εξωτερικού χρέους με πολύ χαμηλά επιτόκια.
Αλλά από τότε που η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ FED άρχισε να αλλάζει κατεύθυνση, τότε οι επενδυτές που είχαν στραφεί στις αναδυόμενες αγορές άρχιζαν να συνειδητοποιούν ότι το πάρτι τελειώνει.
Και μόλις η Fed αύξησε τα επιτόκια σε ένα σημαντικό επίπεδο - πάνω από 2% - το 2018, οι επενδυτές άρχισαν να βγάζουν τα χρήματά τους από τις αναδυόμενες αγορές επιστρέφοντας στα ασφαλέστερα αμερικανικά funds.
Αυτή η εκροή κεφαλαίων έχει πράγματι καταστρέψει τις αναδυόμενες αγορές οι οποίες έχουν εγκλωβιστεί σε καθοδικό σπιράλ.
H FED θα διατηρήσει το δολάριο ισχυρό και ως εκ τούτου οι αναδυόμενες αγορές και τα νομίσματά τους θα συνεχίσουν να υποφέρουν.
Αυτή η τάση δεν θα αλλάξει έως ότου η ανάπτυξη των ΗΠΑ γίνει αρνητική ή απλά αποδυναμωθεί.
Το νωρίτερο που θα μπορούσαν να συμβούν όλα αυτά ο Δεκέμβριος του 2018.
Οι ΗΠΑ είναι πολύ εύθραυστες με τα τεράστια χρέη στον ιδιωτικό τομέα, αυτοκίνητο, φοιτητικά δάνεια και ενυπόθηκα δάνεια.
Αλλά, ως συνήθως, το δολάριο είναι η "ωραιότερη φοράδα στο σφαγείο".
www.bankingnews.gr
Ποια είναι τα χειρότερα νομίσματα του 2018;
Στην νούμερο ένα θέση η τουρκική λίρα
Ένας σημαντικός λόγος για τη νομισματική κρίση της Τουρκίας οφείλεται στο γεγονός ότι το εξωτερικό χρέος της έχει αυξηθεί τα τελευταία χρόνια.
Αυτό σημαίνει ότι η Τουρκία δανείστηκε σημαντικά ποσά χρέους – δημόσιου και ιδιωτικού - σε δολάρια και ευρώ.
Όταν το δολάριο ισχυροποιείται - και όταν η Federal Reserve αυξάνει τα επιτόκια - το βάρος του εξωτερικού χρέους καθίσταται δυσκολότερο να εξυπηρετηθεί.
Και επειδή η Τουρκία είχε ένα διογκούμενο πρόβλημα πληθωρισμού τα τελευταία δύο χρόνια είχε ως αποτέλεσμα η λίρα να υποτιμάται αργά στις αγορές συναλλάγματος.
Ωστόσο, λόγω του συγκλονιστικού ράλι του δολαρίου ΗΠΑ από τον Μάρτιο του 2018, η λίρα άρχισε να καταρρέει.
Για παράδειγμα, περισσότερο από το ένα τρίτο της αξίας του έχει χαθεί μόνο τις τελευταίες 30 ημέρες.
Κάνοντας τα πράγματα χειρότερα - ο αναπληρωτής Διοικητής της Κεντρικής Τράπεζας της Τουρκίας φημολογείται ότι παραιτείται. Ταυτόχρονα η Moody's υποβάθμισε τις αξιολογήσεις της πιστοληπτικής ικανότητας των 20 τουρκικών τραπεζών.
Η αυξανόμενη εύθραυστη οικονομία και το νόμισμα της Τουρκίας που ισοδυναμεί με 1 δολάριο προς 6,56 τουρκικές λίρες, σηματοδοτούν ότι τα πράγματα δεν έχουν ακόμα τελειώσει.
Στην δεύτερη θέση το pesos της Αργεντινής
Η Αργεντινή έχει δει το νόμισμα της το pesos να υποφέρει πραγματικά αυτό το έτος σημειώνοντας ιστορικά χαμηλά.
Έχει χάσει κάτι περισσότερο από 45% από την αξία της μόνο το 2018.
Και κατά τη διάρκεια των τελευταίων μηνών, οι επενδυτές συνεχίζουν να κερδοσκοπούν με το pesos.
Πιστεύουν ότι η τρίτη μεγαλύτερη οικονομία της Λατινικής Αμερικής πιθανώς θα χρεοκοπήσει (για τρίτη φορά από το 2000) εν μέσω μιας επιβράδυνσης της οικονομίας, της αύξησης του πληθωρισμού και της αύξησης των χρεών.
Ακριβώς όπως και η Τουρκία, η κυβέρνηση δανείστηκε σημαντικά χρέη καθ 'όλη τη διάρκεια των ετών - τα περισσότερα ήταν σε δολάρια.
Και ο ετήσιος πληθωρισμός της χώρας είναι πολύ μεγαλύτερος από το 25%.
Η Κεντρική Τράπεζα της Αργεντινής αύξησε τα επιτόκια στο 60% - το υψηλότερο στον κόσμο - για να αποτρέψει περαιτέρω ζημιές στο νόμισμα.
Αλλά αυτό αναμφισβήτητα θα στείλει την οικονομία της στην ύφεση.
Στην πραγματικότητα, τα πράγματα ήταν τόσο άσχημα που το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) χορήγησε στην Αργεντινή ένα σπάνιο σχέδιο διάσωσης ύψους 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων στις αρχές Ιουνίου 2018.
Αλλά αυτό δεν βοήθησε το pesos.
Και καθώς τα πράγματα συνεχίζουν να επιδεινώνονται - η κυβέρνηση της Αργεντινής ζήτησε από το ΔΝΤ νέο δάνειο (σε διάστημα λιγότερο από τρεις μήνες από την τελευταία συμφωνία).
Υπάρχουν σοβαρές αμφιβολίες ότι ένα νέο πρόγραμμα από το ΔΝΤ θα είναι καλύτερο.
Στην τρίτη θέση ως το χειρότερο νόμισμα το real της Βραζιλίας
Οι φόβοι για την Τουρκία και την Αργεντινή προκαλούν φαινόμενο ντόμινο - γνωστό ως «μόλυνση των αγορών»
Καθώς οι επενδυτές φοβούνται την κατάρρευση των νομισμάτων, αρχίζουν να αποφεύγουν ανάλογες χώρες με το φόβο ότι θα μπορούσαν να είναι ο επόμενος στόχος των κερδοσκόπων.
Αυτή η «μόλυνση» αναγκάζει τους επενδυτές να αποχωρούν από άλλες αναδυόμενες αγορές και να στρέφονται σε ασφαλέστερες επιλογές - όπως το δολάριο ΗΠΑ.
Η πίεση που ασκείται από τους κερδοσκόπους έχει ως αποτέλεσμα στο τέλος νομίσματα χωρών υπεράνω υποψίας να υποτιμώνται.
Ξαφνικά το κακό σενάριο ως αυτοεκπληρούμενη προφητεία επιβεβαιώνεται, αυτή η θεωρία είναι γνωστή ως Reflexivity.
Ένας όρος που επικαλέστηκε ο George Soros - ένας γνωστός κερδοσκόπος νομισμάτων.
Αυτό συμβαίνει με τη Βραζιλία και το νόμισμα της το real.
Το ισχυρό δολάριο, οι φόβοι μετάδοσης, το υψηλό χρέος και το πολιτικό χάος ήταν η τέλεια καταιγίδα για τη Βραζιλία και το real.
Η Κεντρική Τράπεζα της Βραζιλίας (BCB) μόλις παρενέβη για πρώτη φορά από τα τέλη Ιουνίου 2018.
Αυτή ήταν μια προσπάθεια να προσπαθήσει να στηρίξει το νόμισμα - το οποίο πλησιάζει σε ιστορικά χαμηλά.
Αναμένεται περαιτέρω επιδείνωση για τη Βραζιλία και το νόμισμά της.
Άλλα νομίσματα όπως το ταϊλανδέζικο Baht και το Rand της Νότιας Αφρικής επίσης εμφανίζουν πολύ κακή απόδοση.
Αν και οι αναδυόμενες αγορές πληρώνουν το αχαλίνωτο δολάριο ωστόσο μέρος της ευθύνης φέρουν και οι εθνικές κεντρικές τράπεζες.
Δεδομένου ότι οι επενδυτές επηρεάστηκαν αρνητικά από την ασθένεια του ZIRP μετά το 2008 δηλαδή την πολιτική μηδενικού επιτοκίου που επέβαλλαν οι κεντρικές τράπεζες, αναγκάστηκαν να επενδύσουν αλλού για να αυξήσουν τις αποδόσεις τους.
Οι επενδυτές στράφηκαν σε νομίσματα υψηλότερου κινδύνου για υψηλότερες αποδόσεις.
Η στρατηγική αυτή και τα 4,3 τρισεκατομμύρια δολάρια που τυπώθηκαν από την Fed μέσω της ποσοτικής χαλάρωσης (QE) – οδήγησαν δισεκ. δολάρια κεφαλαίου να επενδυόσουν στις αναδυόμενες αγορές συμβάλλοντας έτσι στην ανατίμηση των περιφερειακών νομισμάτων των αναδυόμενων αγορών.
Οι κυβερνήσεις αυτών των χωρών ήταν επίσης σε θέση να επωφεληθούν από τις ορέξεις των επενδυτών.
Έχουν δανειστεί σημαντικά ποσά εξωτερικού χρέους με πολύ χαμηλά επιτόκια.
Αλλά από τότε που η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ FED άρχισε να αλλάζει κατεύθυνση, τότε οι επενδυτές που είχαν στραφεί στις αναδυόμενες αγορές άρχιζαν να συνειδητοποιούν ότι το πάρτι τελειώνει.
Και μόλις η Fed αύξησε τα επιτόκια σε ένα σημαντικό επίπεδο - πάνω από 2% - το 2018, οι επενδυτές άρχισαν να βγάζουν τα χρήματά τους από τις αναδυόμενες αγορές επιστρέφοντας στα ασφαλέστερα αμερικανικά funds.
Αυτή η εκροή κεφαλαίων έχει πράγματι καταστρέψει τις αναδυόμενες αγορές οι οποίες έχουν εγκλωβιστεί σε καθοδικό σπιράλ.
H FED θα διατηρήσει το δολάριο ισχυρό και ως εκ τούτου οι αναδυόμενες αγορές και τα νομίσματά τους θα συνεχίσουν να υποφέρουν.
Αυτή η τάση δεν θα αλλάξει έως ότου η ανάπτυξη των ΗΠΑ γίνει αρνητική ή απλά αποδυναμωθεί.
Το νωρίτερο που θα μπορούσαν να συμβούν όλα αυτά ο Δεκέμβριος του 2018.
Οι ΗΠΑ είναι πολύ εύθραυστες με τα τεράστια χρέη στον ιδιωτικό τομέα, αυτοκίνητο, φοιτητικά δάνεια και ενυπόθηκα δάνεια.
Αλλά, ως συνήθως, το δολάριο είναι η "ωραιότερη φοράδα στο σφαγείο".
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών