Ακόμη και το γκρουπ των FAANG κρίνεται ευάλωτο σε έναν ενδεχόμενο εμπορικό πόλεμο, σύμφωνα με την Capital Economics
Ακόμη και οι κολοσσιαίες τεχνολογικές εταιρείες κινδυνεύουν με βαρύ πλήγμα από έναν ενδεχόμενο εμπορικό πόλεμο μεταξύ Ουάσιγκτον και Πεκίνου, αναφέρει σε σημείωμά της η Capital Economics, αναφερόμενη, συγκεκριμένα, στο γκρουπ των μετοχών «FAANG», εκ των αρχικών γραμμάτων των Facebook, Apple, Amazon, Netflix και Google (θυγατρική της Alphabet).
Να σημειωθεί ότι σήμερα, 25 Ιουνίου 2018, οι μετοχές των προαναφερθέντων εταιρειών στις χρηματιστηριακές αγορές της Νέας Υόρκης, υποχωρούν άνω του 2%, εν μέσω καθοδικών πιέσεων στη Wall Street από τις εμπορικές εντάσεις.
Η συνολική κεφαλαιοποίηση του γκρουπ ξεπερνά τα 2,8 τρισεκ. δολάρια.
«Με εξαίρεση την Apple, οι εταιρείες του γκρουπ FAANG παρουσιάζουν μικρότερη έκθεση στην κινεζική αγορά, σε σύγκριση με άλλες τεχνολογικές εταιρείες.
Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι FAANG επικεντρώνονται κυρίως στις υπηρεσίες λογισμικού, πράγμα που σημαίνει ότι οι εμπορικές αλυσίδες είναι λιγότερο συνδεδεμένες με την Κίνα σε σύγκριση με τους παραγωγούς υλικού, οι οποίοι συνήθως διαθέτουν εργοστάσια στην Κίνα.
Μία σημαντική κλιμάκωση των εμπορικών εντάσεων θα μπορούσε να αφήσει τις FAANGs ευάλωτες.
Η αύξηση εσόδων των FAANG παραμένει σε μεγάλο βαθμό εξαρτώμενη από τη συνολική ανάπτυξη της (αμερικανικής) οικονομίας», αναφέρει η Capital Economics.
Σε έκθεσή της τον Μάιο 2018, η Goldman Sachs ανέφερε ότι η πορεία της Apple έχει προκαλέσει επιτάχυνση ολόκληρου του γκρουπ των FAANG, που αποτελούν πλέον ένα μεγαλύτερο κομμάτι της τεχνολογικής πίτας από ποτέ.
Όπως φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα, οι FAANG αντιπροσώπευαν τότε το 27% του δείκτη Nasdaq Composite.
Ωστόσο μέσα στην επενδυτική φρενίτιδα η Goldman Sachs, η οποία εξέτασε μια παρόμοια αναλογία, αυτή του τεχνολογικού τομέα σε δολάρια του δείκτη S&P 500, και κατέληξε στο συμπέρασμα ότι «μεγάλη έκθεση = μεγάλος κίνδυνος».
Κατ 'αρχάς, υπάρχουν ορισμένα στοιχεία σχετικά με τον εντυπωσιακό αντίκτυπο των τεχνολογικών μετοχών στη συνολική αγορά.
Τα τελευταία πέντε χρόνια, η ταχεία αύξηση των πωλήσεων και τα υψηλά περιθώρια κέρδους οδήγησαν τον κλάδο της τεχνολογίας να συμβάλει στο 73% της επέκτασης του περιθωρίου S&P 500 και στο ένα τρίτο της αύξησης των EPS.
Τα ισχυρά θεμελιώδη στοιχεία έχουν οδηγήσει σε αξιοσημείωτη υπερ-απόδοση.
Από την αρχή του 2017 ο τεχνολογικός τομέας συνεισέφερε το 43% της συνολικής απόδοσης του δείκτη S&P 500, με τις μετοχές «FANG» να αντιπροσωπεύουν μόνο το 12% της απόδοσης της αγοράς.
Αυτά είναι τα καλά νέα.
Τώρα δεν είναι τόσο καλό.
Πρώτον: Άνευ προηγουμένου συγκέντρωση: Η ευρεία δημοτικότητα του τεχνολογικού κλάδου αυξάνει τον κίνδυνο που αντιμετωπίζουν οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων.
Στην αρχή του 2018, οι μετοχές του τεχνολογικού κλάδου ανέρχονταν στο 26% των χαρτοφυλακίων αμοιβαίων κεφαλαίων μεγάλης κεφαλαιοποίησης, που αντιστοιχούσαν σε αύξηση κατά 235 μονάδων βάσης σε σχέση με τους δείκτες αναφοράς, το μεγαλύτερο μεταξύ των επιχειρηματικών κλάδων.
Τα χρήματα των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου δείχνουν παρόμοια προτίμηση μεταξύ των levered επενδυτών, με 24% καθαρή έκθεση στον τεχνολογικό κλάδο.
Οι παθητικοί επενδυτές εκτίθενται επίσης στον κίνδυνο ύφεσης, δεδομένου του μεγάλου βάρους στον τεχνολογικό κλάδο, στο 25% του ανώτατου ορίου του δείκτη S&P 500.
Δεύτερον: Το ιστορικό ρεκόρ.
Κατά τα τελευταία 50 χρόνια, μόνο ο τομέας της ενέργειας στις αρχές της δεκαετίας του 1980 (26% βάρος), ο τεχνολογικός κλάδος στα τέλη της δεκαετίας του 1990 (35%) και ο χρηματοπιστωτικός κλάδος στα μέσα της δεκαετίας του 2000 (22% ομοίως υπερέβη το 20% του βάρους του δείκτη S&P 500).
Αυτό που συνέβη στη συνέχεια είναι αυτό που προκαλεί μεγάλη ανησυχία, διότι, όπως αναφέρει η Goldman Sachs, «τα τρία αυτά επεισόδια κατέληξαν σε μια απόλυτη πτώση των τιμών που υπερέβαινε το 50% για τον κλάδο και χαμηλή απόδοση σε σχέση με την απόδοση του δείκτη S&P500 κατά 30%».
Ακόμη χειρότερα, όπως προειδοποιεί η Goldman Sachs, «το μεγάλο βάρος του τεχνολογικού τομέα θα μπορούσε εύκολα να προκαλέσει τεκτονικές αλλαγές στην αγορά, εάν οι επενδυτές αποφασίσουν να κατοχυρώσουν τα κέρδη τους και να επενδύσουν σε άλλο κλάδο».
www.bankingnews.gr
Να σημειωθεί ότι σήμερα, 25 Ιουνίου 2018, οι μετοχές των προαναφερθέντων εταιρειών στις χρηματιστηριακές αγορές της Νέας Υόρκης, υποχωρούν άνω του 2%, εν μέσω καθοδικών πιέσεων στη Wall Street από τις εμπορικές εντάσεις.
Η συνολική κεφαλαιοποίηση του γκρουπ ξεπερνά τα 2,8 τρισεκ. δολάρια.
«Με εξαίρεση την Apple, οι εταιρείες του γκρουπ FAANG παρουσιάζουν μικρότερη έκθεση στην κινεζική αγορά, σε σύγκριση με άλλες τεχνολογικές εταιρείες.
Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι FAANG επικεντρώνονται κυρίως στις υπηρεσίες λογισμικού, πράγμα που σημαίνει ότι οι εμπορικές αλυσίδες είναι λιγότερο συνδεδεμένες με την Κίνα σε σύγκριση με τους παραγωγούς υλικού, οι οποίοι συνήθως διαθέτουν εργοστάσια στην Κίνα.
Μία σημαντική κλιμάκωση των εμπορικών εντάσεων θα μπορούσε να αφήσει τις FAANGs ευάλωτες.
Η αύξηση εσόδων των FAANG παραμένει σε μεγάλο βαθμό εξαρτώμενη από τη συνολική ανάπτυξη της (αμερικανικής) οικονομίας», αναφέρει η Capital Economics.
Σε έκθεσή της τον Μάιο 2018, η Goldman Sachs ανέφερε ότι η πορεία της Apple έχει προκαλέσει επιτάχυνση ολόκληρου του γκρουπ των FAANG, που αποτελούν πλέον ένα μεγαλύτερο κομμάτι της τεχνολογικής πίτας από ποτέ.
Όπως φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα, οι FAANG αντιπροσώπευαν τότε το 27% του δείκτη Nasdaq Composite.
Ωστόσο μέσα στην επενδυτική φρενίτιδα η Goldman Sachs, η οποία εξέτασε μια παρόμοια αναλογία, αυτή του τεχνολογικού τομέα σε δολάρια του δείκτη S&P 500, και κατέληξε στο συμπέρασμα ότι «μεγάλη έκθεση = μεγάλος κίνδυνος».
Κατ 'αρχάς, υπάρχουν ορισμένα στοιχεία σχετικά με τον εντυπωσιακό αντίκτυπο των τεχνολογικών μετοχών στη συνολική αγορά.
Τα τελευταία πέντε χρόνια, η ταχεία αύξηση των πωλήσεων και τα υψηλά περιθώρια κέρδους οδήγησαν τον κλάδο της τεχνολογίας να συμβάλει στο 73% της επέκτασης του περιθωρίου S&P 500 και στο ένα τρίτο της αύξησης των EPS.
Τα ισχυρά θεμελιώδη στοιχεία έχουν οδηγήσει σε αξιοσημείωτη υπερ-απόδοση.
Από την αρχή του 2017 ο τεχνολογικός τομέας συνεισέφερε το 43% της συνολικής απόδοσης του δείκτη S&P 500, με τις μετοχές «FANG» να αντιπροσωπεύουν μόνο το 12% της απόδοσης της αγοράς.
Αυτά είναι τα καλά νέα.
Τώρα δεν είναι τόσο καλό.
Πρώτον: Άνευ προηγουμένου συγκέντρωση: Η ευρεία δημοτικότητα του τεχνολογικού κλάδου αυξάνει τον κίνδυνο που αντιμετωπίζουν οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων.
Στην αρχή του 2018, οι μετοχές του τεχνολογικού κλάδου ανέρχονταν στο 26% των χαρτοφυλακίων αμοιβαίων κεφαλαίων μεγάλης κεφαλαιοποίησης, που αντιστοιχούσαν σε αύξηση κατά 235 μονάδων βάσης σε σχέση με τους δείκτες αναφοράς, το μεγαλύτερο μεταξύ των επιχειρηματικών κλάδων.
Τα χρήματα των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου δείχνουν παρόμοια προτίμηση μεταξύ των levered επενδυτών, με 24% καθαρή έκθεση στον τεχνολογικό κλάδο.
Οι παθητικοί επενδυτές εκτίθενται επίσης στον κίνδυνο ύφεσης, δεδομένου του μεγάλου βάρους στον τεχνολογικό κλάδο, στο 25% του ανώτατου ορίου του δείκτη S&P 500.
Δεύτερον: Το ιστορικό ρεκόρ.
Κατά τα τελευταία 50 χρόνια, μόνο ο τομέας της ενέργειας στις αρχές της δεκαετίας του 1980 (26% βάρος), ο τεχνολογικός κλάδος στα τέλη της δεκαετίας του 1990 (35%) και ο χρηματοπιστωτικός κλάδος στα μέσα της δεκαετίας του 2000 (22% ομοίως υπερέβη το 20% του βάρους του δείκτη S&P 500).
Αυτό που συνέβη στη συνέχεια είναι αυτό που προκαλεί μεγάλη ανησυχία, διότι, όπως αναφέρει η Goldman Sachs, «τα τρία αυτά επεισόδια κατέληξαν σε μια απόλυτη πτώση των τιμών που υπερέβαινε το 50% για τον κλάδο και χαμηλή απόδοση σε σχέση με την απόδοση του δείκτη S&P500 κατά 30%».
Ακόμη χειρότερα, όπως προειδοποιεί η Goldman Sachs, «το μεγάλο βάρος του τεχνολογικού τομέα θα μπορούσε εύκολα να προκαλέσει τεκτονικές αλλαγές στην αγορά, εάν οι επενδυτές αποφασίσουν να κατοχυρώσουν τα κέρδη τους και να επενδύσουν σε άλλο κλάδο».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών