γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Η Probank στο παρελθόν όσες αυξήσεις κεφαλαίου είχε ανακοινώσει τις κάλυπτε με επιτυχία.
Η νέα κεφαλαιακή ενίσχυση που περιλαμβάνει, ομολογιακό και αύξηση κεφαλαίου δεν καλύπτεται.
Συγκεντρώνεται το 40% με 45% ενώ είναι αμφίρροπο αν τελικώς καλυφθεί.
Η νέα κεφαλαιακή ενίσχυση που περιλαμβάνει, ομολογιακό και αύξηση κεφαλαίου δεν καλύπτεται.
Συγκεντρώνεται το 40% με 45% ενώ είναι αμφίρροπο αν τελικώς καλυφθεί.
Λόγω αυτής της εξέλιξης η διοίκηση αποφάσισε και ορθά νε παρατείνει την διαδικασία της αύξησης κεφαλαίου έως αρχές Απριλίου.
Να σημειωθεί ότι τέλη Φεβρουαρίου θα ανακοινώσει η ΤτΕ τις ανάγκες για νέες προβλέψεις σε κάθε τράπεζα και τέλη Μαρτίου τα capital plans με βάση τα οποία θα ανακεφαλαιοποιηθούν οι ελληνικές τράπεζες.
Το μεγαλεπήβολο σχέδιο της Probank να υλοποιήσει αύξηση κεφαλαίου 80 εκατ ευρώ αλλά και ομολογιακό 150 εκατ ευρώ αντλώντας συνολικά 230 εκατ ευρώ με στόχο να ενισχύσει τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας και να θωρακιστεί έναντι του PSI+ και των προκλήσεων που γεννά η ύφεση από την πρώτη στιγμή ήταν σχεδόν βέβαιο ότι δεν θα στεφθεί με επιτυχία.
Η διοίκηση έκανε την απόπειρα της και πρέπει να τις αναγνωριστεί και προνόηση και θάρρος λόγω της συγκυρίας.
Αν στο τέλος καταφέρει η Probank να συγκεντρώσει 150 εκατ σε σύνολο 230 εκατ το βέβαιο είναι ότι το ΤΧΣ θα καλύψει την υπόλοιπη διαφορά με κοινές με αναστολή ψήφου μετοχές.
Η Probank θα είναι παράδειγμα προς μίμηση και για άλλες τράπεζες να εισφέρουν με ίδια μέσα στην ανακεφαλαιοποίηση.
Να σημειωθεί ότι θα απαιτηθεί ίδια συμμετοχή 10% έως 15% επί της συνολικής ανακεφαλαιοποίησης κατ΄ ελάχιστο για όλες τις τράπεζες.
Όμως όσοι παρακολουθούν στενά τα τραπεζικά δρώμενα γνώριζαν εδώ και εβδομάδες ότι η αύξηση δεν θα καλυφθεί, έχουν γίνει κρούσεις σε διάφορους επενδυτές οι οποίοι ακόμη τηρούν στάση αναμονής.
Η μετάθεση του χρονοδιαγράμματος της αμκ της Probank καταδεικνύει πραγματικά πόσο δύσκολες είναι οι αυξήσεις κεφαλαίου, πόσο δύσκολο είναι να πειστεί ένας επενδυτής να καλύψει μια αύξηση κεφαλαίου με τέτοιας κλίμακας ρίσκο.
Η αύξηση κεφαλαίου των 80 εκατ ευρώ περιλαμβάνει τους εξής όρους.
Θα εκδοθούν 133,33 εκατ μετοχές στην τιμή των 0,80 ευρώ.
Θα εκδοθούν 1,087 νέες μετοχές για κάθε μια παλαιά.
Παράλληλα η τράπεζα θα προχωρήσει σε έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου μέχρι 150 εκατ.
Το ομολογιακό θα φέρει απόδοση 11% ή 12% με βάση ορισμένες ενδείξεις.
Η διάρκεια θα είναι πέντε (5) έτη και στο τέλος της πενταετίας θα γίνει υποχρεωτική μετατροπή σε κοινές ονομαστικές μετοχές της Τράπεζας, με αναλογία (1) ομολογία προς (1) μετοχή.
Η τιμή διάθεσης των ομολογιών και θα είναι σε συνάρτηση με την τιμή διάθεσης των νέων μετοχών και του επιτοκίου του Μετατρέψιμου Ομολογιακού Δανείου, με τιμή κυμαινόμενη από 0,90 ευρώ έως 1,20 ευρώ.
Τι έγραφε πρόσφατα το www.bankingnews.gr
Το μεγάλο στοίχημα της μικρής Probank είναι να καταφέρει να συγκεντρώσει 230 εκατ ευρώ κεφάλαια από τους παλαιούς μετόχους ώστε να αντιμετωπίσει κυρίως το PSI+ και βεβαίως την Blackrock.
Η διοίκηση Δαμανάκη επέλεξε να πάρει ένα μεγάλο ρίσκο.
Το ρίσκο ήταν να αποταθεί στους μετόχους και να ζητήσει να καλυφθεί αύξηση κεφαλαίου 80 εκατ καθώς και ομολογιακό 150 εκατ.
Αύξηση και ομολογιακό θα πραγματοποιηθεί υπέρ των παλαιών μετόχων ενώ υπάρχει και ρήτρα αν μέρος της αύξησης ή ομολογιακού δεν καλυφθεί να αποταθεί η διοίκηση σε στρατηγικό επενδυτή ώστε να καλύψει τυχόν αδιάθετα.
Με βάση την μετοχική δομή της Probank εξάγεται το συμπέρασμα ότι οι μέτοχοι επειδή έχουν επενδύσει σημαντικά κεφάλαια θα συμμετάσχουν στην διπλή κεφαλαιακή ενίσχυση που θα ολοκληρωθεί τέλη Φεβρουαρίου του 2012.
Ωστόσο δεν είναι βέβαιο ότι θα καλυφθεί 100%.
Με βάση αποχρώσες ενδείξεις αν η Probank καταφέρει και καλύψει το 50% με 70% των 230 εκατ θα είναι επιτυχής η διαδικασία.
Το 70% σημαίνει 160 εκατ και θα απομείνουν άλλα 70 εκατ που πιθανότατα θα καλυφθούν είτε από στρατηγικό επενδυτή είτε από το ΤΧΣ το οποίο θα καταστεί μέτοχος μειοψηφίας.
Ωστόσο η περίπτωση της Probank είναι κατά την άποψη μας ο σωστός δρόμος για τις τράπεζες να σχεδιάσουν τις κεφαλαιακές τους προτεραιότητες με εμπλοκή των παλαιών και βασικών μετόχων αλλά και του ΤΧΣ.
Αν καλυφθεί και σε ποιο βαθμό η αμκ της Probank θα το γνωρίζουμε προσεχώς.
Ωστόσο για να δώσουμε μια τάξη μεγέθους αν το ΤΧΣ καλύψει τα 60 εκατ θα αποκτήσει το 15% της τράπεζας ένα ποσοστό που δεν θα προκαλέσει επί της ουσίας ουσιαστικό dilution στην μετοχική σύνθεση.
Παράταση της περιόδου άσκησης δικαιωμάτων προτίμησης και προεγγραφών
Η περίοδος άσκησης των δικαιωμάτων προτίμησης στο πλαίσιο της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου της Τράπεζας PROBANK με δημόσια προσφορά με έκδοση 133.333.333 νέων μετοχών ονομαστικής αξίας € 0,60 και τιμής διάθεσης € 0,80 με καταβολή μετρητών και δικαίωμα προτίμησης υπέρ των παλαιών μετόχων, που άρχισε στις 24 Ιανουαρίου και έληγε στις 17/2, παρατείνεται μέχρι τις 23/3/2012.
Όταν ορίστηκε ως ημερομηνία λήξης η 17/2 υπήρχε η εκτίμηση ότι θα είχαν περατωθεί οι βασικές διαδικασίες, από ελληνικής πλευράς, για την υπογραφή των συμβάσεων για τη λήψη του νέου δανείου και το PSI + και θα είχε αρθεί η αβεβαιότητα που οπωσδήποτε επηρεάζει τις όποιες επενδυτικές αποφάσεις.
Λόγω των συνθηκών, όπως αυτές δυστυχώς είχαν διαμορφωθεί τις τελευταίες εβδομάδες της αύξησης, το νέο χρονοδιάγραμμα της αύξησης είναι:
20/03/2012 Λήξη περιόδου ανάκλησης δήλωσης άσκησης δικαιώματος προτίμησης
και προεγγραφής
23/03/2012 Λήξη περιόδου άσκησης δικαιωμάτων προτίμησης και προεγγραφών
26/03/2012 Έναρξη περιόδου διάθεσης των αδιάθετων
06/04/2012 Λήξη περιόδου διάθεσης των αδιάθετων & πίστωση νέων μετοχών
σε δικαιούχους
Η παράταση θα διευκολύνει τους επενδυτές στην απόφασή τους για συμμετοχή στην αύξηση αφού θα υπάρχουν καλλίτερες συνθήκες και θα έχει μειωθεί η αβεβαιότητα σχετικά με την εξέλιξη των δημοσιοοικονομικών μεγεθών.
www.bankingnews.gr
Να σημειωθεί ότι τέλη Φεβρουαρίου θα ανακοινώσει η ΤτΕ τις ανάγκες για νέες προβλέψεις σε κάθε τράπεζα και τέλη Μαρτίου τα capital plans με βάση τα οποία θα ανακεφαλαιοποιηθούν οι ελληνικές τράπεζες.
Το μεγαλεπήβολο σχέδιο της Probank να υλοποιήσει αύξηση κεφαλαίου 80 εκατ ευρώ αλλά και ομολογιακό 150 εκατ ευρώ αντλώντας συνολικά 230 εκατ ευρώ με στόχο να ενισχύσει τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας και να θωρακιστεί έναντι του PSI+ και των προκλήσεων που γεννά η ύφεση από την πρώτη στιγμή ήταν σχεδόν βέβαιο ότι δεν θα στεφθεί με επιτυχία.
Η διοίκηση έκανε την απόπειρα της και πρέπει να τις αναγνωριστεί και προνόηση και θάρρος λόγω της συγκυρίας.
Αν στο τέλος καταφέρει η Probank να συγκεντρώσει 150 εκατ σε σύνολο 230 εκατ το βέβαιο είναι ότι το ΤΧΣ θα καλύψει την υπόλοιπη διαφορά με κοινές με αναστολή ψήφου μετοχές.
Η Probank θα είναι παράδειγμα προς μίμηση και για άλλες τράπεζες να εισφέρουν με ίδια μέσα στην ανακεφαλαιοποίηση.
Να σημειωθεί ότι θα απαιτηθεί ίδια συμμετοχή 10% έως 15% επί της συνολικής ανακεφαλαιοποίησης κατ΄ ελάχιστο για όλες τις τράπεζες.
Όμως όσοι παρακολουθούν στενά τα τραπεζικά δρώμενα γνώριζαν εδώ και εβδομάδες ότι η αύξηση δεν θα καλυφθεί, έχουν γίνει κρούσεις σε διάφορους επενδυτές οι οποίοι ακόμη τηρούν στάση αναμονής.
Η μετάθεση του χρονοδιαγράμματος της αμκ της Probank καταδεικνύει πραγματικά πόσο δύσκολες είναι οι αυξήσεις κεφαλαίου, πόσο δύσκολο είναι να πειστεί ένας επενδυτής να καλύψει μια αύξηση κεφαλαίου με τέτοιας κλίμακας ρίσκο.
Η αύξηση κεφαλαίου των 80 εκατ ευρώ περιλαμβάνει τους εξής όρους.
Θα εκδοθούν 133,33 εκατ μετοχές στην τιμή των 0,80 ευρώ.
Θα εκδοθούν 1,087 νέες μετοχές για κάθε μια παλαιά.
Παράλληλα η τράπεζα θα προχωρήσει σε έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου μέχρι 150 εκατ.
Το ομολογιακό θα φέρει απόδοση 11% ή 12% με βάση ορισμένες ενδείξεις.
Η διάρκεια θα είναι πέντε (5) έτη και στο τέλος της πενταετίας θα γίνει υποχρεωτική μετατροπή σε κοινές ονομαστικές μετοχές της Τράπεζας, με αναλογία (1) ομολογία προς (1) μετοχή.
Η τιμή διάθεσης των ομολογιών και θα είναι σε συνάρτηση με την τιμή διάθεσης των νέων μετοχών και του επιτοκίου του Μετατρέψιμου Ομολογιακού Δανείου, με τιμή κυμαινόμενη από 0,90 ευρώ έως 1,20 ευρώ.
Τι έγραφε πρόσφατα το www.bankingnews.gr
Το μεγάλο στοίχημα της μικρής Probank είναι να καταφέρει να συγκεντρώσει 230 εκατ ευρώ κεφάλαια από τους παλαιούς μετόχους ώστε να αντιμετωπίσει κυρίως το PSI+ και βεβαίως την Blackrock.
Η διοίκηση Δαμανάκη επέλεξε να πάρει ένα μεγάλο ρίσκο.
Το ρίσκο ήταν να αποταθεί στους μετόχους και να ζητήσει να καλυφθεί αύξηση κεφαλαίου 80 εκατ καθώς και ομολογιακό 150 εκατ.
Αύξηση και ομολογιακό θα πραγματοποιηθεί υπέρ των παλαιών μετόχων ενώ υπάρχει και ρήτρα αν μέρος της αύξησης ή ομολογιακού δεν καλυφθεί να αποταθεί η διοίκηση σε στρατηγικό επενδυτή ώστε να καλύψει τυχόν αδιάθετα.
Με βάση την μετοχική δομή της Probank εξάγεται το συμπέρασμα ότι οι μέτοχοι επειδή έχουν επενδύσει σημαντικά κεφάλαια θα συμμετάσχουν στην διπλή κεφαλαιακή ενίσχυση που θα ολοκληρωθεί τέλη Φεβρουαρίου του 2012.
Ωστόσο δεν είναι βέβαιο ότι θα καλυφθεί 100%.
Με βάση αποχρώσες ενδείξεις αν η Probank καταφέρει και καλύψει το 50% με 70% των 230 εκατ θα είναι επιτυχής η διαδικασία.
Το 70% σημαίνει 160 εκατ και θα απομείνουν άλλα 70 εκατ που πιθανότατα θα καλυφθούν είτε από στρατηγικό επενδυτή είτε από το ΤΧΣ το οποίο θα καταστεί μέτοχος μειοψηφίας.
Ωστόσο η περίπτωση της Probank είναι κατά την άποψη μας ο σωστός δρόμος για τις τράπεζες να σχεδιάσουν τις κεφαλαιακές τους προτεραιότητες με εμπλοκή των παλαιών και βασικών μετόχων αλλά και του ΤΧΣ.
Αν καλυφθεί και σε ποιο βαθμό η αμκ της Probank θα το γνωρίζουμε προσεχώς.
Ωστόσο για να δώσουμε μια τάξη μεγέθους αν το ΤΧΣ καλύψει τα 60 εκατ θα αποκτήσει το 15% της τράπεζας ένα ποσοστό που δεν θα προκαλέσει επί της ουσίας ουσιαστικό dilution στην μετοχική σύνθεση.
Παράταση της περιόδου άσκησης δικαιωμάτων προτίμησης και προεγγραφών
Η περίοδος άσκησης των δικαιωμάτων προτίμησης στο πλαίσιο της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου της Τράπεζας PROBANK με δημόσια προσφορά με έκδοση 133.333.333 νέων μετοχών ονομαστικής αξίας € 0,60 και τιμής διάθεσης € 0,80 με καταβολή μετρητών και δικαίωμα προτίμησης υπέρ των παλαιών μετόχων, που άρχισε στις 24 Ιανουαρίου και έληγε στις 17/2, παρατείνεται μέχρι τις 23/3/2012.
Όταν ορίστηκε ως ημερομηνία λήξης η 17/2 υπήρχε η εκτίμηση ότι θα είχαν περατωθεί οι βασικές διαδικασίες, από ελληνικής πλευράς, για την υπογραφή των συμβάσεων για τη λήψη του νέου δανείου και το PSI + και θα είχε αρθεί η αβεβαιότητα που οπωσδήποτε επηρεάζει τις όποιες επενδυτικές αποφάσεις.
Λόγω των συνθηκών, όπως αυτές δυστυχώς είχαν διαμορφωθεί τις τελευταίες εβδομάδες της αύξησης, το νέο χρονοδιάγραμμα της αύξησης είναι:
20/03/2012 Λήξη περιόδου ανάκλησης δήλωσης άσκησης δικαιώματος προτίμησης
και προεγγραφής
23/03/2012 Λήξη περιόδου άσκησης δικαιωμάτων προτίμησης και προεγγραφών
26/03/2012 Έναρξη περιόδου διάθεσης των αδιάθετων
06/04/2012 Λήξη περιόδου διάθεσης των αδιάθετων & πίστωση νέων μετοχών
σε δικαιούχους
Η παράταση θα διευκολύνει τους επενδυτές στην απόφασή τους για συμμετοχή στην αύξηση αφού θα υπάρχουν καλλίτερες συνθήκες και θα έχει μειωθεί η αβεβαιότητα σχετικά με την εξέλιξη των δημοσιοοικονομικών μεγεθών.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών