Palisade Research: Προ των πυλών τα προβλήματα για την οικονομία των ΗΠΑ - Οι τρεις δείκτες που το αποδεικνύουν
Την εκτίμηση ότι ελλοχεύουν κίνδυνοι που θα διαταράξουν την πορεία της οικονομίας των ΗΠΑ τονίζει στο τελευταίο της report η επενδυτική εταιρία Palisade Research.
Αυτή τη στιγμή, η καμπύλη αποδόσεων είναι επικίνδυνα κοντά στην... ισοπέδωση και σύντομα η τάση θα αντιστραφεί.
Αναλύοντας τον κανόνα «2 n '10» - τη διαφορά της απόδοσης μεταξύ του 2ετούς κρατικού αμερικανικού ομολόγου και του δεκαετούς ομολόγου, είναι ξεκάθαρο ότι το spread βρίσκεται στο χαμηλότερο σημείο από την ύφεση του 2008.
43 μονάδες βάσης.
Για να καταλάβουμε την προοπτική, εάν η Fed αυξήσει μόνο δύο φορές μεσα στο 2018 τα επιτόκια (50 μονάδες βάσης κάθε φορά) και η απόδοση του 10ετους αμερικανικού ομολόγου παραμείνει κάτω από το 3%, τότε η καμπύλη αποδόσεων θα αντιστραφεί.
Αυτό είναι σημαντικό επειδή η αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης - όταν η απόδοση καθίσταται αρνητική - προηγήθηκε των τελευταίων επτά ίσων περιόδων ύφεσης.
Αν κοιτάξουμε μόνο πιο σύγχρονους χρόνους - ας πούμε τα τελευταία 30 χρόνια - μπορούμε να δούμε το spread να γίνεται αρνητικό πριν ξεσπάσει η ύφεση.
Αυτός ο κανόνας «2 n '10» εξακολουθεί να είναι ένας από τους πιο σημαντικούς δείκτες που μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε για την πρόβλεψη ύφεσης.
Και λέει ότι η οικονομία των ΗΠΑ είναι πιο εύθραυστη από ό,τι πολλοί θέλουν να παραδεχτούν.
Υπάρχει επίσης το πρόβλημα της αποταμίευσης και αυτό είναι ένα κακό μήνυμα οικονομικής υγείας.
Συνοψίζοντας, όταν τα πράγματα πάνε καλά στην οικονομία, τα νοικοκυριά δαπανούν περισσότερα χρήματα και εξοικονομούν λιγότερα, επειδή αισθάνονται σίγουρα.
Αλλά όταν τα πράγματα είναι αβέβαια και γίνονται δύσκολα - τα νοικοκυριά αποταμιεύουν τα χρήματά τους.
Σήμερα, τα αμερικανικά νοικοκυριά αποταμιεύουν στα υψηλότερα επίπεδα από την ύφεση του 1991.
Ο μέσος τραπεζικός λογαριασμός έχει πάνω από 3.700 δολάρια.
Το μέσο ποσό στους τραπεζικούς λογαριασμούς από το 1991 είναι 2.263 δολάρια.
Οποιοδήποτε ποσό χαμηλότερο από αυτό σημαίνει ότι η οικονομία λειτουργεί καλά.
Αντίθετα οποιοδήποτε πάνω από τα 2.263 δολάρια, δείχνει ότι κάτι δεν πάει καλά στην οικονομία.
Αυτό το πρόβλημα συμπίπτει με το αυξανόμενο χρέος των πιστωτικών καρτών.
Και αυτό σημαίνει ότι οι Αμερικανοί προτιμούν να πηγαίνουν προς το χρέος για να χρηματοδοτούν την κατανάλωσή τους, ενώ παράλληλα πληρώνουν κάποιο επιτόκιο αντί να ξοδεύουν όλα τα χρήματά τους εκ των προτέρων.
Επιλέγουν να διατηρήσουν τον πλήρη έλεγχο των λογαριασμών τους, στην περίπτωση που χρειαστούν μετρητά στο μέλλον.
Αυτό δεν ακούγεται σαν εμπιστοσύνη στην οικονομία.
Τέλος, και το σημαντικότερο, μια άλλη κατάσταση που σηματοδοτεί πρόβλημα μπροστά είναι ένας ελάχιστα ακολουθούμενος δείκτης - αλλά εξαιρετικά ακριβής.
Ο δείκτης South-Korean Export Growth (SKEG).
Πολλοί δεν θα είχαν υποθέσει ότι οι εξαγωγές της Νότιας Κορέας είναι ένας σπουδαίος δείκτης των παγκόσμιων εταιρικών κερδών (EPS).
Αλλά ιστορικά - είναι.
Και τώρα, ο δείκτης SKEG έγινε μόλις αρνητικός.
Αυτό σημαίνει ότι το ίδιο θια γίνει και για τα παγκόσμια εταιρικά κέρδη.
Απλά κοιτάξτε την 25ετή συσχέτιση μεταξύ των δύο. . .
Θα ήθελα επίσης να σας υπενθυμίσω ότι την τελευταία φορά που ο δείκτης SKEG έπεσε αυτό το απότομα αρνητικό ήταν περίπου η εποχή που η Κίνα υποτίμησε το νόμισμά της, το γουάν, τον Ιανουάριο του 2016.
Επίσης, ο χρυσός ολοκλήρωσε την πολυετή αγορά «αρκούδων» που ήταν και σημείωσε άνοδο πάνω από 300 δολάρια κατά τους επόμενους μήνες.
Αν ο δείκτης SKEG συνεχίσει την ακρίβειά του - όπως συμβαίνει πάντοτε εάν δείτε το παραπάνω γράφημα - τότε μπορούμε να ξεχάσουμε την άποψη για τα αυξανόμενα κέρδη τους ερχόμενους μήνες.
Αντίθετα σύμφωνα με την Palisade Research, αναμένεται ότι τα κέρδη θα υποχωρήσουν τους επόμενους 12 μήνες.
www.bankingnews.gr
Αυτή τη στιγμή, η καμπύλη αποδόσεων είναι επικίνδυνα κοντά στην... ισοπέδωση και σύντομα η τάση θα αντιστραφεί.
Αναλύοντας τον κανόνα «2 n '10» - τη διαφορά της απόδοσης μεταξύ του 2ετούς κρατικού αμερικανικού ομολόγου και του δεκαετούς ομολόγου, είναι ξεκάθαρο ότι το spread βρίσκεται στο χαμηλότερο σημείο από την ύφεση του 2008.
43 μονάδες βάσης.
Για να καταλάβουμε την προοπτική, εάν η Fed αυξήσει μόνο δύο φορές μεσα στο 2018 τα επιτόκια (50 μονάδες βάσης κάθε φορά) και η απόδοση του 10ετους αμερικανικού ομολόγου παραμείνει κάτω από το 3%, τότε η καμπύλη αποδόσεων θα αντιστραφεί.
Αυτό είναι σημαντικό επειδή η αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης - όταν η απόδοση καθίσταται αρνητική - προηγήθηκε των τελευταίων επτά ίσων περιόδων ύφεσης.
Αν κοιτάξουμε μόνο πιο σύγχρονους χρόνους - ας πούμε τα τελευταία 30 χρόνια - μπορούμε να δούμε το spread να γίνεται αρνητικό πριν ξεσπάσει η ύφεση.
Αυτός ο κανόνας «2 n '10» εξακολουθεί να είναι ένας από τους πιο σημαντικούς δείκτες που μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε για την πρόβλεψη ύφεσης.
Και λέει ότι η οικονομία των ΗΠΑ είναι πιο εύθραυστη από ό,τι πολλοί θέλουν να παραδεχτούν.
Υπάρχει επίσης το πρόβλημα της αποταμίευσης και αυτό είναι ένα κακό μήνυμα οικονομικής υγείας.
Συνοψίζοντας, όταν τα πράγματα πάνε καλά στην οικονομία, τα νοικοκυριά δαπανούν περισσότερα χρήματα και εξοικονομούν λιγότερα, επειδή αισθάνονται σίγουρα.
Αλλά όταν τα πράγματα είναι αβέβαια και γίνονται δύσκολα - τα νοικοκυριά αποταμιεύουν τα χρήματά τους.
Σήμερα, τα αμερικανικά νοικοκυριά αποταμιεύουν στα υψηλότερα επίπεδα από την ύφεση του 1991.
Ο μέσος τραπεζικός λογαριασμός έχει πάνω από 3.700 δολάρια.
Το μέσο ποσό στους τραπεζικούς λογαριασμούς από το 1991 είναι 2.263 δολάρια.
Οποιοδήποτε ποσό χαμηλότερο από αυτό σημαίνει ότι η οικονομία λειτουργεί καλά.
Αντίθετα οποιοδήποτε πάνω από τα 2.263 δολάρια, δείχνει ότι κάτι δεν πάει καλά στην οικονομία.
Αυτό το πρόβλημα συμπίπτει με το αυξανόμενο χρέος των πιστωτικών καρτών.
Και αυτό σημαίνει ότι οι Αμερικανοί προτιμούν να πηγαίνουν προς το χρέος για να χρηματοδοτούν την κατανάλωσή τους, ενώ παράλληλα πληρώνουν κάποιο επιτόκιο αντί να ξοδεύουν όλα τα χρήματά τους εκ των προτέρων.
Επιλέγουν να διατηρήσουν τον πλήρη έλεγχο των λογαριασμών τους, στην περίπτωση που χρειαστούν μετρητά στο μέλλον.
Αυτό δεν ακούγεται σαν εμπιστοσύνη στην οικονομία.
Τέλος, και το σημαντικότερο, μια άλλη κατάσταση που σηματοδοτεί πρόβλημα μπροστά είναι ένας ελάχιστα ακολουθούμενος δείκτης - αλλά εξαιρετικά ακριβής.
Ο δείκτης South-Korean Export Growth (SKEG).
Πολλοί δεν θα είχαν υποθέσει ότι οι εξαγωγές της Νότιας Κορέας είναι ένας σπουδαίος δείκτης των παγκόσμιων εταιρικών κερδών (EPS).
Αλλά ιστορικά - είναι.
Και τώρα, ο δείκτης SKEG έγινε μόλις αρνητικός.
Αυτό σημαίνει ότι το ίδιο θια γίνει και για τα παγκόσμια εταιρικά κέρδη.
Απλά κοιτάξτε την 25ετή συσχέτιση μεταξύ των δύο. . .
Θα ήθελα επίσης να σας υπενθυμίσω ότι την τελευταία φορά που ο δείκτης SKEG έπεσε αυτό το απότομα αρνητικό ήταν περίπου η εποχή που η Κίνα υποτίμησε το νόμισμά της, το γουάν, τον Ιανουάριο του 2016.
Επίσης, ο χρυσός ολοκλήρωσε την πολυετή αγορά «αρκούδων» που ήταν και σημείωσε άνοδο πάνω από 300 δολάρια κατά τους επόμενους μήνες.
Αν ο δείκτης SKEG συνεχίσει την ακρίβειά του - όπως συμβαίνει πάντοτε εάν δείτε το παραπάνω γράφημα - τότε μπορούμε να ξεχάσουμε την άποψη για τα αυξανόμενα κέρδη τους ερχόμενους μήνες.
Αντίθετα σύμφωνα με την Palisade Research, αναμένεται ότι τα κέρδη θα υποχωρήσουν τους επόμενους 12 μήνες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών