Να μην βασίζονται στα ομόλογα σε περιόδους κρίσης, παροτρύνει τους επενδυτές η Pimco
Τα ομόλογα δεν αποτελούν πλέον το «ασφαλές καταφύγιο» για το επενδυτικό κοινό σε περιόδους βραχυπρόθεσμων αναταραχών, υποστηρίζει ο οικονομολόγος της Pimco (Pacific Investment Management Co.), Mihir Worah, παραθέτοντας το παράδειγμα των κρατικών ομολόγων Ηνωμένων Πολιτειών και τη μεταβλητότητα στις χρηματιστηριακές αγορές της Νέας Υόρκης.
Ενδεικτικά, παρά την εντονότερη ζήτηση, οι αποδόσεις των κρατικών αμερικανικών ομολόγων εκτοξεύθηκαν, με το 10ετές να ξεπερνά, μάλιστα, ακόμη και το 3%, την περασμένη εβδομάδα.
Όπως αναφέρει σε σημείωμά τους ο αναλυτής, πλέον η δυνατότητα των επενδυτών να αντισταθμίζουν τον κίνδυνο μέσω των χρεογράφων, έχει αποδυναμωθεί σημαντικά, κυρίως εξαιτίας των πληθωριστικών πιέσεων, οι οποίες διαβρώνουν τον αρνητικό συσχετισμό μεταξύ των τιμών μετοχών και ομολόγων (σσ: όταν αυξάνεται η απόδοση, η τιμή υποχωρεί).
Όπως σημειώνεται στο παρακάτω διάγραμμα, τα έτη μεταξύ 1979 και 1999 χαρακτηρίστηκαν από πολύ υψηλό πληθωρισμό και θετική συσχέτιση μεταξύ τιμών μετοχών και ομολόγων.
Με τον ερχομό της νέας χιλιετίας, προέκυψε η αρνητική συσχέτιση μεταξύ μετοχών και ομολόγων, η οποία λαμβάνεται ως δεδομένη ακόμη και τώρα από το επενδυτικό κοινό.
Υπενθυμίζεται ότι η αύξηση του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) για την οικονομία των Ηνωμένων Πολιτειών, ευθυγραμμίστηκε με τον στόχο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Federal Reserve, Fed) τον Μάρτιο του 2018.
Ειδικότερα, ο σχετικός δείκτης της Τράπεζας (PCE index) ενισχύθηκε στο 2%, σε ετήσια σύγκριση, έναντι ποσοστού της τάξεως του 1,7% ένα μήνα νωρίτερα.
Η επίδοση είναι η υψηλότερη που έχει καταγραφεί από τον Απρίλιο του 2012, ενώ πρόκειται για την πρώτη αύξηση του ΔΤΚ μετά τον Δεκέμβριο του περασμένου έτους, γεγονός που αυξάνει τις ανησυχίες του επενδυτικού κοινού για επικείμενη εκτόξευση του πληθωρισμού στη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου.
Σε ό,τι αφορά στον δομικό πληθωρισμό, ο οποίος εξαιρεί τις τιμές καυσίμων και τροφίμων, αυξήθηκε στο 1,9% τον περασμένο μήνα, έναντι 1,6% τον Φεβρουάριο του 2018.
Σε μηνιαία σύγκριση, ο δείκτης PCE παρέμεινε αμετάβλητος, ενώ ο δομικός πληθωρισμός ενισχύθηκε κατά 0,2%.
Διαβάστε: Pimco: Αναπόφευκτες οι πληθωριστικές πιέσεις στις ΗΠΑ – Ταχύτερη αύξηση των επιτοκίων από τη Fed
www.bankingnews.gr
Ενδεικτικά, παρά την εντονότερη ζήτηση, οι αποδόσεις των κρατικών αμερικανικών ομολόγων εκτοξεύθηκαν, με το 10ετές να ξεπερνά, μάλιστα, ακόμη και το 3%, την περασμένη εβδομάδα.
Όπως αναφέρει σε σημείωμά τους ο αναλυτής, πλέον η δυνατότητα των επενδυτών να αντισταθμίζουν τον κίνδυνο μέσω των χρεογράφων, έχει αποδυναμωθεί σημαντικά, κυρίως εξαιτίας των πληθωριστικών πιέσεων, οι οποίες διαβρώνουν τον αρνητικό συσχετισμό μεταξύ των τιμών μετοχών και ομολόγων (σσ: όταν αυξάνεται η απόδοση, η τιμή υποχωρεί).
Όπως σημειώνεται στο παρακάτω διάγραμμα, τα έτη μεταξύ 1979 και 1999 χαρακτηρίστηκαν από πολύ υψηλό πληθωρισμό και θετική συσχέτιση μεταξύ τιμών μετοχών και ομολόγων.
Με τον ερχομό της νέας χιλιετίας, προέκυψε η αρνητική συσχέτιση μεταξύ μετοχών και ομολόγων, η οποία λαμβάνεται ως δεδομένη ακόμη και τώρα από το επενδυτικό κοινό.
Υπενθυμίζεται ότι η αύξηση του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) για την οικονομία των Ηνωμένων Πολιτειών, ευθυγραμμίστηκε με τον στόχο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Federal Reserve, Fed) τον Μάρτιο του 2018.
Ειδικότερα, ο σχετικός δείκτης της Τράπεζας (PCE index) ενισχύθηκε στο 2%, σε ετήσια σύγκριση, έναντι ποσοστού της τάξεως του 1,7% ένα μήνα νωρίτερα.
Η επίδοση είναι η υψηλότερη που έχει καταγραφεί από τον Απρίλιο του 2012, ενώ πρόκειται για την πρώτη αύξηση του ΔΤΚ μετά τον Δεκέμβριο του περασμένου έτους, γεγονός που αυξάνει τις ανησυχίες του επενδυτικού κοινού για επικείμενη εκτόξευση του πληθωρισμού στη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου.
Σε ό,τι αφορά στον δομικό πληθωρισμό, ο οποίος εξαιρεί τις τιμές καυσίμων και τροφίμων, αυξήθηκε στο 1,9% τον περασμένο μήνα, έναντι 1,6% τον Φεβρουάριο του 2018.
Σε μηνιαία σύγκριση, ο δείκτης PCE παρέμεινε αμετάβλητος, ενώ ο δομικός πληθωρισμός ενισχύθηκε κατά 0,2%.
Διαβάστε: Pimco: Αναπόφευκτες οι πληθωριστικές πιέσεις στις ΗΠΑ – Ταχύτερη αύξηση των επιτοκίων από τη Fed
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών