Το margin debt, ένα είδος μόχλευσης της αγοράς, έχει εκτοξευθεί
Σημαντική άνοδο καταγράφει τους τελευταίους μήνες το margin debt (το ποσό που δανείζονται ιδιώτες και θεσμικοί επενδυτές από τους brokers έναντι των χαρτοφυλακίων τους) που θεωρείται ένα είδος μόχλευσης των χρηματιστηριακών αγορών.
Ειδικότερα, το margin debt έχει αυξηθεί κατά 22,9 δισ. δολ. τον Ιανουάριο φτάνοντας στο επίπεδο ρεκόρ των 665,7 δισ. δολ..
Όμως, τον Φεβρουάριο, καθώς το sell off προκάλεσε κάποια νευρικότητα, το περιθώριο του χρέους μειώθηκε κατά 20,7 δισ. δολ. στα 645,1 δισ. δολ..
Μέχρι τον Μάρτιο, αυτές οι ανησυχίες έχουν αποκατασταθεί και το margin debt υποχώρησε στα 645,2 δισ. δολ. αλλά παρέμεινε στα 20,5 δισ. δολ. κάτω από τον Ιανουάριο σύμφωνα με τη FINRA, που ρυθμίζει τις χρηματιστηριακές εταιρίες μέλη και τις αγορές συναλλάγματος από το NYSE.
Τον Ιανουάριο, πριν την έναρξη του sell off, η FINRA προειδοποίησε για τα επίπεδα του margin debt.
«Υπάρχουν ανησυχία ότι οι επενδυτές ενδέχεται να υποτιμήσουν τους κινδύνους του trading με περιθώρια και να μην την καταλάβουν τη λειτουργία και τον λόγο των margin calls.
Οι επενδυτές ίσως να μην καταλάβουν ότι ο broker τους μπορεί να ρευστοποιήσει το μεγαλύτερο μέρος ή το σύνολο του χαρτοφυλακίου τους υπό δυσμενείς συνθήκες της αγοράς, όταν οι τιμές συντρίβονται.
«Αυτές οι ρευστοποιήσεις μπορούν να δημιουργήσουν σημαντικές ζημίες για τους επενδυτές», προειδοποίησε η FINRA.
Και όταν έρθει η ανάκαμψη, αυτοί οι επενδυτές, με τα χαρτοφυλάκιά τους καθαρισμένα, δεν μπορούν να συμμετάσχουν σε αυτό.
Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η μόχλευση, όπως το margin debt, είναι ο μεγάλος παράγοντας που οδηγεί τις μετοχές ανοδικά, καθώς δημιουργεί νέα ρευστότητα που πηγαίνει στα αποθέματα.
Και αυτός είναι και ο λόγος για τον οποίο το margin debt είναι ο παράγοντας που μπορεί να οδηγήσει τις μετοχές σε πτώση, όταν αρχίζουν οι πωλήσεις και η ρευστότητα απλώς εξαφανίζεται.
Ωστόσο, αυτή τη στιγμή δεν ισχύει αυτό το σενάριο.
Όλα είναι τόσο τακτοποιημένα, αν και είναι πολύ πιο ευμετάβλητα από ό,τι κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους.
Και το margin debt έχει μειωθεί κατά τρόπο ομαλό:
Για το δωδεκάμηνο έως τον Μάρτιο, το margin debt του χρέους αυξήθηκε σε 67,6 δισ. δολ., κάτω όμως από το ήμισυ της δωδεκάμηνης περιόδου που έληξε τον Ιανουάριο, όταν το margin debt εκτοξεύθηκε σε 112,2 δισ. δολ..
Το margin debt αυξήθηκε από το 2009, με λίγες αισθητές πτωτικές περιόδους.
Τον Μάρτιο, υπερέβη το προηγούμενο peak του Ιουλίου 2007 (416 δισ. δολ.) κατά 55%.
Αλλά αυτό είναι κάτω από το 60% κατά τον Ιανουάριο.
www.bankingnews.gr
Ειδικότερα, το margin debt έχει αυξηθεί κατά 22,9 δισ. δολ. τον Ιανουάριο φτάνοντας στο επίπεδο ρεκόρ των 665,7 δισ. δολ..
Όμως, τον Φεβρουάριο, καθώς το sell off προκάλεσε κάποια νευρικότητα, το περιθώριο του χρέους μειώθηκε κατά 20,7 δισ. δολ. στα 645,1 δισ. δολ..
Μέχρι τον Μάρτιο, αυτές οι ανησυχίες έχουν αποκατασταθεί και το margin debt υποχώρησε στα 645,2 δισ. δολ. αλλά παρέμεινε στα 20,5 δισ. δολ. κάτω από τον Ιανουάριο σύμφωνα με τη FINRA, που ρυθμίζει τις χρηματιστηριακές εταιρίες μέλη και τις αγορές συναλλάγματος από το NYSE.
Τον Ιανουάριο, πριν την έναρξη του sell off, η FINRA προειδοποίησε για τα επίπεδα του margin debt.
«Υπάρχουν ανησυχία ότι οι επενδυτές ενδέχεται να υποτιμήσουν τους κινδύνους του trading με περιθώρια και να μην την καταλάβουν τη λειτουργία και τον λόγο των margin calls.
Οι επενδυτές ίσως να μην καταλάβουν ότι ο broker τους μπορεί να ρευστοποιήσει το μεγαλύτερο μέρος ή το σύνολο του χαρτοφυλακίου τους υπό δυσμενείς συνθήκες της αγοράς, όταν οι τιμές συντρίβονται.
«Αυτές οι ρευστοποιήσεις μπορούν να δημιουργήσουν σημαντικές ζημίες για τους επενδυτές», προειδοποίησε η FINRA.
Και όταν έρθει η ανάκαμψη, αυτοί οι επενδυτές, με τα χαρτοφυλάκιά τους καθαρισμένα, δεν μπορούν να συμμετάσχουν σε αυτό.
Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η μόχλευση, όπως το margin debt, είναι ο μεγάλος παράγοντας που οδηγεί τις μετοχές ανοδικά, καθώς δημιουργεί νέα ρευστότητα που πηγαίνει στα αποθέματα.
Και αυτός είναι και ο λόγος για τον οποίο το margin debt είναι ο παράγοντας που μπορεί να οδηγήσει τις μετοχές σε πτώση, όταν αρχίζουν οι πωλήσεις και η ρευστότητα απλώς εξαφανίζεται.
Ωστόσο, αυτή τη στιγμή δεν ισχύει αυτό το σενάριο.
Όλα είναι τόσο τακτοποιημένα, αν και είναι πολύ πιο ευμετάβλητα από ό,τι κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους.
Και το margin debt έχει μειωθεί κατά τρόπο ομαλό:
Για το δωδεκάμηνο έως τον Μάρτιο, το margin debt του χρέους αυξήθηκε σε 67,6 δισ. δολ., κάτω όμως από το ήμισυ της δωδεκάμηνης περιόδου που έληξε τον Ιανουάριο, όταν το margin debt εκτοξεύθηκε σε 112,2 δισ. δολ..
Το margin debt αυξήθηκε από το 2009, με λίγες αισθητές πτωτικές περιόδους.
Τον Μάρτιο, υπερέβη το προηγούμενο peak του Ιουλίου 2007 (416 δισ. δολ.) κατά 55%.
Αλλά αυτό είναι κάτω από το 60% κατά τον Ιανουάριο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών