Θετικά για τις εταιρείες του πετρελαϊκού κλάδου αποτιμά τη φορολογική μεταρρύθμιση στις ΗΠΑ, η Moody's
Θετικά (credit positive) για την πιστοληπτική ικανότητα των τοπικών εταιρειών πετρελαίου και φυσικού αερίου, αποτιμά η Moody's Investors Service την πρόσφατη φορολογική μεταρρύθμιση στις Ηνωμένες Πολιτείες, σημειώνοντας, παράλληλα, ότι τα οφέλη για τις εταιρείες εξόρυξης και παροχής εξοπλισμού (για τον πετρελαϊκό κλάδο), θα είναι μικρότερα.
Όπως αναφέρεται στη σχετική έκθεση του αμερικανικού οίκου, τα εξοικονομηθέντα κεφάλαια αναμένεται να ενισχύσουν ορισμένες δαπάνες των εταιρειών.
Την ίδια στιγμή, ωστόσο, ο νόμος αναθεωρεί το ποσό των πληρωμών τόκων που οι εταιρείες με υψηλή μόχλευση μπορούν να αφαιρέσουν, αυξάνοντας ενδεχομένως τους φόρους για όσους δεν μπορούν να αντέξουν οικονομικά το να τους πληρώσουν τώρα.
Οι συνέπειες του νέου φορολογικού νόμου για μεμονωμένες εταιρείες θα εξαρτηθούν από τα πρότυπα δημιουργίας εισοδήματός τους και τα έξοδα, επισημαίνεται.
Σε ό,τι αφορά στο σύνολο της οικονομίας των Η.Π.Α., ο οίκος έχει αναφέρει ήδη από τον περασμένο Ιανουάριο ότι η φορολογική μεταρρύθμιση που πέτυχαν οι Ρεπουμπλικάνοι θα έχει περιορισμένο αντίκτυπο, καθώς οι εταιρείες είναι απίθανο να διαθέσουν τα εξοικονομηθέντα σε αναπτυξιακές πρωτοβουλίες.
«Δεν αναμένουμε να δοθεί σημαντική ώθηση στις επιχειρηματικές επενδύσεις, διότι οι μη χρηματοοικονομικές εταιρείες των Η.Π.Α. πιθανότατα θα δώσουν προτεραιότητα στις επαναγορές μετοχών, τις συγχωνεύσεις και τις εξαγορές και στην εξόφληση του υπάρχοντος χρέους.
Μεγάλο μέρος της φορολογικής περικοπής για τους απλούς πολίτες αφορά άτομα με υψηλό εισόδημα, τα οποία είναι λιγότερο πιθανό να τα ξοδέψουν σε καταναλωτικές δαπάνες», ανέφερε η Moody’s, επισημαίνοντας πως πάνω από τα τρία τέταρτα των ατομικών φορολογικών περικοπών, ύψους 1,1 τρισεκ. δολαρίων, θα διατεθούν σε άτομα που κερδίζουν περισσότερα από 200.000 δολάρια ετησίως (!) σε φορολογητέα εισοδήματα, ένας πληθυσμός που αφορά μόλις το 5%.
Το φορολογικό νομοσχέδιο θα μειώσει τα έσοδα κατά -μέσο όρο- 1% τα επόμενα 10 χρόνια, διευρύνοντας ακόμη περισσότερο τα δημοσιονομικά ελλείμματα, ειδικά σε μία περίοδο που η Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Federal Reserve) προχωρά σε ομαλοποίηση της νομισματικής πολιτικής.
«Αυτό θα αυξήσει το πραγματικό κόστος του χρέους για την κυβέρνηση ταχύτερα από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως», διευκρινίζεται.
Να υπενθυμιστεί ότι σε έκθεσή της τον Δεκέμβριο 2017, η Moody's Investors Service χαρακτήριζε ως «credit positive» για τις αμερικανικές εταιρείες τον νόμο περί φορολογικών περικοπών και απασχόλησης, υποστηρίζοντας, ωστόσο, ότι η σαρωτική νομοθεσία επιφέρει πολλές αλλαγές στον φορολογικό κώδικα, μερικές από τις οποίες θα συγκρατήσουν τις τιμές των κατοικιών και θα είναι «credit negative για άλλους τομείς», όπως το κρατικό χρέος των Η.Π.Α..
Όπως αναφερόταν και τότε, ο συνολικός αντίκτυπος των φορολογικών περικοπών στην οικονομία από την αύξηση των καταναλωτικών και επενδυτικών δαπανών από τον ιδιωτικό τομέα, είναι πιθανό να είναι μέτριος.
Σε τελική ανάλυση, η Moody's εκτιμά ότι η φορολογική νομοθεσία θα ωθήσει την οικονομική ανάπτυξη από το ένα δέκατο στα δύο δέκατα του 1% του ΑΕΠ, κυρίως λόγω της αυξημένης κατανάλωσης των νοικοκυριών.
Στον εταιρικό τομέα, ο χαμηλότερος φορολογικός συντελεστής και η πλήρης δυνατότητα φορολογικής έκπτωσης για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες είναι credit positive και σε μεγάλο βαθμό αντισταθμίζουν το κόστος του περιορισμού της έκπτωσης των τόκων για όλες τις επιχειρήσεις εκτός από ορισμένες αμερικανικές εταιρείες επενδυτικού βαθμού.
Ο τραπεζικός τομέας θα επωφεληθεί από την καθαρή μείωση των φορολογικών υποχρεώσεων των δανειστών και τη σχετική βελτίωση της κερδοφορίας, η οποία θα ωφελήσει κυρίως τους μετόχους.
Ο λογαριασμός θα είναι επίσης καθαρά θετικός για τους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων και για τις ασφαλιστικές εταιρείες.
Η νομοθεσία είναι credit negative για το αμερικανικό κρατικό χρέος, λόγω του γεγονότος ότι οι περικοπές δεν αντισταθμίζονται και η Moody's εκτιμά ότι οι περικοπές θα προσθέσουν 1,5 τρισ. δολ. στο εθνικό έλλειμμα κατά την επόμενη 10ετία.
Ο οίκος αξιολόγησης προειδοποιεί ότι τα υψηλότερα ελλείμματα θα ασκήσουν περαιτέρω πίεση στα οικονομικά της ομοσπονδιακής κυβέρνησης.
Αν η δημοσιονομική πολιτική αντιστραφεί, η Moody's εκτιμά ότι ο λόγος του χρέους προς το ΑΕΠ της ομοσπονδιακής κυβέρνησης θα αυξηθεί περισσότερο από 25 ποσοστιαίες μονάδες την επόμενη δεκαετία, σε πάνω από το 100%.
www.bankingnews.gr
Όπως αναφέρεται στη σχετική έκθεση του αμερικανικού οίκου, τα εξοικονομηθέντα κεφάλαια αναμένεται να ενισχύσουν ορισμένες δαπάνες των εταιρειών.
Την ίδια στιγμή, ωστόσο, ο νόμος αναθεωρεί το ποσό των πληρωμών τόκων που οι εταιρείες με υψηλή μόχλευση μπορούν να αφαιρέσουν, αυξάνοντας ενδεχομένως τους φόρους για όσους δεν μπορούν να αντέξουν οικονομικά το να τους πληρώσουν τώρα.
Οι συνέπειες του νέου φορολογικού νόμου για μεμονωμένες εταιρείες θα εξαρτηθούν από τα πρότυπα δημιουργίας εισοδήματός τους και τα έξοδα, επισημαίνεται.
Σε ό,τι αφορά στο σύνολο της οικονομίας των Η.Π.Α., ο οίκος έχει αναφέρει ήδη από τον περασμένο Ιανουάριο ότι η φορολογική μεταρρύθμιση που πέτυχαν οι Ρεπουμπλικάνοι θα έχει περιορισμένο αντίκτυπο, καθώς οι εταιρείες είναι απίθανο να διαθέσουν τα εξοικονομηθέντα σε αναπτυξιακές πρωτοβουλίες.
«Δεν αναμένουμε να δοθεί σημαντική ώθηση στις επιχειρηματικές επενδύσεις, διότι οι μη χρηματοοικονομικές εταιρείες των Η.Π.Α. πιθανότατα θα δώσουν προτεραιότητα στις επαναγορές μετοχών, τις συγχωνεύσεις και τις εξαγορές και στην εξόφληση του υπάρχοντος χρέους.
Μεγάλο μέρος της φορολογικής περικοπής για τους απλούς πολίτες αφορά άτομα με υψηλό εισόδημα, τα οποία είναι λιγότερο πιθανό να τα ξοδέψουν σε καταναλωτικές δαπάνες», ανέφερε η Moody’s, επισημαίνοντας πως πάνω από τα τρία τέταρτα των ατομικών φορολογικών περικοπών, ύψους 1,1 τρισεκ. δολαρίων, θα διατεθούν σε άτομα που κερδίζουν περισσότερα από 200.000 δολάρια ετησίως (!) σε φορολογητέα εισοδήματα, ένας πληθυσμός που αφορά μόλις το 5%.
Το φορολογικό νομοσχέδιο θα μειώσει τα έσοδα κατά -μέσο όρο- 1% τα επόμενα 10 χρόνια, διευρύνοντας ακόμη περισσότερο τα δημοσιονομικά ελλείμματα, ειδικά σε μία περίοδο που η Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Federal Reserve) προχωρά σε ομαλοποίηση της νομισματικής πολιτικής.
«Αυτό θα αυξήσει το πραγματικό κόστος του χρέους για την κυβέρνηση ταχύτερα από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως», διευκρινίζεται.
Να υπενθυμιστεί ότι σε έκθεσή της τον Δεκέμβριο 2017, η Moody's Investors Service χαρακτήριζε ως «credit positive» για τις αμερικανικές εταιρείες τον νόμο περί φορολογικών περικοπών και απασχόλησης, υποστηρίζοντας, ωστόσο, ότι η σαρωτική νομοθεσία επιφέρει πολλές αλλαγές στον φορολογικό κώδικα, μερικές από τις οποίες θα συγκρατήσουν τις τιμές των κατοικιών και θα είναι «credit negative για άλλους τομείς», όπως το κρατικό χρέος των Η.Π.Α..
Όπως αναφερόταν και τότε, ο συνολικός αντίκτυπος των φορολογικών περικοπών στην οικονομία από την αύξηση των καταναλωτικών και επενδυτικών δαπανών από τον ιδιωτικό τομέα, είναι πιθανό να είναι μέτριος.
Σε τελική ανάλυση, η Moody's εκτιμά ότι η φορολογική νομοθεσία θα ωθήσει την οικονομική ανάπτυξη από το ένα δέκατο στα δύο δέκατα του 1% του ΑΕΠ, κυρίως λόγω της αυξημένης κατανάλωσης των νοικοκυριών.
Στον εταιρικό τομέα, ο χαμηλότερος φορολογικός συντελεστής και η πλήρης δυνατότητα φορολογικής έκπτωσης για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες είναι credit positive και σε μεγάλο βαθμό αντισταθμίζουν το κόστος του περιορισμού της έκπτωσης των τόκων για όλες τις επιχειρήσεις εκτός από ορισμένες αμερικανικές εταιρείες επενδυτικού βαθμού.
Ο τραπεζικός τομέας θα επωφεληθεί από την καθαρή μείωση των φορολογικών υποχρεώσεων των δανειστών και τη σχετική βελτίωση της κερδοφορίας, η οποία θα ωφελήσει κυρίως τους μετόχους.
Ο λογαριασμός θα είναι επίσης καθαρά θετικός για τους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων και για τις ασφαλιστικές εταιρείες.
Η νομοθεσία είναι credit negative για το αμερικανικό κρατικό χρέος, λόγω του γεγονότος ότι οι περικοπές δεν αντισταθμίζονται και η Moody's εκτιμά ότι οι περικοπές θα προσθέσουν 1,5 τρισ. δολ. στο εθνικό έλλειμμα κατά την επόμενη 10ετία.
Ο οίκος αξιολόγησης προειδοποιεί ότι τα υψηλότερα ελλείμματα θα ασκήσουν περαιτέρω πίεση στα οικονομικά της ομοσπονδιακής κυβέρνησης.
Αν η δημοσιονομική πολιτική αντιστραφεί, η Moody's εκτιμά ότι ο λόγος του χρέους προς το ΑΕΠ της ομοσπονδιακής κυβέρνησης θα αυξηθεί περισσότερο από 25 ποσοστιαίες μονάδες την επόμενη δεκαετία, σε πάνω από το 100%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών