Η Fitch προειδοποιεί για το υψηλό χρέος των κινεζικών νοικοκυριών
Τους μεσοπρόθεσμους και μακροπρόθεσμους κινδύνους που γεννά η συνεχιζόμενη ταχεία αύξηση του χρέους των κινεζικών νοικοκυριών, υπογραμμίζει σε έκθεσή της η Fitch Ratings, εν μέσω ήδη υψηλής μόχλευσης στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου.
Όπως αναφέρει ο αμερικανικός οίκος, ο τραπεζικός δανεισμός των νοικοκυριών διευρύνθηκε κατά 20% ετησίως, από το 2011 και έπειτα, ενώ έχει αποτελέσει ιδιαίτερα σημαντική κινητήρια δύναμη για την οικονομική ανάπτυξη.
Παράλληλα, τα δάνεια προς τα νοικοκυριά αποτελούν το ήμισυ του τραπεζικού δανεισμού.
Με βάση τα στοιχεία έως το τέλος του 2017, εκτιμάται ότι το χρέος των κινεζικών νοικοκυριών διαμορφώνεται στο 82% επί του διαθέσιμου εισοδήματος, από μόλις 31% στα τέλη του 2008.
Βέβαια, το ποσοστό εξακολουθεί να είναι κατά πολύ υποδεέστερο σε σύγκριση με το αντίστοιχο για πολλές ανεπτυγμένες οικονομίες, επισημαίνεται.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις της Fitch, ο δείκτης χρέους των νοικοκυριών προς το διαθέσιμο εισόδημα θα φθάσει το 100% μέχρι το 2020, αν συνεχιστούν οι τρέχουσες τάσεις, κλείνοντας ουσιαστικά το χάσμα με τις Η.Π.Α. (105%) και την Ιαπωνία (99%).
Council on Foreign Relations: Στα πρόθυρα μίας κρίσης χρέους η κινεζική οικονομία (15/1/2018)
Η Κίνα βρίσκεται προ μίας κρίσης χρέους που θα αντιστρέψει την εντυπωσιακή ανάπτυξη που επέτυχε όλα τα προηγούμενα χρόνια, αναφέρει σε ανάλυσή του το Συμβούλιο Εξωτερικών Σχέσεων (Council on Foreign Relations, CFR), εκτιμώντας πως το συνολικό (εταιρικό, κρατικό και νοικοκυριών) χρέος της ασιατικής υπερδύναμης θα ξεπεράσει το 300% του ΑΕΠ το 2022, από 242% στο τέλος του 2016 (δεν υπάρχουν ακόμη στοιχεία για το 2017).
Μάλιστα, το CFR σημειώνει πως η μεγέθυνση του κινεζικού ΑΕΠ, ήτοι 6,9% το 2016, περικόπτεται στο ήμισυ αν αφαιρεθεί το μη εξυπηρετούμενο χρέος.
«Βραχυπρόθεσμα, η ανάπτυξη, όπως ορίζεται από τις μεταβολές του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ), μπορεί να αυξηθεί με περισσότερο δανεισμό και επενδύσεις.
Μακροπρόθεσμα, ωστόσο, ο δανεισμός και οι επενδύσεις δεν μπορούν να ενισχύσουν το ΑΕΠ, αν οδηγούνται από προβληματικό χρέος.
Το μεγάλο ερώτημα είναι πόσο προβληματικό χρέος έχει σήμερα η Κίνα και πόσο περισσότερο θα παράγει τα επόμενα χρόνια», αναφέρεται στη σχετική έκθεση.
Οι οικονομολόγοι του CFR διαπιστώνουν, επίσης, ότι τα κέρδη για τις επιχειρήσεις του ιδιωτικού τομέα αυξήθηκαν κατά μέσο όρο 18% μεταξύ 2011 και 2016, ενώ τα κέρδη σε κρατικές επιχειρήσεις -που είναι πολύ λιγότερο αποδοτικές- υποχώρησαν κατά 33%. Ταυτόχρονα, το μερίδιο της αύξησης της εταιρικής ευθύνης που αντιπροσωπεύει ο κρατικός τομέας αυξήθηκε από 59% το 2010 σε 80% έως το 2016, όπως φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα.
«Δεδομένων των στοιχείων που αποδεικνύουν ότι ο Πρόεδρος Xi Jinping εγκατέλειψε κάθε φόβο ανησυχίας για τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια, καθώς και τα αποδεικτικά στοιχεία ότι η Κίνα προωθεί νέα δάνεια σε εταιρείες με μικρότερη δυνατότητα αποπληρωμής, πιστεύουμε ότι η Κίνα κατευθύνεται προς μια κρίση χρέους»…
Reuters: Το συνολικό χρέος της Κίνας είναι τρεις φορές μεγαλύτερο από την οικονομία της (24/11/2017)
Το συνολικό -δημόσιο, εταιρικό και νοικοκυριών-χρέος της Κίνας συνεχίζει να αυξάνεται παρά τις προσπάθειες της Λαϊκής Τράπεζας (PBoC) να αυστηροποιήσει τους όρους χρηματοδότησης και να μειώσεις τις «ενέσεις» ρευστότητας στην οικονομία, αναφέρει σε ανάλυσή του το πρακτορείο Reutres, το οποίο υπολογίζει πως το συνολικό χρέος της ασιατικής χώρας ισούται πλέον με τρεις φορές την οικονομία της!
Ο κεντρικός τραπεζίτης κ. Zhou Xiaochuan έκρουσε τον κώδωνα του κινδύνου -τον περασμένο Οκτώβριο- για μία ενδεχόμενη κατάρρευση στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων μετά από μεγάλες περιόδους υψηλής αύξησης, που πυροδότησαν οι πιέσεις από το χρέος ή το τοπικό γουάν.
Παράλληλα, προειδοποίησε πως το εταιρικό χρέος έχει σκαρφαλώσει σε επικίνδυνα υψηλά επίπεδα.
Η ανάλυση του Reuters διαπιστώνει πως το χρέος τον εισηγμένων κινεζικών εταιρειών μόνο το 9μηνο του 2017, σημείωσε άνοδο 23% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, ο υψηλότερος ρυθμός αύξησης από το 2013.
Επισημαίνεται ότι η ανάλυση κάλυψε τα τρία πέμπτα των εισηγμένων της χώρας.
Επίσης, για το 9μηνο που έληξε τον περασμένο Σεπτέμβριο, το μερίδιο των βιομηχανιών στο συνολικό χρέος για τις καλυπτόμενες εταιρείες αυξήθηκε κατά 3 ποσοστιαίες μονάδες από το τέλος του 2012, ενώ για τον τομέα των ακινήτων αυξήθηκε κατά 7 ποσοστιαίες μονάδες.
Οι κρατικές επιχειρήσεις (SOE) ανέφεραν συγκριτικά ταχύτερο ρυθμό αύξησης του χρέους, ήτοι 27%!
Βέβαια, παρατηρείται πως ο δανεισμός μέσω της έκδοσης ομολόγων, έχει μειωθεί.
Τα στοιχεία του Οκτωβρίου σχετικά με τη συνολική χρηματοδότηση μέσω εταιρικών ομολόγων, που απελευθερώθηκαν από την κεντρική τράπεζα, έδειξαν συνολική χρηματοδότηση ύψους 18,34 τρισεκ. γουάν στα τέλη Οκτωβρίου (10μηνο), ποσό αυξημένο κατά 4,4% σε σχέση με πέρυσι.
Παράλληλα, ενώ το δημόσιο χρέος της Κίνας παραμένει περιορισμένο, στο 46,9% του ΑΕΠ, σύμφωνα με πρόσφατα στοιχεία της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών, κορυφαίοι πολιτικοί εξέφρασαν πρόσφατα τις ανησυχίες τους για την έντονη συσσώρευση του χρέους των νοικοκυριών.
Τα εκκρεμή καταναλωτικά δάνεια των νοικοκυριών αυξήθηκαν σχεδόν στο 30% από τα μέσα του περασμένου έτους και έφθασαν τα 30,2 τρισεκ. γουάν τον Οκτώβριο.
Τα δάνεια ιδιοκτησίας ανέρχονται πλέον σε 31,1 τρισεκ. γουάν, ενώ τα μεμονωμένα ενυπόθηκα δάνεια σε 21,1 τρισεκ. για το τρίτο τρίμηνο του 2017, σύμφωνα με στοιχεία της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας.
Pimco: Το χρέος των κινεζικών εταιρειών αυξάνεται με γρηγορότερο ρυθμό από το ΑΕΠ της χώρας (23/10/2017)
Η προσπάθεια των κινεζικών ρυθμιστικών αρχών για απομόχλευση στην εσωτερική αγορά θα δημιουργήσει πίεση στις εταιρείες κατά τη διάρκεια του επόμενου έτους, καθώς δε θα περιορίζει το δανεισμό στο βαθμό που θα μειώνεται το χρέος, σύμφωνα με όσα υποστηρίζει η Pacific Investment Management Co. (Pimco), η οποία διαχειρίζεται περιουσιακά στοιχεία ύψους 1,7 τρισ. δολαρίων.
Η Pimco σχολιάζει πως οι κινεζικές εταιρείες θα παραμείνουν σε θέση να αναχρηματοδοτήσουν το μεγαλύτερο μέρος του δανεισμού τους, τους επόμενους 12 μήνες.
Αυτό θα συμβάλει στη διεύρυνση του χρέους με ταχύτερο ρυθμό από το ονομαστικό ΑΕΠ, καθώς, σε γενικές γραμμές, οι εταιρείες χρηματοδοτούνται αποκλειστικά από την εγχώρια αγορά, διευκρινίζεται.
Η πιστωτική επέκταση από τη Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας συνεχίζεται, με τη συνολική χρηματοδότηση να ανέρχεται στα 1,82 τρισ. γιουάν (274 δισ. δολάρια) τον Σεπτέμβριο 2017.
Το εταιρικό χρέος της Κίνας αυξήθηκε στο 159% (14,5 τρισ. δολάρια) του ΑΕΠ το 2016, έναντι 104% πριν από 10 χρόνια, ενώ ο συνολικός δανεισμός εκτοξεύθηκε στο 260%.
Την ίδια στιγμή, σε έκθεσή της μέσα στον περασμένο μήνα, η S&P Global Ratings προέβλεπε πως το συνολικό δημόσιο χρέος της Κίνας θα αυξηθεί κατά 77% έως το 2021, στα 46 τρισ. δολάρια.
Διαβάστε: ΔΝΤ: Κίνδυνος για την παγκόσμια ανάπτυξη από το κινεζικό χρέος και τη δημοσιονομική χαλάρωση των ΗΠΑ
www.bankingnews.gr
Όπως αναφέρει ο αμερικανικός οίκος, ο τραπεζικός δανεισμός των νοικοκυριών διευρύνθηκε κατά 20% ετησίως, από το 2011 και έπειτα, ενώ έχει αποτελέσει ιδιαίτερα σημαντική κινητήρια δύναμη για την οικονομική ανάπτυξη.
Παράλληλα, τα δάνεια προς τα νοικοκυριά αποτελούν το ήμισυ του τραπεζικού δανεισμού.
Με βάση τα στοιχεία έως το τέλος του 2017, εκτιμάται ότι το χρέος των κινεζικών νοικοκυριών διαμορφώνεται στο 82% επί του διαθέσιμου εισοδήματος, από μόλις 31% στα τέλη του 2008.
Βέβαια, το ποσοστό εξακολουθεί να είναι κατά πολύ υποδεέστερο σε σύγκριση με το αντίστοιχο για πολλές ανεπτυγμένες οικονομίες, επισημαίνεται.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις της Fitch, ο δείκτης χρέους των νοικοκυριών προς το διαθέσιμο εισόδημα θα φθάσει το 100% μέχρι το 2020, αν συνεχιστούν οι τρέχουσες τάσεις, κλείνοντας ουσιαστικά το χάσμα με τις Η.Π.Α. (105%) και την Ιαπωνία (99%).
Council on Foreign Relations: Στα πρόθυρα μίας κρίσης χρέους η κινεζική οικονομία (15/1/2018)
Η Κίνα βρίσκεται προ μίας κρίσης χρέους που θα αντιστρέψει την εντυπωσιακή ανάπτυξη που επέτυχε όλα τα προηγούμενα χρόνια, αναφέρει σε ανάλυσή του το Συμβούλιο Εξωτερικών Σχέσεων (Council on Foreign Relations, CFR), εκτιμώντας πως το συνολικό (εταιρικό, κρατικό και νοικοκυριών) χρέος της ασιατικής υπερδύναμης θα ξεπεράσει το 300% του ΑΕΠ το 2022, από 242% στο τέλος του 2016 (δεν υπάρχουν ακόμη στοιχεία για το 2017).
Μάλιστα, το CFR σημειώνει πως η μεγέθυνση του κινεζικού ΑΕΠ, ήτοι 6,9% το 2016, περικόπτεται στο ήμισυ αν αφαιρεθεί το μη εξυπηρετούμενο χρέος.
«Βραχυπρόθεσμα, η ανάπτυξη, όπως ορίζεται από τις μεταβολές του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ), μπορεί να αυξηθεί με περισσότερο δανεισμό και επενδύσεις.
Μακροπρόθεσμα, ωστόσο, ο δανεισμός και οι επενδύσεις δεν μπορούν να ενισχύσουν το ΑΕΠ, αν οδηγούνται από προβληματικό χρέος.
Το μεγάλο ερώτημα είναι πόσο προβληματικό χρέος έχει σήμερα η Κίνα και πόσο περισσότερο θα παράγει τα επόμενα χρόνια», αναφέρεται στη σχετική έκθεση.
Οι οικονομολόγοι του CFR διαπιστώνουν, επίσης, ότι τα κέρδη για τις επιχειρήσεις του ιδιωτικού τομέα αυξήθηκαν κατά μέσο όρο 18% μεταξύ 2011 και 2016, ενώ τα κέρδη σε κρατικές επιχειρήσεις -που είναι πολύ λιγότερο αποδοτικές- υποχώρησαν κατά 33%. Ταυτόχρονα, το μερίδιο της αύξησης της εταιρικής ευθύνης που αντιπροσωπεύει ο κρατικός τομέας αυξήθηκε από 59% το 2010 σε 80% έως το 2016, όπως φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα.
«Δεδομένων των στοιχείων που αποδεικνύουν ότι ο Πρόεδρος Xi Jinping εγκατέλειψε κάθε φόβο ανησυχίας για τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια, καθώς και τα αποδεικτικά στοιχεία ότι η Κίνα προωθεί νέα δάνεια σε εταιρείες με μικρότερη δυνατότητα αποπληρωμής, πιστεύουμε ότι η Κίνα κατευθύνεται προς μια κρίση χρέους»…
Reuters: Το συνολικό χρέος της Κίνας είναι τρεις φορές μεγαλύτερο από την οικονομία της (24/11/2017)
Το συνολικό -δημόσιο, εταιρικό και νοικοκυριών-χρέος της Κίνας συνεχίζει να αυξάνεται παρά τις προσπάθειες της Λαϊκής Τράπεζας (PBoC) να αυστηροποιήσει τους όρους χρηματοδότησης και να μειώσεις τις «ενέσεις» ρευστότητας στην οικονομία, αναφέρει σε ανάλυσή του το πρακτορείο Reutres, το οποίο υπολογίζει πως το συνολικό χρέος της ασιατικής χώρας ισούται πλέον με τρεις φορές την οικονομία της!
Ο κεντρικός τραπεζίτης κ. Zhou Xiaochuan έκρουσε τον κώδωνα του κινδύνου -τον περασμένο Οκτώβριο- για μία ενδεχόμενη κατάρρευση στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων μετά από μεγάλες περιόδους υψηλής αύξησης, που πυροδότησαν οι πιέσεις από το χρέος ή το τοπικό γουάν.
Παράλληλα, προειδοποίησε πως το εταιρικό χρέος έχει σκαρφαλώσει σε επικίνδυνα υψηλά επίπεδα.
Η ανάλυση του Reuters διαπιστώνει πως το χρέος τον εισηγμένων κινεζικών εταιρειών μόνο το 9μηνο του 2017, σημείωσε άνοδο 23% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, ο υψηλότερος ρυθμός αύξησης από το 2013.
Επισημαίνεται ότι η ανάλυση κάλυψε τα τρία πέμπτα των εισηγμένων της χώρας.
Επίσης, για το 9μηνο που έληξε τον περασμένο Σεπτέμβριο, το μερίδιο των βιομηχανιών στο συνολικό χρέος για τις καλυπτόμενες εταιρείες αυξήθηκε κατά 3 ποσοστιαίες μονάδες από το τέλος του 2012, ενώ για τον τομέα των ακινήτων αυξήθηκε κατά 7 ποσοστιαίες μονάδες.
Οι κρατικές επιχειρήσεις (SOE) ανέφεραν συγκριτικά ταχύτερο ρυθμό αύξησης του χρέους, ήτοι 27%!
Βέβαια, παρατηρείται πως ο δανεισμός μέσω της έκδοσης ομολόγων, έχει μειωθεί.
Τα στοιχεία του Οκτωβρίου σχετικά με τη συνολική χρηματοδότηση μέσω εταιρικών ομολόγων, που απελευθερώθηκαν από την κεντρική τράπεζα, έδειξαν συνολική χρηματοδότηση ύψους 18,34 τρισεκ. γουάν στα τέλη Οκτωβρίου (10μηνο), ποσό αυξημένο κατά 4,4% σε σχέση με πέρυσι.
Παράλληλα, ενώ το δημόσιο χρέος της Κίνας παραμένει περιορισμένο, στο 46,9% του ΑΕΠ, σύμφωνα με πρόσφατα στοιχεία της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών, κορυφαίοι πολιτικοί εξέφρασαν πρόσφατα τις ανησυχίες τους για την έντονη συσσώρευση του χρέους των νοικοκυριών.
Τα εκκρεμή καταναλωτικά δάνεια των νοικοκυριών αυξήθηκαν σχεδόν στο 30% από τα μέσα του περασμένου έτους και έφθασαν τα 30,2 τρισεκ. γουάν τον Οκτώβριο.
Τα δάνεια ιδιοκτησίας ανέρχονται πλέον σε 31,1 τρισεκ. γουάν, ενώ τα μεμονωμένα ενυπόθηκα δάνεια σε 21,1 τρισεκ. για το τρίτο τρίμηνο του 2017, σύμφωνα με στοιχεία της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας.
Pimco: Το χρέος των κινεζικών εταιρειών αυξάνεται με γρηγορότερο ρυθμό από το ΑΕΠ της χώρας (23/10/2017)
Η προσπάθεια των κινεζικών ρυθμιστικών αρχών για απομόχλευση στην εσωτερική αγορά θα δημιουργήσει πίεση στις εταιρείες κατά τη διάρκεια του επόμενου έτους, καθώς δε θα περιορίζει το δανεισμό στο βαθμό που θα μειώνεται το χρέος, σύμφωνα με όσα υποστηρίζει η Pacific Investment Management Co. (Pimco), η οποία διαχειρίζεται περιουσιακά στοιχεία ύψους 1,7 τρισ. δολαρίων.
Η Pimco σχολιάζει πως οι κινεζικές εταιρείες θα παραμείνουν σε θέση να αναχρηματοδοτήσουν το μεγαλύτερο μέρος του δανεισμού τους, τους επόμενους 12 μήνες.
Αυτό θα συμβάλει στη διεύρυνση του χρέους με ταχύτερο ρυθμό από το ονομαστικό ΑΕΠ, καθώς, σε γενικές γραμμές, οι εταιρείες χρηματοδοτούνται αποκλειστικά από την εγχώρια αγορά, διευκρινίζεται.
Η πιστωτική επέκταση από τη Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας συνεχίζεται, με τη συνολική χρηματοδότηση να ανέρχεται στα 1,82 τρισ. γιουάν (274 δισ. δολάρια) τον Σεπτέμβριο 2017.
Το εταιρικό χρέος της Κίνας αυξήθηκε στο 159% (14,5 τρισ. δολάρια) του ΑΕΠ το 2016, έναντι 104% πριν από 10 χρόνια, ενώ ο συνολικός δανεισμός εκτοξεύθηκε στο 260%.
Την ίδια στιγμή, σε έκθεσή της μέσα στον περασμένο μήνα, η S&P Global Ratings προέβλεπε πως το συνολικό δημόσιο χρέος της Κίνας θα αυξηθεί κατά 77% έως το 2021, στα 46 τρισ. δολάρια.
Διαβάστε: ΔΝΤ: Κίνδυνος για την παγκόσμια ανάπτυξη από το κινεζικό χρέος και τη δημοσιονομική χαλάρωση των ΗΠΑ
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών