Η ενίσχυση των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων αποτελεί βαρίδι για το αμερικανικό νόμισμα
Το τελευταίο διάστημα οι επενδυτές αναρωτιούνται για ποιο λόγο, ενώ οι αποδόσεις των ομολόγων κινούνται ανοδικά, το δολάριο δεν τις ακολουθεί, αλλά αντίθετα συνεχίζει να υποχωρεί.
Η απάντηση, σύμφωνα τουλάχιστον με τον George Saravelos, αναλυτή των αγορών συναλλάγματος για τη Deutsche Bank, είναι εξαιρετικά απλή: το δολάριο υποχωρεί εξαιτίας της ανόδου των ομολογιακών αποδόσεων.
Όπως αναφέρει σε report του υψηλότερες αποδόσεις σημαίνουν χαμηλότερες τιμές για τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, τα οποία, όπως όλα δείχνουν, δεν είναι και ιδιαίτερα αγαπητά μεταξύ των επενδυτών.
Ο Saravelos υποστηρίζει ότι το περιβάλλον έχει αλλάξει, πλήρως, φέτος σε σύγκριση με το 2017.
Η αδύναμη πορεία του δολαρίου οφείλεται σε δύο βασικούς λόγους.
Πρώτον, οι αποτιμήσεις των αμερικανικών assets είναι εξαιρετικά διογκωμένες.
Τόσο τα P/E για τις μετοχές όσο και τα premia για τα ομόλογα βρίσκονται στο υψηλότερο επίπεδο από την δεκαετία του ’60.
Δεν είναι δυνατόν, σημειώνει ο αναλυτής της Deutsche Bank, να κινούνται ανοδικά τόσο οι τιμές και των αμερικανικών μετοχών και των αμερικανικών ομολόγων.
Το σπάσιμο της παραπάνω σύνδεσης αποτελεί δομικό πρόβλημα για το δολάριο, καθώς περιορίζει τις ροές κεφαλαίων στις αμερικανικές αγορές μετοχών και ομολόγων.
Ο δεύτερος λόγος είναι τα διπλά ελλείμματα των ΗΠΑ, τα οποία αναμένεται ότι θα ενισχυθούν περαιτέρω τα επόμενα χρόνια.
Βάσει των πιο συντηρητικών εκτιμήσεων τα διπλά ελλείμματα των ΗΠΑ θα επιδεινωθούν κατά 30% εντός της επόμενης 2ετίας.
www.bankingnews.gr
Η απάντηση, σύμφωνα τουλάχιστον με τον George Saravelos, αναλυτή των αγορών συναλλάγματος για τη Deutsche Bank, είναι εξαιρετικά απλή: το δολάριο υποχωρεί εξαιτίας της ανόδου των ομολογιακών αποδόσεων.
Όπως αναφέρει σε report του υψηλότερες αποδόσεις σημαίνουν χαμηλότερες τιμές για τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, τα οποία, όπως όλα δείχνουν, δεν είναι και ιδιαίτερα αγαπητά μεταξύ των επενδυτών.
Ο Saravelos υποστηρίζει ότι το περιβάλλον έχει αλλάξει, πλήρως, φέτος σε σύγκριση με το 2017.
Η αδύναμη πορεία του δολαρίου οφείλεται σε δύο βασικούς λόγους.
Πρώτον, οι αποτιμήσεις των αμερικανικών assets είναι εξαιρετικά διογκωμένες.
Τόσο τα P/E για τις μετοχές όσο και τα premia για τα ομόλογα βρίσκονται στο υψηλότερο επίπεδο από την δεκαετία του ’60.
Δεν είναι δυνατόν, σημειώνει ο αναλυτής της Deutsche Bank, να κινούνται ανοδικά τόσο οι τιμές και των αμερικανικών μετοχών και των αμερικανικών ομολόγων.
Το σπάσιμο της παραπάνω σύνδεσης αποτελεί δομικό πρόβλημα για το δολάριο, καθώς περιορίζει τις ροές κεφαλαίων στις αμερικανικές αγορές μετοχών και ομολόγων.
Ο δεύτερος λόγος είναι τα διπλά ελλείμματα των ΗΠΑ, τα οποία αναμένεται ότι θα ενισχυθούν περαιτέρω τα επόμενα χρόνια.
Βάσει των πιο συντηρητικών εκτιμήσεων τα διπλά ελλείμματα των ΗΠΑ θα επιδεινωθούν κατά 30% εντός της επόμενης 2ετίας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών