γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Σε εξέλιξη βρίσκεται ένα μεγαλεπήβολο σχέδιο της Probank να υλοποιήσει αύξηση κεφαλαίου 80 εκατ ευρώ αλλά και ομολογιακό 150 εκατ ευρώ αντλώντας συνολικά 230 εκατ ευρώ με στόχο να ενισχύσει τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας και να θωρακιστεί έναντι του PSI+ και των προκλήσεων που γεννά η ύφεση.
Προφανώς οι κινήσεις αυτές είναι προς την σωστή κατεύθυνση καθώς η τράπεζα με ίδια μέσα ποντάρει στην ανακεφαλαιοποίηση της.
Η αύξηση κεφαλαίου των 80 εκατ ευρώ περιλαμβάνει τους εξής όρους.
Θα εκδοθούν 133,33 εκατ μετοχές στην τιμή των 0,80 ευρώ.
Θα εκδοθούν 1,087 νέες μετοχές για κάθε μια παλαιά.
Όσον αφορά το χρονοδιάγραμμα στην 17 Φεβρουαρίου λήγει η διαπραγμάτευση των δικαιωμάτων η οποία έχει ήδη ξεκινήσει, στις 20 με 24 Φεβρουαρίου έχει προσδιοριστεί ο χρόνος διάθεσης των αδιαθέτων ενώ στις 28 Φεβρουαρίου θα υπάρξει ανακοίνωση της τελικής έκβασης της αύξησης κεφαλαίου.
Παράλληλα η τράπεζα θα προχωρήσει σε έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου μέχρι 150 εκατ.
Το ομολογιακό θα φέρει απόδοση 11% ή 12% με βάση ορισμένες ενδείξεις.
Η διάρκεια θα είναι πέντε (5) έτη και στο τέλος της πενταετίας θα γίνει υποχρεωτική μετατροπή σε κοινές ονομαστικές μετοχές της Τράπεζας, με αναλογία (1) ομολογία προς (1) μετοχή.
Η τιμή διάθεσης των ομολογιών και θα είναι σε συνάρτηση με την τιμή διάθεσης των νέων μετοχών και του επιτοκίου του Μετατρέψιμου Ομολογιακού Δανείου, με τιμή κυμαινόμενη από 0,90 ευρώ έως 1,20 ευρώ.
Το μεγάλο στοίχημα της μικρής Probank είναι να καταφέρει να συγκεντρώσει 230 εκατ ευρώ κεφάλαια από τους παλαιούς μετόχους ώστε να αντιμετωπίσει κυρίως το PSI+ και βεβαίως την Blackrock.
Η διοίκηση Δαμανάκη επέλεξε να πάρει ένα μεγάλο ρίσκο.
Το ρίσκο ήταν να αποταθεί στους μετόχους και να ζητήσει να καλυφθεί αύξηση κεφαλαίου 80 εκατ καθώς και ομολογιακό 150 εκατ.
Αύξηση και ομολογιακό θα πραγματοποιηθεί υπέρ των παλαιών μετόχων ενώ υπάρχει και ρήτρα αν μέρος της αύξησης ή ομολογιακού δεν καλυφθεί να αποταθεί η διοίκηση σε στρατηγικό επενδυτή ώστε να καλύψει τυχόν αδιάθετα.
Με βάση την μετοχική δομή της Probank εξάγεται το συμπέρασμα ότι οι περισσότεροι μέτοχοι επειδή έχουν επενδύσει σημαντικά κεφάλαια θα συμμετάσχουν στην διπλή κεφαλαιακή ενίσχυση που θα ολοκληρωθεί τέλη Φεβρουαρίου του 2012.
Ωστόσο δεν είναι βέβαιο ότι θα καλυφθεί 100%.
Με βάση αποχρώσες ενδείξεις αν η Probank καταφέρει και καλύψει το 70% των 230 εκατ θα είναι επιτυχής η διαδικασία.
Το 70% σημαίνει 160 εκατ και θα απομείνουν άλλα 70 εκατ που πιθανότατα θα καλυφθούν είτε από στρατηγικό επενδυτή είτε από το ΤΧΣ το οποίο θα καταστεί μέτοχος μειοψηφίας.
Ωστόσο η περίπτωση της Probank είναι κατά την άποψη μας ο σωστός δρόμος για τις τράπεζες να σχεδιάσουν τις κεφαλαιακές τους προτεραιότητες με εμπλοκή των παλαιών και βασικών μετόχων αλλά και του ΤΧΣ.
Αν καλυφθεί και σε ποιο βαθμό η αμκ της Probank θα το γνωρίζουμε προσεχώς.
Ωστόσο για να δώσουμε μια τάξη μεγέθους αν το ΤΧΣ καλύψει τα 60 εκατ θα αποκτήσει το 15% της τράπεζας ένα ποσοστό που δεν θα προκαλέσει επί της ουσίας ουσιαστικό dilution στην μετοχική σύνθεση.
H Probank αν καταφέρει και σε συνδυασμό με την αμκ και ομολογιακό βρει και στρατηγικό επενδυτή θα ήταν το καλύτερο αποτέλεσμα στην χειρότερη φάση της οικονομίας της χώρας.
Προσεχώς τα νεότερα.
www.bankingnews.gr
Η αύξηση κεφαλαίου των 80 εκατ ευρώ περιλαμβάνει τους εξής όρους.
Θα εκδοθούν 133,33 εκατ μετοχές στην τιμή των 0,80 ευρώ.
Θα εκδοθούν 1,087 νέες μετοχές για κάθε μια παλαιά.
Όσον αφορά το χρονοδιάγραμμα στην 17 Φεβρουαρίου λήγει η διαπραγμάτευση των δικαιωμάτων η οποία έχει ήδη ξεκινήσει, στις 20 με 24 Φεβρουαρίου έχει προσδιοριστεί ο χρόνος διάθεσης των αδιαθέτων ενώ στις 28 Φεβρουαρίου θα υπάρξει ανακοίνωση της τελικής έκβασης της αύξησης κεφαλαίου.
Παράλληλα η τράπεζα θα προχωρήσει σε έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου μέχρι 150 εκατ.
Το ομολογιακό θα φέρει απόδοση 11% ή 12% με βάση ορισμένες ενδείξεις.
Η διάρκεια θα είναι πέντε (5) έτη και στο τέλος της πενταετίας θα γίνει υποχρεωτική μετατροπή σε κοινές ονομαστικές μετοχές της Τράπεζας, με αναλογία (1) ομολογία προς (1) μετοχή.
Η τιμή διάθεσης των ομολογιών και θα είναι σε συνάρτηση με την τιμή διάθεσης των νέων μετοχών και του επιτοκίου του Μετατρέψιμου Ομολογιακού Δανείου, με τιμή κυμαινόμενη από 0,90 ευρώ έως 1,20 ευρώ.
Το μεγάλο στοίχημα της μικρής Probank είναι να καταφέρει να συγκεντρώσει 230 εκατ ευρώ κεφάλαια από τους παλαιούς μετόχους ώστε να αντιμετωπίσει κυρίως το PSI+ και βεβαίως την Blackrock.
Η διοίκηση Δαμανάκη επέλεξε να πάρει ένα μεγάλο ρίσκο.
Το ρίσκο ήταν να αποταθεί στους μετόχους και να ζητήσει να καλυφθεί αύξηση κεφαλαίου 80 εκατ καθώς και ομολογιακό 150 εκατ.
Αύξηση και ομολογιακό θα πραγματοποιηθεί υπέρ των παλαιών μετόχων ενώ υπάρχει και ρήτρα αν μέρος της αύξησης ή ομολογιακού δεν καλυφθεί να αποταθεί η διοίκηση σε στρατηγικό επενδυτή ώστε να καλύψει τυχόν αδιάθετα.
Με βάση την μετοχική δομή της Probank εξάγεται το συμπέρασμα ότι οι περισσότεροι μέτοχοι επειδή έχουν επενδύσει σημαντικά κεφάλαια θα συμμετάσχουν στην διπλή κεφαλαιακή ενίσχυση που θα ολοκληρωθεί τέλη Φεβρουαρίου του 2012.
Ωστόσο δεν είναι βέβαιο ότι θα καλυφθεί 100%.
Με βάση αποχρώσες ενδείξεις αν η Probank καταφέρει και καλύψει το 70% των 230 εκατ θα είναι επιτυχής η διαδικασία.
Το 70% σημαίνει 160 εκατ και θα απομείνουν άλλα 70 εκατ που πιθανότατα θα καλυφθούν είτε από στρατηγικό επενδυτή είτε από το ΤΧΣ το οποίο θα καταστεί μέτοχος μειοψηφίας.
Ωστόσο η περίπτωση της Probank είναι κατά την άποψη μας ο σωστός δρόμος για τις τράπεζες να σχεδιάσουν τις κεφαλαιακές τους προτεραιότητες με εμπλοκή των παλαιών και βασικών μετόχων αλλά και του ΤΧΣ.
Αν καλυφθεί και σε ποιο βαθμό η αμκ της Probank θα το γνωρίζουμε προσεχώς.
Ωστόσο για να δώσουμε μια τάξη μεγέθους αν το ΤΧΣ καλύψει τα 60 εκατ θα αποκτήσει το 15% της τράπεζας ένα ποσοστό που δεν θα προκαλέσει επί της ουσίας ουσιαστικό dilution στην μετοχική σύνθεση.
H Probank αν καταφέρει και σε συνδυασμό με την αμκ και ομολογιακό βρει και στρατηγικό επενδυτή θα ήταν το καλύτερο αποτέλεσμα στην χειρότερη φάση της οικονομίας της χώρας.
Προσεχώς τα νεότερα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών