Η μεγαλύτερη εταιρεία διαπραγμάτευσης futures στον κόσμο προειδοποιεί για μία νέα παγκόσμια κρίση
Οι αγορές έχουν περάσει πλέον σε ένα μεταβατικό στάδιο που θα ακολουθήσει μία νέα παγκόσμια κρίση, εκτιμούν σε ανάλυσή τους οι οικονομολόγοι της CME Group, της μεγαλύτερης εταιρείας διαπραγμάτευσης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) στον κόσμο.
Ειδικότερα, όπως φαίνεται και στα παρακάτω διαγράμματα, οι αναλυτές λαμβάνουν υπόψη τους τη μέση τιμή του δείκτη CBOE Volatility Index (VIX) και τη μέση απόδοση των κρατικών ομολόγων των Ηνωμένων Πολιτειών.
Να επισημανθεί σε αυτό το σημείο ότι ο δείκτης μεταβλητότητας VIX λαμβάνει υπόψη τα δικαιώματα προαίρεσης (options prices) για να υπολογίσει την κίνηση του S&P 500 τις επόμενες 30 ημέρες.
Αύξηση του δείκτη συνεπάγεται και αύξηση της αβεβαιότητας στο επενδυτικό κοινό, πτώση του δείκτη VIX σημαίνει και μείωση της αβεβαιότητας, με τις κατώτατες (λογικές) τιμές να είναι κοντά στις 11 μονάδες.
Το ιστορικό χαμηλό του δείκτη -επί του παρόντος διαμορφώνεται στις περίπου 11 μονάδες- το οποίο σημειώθηκε τον περασμένο Ιούλιο, είναι 8,84 μονάδες.
Οι αναλυτές της CME ορίζουν έναν κύκλο που αποτελείται από τέσσερα στάδια, με βάση τα παραπάνω μεγέθη:
- Ύφεση: Η καμπύλη αποδόσεων παίρνει ανοδική τροχιά , όπως και ο δείκτης μεταβλητότητας.
- Αρχική ανάκαμψη: Η καμπύλη αποδόσεων παραμένει απότομη, η μεταβλητότητα των μετοχών αρχίζει να μειώνεται.
- Μεσοπρόθεσμη ανάκαμψη: Η καμπύλη αποδόσεων αρχίζει να ομαλοποιείται, η μεταβλητότητα παραμένει χαμηλή.
- Τελικό στάδιο της ανάκαμψης: Η καμπύλη αποδόσεων γίνεται ακόμα πιο επίπεδη, η μεταβλητότητα των μετοχών αυξάνεται, καθώς ο φόβος για ύφεση κυριαρχεί στην ψυχολογία των επενδυτών.
Ο παραπάνω κύκλος «έκλεισε» δύο φορές μέχρι στιγμής:
- Το 2000 (άρχισε το 1990), όταν οι τεχνολογικές μετοχές στον δείκτη Nasdaq κατέρρευσαν μέσα σε λίγες μόνο ημέρες.
- Το 2008 (άρχισε το 2000), όταν ξεκίνησε η άνευ προηγουμένου χρηματοπιστωτική κρίση.
Ο κύκλος άρχισε πάλι από την αρχή το 2009, με τις αγορές να βρίσκονται επί του παρόντος στο τρίτο στάδιο, σχολιάζουν οι αναλυτές της CME…
www.bankingnews.gr
Ειδικότερα, όπως φαίνεται και στα παρακάτω διαγράμματα, οι αναλυτές λαμβάνουν υπόψη τους τη μέση τιμή του δείκτη CBOE Volatility Index (VIX) και τη μέση απόδοση των κρατικών ομολόγων των Ηνωμένων Πολιτειών.
Να επισημανθεί σε αυτό το σημείο ότι ο δείκτης μεταβλητότητας VIX λαμβάνει υπόψη τα δικαιώματα προαίρεσης (options prices) για να υπολογίσει την κίνηση του S&P 500 τις επόμενες 30 ημέρες.
Αύξηση του δείκτη συνεπάγεται και αύξηση της αβεβαιότητας στο επενδυτικό κοινό, πτώση του δείκτη VIX σημαίνει και μείωση της αβεβαιότητας, με τις κατώτατες (λογικές) τιμές να είναι κοντά στις 11 μονάδες.
Το ιστορικό χαμηλό του δείκτη -επί του παρόντος διαμορφώνεται στις περίπου 11 μονάδες- το οποίο σημειώθηκε τον περασμένο Ιούλιο, είναι 8,84 μονάδες.
Οι αναλυτές της CME ορίζουν έναν κύκλο που αποτελείται από τέσσερα στάδια, με βάση τα παραπάνω μεγέθη:
- Ύφεση: Η καμπύλη αποδόσεων παίρνει ανοδική τροχιά , όπως και ο δείκτης μεταβλητότητας.
- Αρχική ανάκαμψη: Η καμπύλη αποδόσεων παραμένει απότομη, η μεταβλητότητα των μετοχών αρχίζει να μειώνεται.
- Μεσοπρόθεσμη ανάκαμψη: Η καμπύλη αποδόσεων αρχίζει να ομαλοποιείται, η μεταβλητότητα παραμένει χαμηλή.
- Τελικό στάδιο της ανάκαμψης: Η καμπύλη αποδόσεων γίνεται ακόμα πιο επίπεδη, η μεταβλητότητα των μετοχών αυξάνεται, καθώς ο φόβος για ύφεση κυριαρχεί στην ψυχολογία των επενδυτών.
Ο παραπάνω κύκλος «έκλεισε» δύο φορές μέχρι στιγμής:
- Το 2000 (άρχισε το 1990), όταν οι τεχνολογικές μετοχές στον δείκτη Nasdaq κατέρρευσαν μέσα σε λίγες μόνο ημέρες.
- Το 2008 (άρχισε το 2000), όταν ξεκίνησε η άνευ προηγουμένου χρηματοπιστωτική κρίση.
Ο κύκλος άρχισε πάλι από την αρχή το 2009, με τις αγορές να βρίσκονται επί του παρόντος στο τρίτο στάδιο, σχολιάζουν οι αναλυτές της CME…
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών