Η Fitch επιβεβαιώνει την αξιολόγηση «ΑΑ-» για τη Royal Dutch Shell
Σε αρνητικές διατήρησε τις προοπτικές (outlook) για τη Royal Dutch Shell ο αμερικανικός οίκος Fitch, επιβεβαιώνοντας την αξιολόγηση «ΑΑ-» για τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα του ενεργειακού γίγαντα.
Η Fitch επισημαίνει ότι η καθαρή μόχλευση της εταιρείας συρρικνώθηκε στο 2,2x στα τέλη Σεπτεμβρίου 2017, από 2,8x στο τέλος Μαρτίου 2017, λόγω των περικοπών και των ελαφρά αυξημένων των τιμών σε πετρέλαιο και φυσικό αέριο.
Το αρνητικό outlook αντικατοπτρίζει την πρόσφατη απόφαση της Shell να επανεκκινήσει την αγορά ιδίων μετοχών.
Ειδικότερα, η Shell ανακοίνωσε στις 28 Νοεμβρίου 2017, ότι θα προχωρήσει στην καταβολή μερισμάτων στους μετόχους όπως και την έναρξη προγράμματος επαναγοράς ιδίων μετοχών, ενώ θα εντείνει την επένδυσή της στην «καθαρή» ενέργεια.
Αυτό σηματοδοτεί μία στροφή στην πολιτική της μετά από περισσότερο από δύο χρόνια περικοπών και εκχωρήσεων, απόρροια από τις αδύναμες τιμές του πετρελαίου.
Η αγγλο-ολλανδική εταιρεία δήλωσε ότι θα καταργήσει την επιλογή στους επενδυτές, με την οποία μπορούν να λάβουν μερίσματα μετοχών ή μετρητών, κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2017.
Το σύστημα εισήχθη στις αρχές του 2015 για να βοηθήσει στην ταμειακή ροή μετά την πτώση των τιμών του πετρελαίου κατά περισσότερο από το 50% από τα 100 δολάρια το βαρέλι, ενώ η εταιρεία αγόρασε και την BG Group, σε μία συμφωνία ύψους 54 δισ. δολαρίων.
Με μικρότερο χρέος, τις τιμές πετρελαίου πάνω από 60 δολάρια το βαρέλι και πρόοδο στις πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων, η Shell άσκησε πίεση για την κατάργηση του προγράμματος και την έναρξη προγράμματος αγοράς ιδίων μετοχών.
Οι πληρωμές μερίσματος της Shell κατά τη διάρκεια των 12 μηνών έως τον Σεπτέμβριο 2017 ανήλθαν στα 15 δισ. δολάρια.
Να υπενθυμιστεί ότι τα καθαρά κέρδη της Royal Dutch Shell υπερδιπλασιάστηκαν το τρίτο τρίμηνο του 2017.
Η κερδοφορία διαμορφώθηκε στα 3,7 δισ. δολ. έναντι 1,4 δισ. δολ. το αντίστοιχο τρίμηνο του προηγούμενου έτους, καθώς οι τιμές του πετρελαίου ενισχύθηκαν σημαντικά, με το Brent να φτάνει πάνω από τα 60 δολ. ανά βαρέλι.
Παράλληλα, η Shell κατόρθωσε επίσης να περιορίσει τα επίπεδα χρέους, τα οποία εκτοξεύθηκαν μετά την εξαγορά ύψους 50 δισ. δολ. της BG Group το 2016, με το καθαρό χρέος να υποχωρεί στα 67,7 δολ. έναντι 77,8 δισ. δολ. το προηγούμενο έτος.
Η Shell είναι περισσότερο εκτεθειμένη σε μία νέα ενδεχόμενη κατάρρευση των τιμών πετρελαίου
Η Shell είναι η πιο εκτεθειμένη γιγαντιαία πετρελαϊκή εταιρεία, από πλευράς πιστοληπτικής ικανότητας, σε μία ενδεχόμενη νέα πτώση των τιμών του «μαύρου χρυσού», σύμφωνα με τα «stress tests» που πραγματοποίησε ο αμερικανικός οίκος αξιολόγησης Fitch, κατά τον περασμένο Οκτώρβιο.
Αμέσως μετά τη Shell («AA-», με αρνητικό outlook) κατατάσσονται οι Eni, British Petroleum (BP) και OMV.
Όπως αναφέρεται στην έκθεση, οι υπόλοιπες πρωταγωνίστριες εταιρείες του κλάδου, πιθανότατα θα αποφύγουν μία υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας, αλλά οι τυχόν πραγματικές επιπτώσεις από την κάμψη των τιμών θα εξαρτηθούν επίσης σε μεγάλο βαθμό από τη δράση της εκάστοτε διοίκησης.
Κάτω το σενάριο, λοιπόν, κατά το οποίο οι τιμές του πετρελαίου Brent θα υποχωρήσουν κάτω από τα 40 δολάρια ανά βαρέλι για τα επόμενα δύο χρόνια, η Shell θα μπορούσε να αντιμετωπίσει υποβάθμιση μέχρι δύο βαθμίδες, με βάση τα τρέχοντα οικονομικά της στοιχεία.
Eni, BP και OMV θα μπορούσαν να υποστούν υποβαθμισμένη κατά μία βαθμίδα σε αυτό το σενάριο.
Total, Repsol και MOL, πιθανότατα θα αποφεύγουν τυχόν υποβάθμιση, ωστόσο θα πλήγονταν από τις αρνητικές ταμειακές ροές που θα προέκυπταν.
Οι περισσότερες εταιρείες έχουν επιτύχει πρόσθετες λειτουργικές και οικονομικές αποδόσεις, οι οποίες θα αντισταθμίσουν τον αντίκτυπο των ελαφρώς χαμηλότερων τιμών πετρελαίου, επισημαίνεται.
www.bankingnews.gr
Η Fitch επισημαίνει ότι η καθαρή μόχλευση της εταιρείας συρρικνώθηκε στο 2,2x στα τέλη Σεπτεμβρίου 2017, από 2,8x στο τέλος Μαρτίου 2017, λόγω των περικοπών και των ελαφρά αυξημένων των τιμών σε πετρέλαιο και φυσικό αέριο.
Το αρνητικό outlook αντικατοπτρίζει την πρόσφατη απόφαση της Shell να επανεκκινήσει την αγορά ιδίων μετοχών.
Ειδικότερα, η Shell ανακοίνωσε στις 28 Νοεμβρίου 2017, ότι θα προχωρήσει στην καταβολή μερισμάτων στους μετόχους όπως και την έναρξη προγράμματος επαναγοράς ιδίων μετοχών, ενώ θα εντείνει την επένδυσή της στην «καθαρή» ενέργεια.
Αυτό σηματοδοτεί μία στροφή στην πολιτική της μετά από περισσότερο από δύο χρόνια περικοπών και εκχωρήσεων, απόρροια από τις αδύναμες τιμές του πετρελαίου.
Η αγγλο-ολλανδική εταιρεία δήλωσε ότι θα καταργήσει την επιλογή στους επενδυτές, με την οποία μπορούν να λάβουν μερίσματα μετοχών ή μετρητών, κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2017.
Το σύστημα εισήχθη στις αρχές του 2015 για να βοηθήσει στην ταμειακή ροή μετά την πτώση των τιμών του πετρελαίου κατά περισσότερο από το 50% από τα 100 δολάρια το βαρέλι, ενώ η εταιρεία αγόρασε και την BG Group, σε μία συμφωνία ύψους 54 δισ. δολαρίων.
Με μικρότερο χρέος, τις τιμές πετρελαίου πάνω από 60 δολάρια το βαρέλι και πρόοδο στις πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων, η Shell άσκησε πίεση για την κατάργηση του προγράμματος και την έναρξη προγράμματος αγοράς ιδίων μετοχών.
Οι πληρωμές μερίσματος της Shell κατά τη διάρκεια των 12 μηνών έως τον Σεπτέμβριο 2017 ανήλθαν στα 15 δισ. δολάρια.
Να υπενθυμιστεί ότι τα καθαρά κέρδη της Royal Dutch Shell υπερδιπλασιάστηκαν το τρίτο τρίμηνο του 2017.
Η κερδοφορία διαμορφώθηκε στα 3,7 δισ. δολ. έναντι 1,4 δισ. δολ. το αντίστοιχο τρίμηνο του προηγούμενου έτους, καθώς οι τιμές του πετρελαίου ενισχύθηκαν σημαντικά, με το Brent να φτάνει πάνω από τα 60 δολ. ανά βαρέλι.
Παράλληλα, η Shell κατόρθωσε επίσης να περιορίσει τα επίπεδα χρέους, τα οποία εκτοξεύθηκαν μετά την εξαγορά ύψους 50 δισ. δολ. της BG Group το 2016, με το καθαρό χρέος να υποχωρεί στα 67,7 δολ. έναντι 77,8 δισ. δολ. το προηγούμενο έτος.
Η Shell είναι περισσότερο εκτεθειμένη σε μία νέα ενδεχόμενη κατάρρευση των τιμών πετρελαίου
Η Shell είναι η πιο εκτεθειμένη γιγαντιαία πετρελαϊκή εταιρεία, από πλευράς πιστοληπτικής ικανότητας, σε μία ενδεχόμενη νέα πτώση των τιμών του «μαύρου χρυσού», σύμφωνα με τα «stress tests» που πραγματοποίησε ο αμερικανικός οίκος αξιολόγησης Fitch, κατά τον περασμένο Οκτώρβιο.
Αμέσως μετά τη Shell («AA-», με αρνητικό outlook) κατατάσσονται οι Eni, British Petroleum (BP) και OMV.
Όπως αναφέρεται στην έκθεση, οι υπόλοιπες πρωταγωνίστριες εταιρείες του κλάδου, πιθανότατα θα αποφύγουν μία υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας, αλλά οι τυχόν πραγματικές επιπτώσεις από την κάμψη των τιμών θα εξαρτηθούν επίσης σε μεγάλο βαθμό από τη δράση της εκάστοτε διοίκησης.
Κάτω το σενάριο, λοιπόν, κατά το οποίο οι τιμές του πετρελαίου Brent θα υποχωρήσουν κάτω από τα 40 δολάρια ανά βαρέλι για τα επόμενα δύο χρόνια, η Shell θα μπορούσε να αντιμετωπίσει υποβάθμιση μέχρι δύο βαθμίδες, με βάση τα τρέχοντα οικονομικά της στοιχεία.
Eni, BP και OMV θα μπορούσαν να υποστούν υποβαθμισμένη κατά μία βαθμίδα σε αυτό το σενάριο.
Total, Repsol και MOL, πιθανότατα θα αποφεύγουν τυχόν υποβάθμιση, ωστόσο θα πλήγονταν από τις αρνητικές ταμειακές ροές που θα προέκυπταν.
Οι περισσότερες εταιρείες έχουν επιτύχει πρόσθετες λειτουργικές και οικονομικές αποδόσεις, οι οποίες θα αντισταθμίσουν τον αντίκτυπο των ελαφρώς χαμηλότερων τιμών πετρελαίου, επισημαίνεται.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών