Οι μεγαλύτερες πτώσεις του S & P 500 τείνουν να εμφανίζονται κατά την διάρκεια μιας ύφεσης της αμερικανικής οικονομίας
Είναι πολύ δύσκολο να εκτιμηθεί ότι θα εμφανιστεί μια μεγάλη bear market στην αμερικανική αγορά πριν από το 2019, σύμφωνα με την Capital Economics, η οποία θεωρεί ότι ο κίνδυνος είναι μόνο εάν υπάρξει ένα μεγάλο εξωτερικό γεγονός που θα επηρεάσει τις αμερικανικές αγορές.
Η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ έχει αναδιπλωθεί τελευταία, ωστόσο, παραμένει κοντά στα ιστορικά υψηλά.
Και το μεγάλο ερώτημα είναι το εξής: Πότε θα μπορούσε να πυροδοτηθεί η επόμενη σημαντική και διαρκή διόρθωση και τι επιπτώσεις θα είχε στις χρηματιστηριακές αγορές άλλων μεγάλων ανεπτυγμένων οικονομιών.
Οι μεγαλύτερες πτώσεις του S & P 500 τείνουν να εμφανίζονται κατά την διάρκεια μιας ύφεσης της αμερικανικής οικονομίας.
Πράγματι, τρεις από τις έξι bear markets (μείωση κατά τουλάχιστον 20%) τα τελευταία τριάντα χρόνια προανήγγειλαν μια ύφεση στην οικονομία.
Με αυτό το σκεπτικό, δεν αναμένεται ότι η αμερικανική οικονομία θα παρουσιάσει σημάδια ύφεσης μέχρι το 2019.
Επομένως, ο S&P 500 δεν θα υποχωρήσει απότομα μέχρι τότε.
Βεβαίως, η καμπύλη αποδόσεων των ΗΠΑ έχει αποκλιμακωθεί πολύ πρόσφατα, γεγονός που έχει προκαλέσει πολλή συζήτηση για το ενδεχόμενο μιας ύφεσης που βρίσκεται κοντά.
Ωστόσο, η καμπύλη αποδόσεων εξακολουθεί να απέχει πολύ από την ανατροπή της, η οποία γίνεται συνήθως πριν από μια οικονομική ύφεση.
Εν τω μεταξύ, εκτιμάται ότι ο S&P 500 θα μειωθεί μόνο καθώς η αύξηση των μισθών θα συμπιέζει τα κέρδη και η Fed συσφίξει περαιτέρω την πολιτική της.
Εάν επιβεβαιωθεί η παραπάνω ιστορία, η επόμενη αγορά αρκούδων στον S&P 500 θα είναι ένα προοίμιο της ύφεσης στην οικονομία των ΗΠΑ.
Πώς θα επηρεαστούν όμως οι χρηματιστηριακές αγορές σε άλλες μεγάλες ανεπτυγμένες οικονομίες;
Είναι δελεαστικό να πιστεύουμε ότι θα βγουν από τη θύελλα αλώβητος.
Εξάλλου, η ανάκαμψη αυτών των οικονομιών είναι γενικά πολύ πιο αδύναμη από ό, τι στις ΗΠΑ, επομένως είναι λιγότερο πιθανό να εκδηλώσουν ικανότητα αντίστασης των κυμάτων.
Εντούτοις, οι μισθοί δεν αυξάνονται τόσο γρήγορα, οπότε θα πρέπει να υπάρξει λιγότερη συμπίεση της κερδοφορίας.
Και οι κεντρικές τράπεζες θα έχουν πιθανώς διατηρήσει τη νομισματική πολιτική πολύ πιο χαλαρή από τη Fed.
Αλλά αυτό είναι μάλλον ευσεβής σκέψη, αναφέρει η Capital Economics.
Η παγκόσμια οικονομία έχει ομογενοποιηθεί όλο και περισσότερο στις τελευταίες δεκαετίες.
Έτσι, όταν οι ΗΠΑ «φτερνίζονται», είναι ίσως πιθανότερο παρά ποτέ ο υπόλοιπος κόσμος να «κρυώσει».
Ακόμη και αν οι άλλες οικονομίες αντέξουν σε πιθανή επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας, οι επενδυτές σε μετοχές δεν θα μπορέσουν να εμφανίσουν την ίδια ανθεκτικότητα.
Φυσικά, η επόμενη αγορά αρκούδων στο S & P 500 θα μπορούσε ενδεχομένως να προκληθεί από γεγονότα στο εξωτερικό.
Αυτό συνέβη στις δύο από τις άλλες τρεις περιπτώσεις τα τελευταία τριάντα χρόνια - τη ρωσική κρίση το 1998 και την ελληνική κρίση το 2011. (Η άλλη αγορά αρκούδων περιλάμβανε τη μαύρη Δευτέρα το 1987)
Αλλά αυτό είναι η ελάχιστη αιτία.
Εάν μια bear market στον S & P 500 προκλήθηκε από γεγονότα στο εξωτερικό, οι χρηματιστηριακές αγορές πιθανώς θα δεχτούν ένα σκληρό χτύπημα.
Το αποτέλεσμα είναι ότι η Capital Economics προβλέπει ότι οι μετοχές άλλων μεγάλων ανεπτυγμένων οικονομιών θα υποχωρήσουν έντονα, ακόμα κι αν η επιβράδυνση στις ΗΠΑ επιταχυνθεί.
www.bankingnews.gr
Η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ έχει αναδιπλωθεί τελευταία, ωστόσο, παραμένει κοντά στα ιστορικά υψηλά.
Και το μεγάλο ερώτημα είναι το εξής: Πότε θα μπορούσε να πυροδοτηθεί η επόμενη σημαντική και διαρκή διόρθωση και τι επιπτώσεις θα είχε στις χρηματιστηριακές αγορές άλλων μεγάλων ανεπτυγμένων οικονομιών.
Οι μεγαλύτερες πτώσεις του S & P 500 τείνουν να εμφανίζονται κατά την διάρκεια μιας ύφεσης της αμερικανικής οικονομίας.
Πράγματι, τρεις από τις έξι bear markets (μείωση κατά τουλάχιστον 20%) τα τελευταία τριάντα χρόνια προανήγγειλαν μια ύφεση στην οικονομία.
Με αυτό το σκεπτικό, δεν αναμένεται ότι η αμερικανική οικονομία θα παρουσιάσει σημάδια ύφεσης μέχρι το 2019.
Επομένως, ο S&P 500 δεν θα υποχωρήσει απότομα μέχρι τότε.
Βεβαίως, η καμπύλη αποδόσεων των ΗΠΑ έχει αποκλιμακωθεί πολύ πρόσφατα, γεγονός που έχει προκαλέσει πολλή συζήτηση για το ενδεχόμενο μιας ύφεσης που βρίσκεται κοντά.
Ωστόσο, η καμπύλη αποδόσεων εξακολουθεί να απέχει πολύ από την ανατροπή της, η οποία γίνεται συνήθως πριν από μια οικονομική ύφεση.
Εν τω μεταξύ, εκτιμάται ότι ο S&P 500 θα μειωθεί μόνο καθώς η αύξηση των μισθών θα συμπιέζει τα κέρδη και η Fed συσφίξει περαιτέρω την πολιτική της.
Εάν επιβεβαιωθεί η παραπάνω ιστορία, η επόμενη αγορά αρκούδων στον S&P 500 θα είναι ένα προοίμιο της ύφεσης στην οικονομία των ΗΠΑ.
Πώς θα επηρεαστούν όμως οι χρηματιστηριακές αγορές σε άλλες μεγάλες ανεπτυγμένες οικονομίες;
Είναι δελεαστικό να πιστεύουμε ότι θα βγουν από τη θύελλα αλώβητος.
Εξάλλου, η ανάκαμψη αυτών των οικονομιών είναι γενικά πολύ πιο αδύναμη από ό, τι στις ΗΠΑ, επομένως είναι λιγότερο πιθανό να εκδηλώσουν ικανότητα αντίστασης των κυμάτων.
Εντούτοις, οι μισθοί δεν αυξάνονται τόσο γρήγορα, οπότε θα πρέπει να υπάρξει λιγότερη συμπίεση της κερδοφορίας.
Και οι κεντρικές τράπεζες θα έχουν πιθανώς διατηρήσει τη νομισματική πολιτική πολύ πιο χαλαρή από τη Fed.
Αλλά αυτό είναι μάλλον ευσεβής σκέψη, αναφέρει η Capital Economics.
Η παγκόσμια οικονομία έχει ομογενοποιηθεί όλο και περισσότερο στις τελευταίες δεκαετίες.
Έτσι, όταν οι ΗΠΑ «φτερνίζονται», είναι ίσως πιθανότερο παρά ποτέ ο υπόλοιπος κόσμος να «κρυώσει».
Ακόμη και αν οι άλλες οικονομίες αντέξουν σε πιθανή επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας, οι επενδυτές σε μετοχές δεν θα μπορέσουν να εμφανίσουν την ίδια ανθεκτικότητα.
Φυσικά, η επόμενη αγορά αρκούδων στο S & P 500 θα μπορούσε ενδεχομένως να προκληθεί από γεγονότα στο εξωτερικό.
Αυτό συνέβη στις δύο από τις άλλες τρεις περιπτώσεις τα τελευταία τριάντα χρόνια - τη ρωσική κρίση το 1998 και την ελληνική κρίση το 2011. (Η άλλη αγορά αρκούδων περιλάμβανε τη μαύρη Δευτέρα το 1987)
Αλλά αυτό είναι η ελάχιστη αιτία.
Εάν μια bear market στον S & P 500 προκλήθηκε από γεγονότα στο εξωτερικό, οι χρηματιστηριακές αγορές πιθανώς θα δεχτούν ένα σκληρό χτύπημα.
Το αποτέλεσμα είναι ότι η Capital Economics προβλέπει ότι οι μετοχές άλλων μεγάλων ανεπτυγμένων οικονομιών θα υποχωρήσουν έντονα, ακόμα κι αν η επιβράδυνση στις ΗΠΑ επιταχυνθεί.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών