Γιατί το 2017 είναι το πιο βαρετό έτος για τους επενδυτές σύμφωνα με την Deutsche Bank
Ως ένα από τα πλέον βαρετά έτη χαρακτηρίζει το 2017 σε ανάλυση της η Deutsche Bank τονίζοντας ότι η μεταβλητότητα του δείκτη S&P 500 βρέθηκε στο χαμηλότερο σημείο από το 1995 και κοντά στα ιστορικά χαμηλά 90 ετών, ο δείκτης VIX βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο από το 1990.
Παράλληλα η Deutsche Bank τονίζει ότι δεδομένης της στενής συσχέτισης μεταξύ των επιπέδων μεταβλητότητας των περιουσιακών στοιχείων και των πιστωτικών περιθωρίων, τα τελευταία δεν είναι ιδιαίτερα "τεντωμένα" σε όρους αποτίμησης δεδομένου ότι το εξωτερικό περιβάλλον μεταβλητότητας καταστέλλεται.
Επίσης η Deutsche Bank αναφέρει πώς ο πιο πιθανός λόγος που είναι τόσο χαμηλή η μεταβλητότητα είναι ο συνδυασμός τριών παραγόντων.
Πρώτον η συγχρονισμένη και σταθερή παγκόσμια ανάπτυξη.
Δεύτερον η στασιμότητα του πληθωρισμού που δεν αυξήθηκε όσο αναμενόταν το 2017 και τρίτον η ρευστότητα που ρίχνουν στο χρηματοπιστωτικό σύστημα οι Κεντρικές Τράπεζες, η οποία το 2017 εξακολουθεί να βρίσκεται σε πολύ υψηλά επίπεδα.
Συνεχίζοντας η Deutsche Bank αναφέρει πως σχετικά με την παγκόσμια ανάπτυξη "έχουμε τώρα οκτώ χρόνια ανάπτυξης και έξι χρόνια με πολύ σταθερά σχεδόν προβλέψιμα επίπεδα παραγωγής σε σχέση με τις προσδοκίες".
Στις εκτιμήσεις του ΔΝΤ για την παγκόσμια οικονομία κυμάνθηκαν από 3,3% (2012) σε 3,7% (2014) και κάθε χρόνο το αποτέλεσμα δεν ήταν πολύ μακριά από αυτούς τους αριθμούς.
Το πιο σημαντικό από όλα τονίζει η Deutsche Bank, είναι ότι το 2017 είναι μια χρονιά απίστευτα ευέλικτης νομισματικής πολιτικής, ακόμη και με την επιβράδυνση των επανεπενδύσεων και μείωσης των επιτοκίων.
Η αξία των συνδυασμένων ισολογισμών των Fed, ΕΚΤ, Κεντρική Τράπεζα της Βρετανίας και Κεντρικής Τράπεζας της Ιαπωνίας ανέρχονται στα 14,9 τρισ. δολάρια, αύξηση 1,8 τρισ. δολαρίων στο τέλος του 2016.
Ωστόσο όπως τονίζει η Deutsche Bank, είναι σχεδόν βέβαιο ότι το 2018 θα αποτελέσει αλλαγή στρατηγικής όσον αφορά τα προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης.
Από τον Οκτώβριο του 2017 η Fed ξεκίνησε (αν και σταδιακά) τη διαδικασία μείωσης του ισολογισμού της, η ΕΚΤ ανακοίνωσε ότι θα περιορίσει περαιτέρω το QE από τον Ιανουάριο του 2018, η Κεντρική Τράπεζα της Βρετανίας αύξησε πρόσφατα τα επιτόκια αναφοράς για πρώτη φορά σε μια δεκαετία και η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας αγοράζει λιγότερα ομόλογα τώρα, δεδομένης της εστίασής της στον έλεγχο της καμπύλης αποδόσεων.
www.bankingnews.gr
Παράλληλα η Deutsche Bank τονίζει ότι δεδομένης της στενής συσχέτισης μεταξύ των επιπέδων μεταβλητότητας των περιουσιακών στοιχείων και των πιστωτικών περιθωρίων, τα τελευταία δεν είναι ιδιαίτερα "τεντωμένα" σε όρους αποτίμησης δεδομένου ότι το εξωτερικό περιβάλλον μεταβλητότητας καταστέλλεται.
Επίσης η Deutsche Bank αναφέρει πώς ο πιο πιθανός λόγος που είναι τόσο χαμηλή η μεταβλητότητα είναι ο συνδυασμός τριών παραγόντων.
Πρώτον η συγχρονισμένη και σταθερή παγκόσμια ανάπτυξη.
Δεύτερον η στασιμότητα του πληθωρισμού που δεν αυξήθηκε όσο αναμενόταν το 2017 και τρίτον η ρευστότητα που ρίχνουν στο χρηματοπιστωτικό σύστημα οι Κεντρικές Τράπεζες, η οποία το 2017 εξακολουθεί να βρίσκεται σε πολύ υψηλά επίπεδα.
Συνεχίζοντας η Deutsche Bank αναφέρει πως σχετικά με την παγκόσμια ανάπτυξη "έχουμε τώρα οκτώ χρόνια ανάπτυξης και έξι χρόνια με πολύ σταθερά σχεδόν προβλέψιμα επίπεδα παραγωγής σε σχέση με τις προσδοκίες".
Στις εκτιμήσεις του ΔΝΤ για την παγκόσμια οικονομία κυμάνθηκαν από 3,3% (2012) σε 3,7% (2014) και κάθε χρόνο το αποτέλεσμα δεν ήταν πολύ μακριά από αυτούς τους αριθμούς.
Το πιο σημαντικό από όλα τονίζει η Deutsche Bank, είναι ότι το 2017 είναι μια χρονιά απίστευτα ευέλικτης νομισματικής πολιτικής, ακόμη και με την επιβράδυνση των επανεπενδύσεων και μείωσης των επιτοκίων.
Η αξία των συνδυασμένων ισολογισμών των Fed, ΕΚΤ, Κεντρική Τράπεζα της Βρετανίας και Κεντρικής Τράπεζας της Ιαπωνίας ανέρχονται στα 14,9 τρισ. δολάρια, αύξηση 1,8 τρισ. δολαρίων στο τέλος του 2016.
Ωστόσο όπως τονίζει η Deutsche Bank, είναι σχεδόν βέβαιο ότι το 2018 θα αποτελέσει αλλαγή στρατηγικής όσον αφορά τα προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης.
Από τον Οκτώβριο του 2017 η Fed ξεκίνησε (αν και σταδιακά) τη διαδικασία μείωσης του ισολογισμού της, η ΕΚΤ ανακοίνωσε ότι θα περιορίσει περαιτέρω το QE από τον Ιανουάριο του 2018, η Κεντρική Τράπεζα της Βρετανίας αύξησε πρόσφατα τα επιτόκια αναφοράς για πρώτη φορά σε μια δεκαετία και η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας αγοράζει λιγότερα ομόλογα τώρα, δεδομένης της εστίασής της στον έλεγχο της καμπύλης αποδόσεων.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών