Η κρατική πιστοληπτική ικανότητα της Γερμανίας είναι ανθεκτική σε κάθε εύλογο αποτέλεσμα των εκλογών
Ενώ το αποτέλεσμα των ομοσπονδιακών εκλογών της Γερμανίας θα διαμορφώσει τη δημοσιονομική και οικονομική πολιτική που θα επηρεάσει τις συνθήκες πίστωσης τα επόμενα τέσσερα χρόνια, τα αποτελέσματα είναι απίθανο να έχουν σημαντική πιστωτική επίδραση στους εκδότες χρεωστικών τίτλων της χώρας, αναφέρει σε σημερινή έκθεση της η Moody's.
"Αν και οι γερμανικές εκλογές θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε διάφορους διαφορετικούς πιθανούς συνασπισμούς, δεν αναμένουμε κανένα πιθανό συνδυασμό να επηρεάσει σημαντικά τα πιστωτικά χαρακτηριστικά των εκδοτών χρεογράφων της χώρας", δήλωσε ο Colin Ellis, Διευθύνων Σύμβουλος της Moody's.
Η κρατική πιστοληπτική ικανότητα της Γερμανίας είναι ανθεκτική σε κάθε εύλογο αποτέλεσμα των εκλογών, δεδομένης της πολύ υψηλής οικονομικής, θεσμικής και δημοσιονομικής ισχύος της χώρας.
Ωστόσο, τα επίπεδα ανάπτυξης και χρέους θα επηρεαστούν από την ανταπόκριση των πολιτικών στις αυξανόμενες δημογραφικές πιέσεις και την προσέγγισή τους στην ευελιξία της αγοράς εργασίας.
Σε ευρωπαϊκό επίπεδο, η στάση της κυβέρνησης σε θέματα όπως η συγκέντρωση χρέους ή οι φορολογικές μεταβιβάσεις μεταξύ των χωρών της Ευρωπαϊκής Ένωσης θα είναι ένας σημαντικός παράγοντας.
Λαμβάνοντας υπόψη τις διαφορετικές απόψεις των κυριότερων κομμάτων σχετικά με αυτούς και άλλους σημαντικούς τομείς πολιτικής, η σύνθεση του επόμενου συνασπισμού θα επηρεάσει τουλάχιστον το πώς εξελίσσεται το πιστωτικό προφίλ της γερμανικής κυβέρνησης.
Το αποτέλεσμα των εκλογών θα έχει περιορισμένο αντίκτυπο στις γερμανικές περιφερειακές και τοπικές κυβερνήσεις, οι προϋπολογισμοί των οποίων δεν αναμένεται να υποστούν πίεση μετά τις εκλογές.
Η πιστωτική ποιότητα των περισσότερων μη χρηματοπιστωτικών επιχειρήσεων με έδρα τη Γερμανία θα είναι επίσης ανθεκτική στο αποτέλεσμα των εκλογών λόγω του μεγέθους και της γεωγραφικής τους διαφοροποίησης.
Οι εγχώριες πηγές αποτελούν συνήθως ένα χαμηλό μερίδιο των εσόδων των γερμανικών εταιρειών, πράγμα που σημαίνει ότι οι μεταβολές των φορολογικών συντελεστών των εταιρειών, οι προσδοκίες για οικονομική ανάπτυξη ή το περιβάλλον των καταναλωτών θα οδηγήσουν μόνο σε μικρές αλλαγές στην αποδοτικότητα και την ποιότητα της πίστωσης.
Ενώ τα μεγάλα κόμματα θα συνεχίσουν να υποστηρίζουν τους στόχους μετάβασης της Γερμανίας στον ενεργειακό τομέα και τους στόχους για την αλλαγή του κλίματος, ένας πιο αριστερός συνασπισμός πιθανόν θα επιταχύνει την έξοδο από την παραγωγή άνθρακα και τη μετάβαση στις μεταφορές, τη στέγαση και τη θέρμανση χωρίς εκπομπές ρύπων.
Όσον αφορά την υποδομή, όλα τα κύρια μέρη ευνοούν τη βελτίωση και επέκταση των οδών και των σιδηροδρόμων.
Μπορεί να υπάρχουν σημαντικές επενδυτικές ευκαιρίες, με δυνατότητες πρόσθετων εταιρικών σχέσεων δημόσιου και ιδιωτικού τομέα, ιδίως για σχέδια οδικής επέκτασης, εφόσον θεωρούνται αποδοτικές ως προς το κόστος.
Για τα γερμανικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, μια μετεκλογική επιδείνωση της πιστωτικής ποιότητας φαίνεται απίθανη.
Οποιαδήποτε αλλαγή που προκύπτει από τις εκλογές στον τραπεζικό τομέα θα περιοριζόταν στις μακροοικονομικές επιδόσεις της Γερμανίας.
Η επιρροή των εκλογών στην οικονομική ανάπτυξη θα ήταν πιο σημαντική λόγω της εγχώριας εστίασης του γερμανικού τραπεζικού συστήματος.
Όσον αφορά τη δομημένη χρηματοδότηση, οι εκλογές είναι απίθανο να οδηγήσουν σε τυχόν επίδραση στην πιστωτική ποιότητα των εγχώριων συναλλαγών τιτλοποίησης ή καλυμμένων ομολογιών.
www.bankingnews.gr
"Αν και οι γερμανικές εκλογές θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε διάφορους διαφορετικούς πιθανούς συνασπισμούς, δεν αναμένουμε κανένα πιθανό συνδυασμό να επηρεάσει σημαντικά τα πιστωτικά χαρακτηριστικά των εκδοτών χρεογράφων της χώρας", δήλωσε ο Colin Ellis, Διευθύνων Σύμβουλος της Moody's.
Η κρατική πιστοληπτική ικανότητα της Γερμανίας είναι ανθεκτική σε κάθε εύλογο αποτέλεσμα των εκλογών, δεδομένης της πολύ υψηλής οικονομικής, θεσμικής και δημοσιονομικής ισχύος της χώρας.
Ωστόσο, τα επίπεδα ανάπτυξης και χρέους θα επηρεαστούν από την ανταπόκριση των πολιτικών στις αυξανόμενες δημογραφικές πιέσεις και την προσέγγισή τους στην ευελιξία της αγοράς εργασίας.
Σε ευρωπαϊκό επίπεδο, η στάση της κυβέρνησης σε θέματα όπως η συγκέντρωση χρέους ή οι φορολογικές μεταβιβάσεις μεταξύ των χωρών της Ευρωπαϊκής Ένωσης θα είναι ένας σημαντικός παράγοντας.
Λαμβάνοντας υπόψη τις διαφορετικές απόψεις των κυριότερων κομμάτων σχετικά με αυτούς και άλλους σημαντικούς τομείς πολιτικής, η σύνθεση του επόμενου συνασπισμού θα επηρεάσει τουλάχιστον το πώς εξελίσσεται το πιστωτικό προφίλ της γερμανικής κυβέρνησης.
Το αποτέλεσμα των εκλογών θα έχει περιορισμένο αντίκτυπο στις γερμανικές περιφερειακές και τοπικές κυβερνήσεις, οι προϋπολογισμοί των οποίων δεν αναμένεται να υποστούν πίεση μετά τις εκλογές.
Η πιστωτική ποιότητα των περισσότερων μη χρηματοπιστωτικών επιχειρήσεων με έδρα τη Γερμανία θα είναι επίσης ανθεκτική στο αποτέλεσμα των εκλογών λόγω του μεγέθους και της γεωγραφικής τους διαφοροποίησης.
Οι εγχώριες πηγές αποτελούν συνήθως ένα χαμηλό μερίδιο των εσόδων των γερμανικών εταιρειών, πράγμα που σημαίνει ότι οι μεταβολές των φορολογικών συντελεστών των εταιρειών, οι προσδοκίες για οικονομική ανάπτυξη ή το περιβάλλον των καταναλωτών θα οδηγήσουν μόνο σε μικρές αλλαγές στην αποδοτικότητα και την ποιότητα της πίστωσης.
Ενώ τα μεγάλα κόμματα θα συνεχίσουν να υποστηρίζουν τους στόχους μετάβασης της Γερμανίας στον ενεργειακό τομέα και τους στόχους για την αλλαγή του κλίματος, ένας πιο αριστερός συνασπισμός πιθανόν θα επιταχύνει την έξοδο από την παραγωγή άνθρακα και τη μετάβαση στις μεταφορές, τη στέγαση και τη θέρμανση χωρίς εκπομπές ρύπων.
Όσον αφορά την υποδομή, όλα τα κύρια μέρη ευνοούν τη βελτίωση και επέκταση των οδών και των σιδηροδρόμων.
Μπορεί να υπάρχουν σημαντικές επενδυτικές ευκαιρίες, με δυνατότητες πρόσθετων εταιρικών σχέσεων δημόσιου και ιδιωτικού τομέα, ιδίως για σχέδια οδικής επέκτασης, εφόσον θεωρούνται αποδοτικές ως προς το κόστος.
Για τα γερμανικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, μια μετεκλογική επιδείνωση της πιστωτικής ποιότητας φαίνεται απίθανη.
Οποιαδήποτε αλλαγή που προκύπτει από τις εκλογές στον τραπεζικό τομέα θα περιοριζόταν στις μακροοικονομικές επιδόσεις της Γερμανίας.
Η επιρροή των εκλογών στην οικονομική ανάπτυξη θα ήταν πιο σημαντική λόγω της εγχώριας εστίασης του γερμανικού τραπεζικού συστήματος.
Όσον αφορά τη δομημένη χρηματοδότηση, οι εκλογές είναι απίθανο να οδηγήσουν σε τυχόν επίδραση στην πιστωτική ποιότητα των εγχώριων συναλλαγών τιτλοποίησης ή καλυμμένων ομολογιών.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών