Η κατάσταση στην ΕΥΔΑΠ παραμένει ομιχλώδης
Η πολυαναμενόμενη αναμόρφωση του ρυθμιστικού πλαισίου στον τομέα των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας βρίσκεται σε εξέλιξη, αλλά η κατάσταση παραμένει ομιχλώδης.
Με αυτό το σχόλιο η Eurobank Equities εκφράζει τις ανησυχίες της για την πορεία της μετοχής της ΕΥΔΑΠ, επικαλούμενη μια πρόσφατη υπουργική απόφαση, κατά την οποία η κυβέρνηση ανέφερε την πρόθεσή της να διαμορφώσει το καθεστώς, ώστε τα τιμολόγια των παρόχων να λαμβάνουν υπόψη τις οικονομικές, περιβαλλοντικές και άλλες δαπάνες, ώστε να επιτευχθεί εύλογη απόδοση του κεφαλαίου.
Παρόλο που αυτή η προσέγγιση είναι σίγουρα ένα θετικό βήμα, δεν είναι ακόμα σαφές ποια είναι αυτή η "λογική" απόδοση.
Επιπλέον, το πλαίσιο φαίνεται να αφήνει περιθώρια για ευελιξία, καθώς επιτρέπει τη "βελτίωση της ανάκτησης του κόστους" κάθε χρόνο σε περιπτώσεις όπου ένας πάροχος δεν μπορεί να ανακτήσει πλήρως το συνολικό κόστος μέσω των εσόδων που παράγει.
Επίσης, το 2013, η ΕΥΔΑΠ και το κράτος συμφώνησαν να διακανονίσουν τις απαιτήσεις μεταξύ τους, ενώ το κόστος της ακατέργαστης ύλης που οφείλεται από την ΕΥΔΑΠ για την περίοδο 2004-2013 αντισταθμίζεται με καθυστερημένα ποσά που οφείλονται από το ελληνικό κράτος στην ΕΥΔΑΠ.
Από τον Ιούλιο του 2013, ελλείψει γραπτής συμφωνίας, η ΕΥΔΑΠ συνεχίζει να αντισταθμίζει το κόστος των συλλεχθέντων υδάτων έναντι των υπηρεσιών συντήρησης και λειτουργίας που παρέχει για λογαριασμό της EYDAP Fixed Assets (100% κρατική Propco).
Ως εκ τούτου, μια νέα διευθέτηση για την περίοδο 2013-2017 είναι πιθανό να ακολουθήσει στο μέλλον, με περιορισμένη προβολή όσον αφορά το αποτέλεσμα.
Τέλος, το πενταετές σχέδιο κεφαλαιακής ενίσχυσης περιλαμβάνει ένα πλάνο ύψους 1 δισ. ευρώ.
Αν και αυτό θα χρηματοδοτηθεί εν μέρει από κοινοτικούς πόρους, το πιθανότητερο είναι ότι το μεγαλύτερο μέρος της επένδυσης θα προέλθει από τα εσωτερικά ταμειακά διαθέσιμα και τα ταμειακά αποθέματα της ΕΥΔΑΠ, στερώντας έτσι τη διαθέσιμη ρευστότητα τα επόμενα χρόνια.
Το μέγεθος του κεφαλαιακού πλάνου εγείρει επίσης ανησυχίες ως προς τις αποδόσεις από τα συναφή έργα.
www.bankingnews.gr
Με αυτό το σχόλιο η Eurobank Equities εκφράζει τις ανησυχίες της για την πορεία της μετοχής της ΕΥΔΑΠ, επικαλούμενη μια πρόσφατη υπουργική απόφαση, κατά την οποία η κυβέρνηση ανέφερε την πρόθεσή της να διαμορφώσει το καθεστώς, ώστε τα τιμολόγια των παρόχων να λαμβάνουν υπόψη τις οικονομικές, περιβαλλοντικές και άλλες δαπάνες, ώστε να επιτευχθεί εύλογη απόδοση του κεφαλαίου.
Παρόλο που αυτή η προσέγγιση είναι σίγουρα ένα θετικό βήμα, δεν είναι ακόμα σαφές ποια είναι αυτή η "λογική" απόδοση.
Επιπλέον, το πλαίσιο φαίνεται να αφήνει περιθώρια για ευελιξία, καθώς επιτρέπει τη "βελτίωση της ανάκτησης του κόστους" κάθε χρόνο σε περιπτώσεις όπου ένας πάροχος δεν μπορεί να ανακτήσει πλήρως το συνολικό κόστος μέσω των εσόδων που παράγει.
Επίσης, το 2013, η ΕΥΔΑΠ και το κράτος συμφώνησαν να διακανονίσουν τις απαιτήσεις μεταξύ τους, ενώ το κόστος της ακατέργαστης ύλης που οφείλεται από την ΕΥΔΑΠ για την περίοδο 2004-2013 αντισταθμίζεται με καθυστερημένα ποσά που οφείλονται από το ελληνικό κράτος στην ΕΥΔΑΠ.
Από τον Ιούλιο του 2013, ελλείψει γραπτής συμφωνίας, η ΕΥΔΑΠ συνεχίζει να αντισταθμίζει το κόστος των συλλεχθέντων υδάτων έναντι των υπηρεσιών συντήρησης και λειτουργίας που παρέχει για λογαριασμό της EYDAP Fixed Assets (100% κρατική Propco).
Ως εκ τούτου, μια νέα διευθέτηση για την περίοδο 2013-2017 είναι πιθανό να ακολουθήσει στο μέλλον, με περιορισμένη προβολή όσον αφορά το αποτέλεσμα.
Τέλος, το πενταετές σχέδιο κεφαλαιακής ενίσχυσης περιλαμβάνει ένα πλάνο ύψους 1 δισ. ευρώ.
Αν και αυτό θα χρηματοδοτηθεί εν μέρει από κοινοτικούς πόρους, το πιθανότητερο είναι ότι το μεγαλύτερο μέρος της επένδυσης θα προέλθει από τα εσωτερικά ταμειακά διαθέσιμα και τα ταμειακά αποθέματα της ΕΥΔΑΠ, στερώντας έτσι τη διαθέσιμη ρευστότητα τα επόμενα χρόνια.
Το μέγεθος του κεφαλαιακού πλάνου εγείρει επίσης ανησυχίες ως προς τις αποδόσεις από τα συναφή έργα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών