γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd)Το μεγάλο στοίχημα της μικρής Probank είναι να καταφέρει να συγκεντρώσει 230 εκατ ευρώ κεφάλαια από τους παλαιούς μετόχους ώστε να αντιμετωπίσει και το PSI+ και βεβαίως την Blackrock.
H Probank ακολούθησε κατά την άποψη μας ένα σωστό δρόμο.
H Probank ακολούθησε κατά την άποψη μας ένα σωστό δρόμο.
Η διοίκηση θα μπορούσε κάλλιστα να περιμένει την συλλογική προσφυγή των τραπεζών στο ΤΧΣ ώστε να αντλήσει κεφάλαια αποδεχόμενη την κρατικοποίηση της.
Η διοίκηση Δαμανάκη ωστόσο επέλεξε να πάρει ένα μεγάλο ρίσκο.
Το ρίσκο ήταν να αποταθεί στους μετόχους και να ζητήσει να καλυφθεί αύξηση κεφαλαίου 80 εκατ καθώς και ομολογιακό 150 εκατ. Αύξηση και ομολογιακό θα πραγματοποιηθεί υπέρ των παλαιών μετόχων ενώ υπάρχει και ρήτρα αν μέρος της αύξησης ή ομολογιακού δεν καλυφθεί να αποταθεί η διοίκηση σε στρατηγικό επενδυτή ώστε να καλύψει τυχόν αδιάθετα.
Με βάση την μετοχική δομή της Probank εξάγεται το συμπέρασμα ότι οι περισσότεροι μέτοχοι επειδή έχουν επενδύσει σημαντικά κεφάλαια θα συμμετάσχουν στην διπλή κεφαλαιακή ενίσχυση που θα ολοκληρωθεί τέλη Ιανουαρίου του 2012.
Ωστόσο δεν είναι βέβαιο ότι θα καλυφθεί 100%.
Με βάση αποχρώσες ενδείξεις αν η Probank καταφέρει και καλύψει το 70% με 75% των 230 εκατ θα είναι επιτυχής η διαδικασία.
Το 70% με 75% σημαίνει 170 εκατ και θα απομείνουν άλλα 60 εκατ που πιθανότατα θα καλυφθούν είτε από στρατηγικό επενδυτή είτε από το ΤΧΣ το οποίο θα καταστεί μέτοχος μειοψηφίας.
Ωστόσο η περίπτωση της Probank είναι κατά την άποψη μας ο σωστός δρόμος για τις τράπεζες να σχεδιάσουν τις κεφαλαιακές τους προτεραιότητες με εμπλοκή των παλαιών και βασικών μετόχων αλλά και του ΤΧΣ.
Αν καλυφθεί και σε ποιο βαθμό η αμκ της Probank θα το γνωρίζουμε προσεχώς.
Ωστόσο για να δώσουμε μια τάξη μεγέθους αν το ΤΧΣ καλύψει τα 60 εκατ θα αποκτήσει το 15% της τράπεζας ένα ποσοστό που δεν θα προκαλέσει επί της ουσίας ουσιαστικό dilution στην μετοχική σύνθεση.
H Probank αν καταφέρει και σε συνδυασμό με την αμκ και ομολογιακό βρει και στρατηγικό επενδυτή θα ήταν το καλύτερο αποτέλεσμα στην χειρότερη φάση της οικονομίας της χώρας.
Προσεχώς τα νεότερα.
Αποτελέσματα 9μήνου
+51% Αύξηση στο Λειτουργικό Αποτέλεσμα (προ προβλέψεων,PSI και φόρων) στα €52,7εκατ. έναντι €34,9 του 2010, Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου €80 εκατ., έκδοση Μετατρέψιμου Ομολογιακού Δανείου ύψους €150 εκατ. και άνοιγμα 5 νέων καταστημάτων
Το τρίτο τρίμηνο του έτους βρίσκει την Τράπεζα, παρά τις συνθήκες, με βελτιωμένα τα λειτουργικά της αποτελέσματα, χωρίς σημαντικές απώλειες στα βασικά της μεγέθη και σε πολύ καλή θέση σε σύγκριση με τις άλλες ελληνικές τράπεζες.
Με ισχυρή Κεφαλαιακή Επάρκεια 9,9% σε επίπεδο Ομίλου και 10,6% σε επίπεδο Τράπεζας, επαρκή Ρευστότητα με το λόγο δανείων προς καταθέσεις στο 91%, Δάνεια στα ίδια περυσινά επίπεδα των €2,7 δισ. με Ενεργητικό ύψους €3,7 δισ. (-5,5% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2010) και Λειτουργικά Έσοδα αυξημένα κατά 16% σε σχέση με το 2010, ο Όμιλος Probank σημειώνει €9,5 εκατ. κέρδη προ PSI & φόρων, έναντι ζημιών 2010 ύψους €2,9 εκατ. και ετοιμάζεται να αντιμετωπίσει το νέο σχέδιο για την απομείωση του δημόσιου χρέους κατά 50% με τη συμμετοχή ιδιωτών (PSI+), και των εισηγήσεων της Black Rock Solutions που θα έχουν σημαντικές επιπτώσεις στην κεφαλαιακή επάρκεια των τραπεζών.
Μετά το PSI (21.7.2011)και μετά τους φόρους, οι ζημίες του Ομίλου λογίζονται στα €39,2 εκατ.
Με τη στήριξη των μετόχων της που σταθερά συμμετέχουν σε αυξήσεις κεφαλαίου, έχει καταφέρει να έχει καλούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας και να διατηρεί τη δυναμική της αυτόνομης πορείας χωρίς να έχει κάνει χρήση κανενός μέτρου στήριξης.
Με τα νέα δεδομένα, η διατήρηση της αυτονομίας της Probank απαιτεί, όχι μόνο την αύξηση που έχει ήδη εγκριθεί στην Τακτική Γενική Συνέλευση του 2011, αλλά και την περαιτέρω κεφαλαιακή ενίσχυση με έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου.
Η αύξηση κεφαλαίου που προχωρά με την έγκριση του Ενημερωτικού Δελτίου από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς είναι υπέρ των παλαιών μετόχων με έκδοση 133.333.333 κοινών μετοχών και θα αρχίσει τις πρώτες ημέρες του νέου έτους. Μετά την έγκριση του Δελτίου το Δ.Σ. θα αποφασίσει για την περίοδο και την ημερομηνία έναρξης, όπως και την τιμή της αύξησης, αφού ληφθούν υπ’ όψη οι εκτιμήσεις τόσο για το PSI+, όσο και τη BRS .
Οι παλαιοί μέτοχοι θα μπορούν να δηλώσουν συμμετοχή και στη διανομή των αδιάθετων με την ίδια τιμή. Μη μέτοχοι θα μπορούν να δηλώσουν συμμετοχή στα αδιάθετα δικαιώματα σε τιμή που δεν μπορεί να είναι κατώτερη της τιμής της αύξησης.
Για την έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου το Δ.Σ. στη συνεδρίασή του την 1.12.2011 αποφάσισε τη σύγκλιση Έκτακτης Γενικής Συνέλευσης, στις 28.12.2011, με μόνο θέμα την «Έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου μέχρι το ποσό των €150 εκατ. με κατάργηση του δικαιώματος των παλαιών μετόχων υπέρ όσων θα συμμετάσχουν στην επικείμενη ΑΜΚ».
Το δάνειο θα είναι υποχρεωτικά μετατρέψιμο στα πέντε χρόνια από την έκδοσή του. Θα έχει ένα πολύ ελκυστικό επιτόκιο (τουλάχιστον 10%), ώστε στο συνολικό ποσό που θα εισφέρει ο μέτοχος (αύξηση + ομολογιακό), να έχει μια ικανοποιητική μέση ετήσια απόδοση.
Μέτοχοι που δεν θα συμμετάσχουν στην Αύξηση Κεφαλαίου θα μπορούν να συμμετέχουν στο Μετατρέψιμο Ομολογιακό Δάνειο μέσω των αδιάθετων, αλλά με διαφορετικούς όρους.
Η οργανική ανάπτυξη της Τράπεζας ενισχύεται με το άνοιγμα 5 νέων καταστημάτων στις αρχές του 2012 εντός και εκτός Αττικής, με το πανελλαδικό δίκτυο της PROBANK να φθάνει τα 113 καταστήματα.
www.bankingnews.gr
Η διοίκηση Δαμανάκη ωστόσο επέλεξε να πάρει ένα μεγάλο ρίσκο.
Το ρίσκο ήταν να αποταθεί στους μετόχους και να ζητήσει να καλυφθεί αύξηση κεφαλαίου 80 εκατ καθώς και ομολογιακό 150 εκατ. Αύξηση και ομολογιακό θα πραγματοποιηθεί υπέρ των παλαιών μετόχων ενώ υπάρχει και ρήτρα αν μέρος της αύξησης ή ομολογιακού δεν καλυφθεί να αποταθεί η διοίκηση σε στρατηγικό επενδυτή ώστε να καλύψει τυχόν αδιάθετα.
Με βάση την μετοχική δομή της Probank εξάγεται το συμπέρασμα ότι οι περισσότεροι μέτοχοι επειδή έχουν επενδύσει σημαντικά κεφάλαια θα συμμετάσχουν στην διπλή κεφαλαιακή ενίσχυση που θα ολοκληρωθεί τέλη Ιανουαρίου του 2012.
Ωστόσο δεν είναι βέβαιο ότι θα καλυφθεί 100%.
Με βάση αποχρώσες ενδείξεις αν η Probank καταφέρει και καλύψει το 70% με 75% των 230 εκατ θα είναι επιτυχής η διαδικασία.
Το 70% με 75% σημαίνει 170 εκατ και θα απομείνουν άλλα 60 εκατ που πιθανότατα θα καλυφθούν είτε από στρατηγικό επενδυτή είτε από το ΤΧΣ το οποίο θα καταστεί μέτοχος μειοψηφίας.
Ωστόσο η περίπτωση της Probank είναι κατά την άποψη μας ο σωστός δρόμος για τις τράπεζες να σχεδιάσουν τις κεφαλαιακές τους προτεραιότητες με εμπλοκή των παλαιών και βασικών μετόχων αλλά και του ΤΧΣ.
Αν καλυφθεί και σε ποιο βαθμό η αμκ της Probank θα το γνωρίζουμε προσεχώς.
Ωστόσο για να δώσουμε μια τάξη μεγέθους αν το ΤΧΣ καλύψει τα 60 εκατ θα αποκτήσει το 15% της τράπεζας ένα ποσοστό που δεν θα προκαλέσει επί της ουσίας ουσιαστικό dilution στην μετοχική σύνθεση.
H Probank αν καταφέρει και σε συνδυασμό με την αμκ και ομολογιακό βρει και στρατηγικό επενδυτή θα ήταν το καλύτερο αποτέλεσμα στην χειρότερη φάση της οικονομίας της χώρας.
Προσεχώς τα νεότερα.
Αποτελέσματα 9μήνου
+51% Αύξηση στο Λειτουργικό Αποτέλεσμα (προ προβλέψεων,PSI και φόρων) στα €52,7εκατ. έναντι €34,9 του 2010, Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου €80 εκατ., έκδοση Μετατρέψιμου Ομολογιακού Δανείου ύψους €150 εκατ. και άνοιγμα 5 νέων καταστημάτων
Το τρίτο τρίμηνο του έτους βρίσκει την Τράπεζα, παρά τις συνθήκες, με βελτιωμένα τα λειτουργικά της αποτελέσματα, χωρίς σημαντικές απώλειες στα βασικά της μεγέθη και σε πολύ καλή θέση σε σύγκριση με τις άλλες ελληνικές τράπεζες.
Με ισχυρή Κεφαλαιακή Επάρκεια 9,9% σε επίπεδο Ομίλου και 10,6% σε επίπεδο Τράπεζας, επαρκή Ρευστότητα με το λόγο δανείων προς καταθέσεις στο 91%, Δάνεια στα ίδια περυσινά επίπεδα των €2,7 δισ. με Ενεργητικό ύψους €3,7 δισ. (-5,5% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2010) και Λειτουργικά Έσοδα αυξημένα κατά 16% σε σχέση με το 2010, ο Όμιλος Probank σημειώνει €9,5 εκατ. κέρδη προ PSI & φόρων, έναντι ζημιών 2010 ύψους €2,9 εκατ. και ετοιμάζεται να αντιμετωπίσει το νέο σχέδιο για την απομείωση του δημόσιου χρέους κατά 50% με τη συμμετοχή ιδιωτών (PSI+), και των εισηγήσεων της Black Rock Solutions που θα έχουν σημαντικές επιπτώσεις στην κεφαλαιακή επάρκεια των τραπεζών.
Μετά το PSI (21.7.2011)και μετά τους φόρους, οι ζημίες του Ομίλου λογίζονται στα €39,2 εκατ.
Με τη στήριξη των μετόχων της που σταθερά συμμετέχουν σε αυξήσεις κεφαλαίου, έχει καταφέρει να έχει καλούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας και να διατηρεί τη δυναμική της αυτόνομης πορείας χωρίς να έχει κάνει χρήση κανενός μέτρου στήριξης.
Με τα νέα δεδομένα, η διατήρηση της αυτονομίας της Probank απαιτεί, όχι μόνο την αύξηση που έχει ήδη εγκριθεί στην Τακτική Γενική Συνέλευση του 2011, αλλά και την περαιτέρω κεφαλαιακή ενίσχυση με έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου.
Η αύξηση κεφαλαίου που προχωρά με την έγκριση του Ενημερωτικού Δελτίου από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς είναι υπέρ των παλαιών μετόχων με έκδοση 133.333.333 κοινών μετοχών και θα αρχίσει τις πρώτες ημέρες του νέου έτους. Μετά την έγκριση του Δελτίου το Δ.Σ. θα αποφασίσει για την περίοδο και την ημερομηνία έναρξης, όπως και την τιμή της αύξησης, αφού ληφθούν υπ’ όψη οι εκτιμήσεις τόσο για το PSI+, όσο και τη BRS .
Οι παλαιοί μέτοχοι θα μπορούν να δηλώσουν συμμετοχή και στη διανομή των αδιάθετων με την ίδια τιμή. Μη μέτοχοι θα μπορούν να δηλώσουν συμμετοχή στα αδιάθετα δικαιώματα σε τιμή που δεν μπορεί να είναι κατώτερη της τιμής της αύξησης.
Για την έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου το Δ.Σ. στη συνεδρίασή του την 1.12.2011 αποφάσισε τη σύγκλιση Έκτακτης Γενικής Συνέλευσης, στις 28.12.2011, με μόνο θέμα την «Έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου μέχρι το ποσό των €150 εκατ. με κατάργηση του δικαιώματος των παλαιών μετόχων υπέρ όσων θα συμμετάσχουν στην επικείμενη ΑΜΚ».
Το δάνειο θα είναι υποχρεωτικά μετατρέψιμο στα πέντε χρόνια από την έκδοσή του. Θα έχει ένα πολύ ελκυστικό επιτόκιο (τουλάχιστον 10%), ώστε στο συνολικό ποσό που θα εισφέρει ο μέτοχος (αύξηση + ομολογιακό), να έχει μια ικανοποιητική μέση ετήσια απόδοση.
Μέτοχοι που δεν θα συμμετάσχουν στην Αύξηση Κεφαλαίου θα μπορούν να συμμετέχουν στο Μετατρέψιμο Ομολογιακό Δάνειο μέσω των αδιάθετων, αλλά με διαφορετικούς όρους.
Η οργανική ανάπτυξη της Τράπεζας ενισχύεται με το άνοιγμα 5 νέων καταστημάτων στις αρχές του 2012 εντός και εκτός Αττικής, με το πανελλαδικό δίκτυο της PROBANK να φθάνει τα 113 καταστήματα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών