Ακόμη και αν υπάρξει απομείωση χρέους, τα δολαριακά ομόλογα δεν θα επηρεαστούν
Οι αποτιμήσεις των δολαριακών ομολόγων των αναδυόμενων οικονομιών δείχνουν όλο και πιο ευνοϊκές για τοποθετήσεις, διαπιστώνει ο επικεφαλής έρευνας της Oxford Economics, Gabriel Sterne, ο οποίος εκτιμά ότι σε σε περίπτωση κρίσης, πολλές χώρες δεν θα ποχωρούσαν σε απομειώσεις για την αποκατάσταση της βιωσιμότητας του χρέους.
Σύμφωνα με τον Sterne, μπορεί να υπάρξει μια γενική βελτίωση των ομολόγων των αναδυόμενων ομολόγων, τα οποία εμφανίζονται πιο ανθεκτικά σε εξωτερικούς κλονισμούς.
Κατά την περίοδο 2011 - 2016, οι αναδυόμενες αγορές έχουν υποστεί πρωτοφανείς εκροές κεφαλαίων.
Αλλά οι αναδυόμενες κατάφεραν να είναι λιγότερο ευάλωτες και πολύ μικρότερη συχνότητα εμφάνισης της ύφεσης σε σχέση με τα προηγούμενα χρόνια.
Η βελτιωμένη ανθεκτικότητα στιςαναδυόμενες αγορές ευνοεί την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων σε δολάρια καθώς οι επενδυτές μειώνουν τη συναλλαγματική έκθεση.
Αν μάλιστα λάβει κανείς υπόψιν του το γεγονός ότι την περίοδο 2004-2012 οι αναδυόμενες χώρες προχώρησαν σε σημαντικές εκδόσεις ομολόγων σε τοπικό νόμισμα, η τάση αυτή έχει σοβαρές επιπτώσεις για το πώς θα κατανεμηθούν οι απώλειες μεταξύ των διαφόρων τύπων χρέους.
Σε προηγούμενες δεκαετίες, όταν τα δολαριακά ομόλογα ήταν η κύρια μορφή του δανεισμού, ο πιο αποτελεσματικός τρόπος για να μειωθεί η επιβάρυνση του δημόσιου χρέους, ήταν να προχωρήσουν οι κυβερνήσεις σε απομειώσεις αυτών των τίτλων.
Η Ελλάδα είναι η εξαίρεση στον παραπάνω κανόνα, καθώς οι επενδυτές δεν μπορούν να επιλέξουν το νόμισμα στο οποίο μπορούν να αγοράσουν ελληνικά ομόλογα.
(Πρώτη ενημέρωση 13:36, 2 Ιουνίου 2017)
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με τον Sterne, μπορεί να υπάρξει μια γενική βελτίωση των ομολόγων των αναδυόμενων ομολόγων, τα οποία εμφανίζονται πιο ανθεκτικά σε εξωτερικούς κλονισμούς.
Κατά την περίοδο 2011 - 2016, οι αναδυόμενες αγορές έχουν υποστεί πρωτοφανείς εκροές κεφαλαίων.
Αλλά οι αναδυόμενες κατάφεραν να είναι λιγότερο ευάλωτες και πολύ μικρότερη συχνότητα εμφάνισης της ύφεσης σε σχέση με τα προηγούμενα χρόνια.
Η βελτιωμένη ανθεκτικότητα στιςαναδυόμενες αγορές ευνοεί την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων σε δολάρια καθώς οι επενδυτές μειώνουν τη συναλλαγματική έκθεση.
Αν μάλιστα λάβει κανείς υπόψιν του το γεγονός ότι την περίοδο 2004-2012 οι αναδυόμενες χώρες προχώρησαν σε σημαντικές εκδόσεις ομολόγων σε τοπικό νόμισμα, η τάση αυτή έχει σοβαρές επιπτώσεις για το πώς θα κατανεμηθούν οι απώλειες μεταξύ των διαφόρων τύπων χρέους.
Σε προηγούμενες δεκαετίες, όταν τα δολαριακά ομόλογα ήταν η κύρια μορφή του δανεισμού, ο πιο αποτελεσματικός τρόπος για να μειωθεί η επιβάρυνση του δημόσιου χρέους, ήταν να προχωρήσουν οι κυβερνήσεις σε απομειώσεις αυτών των τίτλων.
Η Ελλάδα είναι η εξαίρεση στον παραπάνω κανόνα, καθώς οι επενδυτές δεν μπορούν να επιλέξουν το νόμισμα στο οποίο μπορούν να αγοράσουν ελληνικά ομόλογα.
(Πρώτη ενημέρωση 13:36, 2 Ιουνίου 2017)
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών