γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Μπορεί η Emporiki Bank να διασωθεί; Όταν έχουν επενδυθεί και ταυτόχρονα καταγραφεί ζημίες ύψους 10,5 δις ευρώ είναι προφανές ότι ακόμη και να μπορούσε να περάσει στα κέρδη δεν θα μπορούσε να αποσβέσει σχεδόν ποτέ την επένδυση που έχει πραγματοποιήσει στην Ελλάδα η Credit Agricole.
Η Γαλλική τράπεζα με βάση ενδείξεις έχει 3 λύσεις.
1)Να πωλήσει την Emporiki. Η λύση αυτή θα ήταν η βέλτιστη για την Credit Agricole. Ωστόσο αυτή την περίοδο κανείς δεν θέλει να αγοράσει την Emporiki.
2)Να διακρατήσει την Emporiki αποφασίζοντας ωστόσο να προβεί σε μια γενναία μείωση ισολογισμού.
Ουσιαστικά επιθετικά να μειωθούν τα στοιχεία ενεργητικού και παθητικού ώστε να καταστεί το πρόβλημα πιο διαχειρήσιμο.
Δεν είναι τυχαίο ότι εσχάτως σενάρια έχουν κυκλοφορήσει στην αγορά ότι η Credit Agricole θα προχωρήσει σε σταδιακή μείωση προσωπικού μέσα σε ενάμιση χρόνο κατά 1000 άτομα περίπου μειώνοντας τον συνολικό αριθμό εργαζομένων στους 3200 από 4200 εργαζομένους.
Η διοίκηση της Emporiki bank διαψεύδει ένα τέτοιο ενδεχόμενο, υποστηρίζοντας ότι όποιες μειώσεις υπάρξουν θα είναι λόγω της φυσικής αποχώρησης και όχι ότι υπάρχει σχέδιο επιθετικής μείωσης προσωπικού.
Ωστόσο είναι προφανές ότι για να επιβιώσει το τραπεζικό σύστημα πολλώ δε μάλλον η Emporiki θα πρέπει μεταξύ των άλλων να προχωρήσουν σε σημαντική μείωση λειτουργικού κόστους.
Η επικρατούσα τάση είναι ότι μέσα στα επόμενα 2 χρόνια δεν θα υπάρξει μόνο μείωση 20% στις αποδοχές αλλά περίπου 13-15 χιλιάδες τραπεζοϋπάλληλοι θα χάσουν την εργασία τους…..
3)Μια ριζοσπαστική λύση θα ήταν η Credit Agricole να λάβει επίσης μια γενναία απόφαση και να διασπάσει την Emporiki σε good bank και bad bank.
H λύση αυτή έχει το πλεονέκτημα ότι θα δημιουργηθεί μια νέα Emporiki μικρότερη αλλά χωρίς προβλήματα ενώ στην Bad bank Emporiki η Credit Agricole θα μπορεί να εφαρμόσει θεραπεία σοκ.
Ωστόσο πρέπει να τονιστεί ότι η λύση αυτή δεν προδιαθέτει εμπλοκή του ελληνικού Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας αλlά μόνη της η Credit Agricole θα δώσει καθαρές λύσεις στην Emporiki bank.
Η αληθινή εικόνα της Emporiki bank
Σωρευτικές ζημίες 10,5 δις ευρώ, με νέες ζημίες στο 9μηνο 1,413 δις ευρώ και λόγω ομολόγων με NPLs 31% που αποτελεί ρεκόρ δηλαδή 1 στα 3 δάνεια είναι προβληματικά εμφανίζει η Emporiki bank.
Τα οικονομικά μεγέθη 9μήνου 2011 είναι πραγματικά πολύ αρνητικά ακόμη και αν αφαιρεθούν οι ζημίες από το haircut στα ομόλογα είναι πολύ αρνητικά.
Η Credit Agricole έχει εμφανίσει συνολική σωρευτική ζημία 10,5 δις ευρώ στην Emporiki bank από την επένδυση που έχει πραγματοποιήσει στην Ελλάδα.
Τα 10,5 δις ευρώ προέρχονται από 3,3 δις ευρώ από το τίμημα εξαγοράς με βάση την κατ΄ αναλογία συμμετοχή, 3,2 δις ευρώ ζημίες λόγω αποτελεσμάτων και 3,15 δις ευρώ προβληματικά δάνεια περιλαμβανομένων και των διαγραφών.
Οι νέες ζημίες που εμφάνισε η τράπεζα στο 9μηνο του 2011 ύψους 1,413 δισ ευρώ προφανώς ακυρώνουν το business plan της Credit Agricole το οποίο προέβλεπε ότι η Emporiki το 2011 θα εμφάνιζε ζημίες 130 εκατ ευρώ. Οι ζημίες για το 2011 θα φθάσουν τα 1,6 με 1,7 δις ευρώ.
Με βάση το επιχειρηματικό σχέδιο από το 2012 θα περάσει σε κέρδη 250 εκατ ευρώ σε προ φόρων βάση. Ωστόσο και ο στόχος αυτός είναι ανέφικτος. Και το 2012 η Emporiki θα εμφανίσει ζημίες και από το 2013 πλέον είναι πιθανό να περάσει σε κέρδη αλλά ακόμη και αυτό αποτελεί υπόθεση.
Δεν υπάρχει ένδειξη ότι γενικώς η ελληνική αγορά θα έχει ανακάμψει από το 2013.
Είναι προφανές ότι η συγκυρία δεν ευνόησε την Emporiki bank η οποία με την στήριξη της Credit Agricole πορεύεται σε ένα δύσβατο δρόμο της ελληνικής δεινής οικονομικής πραγματικότητας.
Η Emporiki θα προχωρήσει υποχρεωτικά σε νέα κεφαλαιακή ενίσχυση καθώς μετά τις τελευταίες μεγάλες ζημίες καθίσταται απαραίτητη η ισχυροποίηση των δεικτών κεφαλαιακής επάρκειας Σημειώνεται ότι στο τελευταίο τρίμηνο του 2010 η Credit Agricole είχε καταθέσει 400 εκατ ευρώ στην Emporiki για να την ενισχύσει κεφαλαιακά.
Η Credit Agricole υλοποίησε και νέα κεφαλαιακή κίνηση ύψους 750 εκατ ευρώ που θα έχει την μορφή κατάθεσης.
Η κεφαλαιακή ενίσχυση κάθε τράπεζας είναι ζητούμενο ειδικά σε μια χώρα όπως η Ελλάδα όπου οι κίνδυνοι λόγω της κρίσης χρέους είναι μεγάλοι για το τραπεζικό σύστημα.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η τράπεζα έχει διατηρήσει σχεδόν σταθερό το χαρτοφυλάκιο χορηγήσεων στα 22,6 δις ευρώ ενώ αντιθέτως οι καταθέσεις έχουν μειωθεί στα 11 δις ευρώ.
Η πορεία των καταθέσεων της τράπεζας θα εξαρτηθεί από την γενικότερη συμπεριφορά των καταθέσεων στις τράπεζες που δεν είναι θετική.
Η Emporiki εμφανίζει ένα χάσμα 11,6 δις ευρώ σε ρευστότητα το οποίο καλύπτει μέσω ομολογιακών και τιτλοποιήσεων.
Το χάσμα αυτό είναι πολύ μεγάλο και πρέπει να μειωθεί ανακτώντας μέρος των καταθέσεων που έφυγαν….
www.bankingnews.gr
1)Να πωλήσει την Emporiki. Η λύση αυτή θα ήταν η βέλτιστη για την Credit Agricole. Ωστόσο αυτή την περίοδο κανείς δεν θέλει να αγοράσει την Emporiki.
2)Να διακρατήσει την Emporiki αποφασίζοντας ωστόσο να προβεί σε μια γενναία μείωση ισολογισμού.
Ουσιαστικά επιθετικά να μειωθούν τα στοιχεία ενεργητικού και παθητικού ώστε να καταστεί το πρόβλημα πιο διαχειρήσιμο.
Δεν είναι τυχαίο ότι εσχάτως σενάρια έχουν κυκλοφορήσει στην αγορά ότι η Credit Agricole θα προχωρήσει σε σταδιακή μείωση προσωπικού μέσα σε ενάμιση χρόνο κατά 1000 άτομα περίπου μειώνοντας τον συνολικό αριθμό εργαζομένων στους 3200 από 4200 εργαζομένους.
Η διοίκηση της Emporiki bank διαψεύδει ένα τέτοιο ενδεχόμενο, υποστηρίζοντας ότι όποιες μειώσεις υπάρξουν θα είναι λόγω της φυσικής αποχώρησης και όχι ότι υπάρχει σχέδιο επιθετικής μείωσης προσωπικού.
Ωστόσο είναι προφανές ότι για να επιβιώσει το τραπεζικό σύστημα πολλώ δε μάλλον η Emporiki θα πρέπει μεταξύ των άλλων να προχωρήσουν σε σημαντική μείωση λειτουργικού κόστους.
Η επικρατούσα τάση είναι ότι μέσα στα επόμενα 2 χρόνια δεν θα υπάρξει μόνο μείωση 20% στις αποδοχές αλλά περίπου 13-15 χιλιάδες τραπεζοϋπάλληλοι θα χάσουν την εργασία τους…..
3)Μια ριζοσπαστική λύση θα ήταν η Credit Agricole να λάβει επίσης μια γενναία απόφαση και να διασπάσει την Emporiki σε good bank και bad bank.
H λύση αυτή έχει το πλεονέκτημα ότι θα δημιουργηθεί μια νέα Emporiki μικρότερη αλλά χωρίς προβλήματα ενώ στην Bad bank Emporiki η Credit Agricole θα μπορεί να εφαρμόσει θεραπεία σοκ.
Ωστόσο πρέπει να τονιστεί ότι η λύση αυτή δεν προδιαθέτει εμπλοκή του ελληνικού Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας αλlά μόνη της η Credit Agricole θα δώσει καθαρές λύσεις στην Emporiki bank.
Η αληθινή εικόνα της Emporiki bank
Σωρευτικές ζημίες 10,5 δις ευρώ, με νέες ζημίες στο 9μηνο 1,413 δις ευρώ και λόγω ομολόγων με NPLs 31% που αποτελεί ρεκόρ δηλαδή 1 στα 3 δάνεια είναι προβληματικά εμφανίζει η Emporiki bank.
Τα οικονομικά μεγέθη 9μήνου 2011 είναι πραγματικά πολύ αρνητικά ακόμη και αν αφαιρεθούν οι ζημίες από το haircut στα ομόλογα είναι πολύ αρνητικά.
Η Credit Agricole έχει εμφανίσει συνολική σωρευτική ζημία 10,5 δις ευρώ στην Emporiki bank από την επένδυση που έχει πραγματοποιήσει στην Ελλάδα.
Τα 10,5 δις ευρώ προέρχονται από 3,3 δις ευρώ από το τίμημα εξαγοράς με βάση την κατ΄ αναλογία συμμετοχή, 3,2 δις ευρώ ζημίες λόγω αποτελεσμάτων και 3,15 δις ευρώ προβληματικά δάνεια περιλαμβανομένων και των διαγραφών.
Οι νέες ζημίες που εμφάνισε η τράπεζα στο 9μηνο του 2011 ύψους 1,413 δισ ευρώ προφανώς ακυρώνουν το business plan της Credit Agricole το οποίο προέβλεπε ότι η Emporiki το 2011 θα εμφάνιζε ζημίες 130 εκατ ευρώ. Οι ζημίες για το 2011 θα φθάσουν τα 1,6 με 1,7 δις ευρώ.
Με βάση το επιχειρηματικό σχέδιο από το 2012 θα περάσει σε κέρδη 250 εκατ ευρώ σε προ φόρων βάση. Ωστόσο και ο στόχος αυτός είναι ανέφικτος. Και το 2012 η Emporiki θα εμφανίσει ζημίες και από το 2013 πλέον είναι πιθανό να περάσει σε κέρδη αλλά ακόμη και αυτό αποτελεί υπόθεση.
Δεν υπάρχει ένδειξη ότι γενικώς η ελληνική αγορά θα έχει ανακάμψει από το 2013.
Είναι προφανές ότι η συγκυρία δεν ευνόησε την Emporiki bank η οποία με την στήριξη της Credit Agricole πορεύεται σε ένα δύσβατο δρόμο της ελληνικής δεινής οικονομικής πραγματικότητας.
Η Emporiki θα προχωρήσει υποχρεωτικά σε νέα κεφαλαιακή ενίσχυση καθώς μετά τις τελευταίες μεγάλες ζημίες καθίσταται απαραίτητη η ισχυροποίηση των δεικτών κεφαλαιακής επάρκειας Σημειώνεται ότι στο τελευταίο τρίμηνο του 2010 η Credit Agricole είχε καταθέσει 400 εκατ ευρώ στην Emporiki για να την ενισχύσει κεφαλαιακά.
Η Credit Agricole υλοποίησε και νέα κεφαλαιακή κίνηση ύψους 750 εκατ ευρώ που θα έχει την μορφή κατάθεσης.
Η κεφαλαιακή ενίσχυση κάθε τράπεζας είναι ζητούμενο ειδικά σε μια χώρα όπως η Ελλάδα όπου οι κίνδυνοι λόγω της κρίσης χρέους είναι μεγάλοι για το τραπεζικό σύστημα.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η τράπεζα έχει διατηρήσει σχεδόν σταθερό το χαρτοφυλάκιο χορηγήσεων στα 22,6 δις ευρώ ενώ αντιθέτως οι καταθέσεις έχουν μειωθεί στα 11 δις ευρώ.
Η πορεία των καταθέσεων της τράπεζας θα εξαρτηθεί από την γενικότερη συμπεριφορά των καταθέσεων στις τράπεζες που δεν είναι θετική.
Η Emporiki εμφανίζει ένα χάσμα 11,6 δις ευρώ σε ρευστότητα το οποίο καλύπτει μέσω ομολογιακών και τιτλοποιήσεων.
Το χάσμα αυτό είναι πολύ μεγάλο και πρέπει να μειωθεί ανακτώντας μέρος των καταθέσεων που έφυγαν….
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών