γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Η άμεση κυκλοφορία των ευρωομολόγων θα παρέχει τα απαραίτητα "αντισώματα" στην ευρωζώνη απέναντι σε μελλοντικές κρίσεις και παράλληλα, θα λειτουργήσει καταπραϋντικα για την παρούσα κρίση, σύμφωνα με επίσημο έγγραφο της Κομισιόν στις Βρυξέλλες.
Το Γαλλικό πρακτορείο αναφέρει ότι έχει ήδη αντίτυπο του εγγράφου, το οποίο θα κυκλοφορήσει την επόμενη βδομάδα.
Στο έγγαρφο μελετώνται τρεις επιλογές και αφορούν είτε την πλήρη είτε την τμηματική «κοινή χρήση» του χρέους των κρατών της ευρωζώνης. Η κοινή αυτή χρήση «δεν πρέπει να οδηγήσει σε μείωση της δημοσιονομικής πειθαρχίας», ούτως ώστε να αποτραπεί «οι χώρες της ευρωζώνης-τζιτζίκια» να χρηματοδοτούνται στο μέλλον σε βάρος των ενάρετων υπέρμαχων της δημοσιονομικής σταθερότητας, αναφέρει το ίδιο έγγραφο της Επιτροπής στις Βρυξέλλες.
Συγκεκριμένα, οι τρεις επιλογές συνίστανται στα εξής:
Η πρώτη επιλογή, η «αποφασιστικότερη»: «τα ευρω-ομόλογα» υποκαθιστούν τα σημερινά ομόλογα που κυκλοφορούν στα κράτη της ευρωζώνης, διαθέτουν όμως τις «κοινές εγγυήσεις» για όλη την ευρωζώνη.
Στη δεύτερη επιλογή, τα «ευρω-ομόλογα» διαθέτουν αυτές τις «κοινές εγγυήσεις» για όλη την ευρωζώνη, καλύπτοντας μέρος των αναγκών χρηματοδότησής των μελών της ευρωζώνης, αφού κάποια από αυτά εξακολουθούν να εκδίδουν τα δικά τους κρατικά ομόλογα. Τρωτό σημείο, το γεγονός ότι οι χρεωμένς χώρες αραμένουν ευάλωτες.
Και στις δύο αυτές περιπτώσεις, το άρθρο 125 της συνθήκης της Λισαβόνας κατά το οποίο «αποκλειστικά τα κράτη μέλη διασφαλίζουν τις χρηματο-πιστωτικές δεσμεύσεις τους» θα πρέπει να τροποποιηθεί.
Στην τρίτη επιλογή, κυκλοφορούν «ευρω-ομόλογα», με παράλληλη κυκλοφορία κρατικών ομολόγων από κάποια μέλη της ευρωζώνης. Κάθε κράτος συνεισφέρει με τις εγγυήσεις του, στο ποσοστό όμως με το οποίο μετέχει στο κεφάλαιο του κάθε «ευρω-ομολόγου» αυτής της επιλογής. Έτσι, τα μέλη της ευρωζώνης με πολύ υψηλά επιτόκια στα κρατικά ομόλογά τους επωφελούνται σαφώς λιγότερο στην υλοποίηση της επιλογής αυτής, οι όροι είναι ευνοϊκότεροι για τα μέλη της ευρωζώνης με την καλύτερη βαθμολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας από τους οίκους αξιολόγησης, επισημαίνει αυτό το έγγραφο.
Καμία αλλαγή στις συνθήκες δεν είναι αναγκαία, άρα η υλοποίηση είναι γρήγορη και μπορεί να βοηθήσει να αντιμετωπιστεί η παρούσα κρίση χρέους.
www.bankingnews.gr
Στο έγγαρφο μελετώνται τρεις επιλογές και αφορούν είτε την πλήρη είτε την τμηματική «κοινή χρήση» του χρέους των κρατών της ευρωζώνης. Η κοινή αυτή χρήση «δεν πρέπει να οδηγήσει σε μείωση της δημοσιονομικής πειθαρχίας», ούτως ώστε να αποτραπεί «οι χώρες της ευρωζώνης-τζιτζίκια» να χρηματοδοτούνται στο μέλλον σε βάρος των ενάρετων υπέρμαχων της δημοσιονομικής σταθερότητας, αναφέρει το ίδιο έγγραφο της Επιτροπής στις Βρυξέλλες.
Συγκεκριμένα, οι τρεις επιλογές συνίστανται στα εξής:
Η πρώτη επιλογή, η «αποφασιστικότερη»: «τα ευρω-ομόλογα» υποκαθιστούν τα σημερινά ομόλογα που κυκλοφορούν στα κράτη της ευρωζώνης, διαθέτουν όμως τις «κοινές εγγυήσεις» για όλη την ευρωζώνη.
Στη δεύτερη επιλογή, τα «ευρω-ομόλογα» διαθέτουν αυτές τις «κοινές εγγυήσεις» για όλη την ευρωζώνη, καλύπτοντας μέρος των αναγκών χρηματοδότησής των μελών της ευρωζώνης, αφού κάποια από αυτά εξακολουθούν να εκδίδουν τα δικά τους κρατικά ομόλογα. Τρωτό σημείο, το γεγονός ότι οι χρεωμένς χώρες αραμένουν ευάλωτες.
Και στις δύο αυτές περιπτώσεις, το άρθρο 125 της συνθήκης της Λισαβόνας κατά το οποίο «αποκλειστικά τα κράτη μέλη διασφαλίζουν τις χρηματο-πιστωτικές δεσμεύσεις τους» θα πρέπει να τροποποιηθεί.
Στην τρίτη επιλογή, κυκλοφορούν «ευρω-ομόλογα», με παράλληλη κυκλοφορία κρατικών ομολόγων από κάποια μέλη της ευρωζώνης. Κάθε κράτος συνεισφέρει με τις εγγυήσεις του, στο ποσοστό όμως με το οποίο μετέχει στο κεφάλαιο του κάθε «ευρω-ομολόγου» αυτής της επιλογής. Έτσι, τα μέλη της ευρωζώνης με πολύ υψηλά επιτόκια στα κρατικά ομόλογά τους επωφελούνται σαφώς λιγότερο στην υλοποίηση της επιλογής αυτής, οι όροι είναι ευνοϊκότεροι για τα μέλη της ευρωζώνης με την καλύτερη βαθμολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας από τους οίκους αξιολόγησης, επισημαίνει αυτό το έγγραφο.
Καμία αλλαγή στις συνθήκες δεν είναι αναγκαία, άρα η υλοποίηση είναι γρήγορη και μπορεί να βοηθήσει να αντιμετωπιστεί η παρούσα κρίση χρέους.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών