Σύμφωνα με τους αναλυτές της BlackRock, είναι απίθανο η μεταβλητότητα να παραμείνει σε αυτά τα χαμηλά επίπεδα
Την εκτίμηση ότι τα χρηματιστήρια δεν θα παραμείνουν ήρεμα για πολύ ακόμα εκφράζουν αναλυτές της BlackRock.
Όπως αναφέρουν σε σχετική τους ανάλυση, η μεταβλητότητα της χρηματιστηριακής αγοράς, όπως μετριέται από τον δείκτη VIX, πρόσφατα υποχώρησε κάτω από 12, κοντά στα πολυετή χαμηλά.
«Έχουμε δει αυτό το μοτίβο επανειλημμένα κατά τα τελευταία 10 χρόνια και σπάνια τελειώνει καλά.
Έχουμε ξαναβρεθεί σε αυτό το σημείο, πολύ πρόσφατα, το περασμένο καλοκαίρι» τονίζουν χαρακτηριστικά.
Στα τέλη Αυγούστου, η BlackRock είχε επισημάνει το ασυνήθιστα χαμηλό επίπεδο μεταβλητότητας.
Όπως αναφέρουν σε σχετική τους ανάλυση, η μεταβλητότητα της χρηματιστηριακής αγοράς, όπως μετριέται από τον δείκτη VIX, πρόσφατα υποχώρησε κάτω από 12, κοντά στα πολυετή χαμηλά.
«Έχουμε δει αυτό το μοτίβο επανειλημμένα κατά τα τελευταία 10 χρόνια και σπάνια τελειώνει καλά.
Έχουμε ξαναβρεθεί σε αυτό το σημείο, πολύ πρόσφατα, το περασμένο καλοκαίρι» τονίζουν χαρακτηριστικά.
Στα τέλη Αυγούστου, η BlackRock είχε επισημάνει το ασυνήθιστα χαμηλό επίπεδο μεταβλητότητας.
Μέχρι τις αρχές Σεπτεμβρίου, ο δείκτης VIX είχε εκτοξευθεί κατά 70% σε σχέση με το χαμηλό του Αυγούστου.
Το ίδιο μοτίβο επαναλήφθηκε περίπου την περίοδο των αμερικανικών εκλογών (όπως φαίνεται και στο παραπάνω γράφημα).
Μπορεί το ίδιο μοτίβο να ξαναεμφανιστεί στις αρχές του 2017.
Σύμφωνα με την BlackRock, υπάρχουν τρεις λόγοι για τους οποίους η μεταβλητότητα είναι απίθανο να παραμείνει σε αυτό το χαμηλό και το 2017.
1. Οι επενδυτές μετοχών είναι μόνοι τους στον λήθαργό τους
Ενώ ο VIX και άλλα μέτρα της μεταβλητότητας της αγοράς μετοχών φλερτάρουν με ιστορικά χαμηλά επίπεδα, η μεταβλητότητα σε άλλες κατηγορίες assets παραμένει σε υψηλά επίπεδα σε σχέση με τα καλοκαιρινά επίπεδα.
2. Το πολιτικό ρίσκο είναι ενισχυμένο αλλά δεν αντανακλάται
Πολλοί παράγοντες προκαλούν μεταβλητότητα.
Ωστόσο δεν σχετίζονται όλοι με την αγορά.
Ιστορικά, η μεταβλητότητα της αγοράς μετοχών έχει συσχετιστεί με τη γενική πολιτική και την πολιτική αβεβαιότητα.
Ενώ οι εκλογές των ΗΠΑ ολοκληρώθηκαν, υπάρχει σημαντική αβεβαιότητα ως προς τη μελλοντική κατεύθυνση της πολιτικής.
Ο χρόνος και η μορφή της φορολογικής μεταρρύθμισης για τα φυσικά πρόσωπα και τις εταιρείες, η απορρύθμιση και η εμπορική πολιτική παραμένει σε μια απροσδιόριστη κατάσταση.
Αυτό θα πρέπει να ενισχύσει τη μεταβλητότητα όχι να την περιορίσει.
3. Η αγορά χάνει την κουβέρτα ασφαλείας της
Αν και είναι επιρρεπής σε επεισοδιακές εκτοξεύσεις, η μεταβλητότητα κατά μέσο όρο έχει σιγήσει για κάποιο χρονικό διάστημα.
Αυτό είναι εν μέρει συνάρτηση των πολύ καλών νομισματικών συνθηκών αλλά και στην πίστη στην ικανότητα των κεντρικών τραπεζών να δημιουργήσουν ανάχωμα σε οποιοδήποτε sell off.
Δυστυχώς, οι κεντρικές τράπεζες πλησιάζει τα όρια της αντισυμβατικής νομισματικής πολιτικής.
www.bankingnews.gr
Το ίδιο μοτίβο επαναλήφθηκε περίπου την περίοδο των αμερικανικών εκλογών (όπως φαίνεται και στο παραπάνω γράφημα).
Μπορεί το ίδιο μοτίβο να ξαναεμφανιστεί στις αρχές του 2017.
Σύμφωνα με την BlackRock, υπάρχουν τρεις λόγοι για τους οποίους η μεταβλητότητα είναι απίθανο να παραμείνει σε αυτό το χαμηλό και το 2017.
1. Οι επενδυτές μετοχών είναι μόνοι τους στον λήθαργό τους
Ενώ ο VIX και άλλα μέτρα της μεταβλητότητας της αγοράς μετοχών φλερτάρουν με ιστορικά χαμηλά επίπεδα, η μεταβλητότητα σε άλλες κατηγορίες assets παραμένει σε υψηλά επίπεδα σε σχέση με τα καλοκαιρινά επίπεδα.
2. Το πολιτικό ρίσκο είναι ενισχυμένο αλλά δεν αντανακλάται
Πολλοί παράγοντες προκαλούν μεταβλητότητα.
Ωστόσο δεν σχετίζονται όλοι με την αγορά.
Ιστορικά, η μεταβλητότητα της αγοράς μετοχών έχει συσχετιστεί με τη γενική πολιτική και την πολιτική αβεβαιότητα.
Ενώ οι εκλογές των ΗΠΑ ολοκληρώθηκαν, υπάρχει σημαντική αβεβαιότητα ως προς τη μελλοντική κατεύθυνση της πολιτικής.
Ο χρόνος και η μορφή της φορολογικής μεταρρύθμισης για τα φυσικά πρόσωπα και τις εταιρείες, η απορρύθμιση και η εμπορική πολιτική παραμένει σε μια απροσδιόριστη κατάσταση.
Αυτό θα πρέπει να ενισχύσει τη μεταβλητότητα όχι να την περιορίσει.
3. Η αγορά χάνει την κουβέρτα ασφαλείας της
Αν και είναι επιρρεπής σε επεισοδιακές εκτοξεύσεις, η μεταβλητότητα κατά μέσο όρο έχει σιγήσει για κάποιο χρονικό διάστημα.
Αυτό είναι εν μέρει συνάρτηση των πολύ καλών νομισματικών συνθηκών αλλά και στην πίστη στην ικανότητα των κεντρικών τραπεζών να δημιουργήσουν ανάχωμα σε οποιοδήποτε sell off.
Δυστυχώς, οι κεντρικές τράπεζες πλησιάζει τα όρια της αντισυμβατικής νομισματικής πολιτικής.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών