Η ΕΚΤ διαφοροποιεί το QE μειώνοντας τις αγορές κατά 50% το 2018 και διακόπτει οριστικά όλες τις αγορές το 2019....
Το 2017 θα είναι χρονιά ορόσημο για τις αγορές και την νομισματική πολιτική καθώς στο βασικό σενάριο θα ξεκινήσει μια σύσφιξη της ποσοτικής χαλάρωσης παγκοσμίως εκτιμάει η γερμανική τράπεζα Deutsche bank.
Στο βασικό σενάριο το 10ετές ομόλογο θα εμφανίζει απόδοση πάνω από 4%.
Στην Ευρώπη οι αγορές περιουσιακών στοιχείων θα μειωθούν στα 50 δισεκ. με στόχο 4 τρισεκ. ενεργητικό στην ΕΚΤ.
Κατά την Deutsche bank το 10ετές ομόλογο των ΗΠΑ θα εμφανίσει απόδοση 4,5% στις αρχές του 2019 σε ένα πιο επιθετικό σενάριο.
Οι δυσμενείς επιπτώσεις από μια τέτοια γρήγορη, απότομη κίνηση σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, όχι μόνο στα ομόλογα, θα ήταν καταστροφικές.
Τα σενάρια
Βασικό σενάριο:
Τα δημοσιονομικά κίνητρα της πολιτικής Trump στις ΗΠΑ ανέρχονται σε περίπου 530 δισεκ. δολάρια ετησίως για δέκα χρόνια.
Σε αυτή την περίπτωση, το 10ετές ομόλογο των ΗΠΑ θα κινηθεί σε περίπου +70 μονάδες βάσης έως +100 μονάδες βάσης υψηλότερα σε απόδοση σε σχέση με το βασικό σενάριο.
Οι παραδοχές των σεναρίων είναι:
*Το πακέτο τόνωσης του Trump, θα προσθέσει στον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό 5,3 τρισεκ. στο χρέος κατά την επόμενη δεκαετία.
*Κατά μέσο όρο αυτό ισοδυναμεί με 530 δισεκ. δολάρια ετησίως, αρχής γενομένης από τον Ιούλιο του 2017.
*Η ΕΚΤ διαφοροποιεί το QE μειώνοντας τις αγορές κατά 50% το 2018 και διακόπτει οριστικά όλες τις αγορές το 2019.
*Η Fed αρχίζει να μειώνει τον ισολογισμό της με τις προ-πληρωμές να αρχίζουν το 4ο τρίμηνο του 2017.
*Οι πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων από την FED θα φθάσουν στα 250 δισεκ. δολάρια το 2018 και 500 δισεκ. το 2019.
Κατά την Deutsche bank το βασικό σενάριο τελεί υπό μια αίρεση εάν η πολιτική Trump προκαλέσει ή όχι ύφεση στην αμερικανική οικονομία.
Σε ένα αρνητικό σενάριο ύφεσης στις ΗΠΑ ή εκτροχιασμού οι κεντρικές τράπεζες θα ανακοινώσουν QE4 για 4ο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, η Κίνα θα κλυδωνιστεί ως αποτέλεσμα ιστορικής κατάρρευσης του γιουάν, εκατοντάδες δισεκατομμύρια θα είναι οι μηνιαίες εκροές από τις αγορές μετοχών και ομολόγων ενώ θα συνθλιβεί το χρηματοπιστωτικό σύστημα…
www.bankingnews.gr
Στο βασικό σενάριο το 10ετές ομόλογο θα εμφανίζει απόδοση πάνω από 4%.
Στην Ευρώπη οι αγορές περιουσιακών στοιχείων θα μειωθούν στα 50 δισεκ. με στόχο 4 τρισεκ. ενεργητικό στην ΕΚΤ.
Κατά την Deutsche bank το 10ετές ομόλογο των ΗΠΑ θα εμφανίσει απόδοση 4,5% στις αρχές του 2019 σε ένα πιο επιθετικό σενάριο.
Οι δυσμενείς επιπτώσεις από μια τέτοια γρήγορη, απότομη κίνηση σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, όχι μόνο στα ομόλογα, θα ήταν καταστροφικές.
Τα σενάρια
Βασικό σενάριο:
Τα δημοσιονομικά κίνητρα της πολιτικής Trump στις ΗΠΑ ανέρχονται σε περίπου 530 δισεκ. δολάρια ετησίως για δέκα χρόνια.
Σε αυτή την περίπτωση, το 10ετές ομόλογο των ΗΠΑ θα κινηθεί σε περίπου +70 μονάδες βάσης έως +100 μονάδες βάσης υψηλότερα σε απόδοση σε σχέση με το βασικό σενάριο.
Οι παραδοχές των σεναρίων είναι:
*Το πακέτο τόνωσης του Trump, θα προσθέσει στον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό 5,3 τρισεκ. στο χρέος κατά την επόμενη δεκαετία.
*Κατά μέσο όρο αυτό ισοδυναμεί με 530 δισεκ. δολάρια ετησίως, αρχής γενομένης από τον Ιούλιο του 2017.
*Η ΕΚΤ διαφοροποιεί το QE μειώνοντας τις αγορές κατά 50% το 2018 και διακόπτει οριστικά όλες τις αγορές το 2019.
*Η Fed αρχίζει να μειώνει τον ισολογισμό της με τις προ-πληρωμές να αρχίζουν το 4ο τρίμηνο του 2017.
*Οι πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων από την FED θα φθάσουν στα 250 δισεκ. δολάρια το 2018 και 500 δισεκ. το 2019.
Κατά την Deutsche bank το βασικό σενάριο τελεί υπό μια αίρεση εάν η πολιτική Trump προκαλέσει ή όχι ύφεση στην αμερικανική οικονομία.
Σε ένα αρνητικό σενάριο ύφεσης στις ΗΠΑ ή εκτροχιασμού οι κεντρικές τράπεζες θα ανακοινώσουν QE4 για 4ο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, η Κίνα θα κλυδωνιστεί ως αποτέλεσμα ιστορικής κατάρρευσης του γιουάν, εκατοντάδες δισεκατομμύρια θα είναι οι μηνιαίες εκροές από τις αγορές μετοχών και ομολόγων ενώ θα συνθλιβεί το χρηματοπιστωτικό σύστημα…
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών