Οι αναλυτές της γαλλικής τράπεζας εκτιμούν ότι το sell off που σημειώθηκε στα ομόλογα μετά τις αμερικανικές εκλογές είναι μόνο η αρχή
Θα συνεχιστεί το sell off στο προσεχές μέλλον στην αγορά των ομολόγων καθώς σύμφωνα με την Societe Generale αναμένεται μια τεράστιας κλίμακας στροφή που θα τερματίσει την πολυετή άνοδο στις τιμές των κρατικών χρεογράφων.
Όπως αναφέρεται σε έκθεση της τράπεζας σχετικά με τις προοπτικές του 2017, ένας συνδυασμός κυβερνητικών πολιτικών, η σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής των τραπεζών αλλά και η ενίσχυση της παγκόσμιας ανάπτυξης θα βάλει τέλος στο λεγόμενο «πάρτι των ομολόγων» των τελευταίων 30 ετών και θα προκαλέσει έντονο πονοκέφαλο (hangover).
Μάλιστα, οι αναλυτές της Societe Generale εκτιμούν ότι το sell off που έχει σημειωθεί στην εν λόγω αγορά από τις αμερικανικές εκλογές και μετά είναι μόνο η αρχή, καθώς το 2017 αναμένεται περαιτέρω εξομάλυνση των αποδόσεων των ομολόγων.
Η γαλλική τράπεζα αναφέρει πέντε λόγους για τους οποίους αναμένεται αύξηση των αποδόσεων στα ομόλογα.
1. Η παγκόσμιας οικονομική ανάπτυξη έχει φτάσει στο χαμηλότερο σημείο
Οι αναλυτές της Societe Generale αναμένει ανάκαμψη -ή τουλάχιστον όχι άλλη μείωση- στην αύξηση του παγκόσμιου ΑΕΠ.
Τυπικά, καθώς ενισχύεται η ανάπτυξη το ίδιο κάνουν και οι αποδόσεις.
2. Στροφή σε περισσότερες δαπάνες
Ένα μεγάλος των αγορών ομολόγων που έχει διατηρήσει τις αποδόσεις σε χαμηλά επίπεδα οφειλόταν εν μέρει της τάσης των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων να εξοικονομούν χρήματα επενδύοντας στα ομόλογα.
Με μια ενίσχυση της ανάπτυξης, οι στρατηγικοί αναλυτές της γαλλικής τράπεζας εκτιμούν ότι αυτή η τάση θα αλλάξει.
3. Επιστρέφει ο πληθωρισμός
Ο συνδυασμός των δημοσιονομικών κινήτρων σε πολλές μεγάλες οικονομίες και οι αποπληθωριστικές πιέσεις, όπως η πτώση των τιμών του πετρελαίου, θα μπορούσε να οδηγήσει σε υψηλότερες τιμές.
4. Αντιστροφή της νομισματικής πολιτικής
Πολιτικές όπως η νομισματική χαλάρωση και τα αρνητικά επιτόκια θα αντιστραφούν λόγω της ενίσχυσης της ανάπτυξης και του πληθωρισμού, κάτι που σημαίνει ότι η τεχνητή πίεση στις τιμές από τις κεντρικές τράπεζες θα χαλαρώσει.
5. Τα term premia θα ομαλοποιηθούν και οι αποδόσεις θα επιστρέψουν στο μεσοπρόθεσμο μέσο όρο τους.
"Προετοιμαστείτε για ένα σοβαρό hangover: υπάρχει περισσότερο χρέος στον μη χρηματοπιστωτικό τομέα από ποτέ» επισημαίνεται στο note της Societe Generale.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, η αύξηση στην έκδοση ομολόγων κατά τη διάρκειας της περιόδου των πολύ χαμηλών επιτοκίων από τη Fed έχουν «φτιάξει» την αγορά.
Έτσι, καθώς τα ομόλογα θα υποχωρούν, οι συνέπειες στα χαρτοφυλάκια και στις άλλες αγορές θα είναι ακόμα μεγαλύτερες.
www.bankingnews.gr
Όπως αναφέρεται σε έκθεση της τράπεζας σχετικά με τις προοπτικές του 2017, ένας συνδυασμός κυβερνητικών πολιτικών, η σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής των τραπεζών αλλά και η ενίσχυση της παγκόσμιας ανάπτυξης θα βάλει τέλος στο λεγόμενο «πάρτι των ομολόγων» των τελευταίων 30 ετών και θα προκαλέσει έντονο πονοκέφαλο (hangover).
Μάλιστα, οι αναλυτές της Societe Generale εκτιμούν ότι το sell off που έχει σημειωθεί στην εν λόγω αγορά από τις αμερικανικές εκλογές και μετά είναι μόνο η αρχή, καθώς το 2017 αναμένεται περαιτέρω εξομάλυνση των αποδόσεων των ομολόγων.
Η γαλλική τράπεζα αναφέρει πέντε λόγους για τους οποίους αναμένεται αύξηση των αποδόσεων στα ομόλογα.
1. Η παγκόσμιας οικονομική ανάπτυξη έχει φτάσει στο χαμηλότερο σημείο
Οι αναλυτές της Societe Generale αναμένει ανάκαμψη -ή τουλάχιστον όχι άλλη μείωση- στην αύξηση του παγκόσμιου ΑΕΠ.
Τυπικά, καθώς ενισχύεται η ανάπτυξη το ίδιο κάνουν και οι αποδόσεις.
2. Στροφή σε περισσότερες δαπάνες
Ένα μεγάλος των αγορών ομολόγων που έχει διατηρήσει τις αποδόσεις σε χαμηλά επίπεδα οφειλόταν εν μέρει της τάσης των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων να εξοικονομούν χρήματα επενδύοντας στα ομόλογα.
Με μια ενίσχυση της ανάπτυξης, οι στρατηγικοί αναλυτές της γαλλικής τράπεζας εκτιμούν ότι αυτή η τάση θα αλλάξει.
3. Επιστρέφει ο πληθωρισμός
Ο συνδυασμός των δημοσιονομικών κινήτρων σε πολλές μεγάλες οικονομίες και οι αποπληθωριστικές πιέσεις, όπως η πτώση των τιμών του πετρελαίου, θα μπορούσε να οδηγήσει σε υψηλότερες τιμές.
4. Αντιστροφή της νομισματικής πολιτικής
Πολιτικές όπως η νομισματική χαλάρωση και τα αρνητικά επιτόκια θα αντιστραφούν λόγω της ενίσχυσης της ανάπτυξης και του πληθωρισμού, κάτι που σημαίνει ότι η τεχνητή πίεση στις τιμές από τις κεντρικές τράπεζες θα χαλαρώσει.
5. Τα term premia θα ομαλοποιηθούν και οι αποδόσεις θα επιστρέψουν στο μεσοπρόθεσμο μέσο όρο τους.
"Προετοιμαστείτε για ένα σοβαρό hangover: υπάρχει περισσότερο χρέος στον μη χρηματοπιστωτικό τομέα από ποτέ» επισημαίνεται στο note της Societe Generale.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, η αύξηση στην έκδοση ομολόγων κατά τη διάρκειας της περιόδου των πολύ χαμηλών επιτοκίων από τη Fed έχουν «φτιάξει» την αγορά.
Έτσι, καθώς τα ομόλογα θα υποχωρούν, οι συνέπειες στα χαρτοφυλάκια και στις άλλες αγορές θα είναι ακόμα μεγαλύτερες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών